美联储退出QE及加息前景对人民币影响几何？_数据分析_新浪财经_新浪网
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美联储退出QE及加息前景对人民币影响几何？
　　FX168讯 北京时间周四(10月30日)凌晨，美联储(FED)如期退出资产购买计划，在岸和离岸人民币双双走弱，扭转四日涨势。美国退出量化宽松(QE)及加息前景究竟对人民币影响几何？
　　接受媒体采访的经济学家认为，长期而言人民币仍处于升值通道。
　　CME FedWatch采用其联邦基金利率期货合约的走势追踪市场加息预期，这些期货合约目前的走势表明，交易商认为美联储在2015年9月首次加息的可能性约为50%。在美联储公布会后声明之前，交易员认为首次加息的时间可能在2015年10月。
　　麦格理集团(Macquarie)大中华区首席经济学家胡伟俊表示，美联储因素对于人民币汇率影响料有限。
　　他指出，目前在全球范围看，中国和美国经济表现尚好，欧洲和日本经济则存在较大问题；在此情况下，美联储结束QE甚至从明年开始加息导致强势美元，影响更大的是对美元兑欧元等主要货币汇率。
　　美联储周三确认将结束令其资产负债表扩张1.66万亿美元的资产购买计划，联邦公开市场委员会(FOMC)在会后声明中强调，就业市场正在好转，但表示利率将在“相当一段时间”维持在低位。
　　FOMC会后声明显示：“就业市场状况进一步有所好转，就业稳定增长、失业率下降，一系列劳动力市场指标显示，劳动力资源利用不足的情况正在逐步消退。”这改变了以前“依然存在显著的劳动力资源利用不足”的措辞。
　　胡伟俊认为，美元强势会促使中国放缓升值的速度，以避免人民币兑一篮子货币升值太多；对于中国出口影响最大的是全球经济环境，汇率影响相对较小。
　　他并表示，中国出口近年表现平稳，不会导致经济明显加速或减速。从长期看，人民币仍然处于升值轨道，主要因素是中国仍会保持对美国的正利差。
　　对外经济贸易大学兼职教授赵庆明表示，到今年底以及未来三到五年，人民币兑美元都将保持强势；最根本的因素是人民币汇率仍有一定程度的低估，仍在走向均衡汇率过程中，这决定了汇率的大方向；此外，中国经济基本面通过“巴萨效应”也支持人民币走强。
　　赵庆明坦言，从全球主要央行政策――包括美联储、欧洲央行(ECB)和日本央行(BOJ)等――和经济基本面看，确实有利于美元走强；但美元兑主要货币最近数月已有较大幅度上涨，进一步上涨空间变小；如果美元过度上涨不利于美国利益，美联储和政府不会坐视不管。
　　他声称，中国央行(PBOC)的立场是希望汇率波动起来，既不希望看多过快走强带动热钱大量流入，也不希望形成一致贬值预期。
　　赵庆明还表示，人民币兑美元走势与其他非美货币联动性较差，这会导致人民币兑一篮子货币的有效汇率升值，但计量分析显示汇率对对外贸易的影响有限。
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人民币升值对中国经济的影响
9:49:27来源：未知编辑：超级金子
摘要：人民币汇率问题成为全球范围内的热门话题，人民币升值对我国经济产生的影响是多方面的。正确认识人民币升值原因和对我国经济的影响，将有助于我国政府和企业抓住人民币升值机遇，化解金融风险，促进我国经济进一步发展。
近年来，随着我国经济快速稳步的发展，人民币升值速度不断加快，人民币问题便成为全球范围内的热门话题。正确认识人民币升值原因和对我国经济的影响，将有助于我国政府和企业抓住人民币升值机遇，化解金融风险，促进我国经济进一步发展。
我国汇率机制改革前，的整体走弱已经在我国外汇市场上得到了反应。汇改后，实行盯住&一篮子货币&形成的制度，但美元资产在我国外汇储备资产中的绝对比重决定了人民币汇率与美元在国际汇市上的总体表现仍直接相关，美元走势几乎决定了人民币汇率的短期走势。2000年以来，一些国家施加压力，要求人民币升值。人民币升值对我国经济产生的影响是多方面的。
1、人民币升值对我国货币政策的影响
影响我国货币政策的独立性，导致我国经济过热。由于现阶段我国实行的是爬行钉住汇率制度，人民币升值的趋势明显，这就导致大量的热钱通过各种途径进入我国市场进行投机。其中很大一部分热钱是通过经常帐户以外贸收汇方式进入，而现阶段我国实行的银行结汇制度规定：除境外法人和自然持有的外汇收入外，国内企业的外汇收入必须按当日的卖给指定银行。而买入外汇的指定银行受外汇头寸的限制，必须把多余的外汇头寸在外汇市场上卖出。因此央行实际上在银行间外汇市场上扮演着唯一的做市商的角色。如果，企业的外汇收入为M美元，直接标价法下汇率为e，外汇指定银行的购汇量为kM，那么央行的购汇量即为(1- k)M，也就相当于向国内市场投放了(1- k)Me的基础货币。在无法有效限制热钱涌入的情况下，央行控制货币投放只有通过紧缩信贷或在公开市场上发行央行票据的方式完成，这样就极大地限制了央行货币政策制定的独立性。一旦货币政策制定出现偏差，造成基础货币的投放过大，极有可能导致通货膨胀的出现。
2、人民币升值对房地产行业的影响
人民币升值意味着以人民币计价的资产价值提升，所以房地产作为不动产，将随着人民币升值而同步升值。在资本自由流动的前提下，预期人民币升值的海外游资会选择具有保值增值的中国房地产作为重要的配置资产。随着我国人均GDP的不断增加，城市化进程的不断推进，住房改革的商品化和房地产供给的有限性等等的原因导致我国房价持续10年的上涨，这为外资流入之后的大幅增值提供了条件。由于预期人民币汇率和房价的双重上涨，大量的外资进入我国的房地产行业，而外资购买房产的动因仅仅是投机&&短期赚取房屋买卖差价进行套利，由于房地产行业供给的有限性和需求的无限性形成了矛盾，导致房价不断上涨，真正需要房屋的消费者无力支付高昂的房价。对于我国而言，人民币升值后，外资将通过从事房地产开发、直接购买国内的不动产、向国内房地产开发企业融资，甚至虚假进出口等方式进入国内的房地产市场，如果不能较好的控制国际国内大量资本的冲击，对房地产市场是一场灾难。
3、人民币升值对我国证券市场的影响
中国国民生产总值连续25年9%以上的增长速度，意味着中国以及中国的企业和居民都变得越来越富有，而作为反映经济&晴雨表&的中国证券市场却反其道而行之，从2001年陷入慢慢熊市之后，一蹶不振，直到2006年，才被世人发现，在中国的证券市场上存在大量被低估的，从此中国上演了一部史无前例的神话，从2006年开盘1163.88点直接上涨到2007年末收盘5261.56点，短短两年之间指数上涨4000多点。导致上证指数直线上升的原因有：(1)证券市场经过长期调整，股票价值严重被低估，投资风险小，收益高。(2)中国居民的实际收入不断增加，投资者寻求资本保值和增值的的愿望强烈。(3)人民币升值的预期强烈，国际&热钱&为实现套汇大量涌入中国，并进入证券市场实现资本增值。(4)国家不断加大对QFII的审批额度。(5)股市的挣钱效应，导致大量新投资者进入股票市场。人民币的不断升值有可能成为影响股票市场的不稳定因素。汇率与股票市场存在很大的正相关关系：本币升值&&外资流入&&有价证券价格上涨(尤其是股票价格)&&投资收益大幅上涨&&吸引更多的外资流入&&加大升值压力，这将带来人民币汇率螺旋式上涨。从短期来看，这将形成证券市场的利好消息，大量资金涌入证券市场，将带动证券价格上涨。但长期来看，当人民币的升值的预期得到完全释放，资本市场的泡沫严重时，这些&热钱&会迅速将股票变现，将资本汇回本国，从而引起股票价格大幅下跌，国内投资者损失惨重，这将给中国的证券市场带来重大灾难。
4、人民币升值对投资的影响
人民币升值对外商投资的影响。首先，由于人民币升值以后，外商用于投资的资金兑换成人民币以后将变得更少，这将会增加外商投资中国实业的成本，而这必然会导致外商的竞争力下降，所以人民币升值以后可能会导致外商减少对中国的直接投资。此外，由于人民币升值，人民币变得更加值钱，这必然会导致外资通过外汇市场以及股票等资本市场进入中国，因而通过间接投资中国的资金将会增加。
人民币升值对内地企业投资的影响。由于人民币升值以后可以兑换更多的美元等其他国家的货币，这必然会增加国内企业投资国外的竞争力，可以预见国内企业也将走出国门赚取更多的外汇。人民币升值可以让国内更多的企业购买更多的国外先进设备，快速提高国内产业的竞争力。这对于调整国内经济结构，促进经济发展有很大的好处，可能会改变目前国内企业依靠廉价劳动力竞争的局面，让中国企业的利润率更高。
应该看到，此次人民币升值对我国经济而言既是一种挑战也是一次机遇。国内企业应该利用人民币购买力提高，进行技术改革和产业结构调整，并积极通过对外投资扩展国际市场。作为市场管理者的央行一方面应该继续坚持目前所采取的灵活的有管理的小幅度浮动的钉住爬行汇率制度，保证汇率在达到合理的水平之前不出现大的波动；另一方面在制定国内的货币政策时应该更加谨慎，在争取保持货币政策独立性的同时，密切关注国内通货膨胀的迹象，避免由于人民币升值造成国内经济过热。人民币的升值给中国经济带来的影响，不能一味地说是好是坏，而要结合当时的国情和世界发展背景而论。积极与消极的影响浅析如下：
一、积极影响
（一）人民币升值，在一定程度上可以平衡国内物价，方便百姓生活。假如人民币升值，国内整个商品价格体系也会随之出现重大变动。人民币升值，相应地体现在国际商品价格的下降，这样一来有利于国外物美价廉的商品进入到国内市场，从而影响到国内一些商品的价格。国内进口的增大，使国内市场产品丰富化，加上进口产品价格上的下调，给国内商品带来竞争压力，迫使国产商品也在价格上作出调整，来保证目前所占的市场份额，最终使得国内和国际物价趋于平衡。
同时，对于国内的老百姓来说，最明显的变化就是手中的人民币更值钱了，购买进口商品会更加便宜。随着人民生活水平的提高，利用节假日出国旅游的机会越来越多，留学生人数也大幅上涨，而人民币的升值，意味着用人民币兑换来的外币增多，兑换外币需要的人民币数量减少，比如以前需要一万元人民币的旅游费或学费，现在就不到一万元了，这给人民带来了不少实惠，实现愿望也变得容易了许多。
（二）人民币升值，有利于促进我国产业结构调整。当前的中国，出口比重还很大，我国企业应开拓销售渠道，占领更多的国际资源和市场。而人民币升值，给我过产业结构调整带来了一次绝好的机会。因为其有利于提高企业的技术水平，促使企业调整产品结构，提高产品质量与服务水平，增加我国产品的附加值，改善经营理念，增强我国企业在国际上的竞争力，从而达到国际化标准。
（三）人民币升值，有利于进口贸易。尤其对原材料进口依赖程度较高的企业来说，购买原材料的价格压力会有所减轻。人民币升值后，进口商品的价格将会相应地下降，进口企业可以用比较低的价格在国际市场上购买到生产所需的原材料等，降低了成本和各种费用，改善了盈利状况，这对于进口企业来说，无疑是个利好。我国的自然资源相对短缺，目前又处于经济建设的重要时期，经济发展所需要的很多重要战略物资如石油、铁矿石等大部分依靠进口，人民币的适度升值，有利于增强我们对物资的购买力，减轻因价格上涨而对经济造成的影响。
（四）人民币升值，有利于缓解贸易纠纷，树立我国良好的国际形象。近几年来，我国进出口贸易总额一直处于顺差状态，中国积累的巨额贸易顺差，经常会受到国际上的抨击，贸易纠纷也越来越多，中国频繁遇到的反倾销诉讼和其他贸易争端均与之有关，而且越来越集中于人民币汇率定价过低之上，致使人民币升值问题成为贸易摩擦的关键。而且在目前金融危机的背景下，美元大幅贬值，贸易保护主义也愈演愈烈，国际能源价格波动较大，人民币适度升值，可以缓解我国主要贸易伙伴的关系。
二、消极影响
（一）人民币升值，不利于外贸出口的增长。因为人民币升值后，提高了我国出口产品的外币价格，我国出口企业成本相应提高，会削弱出口产品的国际竞争力，不利于出口的持续扩大，从而降低国内大量劳动密集型出口产品的国际市场价格竞争优势，严重影响我国在国际市场上的发挥，甚至导致贸易逆差的出现，造成收入的损失。同时，如果维持国际价格不变，又会对出口企业的利润造成影响，不利于企业的长期发展甚至会有倒闭的可能。
（二）人民币升值，不利于引进外资。因为人民币升值，意味着中国的商品更昂贵了，其中当然包括曾以廉价而吸引国际资本的劳动力和其它自然资源。相同的在华投资，人民币升值后，外资企业需要投入更多的人力和物力，成本提高，因此会降低中国市场对外资金的吸引力，减少外商对中国的直接投资。甚至会出现已经在华投资的企业纷纷撤资，转而投资其他国家，这对我国经济的影响是不容小觑的。
（三）人民币升值，影响金融市场的稳定。我国是金融市场发展相对滞后的国家，人民币的升值，会吸引大量投机性热钱通过各种渠道流入资本市场，并以获得短线收益为目的而对人民币进行炒作，这种逐利行为势必会给我国经济持续健康发展造成不利影响。
（四）人民币升值，会增加就业压力。多年来，我国出口的一个明显优势，就是我国的廉价劳动力，这使得出口产品成本低，价格上就会有很强的竞争力，而且技术含量较低，产品附加值小，而人民币升值抑制了出口，必然会增加就业的压力。另外，目前中国提供新增就业机会的主要是出口和外资企业，打击出口最终将体现在就业上，势必对当前就业环境的改善产生一定冲击，进而对就业市场产生负面影响。
人民币升值对我国经济的总体影响
（一）有利影响：
1、促进国际收支平衡，改善我国巨额贸易顺差的局面。目前我国大量出口商品，对能源和大宗原材料的依赖程度大大加强，作为全球的生产基地，国内资源大量流失，环境恶化，同时出口商品还经常被国外反倾销。人民币升值提高了我国产品的价格，这一方面促进资源在全球的合理配置，另一方面也减少了贸易摩擦。
2、抑制通货膨胀。在升值条件下，国内的产品价格并没有受到影响，而进口产品因为汇率下降而价格下降，最终将带动整个社会的价格下降，进而达到紧缩通货的目的。在通货膨胀期间，本币升值无疑是避免恶性通货膨胀的有力武器。
3、提高人民币的国际购买力。人民币升值后，进口产品价格相对下降，我国居民消费进口商品的支付能力增强，有利于生活质量的提高，同时可以缓解国内需求紧张局面。
4、加速产业结构调整，提升我国国际分工地位。人民币升值可以有效地将技术含量低、附加值低的企业挤出国 际市场，激励企业提升技术、加强管理、不断创新，增强国际市场竞争力，推动产业结构升级。
（二）不利影响：
1、传统出口商品、基础产业的发展受到冲击。原料类产品和劳动密集型产品、国内的基础产业特别是农业是我国出口的传统优势产品和产业。它们的出口主要依赖于低廉的价格，对汇率有较强的依赖性。人民币升值将导致中国产品出口价格大幅提高，中国传统产品将失去价格竞争力，这会影响传统产品及企业乃至行业的发展，而随着国外农产品大量进入我国市场，国内农产品将受到进口农产品低价格的强烈竞争，农业生产受到前所未有的冲击。
2、国内总需求受到抑制，就业问题将更加突出。近几年来，净出口对我国总需求的拉动作用一直很大。短期内，在我国消费率较低的情况下，总需求必定受到抑制。随着总需求的变动，经济增长速度放慢，失业会增加、就业会减少。再加上我国出口劳动密集型产品受到抑制，就业问题将会随着人民币升值而越来越突出，很可能引发一系列经济、社会和政治问题。
3、人民币升值的内在压力。一方面，据统计截至 2007年12月，我国外汇储备余额已达15282．49亿美元（数据来源于国家外汇管理局中国外汇储备&&2007年），由于外汇储备中的绝大部分是美元资产，因此人民币的大幅升值与美元的大幅贬值就使国家的外汇储备损失巨大。巨额的外汇储备面对人民币不断升值的趋势而缩水，从而使我国长期经济发展积累的成果受到侵蚀和剥夺。另一方面，国内财政还存在不平衡的状态，包括巨大的银行坏账，社保基金的缺口，政府债券发行累积的国内债务，地方政府的欠账，还有巨大的创造就业的压力等等。这些某种意义上的隐性财政赤字，都是人民币升值的内部压力。
4、金融市场风险加剧，制造资产泡沫。目前我国的金融市场尚不完善，用来对冲风险的金融工具较少；而同时国内金融机构不良资产巨大，金融体系抵御冲击的能力脆弱。而人民币升值，会带来更大的升值预期，吸引更多资本的流入，制造更大的外部不平衡，甚至会制造虚假繁荣和泡沫，误导经济向非理性方向发展。
人民币升值是国内外双重因素作用的结果，在促进我国经济发展的同时，也带来了一些问题。面对这把双刃剑，我国政府必须积极应对，完善宏观调控政策，才能实现我国经济又好又快地发展，真正将本国经济纳入国际经济发展的轨道，适应经济国际化发展的必然趋势，顺应历史潮流。&
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人民币的持续升值,对香港经济的影响,尤其是对港元地位的影响如何
提问者采纳
一、对联系汇率制以及港元地位的影响 香港从1983年起就实施了对美元的联系汇率制度。港币的汇率自由浮动，但联系汇率是刚性的（7.8港元兑1美元），并且市场汇率常年低于联系汇率。中国实行汇率改革后，人民币币值有了超过港币的可能，并在今年一路破八升势猛涨。港币是否会放弃与美元的挂钩而转向钉住人民币，成为热点话题。对此，香港金管局多次重申“本港联系汇率制不会改变”，给港币的稳定下了定心丸。但是由于人民币升值，香港市民人民币持有量上升，民间兑换增多，这无疑动摇了港元地位，给联系汇率制带来了压力。 二、对香港进出口以及金融市场的影响 有利因素方面，人民币走强，会提高香港出口的竞争力，但香港向来入超，特别是日用品食品等生活大量从内地进口，因此出口竞争力的表现并不明显。另外，汇率改革会大大有利于旅游业、赴港投资和经港转口贸易，香港的服务输出也会带来可观收入。 不利因素方面，首先从大陆出口至港的货物相对价格会上升，带来通胀压力，估算人民币每升值1%，香港各行业的平均通货膨胀率将升高0.3%。其次对于在内地有厂或需要进口内地原料的港商来说，成本升高不利经营。最后由于内地金融市场尚未完全开放，国际热钱的涌入集中表现在香港金融市场上（今年三月，就有约100亿美元的游资入港伺机套利）。人民币升值的第二天，香港股市即高开124点，一日之间升幅达16供弧垛旧艹搅讹些番氓0点，恒指全周累计上升282点，成交额创四个月以来的新高。在汇率改革后港币对人民币走弱，大量热钱怀着对人民币继续升值的预期流入香港，推助了股市大红的局面。虽然这些会造成短期繁荣，但其不稳定性蕴含着很大的风险。 三、其他影响 相比之下，香港和内地的收入差异会减少，可能造成香港人才流失。人民币升值将使外商减少在内地的投资，而转向东南亚同样劳力低廉的国家，在港外商就会减少在港的转口贸易。总的来讲，人民币升值对香港的影响所带来的更方面效应多互相抵消，香港经济至今保持稳定，未见巨大波动。
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