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钢研高纳：首次公开发行股票并在创业板上市投资风险特别公告
北京钢研高纳科技股份有限公司首次公开发行股票
&&&&并在创业板上市投资风险特别公告
&&&&保荐人（主承销商）国信证券股份有限公司
&&&&北京钢研高纳科技股份有限公司（以下简称“发行人”）首次公开发行（以
&&&&下简称“本次发行”）不超过3,000万股人民币普通股（A股）并将在创业板市
&&&&场上市。本次发行将于日分别通过深圳证券交易所交易系统和
&&&&网下发行电子化平台实施。发行人、保荐人（主承销商）特别提请投资者关注以
&&&&下内容：
&&&&1、中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表
&&&&明其对发行人股票的投资价值或投资者的收益做出实质性判断或者保证。任何与
&&&&之相反的声明均属虚假不实陈述。
&&&&2、本次发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。创业板
&&&&公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，投资者面临较大的市场
&&&&风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及发行人所披露的风险因素，审
&&&&慎作出投资决定。创业板市场在制度与规则方面与主板市场存在一定差异，包括
&&&&但不限于发行上市条件、信息披露规则、退市制度设计等，这些差异若认知不到
&&&&位，可能给投资者造成投资风险。
&&&&3、拟参与本次发行申购的投资者，须认真阅读日披露于中
&&&&国证监会指定五家网站(巨潮资讯网，网址.cn；中证网，网址
&&&&.cn；中国证券网，网址&；证券时报网，网址
&&&&;中国资本证券网，网址)的招股意向书全
&&&&文，特别是其中的“重大事项提示”及“风险因素”章节，充分了解发行人的各
&&&&项风险因素，自行判断其经营状况及投资价值，并审慎做出投资决策。发行人受
&&&&到政治、经济、行业及经营管理水平的影响，经营状况可能会发生变化，由此可
&&&&能导致的投资风险应由投资者自行承担。
&&&&4、本次发行遵循市场化定价原则，在初步询价阶段由网下机构投资者基于
&&&&真实认购意图报价，发行人与保荐人（主承销商）根据初步询价结果，综合考虑2
&&&&发行人基本情况、可比公司水平、配售对象报价情况等因素，协商确定本次发行
&&&&价格。本次发行价格19.53元/股超过投资价值分析报告的估值区间13.77-17.05
&&&&元/股。有关本次定价的具体分析请见同日刊登的《北京钢研高纳科技股份有限
&&&&公司首次公开发行股票并在创业板上市发行公告》中第一部分“初步询价结果及
&&&&定价依据”。任何投资者如参与网上申购，均视为其已接受该发行价格，投资者
&&&&若不认可本次发行定价方法和发行价格，建议不参与本次申购。
&&&&5、本次发行有可能存在上市后跌破发行价的风险。投资者应当充分关注定
&&&&价市场化蕴含的风险因素，知晓股票上市后可能跌破发行价，切实提高风险意识，
&&&&强化价值投资理念，避免盲目炒作，监管机构、发行人和保荐人（主承销商）均
&&&&无法保证股票上市后不会跌破发行价格。
&&&&6、发行人的所有股份均为可流通股份。本次发行前的股份及本次网下配售
&&&&的股份均有限售期，有关限售承诺及限售期安排详见招股意向书。上述股份限售
&&&&安排系相关股东基于公司治理需要及经营管理的稳定性，根据相关法律、法规做
&&&&出的自愿承诺。
&&&&7、本次发行申购，任一配售对象只能选择网下或者网上一种方式进行申购，
&&&&所有参与网下报价、申购、配售的配售对象均不得再参与网上申购；单个投资者
&&&&只能使用一个合格账户进行申购，任何与上述规定相违背的申购均为无效申购。
&&&&8、如果本次发行成功，发行人实际募集资金数量为58,590.00万元，超过
&&&&发行人拟募集资金数量35,560.00万元，超募比例为154%。发行人净资产将急
&&&&剧增加，如果募集资金投资项目的盈利能力不能同步增长，将给发行人净资产收
&&&&益率等盈利指标带来负面影响，也将对发行人资金管理运营及内部控制提出严峻
&&&&挑战。此外，关于该部分资金的运用，发行人仅在招股意向书中进行了初步披露，
&&&&发行人还将通过相应决策程序决定该部分资金运用，如果运用不当将对发行人的
&&&&盈利水平造成不利影响。
&&&&9、本次发行结束后，需经交易所批准后，方能在交易所公开挂牌交易。如
&&&&果未能获得批准，本次发行股份将无法上市，发行人会按照发行价并加算银行同
&&&&期存款利息返还给参与网上申购的投资者。
&&&&10、发行人、保荐人（主承销商）郑重提请投资者注意：投资者应坚持价值
&&&&投资理念参与本次发行申购，我们希望认可发行人的投资价值并希望分享发行人3
&&&&的成长成果的投资者参与申购；任何怀疑发行人是纯粹“圈钱”的投资者，应避
&&&&免参与申购。
&&&&11、本特别风险公告并不保证揭示本次发行的全部投资风险，提示和建议投
&&&&资者充分深入地了解证皇谐≡毯母飨罘缦眨葑陨砭檬盗Α⑼蹲示椤
&&&&风险和心理承受能力独立做出是否参与本次发行申购的决定。
&&&&北京钢研高纳科技股份有限公司
&&&&国信证券股份有限公司
&&&&二○○九年十二月十五日赢家产品中心：·······
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钢研高纳(300034)调研信息速递：成长中转型
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公司经营稳健，风险偏好低：1.
权属关系。公司和(,)（000969）的最大均为中国钢研科技集团有限公司，钢研集团隶属中央国资委，属国企体制，快速增长的内生动力并不强烈。我们认为公司仍处于“学院派”向“派”转型过程中，但由于同门安泰科技的成长路径可供借鉴，公司学习曲线有望缩短。2.
市场定位：主要业务以配套的航空航天发动机材料起家，当前定位仍以精密航空航天制造领域，市场增长较为稳定。
盈利模式导致公司在原材料上升周期盈利水平相对较好。公司定价采取成本加成（综合毛利率基本维持在25% ）模式，同时产品定价多采取闭口合同，单笔合同原材料集中。因此当成本较高时，由于毛利率固定而使得同类产品毛利更高。 &&&&&&
产品定位于高端和定制化高温合金细分市场。使得公司生产模式以多品种小批量为主，因此依靠规模化扩张连续快速增长并不现实，产能扩张平稳且呈阶梯式增长。此外由于关键客户成长平稳，因此内生性调整产品结构以提升毛利率的成长模式也需观察。替代方面，由于同类产品基本是采取配套整机进口，因此替代进口的可能仍受相关整机市场进口替代进程的。我们认为公司未来的增长主要依赖于：&&&&&&1. 研发驱动的募投项目的投产(产能再次释放)；2. 国家层面推动的航空航天工业高速发展；3. 公司模式转型后在民用市场的突破。 &&&&&&
由于地价上涨以及更改项目地址等原因，公司募投项目投产日期普遍推迟，新增产品将在 2013年开始逐步投产。而随着募投项目的陆续投入，公司今年较高的利息将难以持续。 &&&&&&
盈利预测与投资建议：我们预测公司未来三年EPS 分别为0.27 元，0.28 元，0.38 元，公司业绩稳定性较高，能够有效回避原材料价格波动的风险，随募投项目的陆续投入，公司业绩将逐步实现增长。如果我国航空航天工业出现超增长，公司业绩将明显受益，首次给予“推荐”评级。
文章关键字：钢研高纳
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&&& &&&特此公告。
广发证券股份有限公司
钢研高纳(300034)首发股票并上市网上定价发行摇号中签结果公告
信息来源：路透(贝格数据) 日期： 作者：.
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&北京钢研高纳科技股份有限公司首次公开发行股票&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&并在创业板上市网上定价发行摇号中签结果公告&&&&&&&&&&&&&&&&&&保荐人（主承销商）：国信证券股份有限公司&&&&&&&&&&&&&&&&根据《北京钢研高纳科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市发行公告》，本次发行的主承销商国信证券股份有限公司于日上午在深圳市红荔路上步工业区10栋1楼主持了北京钢研高纳科技股份有限公司首次公开发行股票中签摇号仪式。摇号仪式按照公开、公平、公正的原则在深圳市罗湖区公证处代表的监督下进行并公证。现将中签结果公告如下：&&&&&&&&&&末尾位数&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&中签号码&&&&&&&&&&末“三”位数：&&&&336&&&&586&&&&836&&&&086&&&&&&&&&&&&末“四”位数：&&&&0811&&&&2811&&&&4811&&&&6811&&&&8811&&&&&&&&&&&&末“五”位数：&&&&52445&&&&72445&&&&92445&&&&12445&&&&32445&&&&07540&&&&&&&&&&&&末“六”位数：&&&&768462&&&&968462&&&&168462&&&&368462&&&&568462&&&&384138&&&&&&&&&&&&末“七”位数：&&&&6530885&&&&9030885&&&&1530885&&&&4030885&&&&&&&&&&&&末“八”位数：&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&凡参与网上定价发行申购北京钢研高纳科技股份有限公司股票的投资者持有的申购配号尾数与上述号码相同的，则为中签号码。中签号码共有48,000个，每个中签号码只能认购500股北京钢研高纳科技股份有限公司股票。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&发行人：北京钢研高纳科技股份有限公司&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&保荐人（主承销商）：国信证券股份有限公司&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&日&&}