利率互换_百度百科
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互换是指两笔货币相同、债务额相同（本金相同）、期限相同的资金，但交易双方分别以固定利率和浮动利率借款，为了降低资金成本和利率风险，双方做固定利率与浮动利率的调换。
利率互换(Interest Rate Swap)
商务印书馆《英汉证券投资词典》解释：互换（interest rate swap）。亦作：。一种互换合同。合同双方同意在未来的某一特定日期以未偿还为基础，相互交换利率互换支付。互换的目的是减少。如一方可以得到优惠的，但希望以筹集资金，而另一方可以得到，却希望以固定利率筹集资金，通过，双方均可获得希望的融资形式。互换与互换在中占主要地位。
互换是指两笔相同、债务额相同（相同）、期限相同的资金，作固
利率互换定与的调换。这个调换是双方的，如甲方以换取乙方的浮动，乙方则以浮动利率换取甲方的固定利率，故称互换。互换的目的在于降低和。利率互换与都是于1982年开拓的，是适用于和的一种新技术，也是一种新型的避免风险的技巧，目前已在国际上被广泛采用。互换之所以会发生，是因为存在着这样的两个前提条件：
①存在加码差异
②存在相反的筹资意向LIBOR(London Interbank Offered Rate）伦敦同业银行。银行提供的LIBOR利率是指此银行给其他大银行提供企业资金时所收取的利率，也就是说这一银行统一用此利率将资金存入其他大银行。一些大银行或其他对许多主要都提供1个月、3个月、6个月以及1年的LIBOR利率。
(London Interbank Bid Rate）伦敦同业银行拆入。为银行同意其他银行以将资金存入自己的银行。在任意给定时刻， 银行给出的关于以及LIBOR的报价会有一个小的溢差（LIBOR略高于LIBID）。
以上两个取决于银行，并且不断变动以保证资金供需之间的平衡。LIBOR和交易市场被称为欧洲市场（Eurocurrency market）。这一市场不受任何一家政府的控制。
再（repo rate）-在再回购合约（repo agreement）中，持有证券的统一将证券出售给合约的另一方，并在将来以稍高价格将证券买回。合约中的另一方给该提供了资金。证券卖出与买回的价差即为，此利率称为再。
（zero rate），N年的零息利率是指在今天投入的资金在连续保持N年后所得的。所有的以及都在N年末支付给投资者， 在N年满期之前，投资不付任何。N年起的有时也称作N年期的即息利率（spot rate），或者N年期的零息利率，或者N年期的零率（zero）。
（Forward interest rate），是由当前所蕴含出的将来一定期限的利率。①较小。因为互换不涉及，双方仅是互换利率，也只限于应付利息这一部分，所以风险相对较小；
利率互换②影响性微。这是因为互换对双方报表没有什么影响，现行的会计规则也未要求把利率互换列在报表的附注中，故可对外保密；
③较低。双方通过互换，都实现了自己的愿望，同时也降低了筹资；
④手续较简，交易迅速达成。互换的缺点就是该互换不像那样有标准化的合约，有时也可能找不到互换的另一方。互换是受合同约束的双方在一定时间内按一定的彼此交换的。在互换中，若现有为负债，则互换的第一步是与债务相配对的；通过与现有受险部位配对后，借款人通过的第二步创造所需头寸。互换可以改变
利率互换支付者：在利率中支付固定利率；在利率互换交易中接受；买进互换；是互换交易；称为支付方；是市场空头；对长期固定利率负债与浮动利率资产价格敏感。支付者：在利率中支付浮动利率；在利率互换交易中接受；出售互换；是互换交易空头；称为接受方；是市场；对长期浮动利率负债与固定利率资产价格敏感。1、互换交易价格的报价
在标准化的互换市场上，往往以一定年限的加上一个作为报价。例如，一个十年期的为6.2%，是68个基本点，那么这个十年期互换的价格就是6.88%，按市场惯例，如果这是利率互换的卖价，那么按此价格报价人愿意出售一个为6.88%，而承担的。如果是，就是一个固定6.2%加上63个基本点，即为6.83%，
利率互换按此价格报价人愿意购买一个而不愿意承担的风险。由于的二级市场上有不同年限的买卖，故它的适于充当不同年限的互换交易定价参数。的组成互换交易价格的最基本组成部分，而的大小主要取决于互换市场的供需状况和竞争程度，利率互换交易中的价格利差是支付的交易方需要用来抵补的一种费用。
互换的报价表
到期期限 银行支付 银行收取固定利率 当前（%）
2 2-yr.T+30点 2-yr,TN+38点 7.52
3 3-yr.T+35点 3-yr,TN+44点 7.71
4 4-yr.T+38点 4-yr,TN+48点 7.83
5 5-yr.T+44点 5-yr,TN+54点 7.90
6 6-yr.T+48点 6-yr,TN+60点 7.94
7 7-yr.T+50点 7-yr,TN+63点 7.97
10 10-yr.T+60点 10-yr,TN+75点 7.99
15 15-yr.T+90点 15-yr,TN+98点 6.08
注：表中的&T&是指国库券，&点&是指基本点，一个为0.01%（1）降低。出于各种原因，对于同种，不同的投资者在不同的市场的不同，因此融资的也不同，存在着相对的。利率互换可以利用这种进行互换以降低融资成本。
（2）资产负债管理。互换可将债权（债务）换成债权（债务）。
（3）对。对于一种来说，无论是还是的持有者，都面临着利率变化的影响。对的债务人来说，如果利率的走势上升，其债务负担相对较高；对于的债务人来说，如果利率的走势上升，则会增大。互换作为一种新型的，在中国发展很快，特别是随着中国参与国际幅度的加大，互换已成为众多公司及银行之间常用的债务和资本升值的有效手段之一。从宏观角度看，互换对中国金融的意义为：
1）满足的要求
随着对外开放程度的加快，进程也必将越来越快。国内企业面临、乃至于国际化的竞争和冲击，必须要树立防范的意识，学会运用利率互换等对自身的进行合理运作，防止给企业带来金融损失，同时可提高企业的管理和运作水平。
2）促使市场的国际化，拓宽的业务范围
多种形式的互换业务发展，必然伴随着大量衍生工具的推出。在丰富的同时，也拓展了的业务范围，提升其在国际市场上的竞争力。作为有实力、有头脑的公司、银行，绝不能仅满足于债务，而是要能通过积极主动的互换业务等市场运作，拓宽业务范围、增加自身的资本保有量。
3）深化体制改革，加快进程
中国的存贷款程度还不高，缺乏有效地竞争，不利于形成反映人民币供求状况的。互换业务在中国推广的主要障碍就是没有形成权威性的基础。因此，加大开展互换业务的力度，有助于推进的进程。
4）有利于发展市场，丰富市场的品种结构
中国目前的债券市场和品种结构都不利于开发相关的，所以，要重视国债市场在调节中的重要作用，同时积极发展互换等衍生产品市场。在和利率分割监管的环境下，本身就可能存在利率互换交易发生的可能性。例如，银行资产负债管理中，资产负债会出现一定的持续期，每家机构都会保持一定的，如果银行A保持较大的正的持续期缺口（资产的持续期高于负债的持续期），上升时，资产负债的净将下降较多，加大；而银行B恰恰相反，保持着较大的负的持续期缺口。为有效控制，两家银行运用互换工具“互补遗缺”，在一定期限内，银行A负债较多，但通过向银行B支付，将浮动利率性质的负债转换为固定利率负债，从而提高了负债的持续期。同样，银行B负债较多，通过向银行A支付，将固定利率性质的负债转换为浮动利率负债，达到降低负债持续期的效果。这样，两家银行通过互换，就可以有效降低资产负债的持续期，从而减少利率变化环境中的风险敞口和经营压力。
（一）互换有利于改善资产负债管理
在对资产和负债进行管理时，可以利用市场和资本市场来管理，而用互换则更具有优势。由于互换是以名义为基础进行的，即它可以不经过真实资金运动，直接对资产负债额及其进行表外重组。在负债的互换中，付相当于借人一笔名义固定利率债务，会延长负债利率期限；付相当于借入一笔名义浮动利率债务，会缩短负债的利率期限。而在资产互换中，收等于占有一笔名义固定利率债权，会延长资产的利率期限，而收等于占有一笔名义浮动利率债权，会缩短资产的利率期限。为此，积极扩大运用互换工具，有利于提高的效果，提高经济效益。
（二）互换有利于的推进
由于长期以来的制定完全取决于人民银行，本币存贷款利率是由人民银行制定的，存贷款利率是人民银行委托中国银行制定的。其他银行都采用“盯住”的方式在上下小幅波动，利率的完全浮动将对的业务经营产生难以预料的影响。将加剧同业问的竞争，冲击传统业务，缩小存贷款，加大各类的暴露，减少净。
将使成为各竞争的关键和焦点。而互换则是各规避，实现的重要手段，若预期利率上升，负债的交易方，为避免利率上升带来的增加的损失，就可以与负债数额相同的和交易者进行互换，所收的浮动利率与原负债相抵，而仅支出固定利率，从而避免利率上升而带来的增加融资成本的风险。同样，对的借款者而言，若预期利率下降，为享受利率下降带来融资成本降低的好处，也可以将固定利率转换成。
（三）互换有利于推动参与国际竞争
、的潮流必然使中国经济、金融日益国际化。中国的持续提高，目前已经超过80% ；度不断提高，1996就实现了人民币下的可兑换，2005年实施了以市场供求为基础，参考“”的浮动制。已经大量进入中国市场，部分已获准经营人民币业务。中国规模连续居世界前列。随着中国外债规模的不断扩大，外债骤增。美国全国期货协会主席汉森曾经指出：“中国对其不进行而带来的，已经远远超过了中国过去在中受到的损失。”
（四）有利于防范、维护
目前，中国持续扩大，交易产品和交易工具不断增加。截至2007年末，中国市场存量达12．3万亿元，比2006年增长33．2% ；总成交量达到62．6万亿元，比2006年增长63% ；累计债券发行量为41 805．03亿元，比2006年增长40%。同时，中国和政策性银行资产负债表上都积累了巨大的需要。以的平均4．4年测算，利率每上升1% ，固定利率债投资市值将损失1 200亿元。作为规避债券的强烈需求，而利率互换是实现这个目标最有效的工具。
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上次去南京学习的时候，宝盈基金公司老总给我讲了一堂课，收获很大，当时只是零星记录了一些，一直没有整理，趁新年来临之际稍微回忆一下，总结如下（希望大家在新的一年里面发财发财再发财，嘎嘎嘎嘎^_^）：
一、狼性原则：你一定有你生存的一块空间。
二、巴菲特投资三原则：保障资本、保障资本、请参照前两条执行。
(保障珍贵的资本是投资一个很原则的问题，不要考虑赚钱的问题，只要尽可能尝试不要赔钱就可以了。每块钱对你来说都很重要，务必想办法把它们留在口袋里，或从别人口袋里掏过来。只要继续从事合理的交易，保障资本，你就能活得比别人久一点，就有较大的获胜机会。制胜的关键，在于输的时候不要输得太多。如果亏损部位能够认赔，获利就会自然累积。这让我想起大学网球教练的指导：只要能够回击过网4次，就有80%的机会赢得该点。他说：不要担心胜点的问题。让对手输掉该点，你只要不断把球回击过网，对手就会帮你赢得点数。把注意力由'获胜'转移到'不要输'，就比较容易获胜；你的对手会帮助你达到这点。不要希望每个球都可以击垮对手，否则，经常会击出界外球。只要把球回击到对手比较不容易处理的位置，你就不会吃亏。)
三、期货头寸20%左右；亏了就要止损；赚钱就拿着，亏钱了就卖。
四、只有当胜败比例达到3：1时，总资金下注才能打平，所以......
五、只有属于资源类的资产才是最根本的。（譬如土地，石油，凡是大地上产出的东西）
&&&六、从长远来看，正常的权益类资产的年回报率应为8%左右。
七、为何投资亏损？亏损永远比赚钱简单。
八、控制在一定比例内，任何高风险的资产都是低风险的。
那次讲课的时候，宝盈基金公司老总多次强调了头寸管理的重要性，以前对这个词语有一些概念，但是理解的并不深刻。头寸管理是投资理财的一个重要方法，这几天上网查了一些资料，整理了一下，这里留存。看样子自己要学的东西太多了，加油吧。
&&&简单来讲，是指资金的风险暴露部分。
比如资产为100万，负债为120万，头寸为20万
头寸是金融行业常用到的一个词，在金融、证券、股票、期货交易中经常用到。比如在期货交易中建仓时,买入期货合约后所持有的头寸叫多头头寸,简称多头;卖出期货合约后所持有的头寸叫空头头寸,简称空头。商品未平仓多头合约与未平仓空头合约之间的差额就叫做净头寸。只是在期货交易中有这种做法，在现货交易中还没有这种做法。在外币交易中，“
建立头寸”是开盘的意思。开盘也叫敞口，就是买进一种货币，同时卖出另一种货币的行为。开盘之后，长了(多头)一种货币，短了(空头)另一种货币。选择适当的汇率水平以及时机建立头寸是盈利的前提。如果入市时机较好，获利的机会就大；相反，如果入市的时机不当，就容易发生亏损。净头寸就是指开盘后获取的一种货币与另一种货币之间的交易差额。另外在金融同业中还有扎平头寸、头寸拆借等说法。
头寸（position）也称为"头衬"就是款项的意思，是金融界及商业界的流行用语。如果银行在当日的全部收付款中收入大于支出款项，就称为"多头寸"，如果付出款项大于收入款项，就称为"缺头寸"。对预计这一类头寸的多与少的行为称为"轧头寸"。到处想方设法调进款项的行为称为"调头寸"。如果暂时未用的款项大于需用量时称为"头寸松"，如果资金需求量大于闲置量时就称为"头寸紧"。
&&&补充一下:
头寸有两种含义 1.[money
market]∶中国旧时指银行钱庄等所拥有的款项。收多付少叫头寸多,收少付多叫头寸缺,结算收付差额叫轧(ga)头寸,借款弥补差额叫拆头寸
2.[cash]∶指市场上货币流通数量,即银根。如银根松说头寸松,银根紧也说头寸紧通常所说的是指第二种,即现金的量.
&&&黑话讲“头寸”就是指一笔钱，不是巨额，但是笔不小的钱，用于周转。（嘿嘿适用于黑帮的）
二、如何运用头寸管理
资金管理很多人都只是定义为风险控制，也就是止损的概念，其实真正的资金管理包含“头寸管理”和“风险控制”两部分，我们先来谈论一下头寸管理。
资金管理中，头寸管理包括投资品种的组合、每笔交易资金使用的大小、加码的数量等这些要素，都最终影响你整个交易的成绩。世界上所有的赌场都限制赌徒下注的最高限额，一来是控制赌徒的损失，减少负面影响，二来也是控制赌场自己的风险，不使赌场由于赌徒由于某一次偶然的运气，大额下注给赌场带来风险。一个好的专业投资者同样也应该限制自己每次的投资交易金额，你是无法预测你下一次的交易究竟是盈利还是亏损的。国外的专业期货、股票投资公司培养操盘手最重要的原则就是资金管理纪律，允许你在市场中多次、少量地亏损学习经验，但是不允许炒手出现一次大额的亏损。
大多数的人的观念都一直在寻找一个高率的交易方法、交易体系，然而，假定同样有相同的交易机会因素，体系中最着急的因素不是盈利次数概率的高人工，决定交易体系价值的着急是盈利的时候和亏损的时候投资额的大小。一般的投资者都不太理解这个概念，我在最初几年的投资过程中，也想寻找一套成功率高的交易方法、交易体系，除了强调了止损外，没有注意到头寸管理的重要性。下面向大家介绍一下实战头寸管理方式：
加码的方法：
一、 激进型：
1、左侧进场和反弹迎头空，下跌逢低买入，加码。
2、螳臂挡车：3%－50%反弹或者回调，尤其是行情启动后的第一次反弹或者回调。
二、 保守型：
1、右侧进场，当短期趋势重新扭转和大趋势同一方向运动时，加码。使用分时图选择进场点。
2、图形突破法：突破新高，新低加码。
对于加码的头寸有两种处理方法：
1、按照交易体系的信号最后统一出场。
2、中码部分先出场，然后再按分时图指标体系给出的信号出场。
实战中分为“进场头寸管理”和“加码头寸管理”
进场头寸管理按照投资者的交易体系、分析方法的获胜率寻找资金分散的份数，也就是比例、
1、 固定金额法
固定金额法是将投资资金按一定的方法分成不同的份额，按照投资者的交易体系、分析方法的获胜率寻找资金分散的份数，分批投资到不同品种中，优点是比较简单，容易操作，对于新手是很好的办法，一般建议分为5－10份，即使用20%－10%的资金参与交易，在行情有利的时候逐步采用金字塔加码。
2、 浮动比例法
第一次按照上面的5－10份使用20%－10%的资金参与交易，在亏损后减少头寸，在盈利后增加头寸。
*** 实战头寸管理方式
&----------- 加码的方法：
　　一. 激进型：
　　1.左侧进场和反弹迎头空、下跌逢低买入，加码。
　　2.螳臂挡车：1/3--50％反弹或者回调，尤其是行情启动后的第一次反弹或者回调，"十大交易信号"的第二、第七点。
　　二. 保守型：
　　1.右侧进场，当短期趋势重新扭转和大趋势同一方向运动时，加码。使用分时图选择进场点。在分时图15、30、60分钟指标体系发出信号时，加码
　　2.图形突破法：突破新高、新低加码。
　　　　加码的数量：
　　金字塔加码，事不过三。
　　第一笔头寸：100手
　　加码1：50
　　加码2：30
　　加码3：10
　　对于加码的头寸有两种处理方法：
　　1. 按照交易体系的信号最后统一出场，
加码部分先出场，信号按照分时图15、30、60分钟指标体系出场，
　　实战中分为"进场头寸管理"和"加码头寸管理"。
　　进场头寸管理按照上面的投资者的交易体系、分析方法的获胜率寻找资金分散的份数，也就是比例，也可以使用后面的风险控制中的3种方式：唯物、唯心、唯物+唯心的方式，常用的方法有：
　　1·固定金额法
　　固定金额法是将投资资金按一定的方法分成不同的份额，按照上面的投资者的交易体系、分析方法的获胜率寻找资金分散的份数，分批投资到不同品种中，优点是比较简单，容易操作,对于新手是很好的方法，一般建议分为5-10份，即使用20％-10％的资金参与交易，在行情有利的时候逐步采用金字塔加码。
　　2·浮动比例法
　　第一次进场按照上面的5-10份使用20％-10％的资金参与交易，在亏损的后减少头寸，在盈利的时候增加头寸。
　　加码原则：
金字塔加码：就是每一次加码的数量一定少于上一次加码的数量，如低位买入100手，第一次加码70手，第二次加码50手，第三次加码30手…。很多投资者在实战中发现，行情看对了，买了也涨了，也一路加码了，但是最后一结帐，还是亏损，原因就在于一般的业余投资者刚开始进场在行情的底部非常小心，在行情的前半段投入的资金非常小，到行情的中后段，走势非常明朗，行情也处于加速阶段的时候才大胆进场，在高位大手加码，高位买入的量远大约低位买入量，形成的了"倒金字塔加码"，低位买入30手，第一次加码50手，第二次加码70手，第三次加码100手，这样行情稍微翻转，上面大量买单一旦被套产生大量的亏损，一下就将前面买入的利润给吃掉了。
保守型加码。等待每一次行情突破新低（下跌走势）或者新高（上升走势）的时候加码，
进取型加码。等待每一次行情回调（上升走势）或者反弹（下跌走势）的时候加码，精确的加码点确认使用分时图配合技术指标或者黄金分割率确认。加码一般不超过三次。
　　下面三种的每月定期加码也是一种资金管理中的头寸管理一种模式：
　　1·每日获利0.5％，每周获利2.5％，每月获利10％，一个月后连本带利滚动投资：
　　月份 月回报率 累计汇报率 月份 月回报率 累计汇报率
　　1 10% 110% 7 10% 195%
　　2 10% 121% 8 10% 214%
　　3 10% 133% 9 10% 236%
　　4 10% 146% 10 10% 259%
　　5 10% 161% 11 10% 285%
　　6 10% 177% 12 10% 314%
　　起始本金10万元，每月获利10％（10万元的帐户每月获利10000元）平均来算每周目标就是2.5%,等于10万元的帐户每周获利2500元（剔除手续费）。年终资金增值为41.4万。
　　2·每日获利1％，每周获利5％，每月获利20％，一个月后才连本带利滚动投资：
　　月份 月回报率 累计汇报率 月份 月回报率 累计汇报率
　　1 20% 120% 7 20% 358%
　　2 20% 144% 8 20% 430%
　　3 20% 173% 9 20% 516%
　　4 20% 207% 10 20% 619%
　　5 20% 249% 11 20% 743%
　　6 20% 299% 12 20% 892%
　　起始本金10万元，每周获利5％（10万元的帐户每周获利5000元），平均每天目标就是1%,等于10万元的帐户每天获利1000元（剔除手续费）。年终资金由10万增值为99.2万。
　　3·每日获利2％，每周获利10％，每月获利40％，一个月后才连本带利滚动投资：
　　月份 月回报率 累计汇报率 月份 月回报率 累计汇报率
　　1 40% 140% 7 40% 1054%
　　2 40% 196% 8 40% 1476%
　　3 40% 274% 9 40% 2066%
　　4 40% 384% 10 40% 2893%
　　5 40% 538% 11 40% 4050%
　　6 40% 753% 12 40% 5669%
　　起始本金10万元，每周获利10％（10万元的帐户每周获利10000元），平均每天目标是2%,等于10万元帐户每天获利2000元（剔除手续费）。年终资金由10万增值为666.9万。
【三种获利目标】
这三种模式都是按照没有将利润滚动加码一次，投资者可以根据资金的情况，采用按年、季度、月、周的加码滚动方式，利润的增值一个比一个快。前提条件是在获利的情况下，而不是在亏损的时候。
--------- 市场稳赚方程式
& 　--如何使用赌场获胜的头寸管理模式？
　　很多人一看这个标题，第一直觉：是真的吗？各位投资者可以先来看看赌场的例子。
　　赌场的例子就是一个最简单的头寸管理的策略。在赌场中有没有可以"稳操胜券"的策略？如果有的话，这就是等价鞅制度！假定你与对手进行一次赌博。条件是:你输了，你就输掉自己下注的金额；如果你赢了，你可以得到与你下注金额相等的筹码。我们可以采用如下的方式：第一次下注，我们下１元；如果输了，我们在第二次就下２元；第三次就下４元、第四次就下８元……以此类推，只要我们赢一次，我们就可以赢回所有的损失还有盈利。理论上只要我们有足够的资金可以支持下去等到盈利的那一次机会。
　　这或许在计算中可以实现，但在实际生活中并不存在，因为赌场规定了两个限制条件：
　　1. 下注金额的有上限，这样限制等价鞅制度的使用。
　　2. 赌客的本金限制。
　　例子，第一次投资1元，
　　1. 1元
　　2. 2元
　　3. 4元
　　4. 8元
　　5. 16元
　　6. 32元
　　7. 64元
　　8. 128元
　　9. 256元
　　10. 512
　　11. 1024
　　12. 2048
　　13. 4096
　　14. 8192
　　想象一下，如果你第一次投资是100元，到第14次就需要819，200元了。我有个医生朋友他曾经到澳门葡京赌大小，他就按照这种连续翻倍加码的方法下注"买大"，结果出现了连续13次"小"，没有钱再赌下去了，最后剩下5元回广州。
　只有机会远远、远远、远远的大于风险的时候，才大规模入市，不会空仓离场是绝对不能赚钱的。一般的散户从来不会空仓，所以他们的结果永远都是亏损，不会空仓的思维模式导致一直以来的亏损结果。优秀的投资者，也必须学会等待，等待过程中，要抵制诱惑，要等到著名投资大师、索罗斯的合伙人罗杰斯说的："钱就像在地上让你捡的时候，才是最好的出击时机。"
　所有成功的投资大师和操盘高手，都有一个共同特质："耐心"。耐心包括：
&　　1. 等待大趋势出现的耐心
&　　2. 等待最佳进场点的耐心
&　　3. 等待最佳出场点的耐心
&　　4. 等待利润增加的耐心
&　　任何一个没有耐心的投资者绝对不可能成为出色的投资者，我见过很多国内外的投资大师和投资高手，他们都是非常的耐心，在入市前做大量的研究准备，等待最好的机会才出手。量子基金创始人、"奥地利股市之父"罗杰斯总结他的第一投资股市失败的经验说："我学会除非知道自己在做什么，否则，最好什么也别做。我也学会除非等到一个完全对自己有利的时机，否则，最好不要贸然进场。这样，即使你犯下错误，也不会招致重大伤害。"
笔者去年请教一位台湾的富翁林先生，他几年时间由年收入500万到现在身家十亿。近年一直从事投资股票，他告诉我他的投资成功秘诀其中之一是不要经常的操作，耐心的等待，每年只需把握两次机会，重锤出击就可以了。
&　　那么什么是最好的进场机会？-----合力点+共振点
长、中、短趋势都发出同一个方向信号时，
所有分析方法都发出同一个方向信号时，
笔者去年请教一位台湾的富翁林先生，他几年时间由年收入500万到现在身家十亿。近年一直从事投资股票，他告诉我他的投资成功秘诀其中之一是不要经常的操作，耐心的等待，每年只需把握两次机会，重锤出击就可以了。
&　　那么什么是最好的进场机会？-----合力点+共振点
长、中、短趋势都发出同一个方向信号时，
所有分析方法都发出同一个方向信号时，
我个人认为，如果某类图形或技术指标发出的信号的成功概率是：
90％：大胆地重仓操作；例如：旗型93·5％
&　　2. 80％，可1/3以上仓位操作；
&　　3. 70％，可1/4以上仓位操作；
&　　4. 70％以下，绝不参与。
&　　所谓９０％，即１０0次某类图形或技术指标发出的信号，9次赚钱；１次走坏，赔钱。我可以用１次的利润来弥补另外１次的亏损，即使１次不够，用２次完全可以了吧，这样还有７到８次是纯利润，坚持下去，一年下来，利润将相当可观。
这些成功率需要投资者经过大量的统计得出科学的结论
不过，在市场中并没有人来限定我们不可以使用这项制度。所以在金融工程理论中，"等价鞅"制度作为基本定理被引入，因为他可以帮助我们解决期权复制的难题。这实际是通过数学技巧解决问题的创举，但如果真实应用到市场实践中，等价鞅的风险就充分暴露出来。我们可以考虑一下，沿用上面的例子，如果我们在下注６４元后输了，这时我们应该下１２８元。但与１２８元相对应的盈利是多少？仅仅是１元！这是自身风险的巨大放大。如果在现实生活中进行类似的游戏，等待的或许只有死亡了。
　　美国著名的长期资本公司，在1998年出现了重大亏损面临破产，它使用的就是这种"等价鞅"的交易策略。在９月份俄罗斯出现金融危机的，"长期资本公司"发现自己需要大量复制期权加码投资以应付出现的"浮动亏损"。在这时，资本金不足的问题出现了，一旦你不能再次下注，原有认识中的"浮动亏损"都将变成实际亏损。就这样"长期资本公司"崩溃了……最后出现了资金不充足的情况无法继续交易。
　　在2004年我和当年"长期资本公司"的一位经理、现任美国高盛集团大额交易部副总裁的一起探讨"长期资本公司"当年的危机，他给我列举许多数据和资料，说明这种操作模式是可行，主要原因是由于资金管理的问题，和风险管理失控，才导致这样的局面。目前华尔街仍然很多投资公司采用这是投资模型。
以上的说明，投资者都应该明白到资金管理在投资市场的重要性是多么的大，就算不懂分析技术，都一样能在市场中获利的，这里充分说明的在投资市场中资金管理的重要性。
当你还没有学会资金管理和认识到资金管理的重要性时，你还只是一个微不足道的小投资者，在市场一会赢钱一会输钱，一直总是赚不了大钱，只有当你充分认识到资金管理的重要性时和学会资金管理后，才能体会成为一个市场大盈家的乐趣。
^_^都慢慢研究吧。所以今年的学习任务还是很重的^_^。
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