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上证50ETF期权下月试点 A股正式步入期权时代
来源:青年网
　　上海交通大学证券金融研究所所长杨朝军表示，当前我国股票市场市值规模已接近40万亿，位居全球第二，但产品结构单一的问题仍比较突出。股票期权作为一项国际市场成熟的基础性金融衍生工具，在丰富投资者风险管理手段、完善市场功能、推动行业创新发展和培育多元化投资者等方面具有重要的意义。
　　他强调，我国当前已具备推出股票ETF期权的现货市场基础。1997年，美国证券交易所（AMEX）推出全球首只ETF期权时，ETF市场总规模只有82亿美元。2000年，港交所开始交易ETF期权的时候，ETF市场总规模仅仅43亿美元。我国目前ETF规模超过400亿美元，仅上交所ETF市值就接近300亿美元，远大于美国、香港等市场推出ETF期权之初的ETF市场规模。
　　中信证券股权衍生品业务负责人薛继锐表示，场外衍生品市场的快速发展，需要场内期权作为风险管理工具。目前，场外股权衍生品交易的合约规模估计超过2000亿元，这些产品主要通过场外期权实现，这些场外期权迫切需要场内期权进行套保、对冲、构造结构化产品等风险管理需求。推出ETF期权有助于基金公司、机构投资者降低建仓和调仓成本。交易成本下降有助于减少整个市场摩擦，对投资者、整个市场有积极作用，有利于运转效率的提升。
　　个人投资门槛50万元
　　《办法》及配套规则明确，在个人投资者门槛上，个人投资者只有被认定为&合格投资者&才能参与期权交易。
　　合格投资者的条件可以概括为 &五有一无&。第一、有一定的资产，即有一定的风险承受能力，要求&申请开户时由期权经营机构托管的自有资产（证券市值和资金可用余额合并计算）不低于人民币50万元&；第二、有期权模拟交易经历，即&拥有期权全真模拟交易经历（具有对应级别交易权限的期权交易和行权记录）&；第三、有一定的证券投资经历，即&在拟开户证券公司指定交易六个月以上、并有融资融券业务参与资格，或一年以上金融期货交易经验；或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历&；第四、有一定的期权知识，即通过&上海证券交易所投资者期权知识测试&；第五、有一定的风险承受能力。具备以上五点，且&不存在严重不良诚信记录，不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事期权交易的情形&的个人投资者，才能参与期权。
　　股票期权将实施投资者分级管理制度。根据投资者的投资经验、专业知识、财务状况、风险偏好等综合情况，拟将投资者分为三级，并设置相应的交易权限。一级投资者在持有股票时可进行备兑开仓和买入相应的认沽期权，对二级投资者增加买卖期权的权限，成为期权的权利方，而对三级投资者则增加普通保证金开仓与平仓权限，可以成为期权的义务方。
主办：共青团河南省委 主管：河南青少年新媒体传播中心 版权所有： 豫ICP备号-2德荣: 股票期权，大资金布局上证50 证监会就《股票期权交易试点管理办法》、《证券... - 雪球&:股票期权，大资金布局上证50证监会就《股票期权交易试点管理办法》、《证券期货经营机构参与股票期权交易试点指引》向社会公开征求意见。上证50成份股，大多会是股票期权的首批标的。成份股的成交量和估值都会有所提升。资金做期权，首先要对正股有一定的控制权，否则没法做。这会引起资金布局相关标的。我们可首先关注上证50。该目录里的券商可能更加活跃。个股的选择与该目录有交集，更能增加向好的预期。我整理了上证50个股的权重占比等相关资料，权重要结合市值来看，可知对指数影响。市盈率指标需要关注一下，这一波行情的特点是低估值。资料来自行情软件及上交所网站，但软件数据更新上有些不及时。但也可以看出大概。其他相关信息：期权合约的到期日为到期月份的第4个星期三试点期间将从ETF期权开始，暂不包括个股期权。扩展阅读：国务院国资委下属A股上市公司目录同时转发到我的首页发布分享到：新浪微博QQ空间豆瓣人人FacebookTwitter更多...股票/基金&
上证报：期权交易面临史上最高门槛
　　《上海证券报》（上证报）由接近上海证券交易所的人士处获悉，监管层出于业务上线初期平稳运行的考虑，设定了全球市场中条件最严苛、要求最高的投资者准入条件。门槛可总结为有成绩、有测试、有资产、有信用、有风险承受能力和无不良记录的“五有一无”。业内预计初期参与人数不会太多。　　上证报获悉，除了金融资产需超过50万元，投资者还需通过三级知识测试，逐级通过测试会对应成为一级、二级和三级投资者。一级投资者只能在持有的基础上备兑开仓，即实现套保交易；二级投资者在一级投资者的基础上，可以购买认购和认沽期权，即持有权利仓；三级投资者又增加了卖出认购和认沽期权的权限，即持有义务仓。　　沪上某期权业务负责人向上证报表示，上述期权考试题量比两融、沪港通投资者的测试大，会从上交所的几千道题库里随机抽取。“上交所要求做到专区、专人、专机。”而且，期权投资者的年龄限制在18至65岁之间，超过年龄范围的就算通过考试也多半不会开通三级投资者权限。大专以下学历的客户也基本不属于期权交易客户。　　此外，上证报报道提到，沪上某券商的适当性综合评估表显示，客户需具有对应登记的模拟交易经验，才能获得同级别的实盘交易权限。券商人士称，公司规定投资者必须在模拟交易中参与过行权。　　本月9日，中国宣布，已批准上海证券交易所开展股票期权交易试点，试点产品为上证50 ETF（交易所交易基金）期权，正式上市交易日为日。　　股票期权是国际资本市场成熟的基础金融衍生产品。股票期权包含以单只股票（个股）为标的的个股期权和以跟踪股票指数的ETF为标的的ETF期权，在风险管理方面具有其他金融工具无法替代的作用。目前全球已有50余家交易所上市期权产品，排名前二十的证券市场，除中国沪、深交易所外均有股票期权产品。　　以下近十年ETF总成交额增长变化图表来自《新京报》。
（责任编辑：HN666）
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&上证50ETF期权参数手册
中国证监会正式批准上海证券交易所开展股票期权交易试点，试点产品为上证50ETF期权，正式上市时间为号。此时推出一个针对50ETF期权定价的参数手册供大家参考。 一、合约介绍
二、期权定价参数之----波动率 结合期权合约的设置，本文给出510050的四个期限的波动率的分布（-）：1个月、2个月、3个月、6个月。 三、期权定价参数之---无风险利率 本文给出四个期限的无风险利率的参考：1个月、2个月、3个月、6个月。
四、 标的现状 本文比较了融资融券的标的中9个ETF的流动性、折溢价、跟踪误差、基金持有人结构、成分股权重。 1.流动性
2.过去一年折溢价、跟踪误差 上证50ETF过去一年的日跟踪偏离度如下图:
上证50ETF过去一年的日折溢价率如下图: 3. 基金持有人结构
4.成分股2014年中报华夏上证50ETF持股中，除了上证50指数的50只成分股外，还持有11只股票:金地集团、新华保险、三一重工、山东黄金、中国化学、紫金矿业、中金黄金、厦门钨业、江西铜业、潞安环能、联明股份。 2014年中报华夏上证50ETF行业配置如下:
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