浙富股份:中标越南新订单1.23亿,持续向好
类别：公司研究
事件描述&&&
浙富股份5月4日发布公告称,公司5月2日收到星海建设有限公司的《中标通知书》,通知确定公司为3x27MW水轮发电机组及相关电站成套设备的供货、运输及技术服务的中标单位,双方将于日前签署正式采购合同,中标总金额为美元。&&&
1、标的物:3x27MW水轮发电机组及相关电站成套设备的供货、运输及技术服务。&&&
2、中标总金额:20,127,369.9美元,按日人民币兑美元汇率1:6.1549计,合人民币123,881,949.00元。&&&
3、交货时间和地点:分批交货,合同生效后28个月完成交货至工地现场、指导安装及相关技术服务。&&&
事件评论&&&
中标总金额占公司2012年度营业收入的13.39%,公司按照制造进度交货将增加公司年度的销售收入和净利润;?水电行业连续两年行业新增订单低于预期,今年需求触底回升,持续向好;&&&
核电资质下发在即,核电订单可期,转型基本成功;&&&
增发成功,降低财务费用,二次创业开启,未来水电和核电两大块业务呈现阶梯状发展态势;&&&
临海电机发力,今年销售收入利润呈现快速增长态势,新增长极已经显现,高速增长可期。&&&
2013年是公司业绩真正的重新较高速度增长元年。公司在过去两年水电行业不景气的情况下在核电领域进行了很大的资本开支,今年核电生产资质或下发并可能给公司带来核电订单,国内水电小订单也是接二连三,跟踪项目进展也较往年顺利,特种发电机需求旺盛。预计年EPS为0.31、0.41、0.57元,随着订单陆续释放,13年业绩上调概率大,维持“推荐”。&&&
风险提示:水电投资低于预期;海外市场政治风险、海外应急柴油发电机需求回落、核电建设低于预期
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行业名称关注度关注股票数买入评级数浙富股份:3月水电投资同比大增,水利水电齐助浙富腾飞
类别：公司研究
通过分析公司年订单和收入情况,我们认为公司收入确认与订单之间存在通适规律,通过线性拟合,我们预计公司年摊薄后EPS分别为0.85元、1.11元和1.45元,当前股价对应市盈率分别为20.28倍、15.48倍和11.87倍。考虑公司未来五年国内水电订单增长预期极强,及可能在国外市场开拓获得超预期表现,维持“买入”评级。
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行业名称关注度关注股票数买入评级数浙富股份:进军海外油气田,“大能源“布局初具雏形
类别：公司研究
8月6日晚浙富股份发布公告,公司拟以自有资金不超过6000万加元(折合人民币约3.5亿元)由公司及全资子公司浙富国际共同于加拿大设立全资子公司,投资加拿大油田开发项目,并拟与中曼石油天然气集团有限公司合作,共同于阿联酋迪拜设立合资公司,经营中东地区油田钻井工程服务项目。同时公告拟向6名特定对象定增不超过8100万股,发行价10.63元/股,募集资金不超过8.61亿元,用于补充流动资金。&&&
拟购加拿大油田资产,稳步拓展能源上游。公司设立的加拿大子公司将作为出资方与当地油气田开发公司RECO合作,由其承担拟收购油田项目确定、区块油藏研究、拟收购标的接触和调查及收购谈判、油田整体开发方案制定、油田现场生产管理及监督、增产改造及新井建产整体方案及施工计划制定与实施、合作项目日常运营管理等全套工作,有利于降低公司投资风险,稳健实现多元化拓展,分享透明度高、行业分工成熟的加拿大丰富油气田资源,增加新的盈利增长点。&&&
进军中东油服工程,直入产业链重要环节。近年来全球范围内特别是包括沙特、阿联酋、伊拉克等在内的中东地区油田服务工程需求持续旺盛。2012年全球油服市场规模达130亿美元。公司合资方中曼集团是国内居前的钻井工程及油田钻机制造企业,目前在境内外拥有近30支钻井队,具备同时提供工程服务及钻机自产一体化服务能力,公司与其合资设立的控股子公司主要从事石油钻井,是油田服务及石油天然气产业链上重要环节。此次合作有利于降低公司海外油服市场拓展风险,实现能源产业链进一步延伸。&&&
“大能源”战略初具雏形,水核油气多元并举。此次进军海外油气田投资开发与油服工程后,公司“能源装备制造、能源工程服务、能源投资开发”的“大能源”战略已初具雏形,实现水电、核电、油田、气田多元并举格局,有效提升公司抗风险能力及综合竞争力,未来还有望切入页岩气领域,打开巨大成长空间。&&&
盈利预测与估值:我们预计公司13-15年按最新股本摊薄EPS分别为0.25、0.35、0.46元,对应PE分别为50、36、27倍。维持“强烈推荐”评级。&&&
风险提示:竞争加剧致毛利率下滑风险、国内水电新项目核准不达预期、海外拓展风险。
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