600718:东软集团2014年年报摘要_东软集团(600718)_公告正文
600718:东软集团2014年年报摘要
公告日期：
公司代码：600718
公司简称：东软集团
东软集团股份有限公司
2014年年度报告摘要
1.1本年度报告摘要来自年度报告全文，投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读同时刊载于上海证券交易所网站.cn的年度报告全文。
1.2公司简介
公司股票简况
股票上市交易所
变更前股票简称
上海证券交易所
东软股份、东大阿派
联系人和联系方式
董事会秘书
证券事务代表
主要财务数据和股东情况
2.1公司主要财务数据
币种：人民币
本期末比上年
主要会计数据
同期末增减(%)
9,622,139,524
9,376,450,793
8,501,433,333
归属于上市公司股东的净资产
5,414,820,299
5,329,762,555
5,119,337,733
本期比上年同
主要会计数据
经营活动产生的现金流量净额
216,362,385
303,851,532
317,235,522
7,796,331,282
7,452,753,233
6,960,195,011
归属于上市公司股东的净利润
255,692,006
410,938,749
456,313,926
归属于上市公司股东的扣除非
118,083,194
215,672,470
319,537,015
经常性损益的净利润
下降3.11个
加权平均净资产收益率（%）
基本每股收益（元／股）
稀释每股收益（元／股）
2.2截止报告期末的股东总数、前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表
截止报告期末股东总数(户)
日末的股东总数(户)
前十名股东持股情况
质押或冻结情况
东北大学科技产业集团
67,370,000
阿尔派电子（中国）有
境内非国有
宝钢集团有限公司
63,000,000
东芝解决方案株式会社
28,228,036
阿尔派株式会社
20,057,144
16,283,768
INTELCAPITAL
15,986,614
CORPORATION
全国社保基金一零四组
14,088,800
株式会社东芝
中国银行股份有限公司
－嘉实沪深300交易型
开放式指数证券投资基
阿尔派电子（中国）有限公司为阿尔派株式会社在中国
设立的外商独资投资性公司。东芝解决方案株式会社为
上述股东关联关系或一致行动的说明
株式会社东芝的全资子公司。
公司未知其他股东之间是否有关联关系，是否为一致行
表决权恢复的优先股股东及持股数量 公司无优先股。
管理层讨论与分析
3.1董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析
2014年，世界经济增长缓慢，中国经济进入新常态发展。为此，公司继续执行创新与全球化发展策略，以人员规模为基础的增长向以知识资产驱动的业务发展模式转变初见成效，公司业务保持平稳增长。公司聚焦核心业务发展，聚焦关键客户，加强专业化、系统化竞争能力，强化业务咨询、业务规划对业务发展的拉动，深入优化业务发展结构，为新一轮的业务转型与发展奠定基础。同时，公司持续有效推进卓越运营改善，推进业务单元的虚拟化公司运营管理模式，打造卓越团队领导力，完善费用预算管理，提升整体运营效率。报告期内，公司实现营业收入779,633万元，同比增长4.61%；实现净利润（归属于上市公司股东的净利润）25,569万元，每股收益0.21元，同比下降37.78%，扣除非经常性损益后的净利润11,808万元，同比下降45.25%。
报告期内，公司整体收入保持增长，利润有所下降，主要原因包括：一、全球经济复苏艰难曲折，需求增长乏力，同时受汇率波动等负面因素影响，公司国际业务拓展压力加大；二、公司加大在云计算及物联网、汽车信息技术、医疗设备、健康管理服务、网络安全产品、智能物流等IT核心业务领域投入，研发费用等相关费用有所增长；三、熙康、云计算等创新业务仍处于业务培育和拓展期，对公司短期业绩造成一定影响。
在国内解决方案业务方面，公司基于行业应用、业务应用与共性技术平台的应用软件解决方案，构造领域核心平台，推动核心业务高质量高内涵规模化发展。公司持续巩固和提升在政府、电信、能源、医疗IT等领域的市场领导者地位，加强社会保障、公共卫生、医院信息化、汽车电子等细分业务专业化、系统化竞争能力。在健康管理服务领域，公司加快拓展区域健康管理业务，在成都、宁波、广州等10个城市设立健康管理中心；推动全国农村基层医疗健康服务信息化项目发展，覆盖海南、四川、云南等11个省市。
在智能互联设备与软件产品领域，公司基于自有知识资产及产品线的业务模式，加快知识资产驱动业务持续增长，全面推动公司可复用资产价值化，提升产品全生命周期管理能力。公司推出新一代云应用平台SaCa V2和业务基础平台UniEAP V4，以支撑企业互联网应用的快速构建；车载移动互联产品Mirrorlink在国内市场实现规模化销售，车载信息娱乐系统IVI、车联网标准终端T-BOX等汽车电子软件产品实现量产，推出新款高级驾驶员辅助系统（ADAS）应用程序；电子警察产品延伸至交警、公路、公交、公安等多个领域；社保自助一体机销售覆盖22省20余家客户，医疗自助一体机销售覆盖10省50余家医院，整体销售势头良好。
在云计算及互联网业务领域，公司改组成立东软云科技有限公司，以推动公司云及互联网业务的市场开拓与高质量运营；公司基于自主知识资产加速推进基于云、大数据及互联网的商业模式创新，全国首个社保省级大集中弹性云在海南顺利上线，“易测云”自动化云测试服务系统持续获得客户认可；公司依托互联网开拓中小企业云服务、睿云等新业务；同时加大智慧民生云服务产品的研发投入，医疗监控分析云平台、电网营销系统云平台、实时交通信息监测、掌上人社解决方案、知识社区产品Ohwyaa等快速发展。
在国际软件业务方面，受汇率等因素的负面影响，收入规模有所下降。公司积极应对国际复杂经济形势，加强海外市场开拓力度，深度并规模化发展战略客户与合作伙伴，加强与重点客户业务的深度耦合及规模增长的联动关系。在汽车电子领域，公司保持与阿尔派、Harman在汽车电子业务领域的深层次的合作，持续推进商业模式转型与创新，向产业高端价值链转移。在智能终端领域，公司积极推进面向智能手机、平板电脑、智能电视等多元化终端设备的业务拓展，实现业务持续发展。同时，公司加强与核心芯片厂商的深度合作，并发布首款英特尔架构企业级移动终端解决方案，为产品工程业务转型和云服务业务拓展奠定基础。
在医疗系统业务方面，公司持续加强研发投入，发布NeuViz64恒睿CT、NeuViz
16 Classic 多层螺旋CT、NSM-S15P 1.5T超导磁共振系统、NeuVista i50/i80数字
遥控诊断X射线系统、N800/N400/N600数字化医用X射线摄影系统、NPRTS精确放疗解决方案等产品及解决方案，取得积极的市场反馈。同时，公司持续加强海外市场销售渠道建设，在俄罗斯、中东北非设立子公司，构建本地化服务能力，积极拓展区域市场。
报告期内，公司积极响应国家号召，成立“安全可靠系统”业务发展领导小组，联合多家IT厂商共同成立国内首个安全可靠电子政务产业发展战略联盟，以推动安全可靠系统业务发展。公司持续加强与阿里云合作，在全球范围内就政府与公共事业、企业、IT运营等领域进行产品与技术、解决方案与服务、市场联合营销与拓展等全方位的交流与合作，以共同推进相关领域云服务业务的发展。子公司东软医疗、熙康分别引进弘毅投资、高盛等在医疗健康领域拥有丰富资源和经验的投资机构，以获得推动医疗设备和健康管理业务可持续成长的资金与资源支持，通过分离不同商业模式的业务，构建资本、激励制度与业务相匹配的商业模式，打造东软持续发展的生命力。
报告期内，公司管理水平、创新与竞争能力不断获得认可。公司第八次入围国际外包专业协会（IAOP）“全球外包100强”榜单。在第十八届中国国际软件博览会上，公司荣获“2014年度中国软件行业最佳技术创新奖”、“2014年度推动中国医疗领域服务提升金引擎奖”和“2014年度中国软件行业最佳商业模式创新奖”。在中国信息产业经济年会上，公司荣获“2014中国信息产业年度影响力企业”奖。在《董事会》杂志主办的第十届中国上市公司董事会“金圆桌奖”评选中，公司再次获得“最佳董事会”奖，公司治理水平持续获得认可。
3.2主营业务分析
3.2.1利润表及现金流量表相关科目变动分析表
币种：人民币
上年同期数
变动比例（%）
7,796,331,282
7,452,753,233
5,562,705,127
5,308,680,595
663,808,375
657,573,048
1,370,860,905
1,173,997,714
41,538,604
39,185,293
经营活动产生的现金流量净额
216,362,385
303,851,532
投资活动产生的现金流量净额
-381,194,004
-184,039,969
筹资活动产生的现金流量净额
-160,503,233
-57,542,905
726,125,648
604,046,763
(1)驱动业务收入变化的因素分析
单位：元币种：人民币
变动比例(%) 变动占比(%)
软件及系统集成
6,322,336,956
6,480,628,986
-158,292,030
1,403,126,735
877,664,386
525,462,349
物业及其他业务
70,867,591
94,459,861
-23,592,270
7,796,331,282
7,452,753,233
343,578,049
报告期内，公司营业收入同比增加34,358万元，增长4.61%，主要由于报告期内医疗系统收入、国内软件及系统集成收入同比增加所致。
(2)主要销售客户的情况
报告期内，公司对前五名销售客户销售金额合计1,375,932,907元，占年度销售总额的17.65%。
(1)成本分析表
上年同期金额
人工成本、项
目分包费、差
4,733,656,080
4,782,344,528
旅费、资产折
原材料、人工
成本、制造费
802,099,501
496,725,778
注：报告期内，医疗系统成本较上年同期增长61.48%，主要由于合并范围变化所致。
(2)主要供应商情况
报告期内，公司向前五名供应商采购金额合计516,823,367元，占年度采购总额的20.03%。
单位：元币种：人民币
变动比例(%)
663,808,375
657,573,048
1,370,860,905
1,173,997,714
196,863,191
41,538,604
39,185,293
所得税费用
83,132,486
60,598,760
22,533,726
变动说明：
（1）管理费用较上年同期增加19,686万元，增长16.77%，主要由于研发费用增加以及从2013年底开始将东软飞利浦纳入合并财务报表范围的影响所致；
（2）所得税费用较上年同期增加2,253万元，增长37.19%，主要由于本年本公司将部分无形资产、固定资产、投资性房地产等资产评估增值后对全资子公司沈阳东
软物业管理有限公司、沈阳逐日数码广告传播有限公司进行增资，增值确认的收益对应所得税费用为2,087万元，该增值收益在编制合并报表时已经抵销，但税费不能抵销。
3.2.5研发支出
(1)研发支出情况表
本期费用化研发支出
709,438,239
本期资本化研发支出
16,687,409
研发支出合计
726,125,648
研发支出总额同比增减（%）
研发支出总额占净资产比例（%）
研发支出总额占营业收入比例（%）
(2)情况说明
报告期内，公司的研发支出总额为72,613万元，同比增长20.21%，占归属于母公司的所有者权益比例为13.41%，占营业收入比例为9.31%，主要由于报告期内公司加大在云计算及物联网、汽车信息技术、医疗设备、健康管理服务、网络安全产品、智能物流等IT核心业务领域的研发投入以及合并范围变化所致。
3.2.6现金流
单位：元 币种：人民币
经营活动产生的现金流量净额
216,362,385
303,851,532
-87,489,147
-28.79 （1）
投资活动产生的现金流量净额
-381,194,004
-184,039,969
-197,154,035
-107.13 （2）
筹资活动产生的现金流量净额
-160,503,233
-57,542,905
-102,960,328
-178.93 （3）
变动说明：
（1）经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少8,749万元，下降28.79%，主要由于报告期内采购支出及人工费用性支出增长大于回款增长所致；
（2）投资活动产生的现金流量净额较上年同期减少19,715万元，下降107.13%，主要由于报告期内购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金同比增加所致；
（3）筹资活动产生的现金流量净额较上年同期减少10,296万元，下降178.93%，主要由于报告期内本公司归还2011年发放的中期票据40,000万元；同时，报告期内本公司及子公司净取得银行借款45,084万元，较上年同期增加26,519万元；报告期内公司执行2013年度利润分配，支付现金股利13,504万元，较上年同期减少4,910万元。
3.2.7公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明
单位：元 币种：人民币
占利润总额的比例(%)
占利润总额的比例(%)
7,796,331,282
7,452,753,233
5,562,705,127
5,308,680,595
2,076,207,884
1,870,756,055
占利润总额的比例(%)
占利润总额的比例(%)
97,598,852
241,367,528
40,401,646
85,929,224
营业外收支净额
229,863,740
203,762,646
327,462,592
445,130,174
变动说明：
与2013年度相比，2014年度公司营业收入、营业成本及期间费用占利润总额的比重均略有增加；投资收益占利润总额的比重较2013年度有所下降，主要由于报告期内公司股权转让收益减少，以及东软飞利浦不再作为联营公司按权益法核算，使投资收益同比减少；营业外收支净额占利润总额的比重较2013年度有所增加，主要由于计入当期损益的政府补助及软件产品增值税退税增加所致。
3.2.8发展战略和经营计划进展说明
公司2013年度报告中披露了公司2014年度发展战略和经营计划。报告期内，公司执行既定发展战略，实现营业收入779,633万元，营业成本556,271万元，期间费用207,621万元，分别完成2013年度报告中对2014年度相关项目预计金额的87.80%、88.02%、89.88%，业务持续稳定发展。
3.3行业、产品或地区经营情况分析
3.3.1主营业务分行业情况
币种：人民币
毛利率比上
年增减（%）
减少1.08个
6,322,336,956
4,733,656,080
减少0.57个
1,403,126,735
802,099,501
主营业务分行业情况的说明
（1）报告期内，软件及系统集成毛利率较上年同期减少1.08个百分点，主要由于公司国际业务收入同比减少所致；
（2）报告期内，医疗系统毛利率较上年同期减少0.57个百分点，主要由于产品结构变化所致。
3.3.2主营业务分地区情况
币种：人民币
营业收入比上年增减（%）
6,072,137,158
1,724,194,124
主营业务分地区情况的说明
报告期内，公司境内营业收入较上年同期增长7.03%，主要是国内业务拓展带来的增长，境外营业收入较上年同期下降3.12%，主要由于公司国际业务收入同比减少所致。
3.4资产、负债情况分析
本期期末数
上期期末数
动比例（%）
以公允价值计量且其
变动计入当期损益的
32,249,913
-81.95 （1）
28,725,286
14,174,346
102.66 （2）
120,774,928
227,915,556
-47.01 （3）
1,308,688,157
996,583,099
其他流动资产
59,921,743
236,069,531
-74.62 （5）
长期应收款
117,635,812
19,506,040
503.07 （6）
投资性房地产
463,791,137
323,911,555
413,783,858
276,749,271
18,151,917
797,559,370
209,139,575
281.35 （10）
以公允价值计量且其
变动计入当期损益的
251,958,986
191,495,518
92,230,583
67,598,043
其他流动负债
-74.56 （14）
32,000,000
554,000,000
-94.22 （15）
长期应付款
55,018,431
128,046,431
-57.03 （16）
其他综合收益
-94,118,159
-70,547,558
-33.41 （17）
变动说明：
（1）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产较期初减少2,643万元，下降81.95%，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债较期初增加11万元，主要由于本公司及子公司签订的外币远期结汇合同部分于报告期内到期交割使上年末预计的浮动收益减少以及外币远期结汇汇率变动的影响所致；
（2）应收票据较期初增加1,455万元，增长102.66%，主要由于报告期内收到客户以银行承兑汇票形式的回款增加所致；
（3）预付款项较期初减少10,714万元，下降47.01%，主要由于报告期内向主要供应商按合同约定支付的采购预付款项减少所致；
（4）存货较期初增加31,211万元，增长31.32%，主要由于期末在执行的软件及系统集成合同较期初增加所致；
（5）其他流动资产较期初减少17,615万元，下降74.62%，主要由于报告期内本公司及子公司根据资金情况购买的银行理财产品到期收回所致；
（6）长期应收款较期初增加9,813万元，增长503.07%，主要由于报告期内根据合同约定条款以分期收款方式结算增加所致；
（7）投资性房地产较期初增加13,988万元，增长43.18%，主要由于报告期内根据房产土地的用途重分类影响所致；
（8）在建工程较期初增加13,703万元，增长49.52%，主要由于报告期内公司对云基地医疗厂房、办公楼和北京软件园等项目增加投入所致；
（9）开发支出较期初增加1,815万元，主要由于报告期内进入开发阶段的研发项目增加所致；
（10）短期借款较期初增加58,842万元，增长281.35%，主要由于本公司增加银行借款所致；
（11）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债较期初增加11万元，变动原因参见变动说明（1）；
（12）应付票据较期初增加6,046万元，增长31.57%，主要由于报告期内与采购供应商根据合同约定条款以应付票据进行结算所致；
（13）应交税费较期初增加2,463万元，增长36.44%，主要由于应交所得税同比增加所致；
（14）其他流动负债较期初减少273万元，下降74.56%，主要由于预提费用较期初减少所致；
（15）长期借款较期初减少52,200万元，下降94.22%，主要由于50,000万元的长期借款将于一年内到期重分类至一年内到期的非流动负债所致；
（16）长期应付款较期初减少7,303万元，下降57.03%，主要由于报告期内本公司根据相关文件提前偿还沈阳浑南新区管委会提供给公司的沈阳东软IT人才实训基地建设款12,000万元，其中7,200万元原在长期应付款科目核算，4,800万元原在一年内到期的非流动负债科目核算；
（17）其他综合收益较期初减少2,357万元，下降33.41%，主要由于报告期内用于外币报表折算的汇率变动影响所致。
3.5公司发展战略
2015年是公司业务发展及转型的关键一年，公司制定如下发展战略和实施计划：1、继续执行创新与全球化发展策略，以更加积极与智慧的创业激情加快推进业务转型与创新，以核心业务的专业化、IP化、互联网化为发展方向，系统规划以自主知识资产为核心驱动的中长期业务发展；
2、聚焦核心业务发展，加强以知识资产为核心的专业化、系统化竞争能力，进一步加强品牌市场、高端咨询对业务发展的拉动，持续打造具有核心竞争能力、创新高效的营销体系；
3、注重内涵式增长与外延式扩张并重，通过投资并购进一步加强核心业务发展与市场竞争地位；
4、继续加大在行业应用、业务应用、共性技术平台以及智能互联设备上的研发投入力度，持续推出可以驱动业务可持续发展的知识资产；
5、持续推进卓越运营改善计划，加强团队领导力建设，创新激励机制，进一步推进业务单元的虚拟化公司运营管理模式，推动财务资源由核算型向价值型、决策支持型转变，加强全面质量管理、生产运营管理和销售过程管理，提升公司整体运营效率。
3.6经营计划
根据预测，2015年公司计划实现营业收入79.9亿元，预计提升3%，营业成本56.2亿元，预计增加1%，期间费用20.4亿元，预计下降2%。
3.7因维持当前业务并完成在建投资项目公司所需的资金需求
为完成上述2015年度经营计划，公司预计2015年的日常经营、基本建设及股权投资的资金需求为人民币28亿元，资金来源预计主要为自有资金、银行贷款融资。
3.8 2014年度利润分配或资本公积金转增预案
根据立信会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2014年度财务审计的结果，2014年度，公司母公司实现净利润1,061,140,498元。根据公司法和公司章程的规定，公司提取10%的法定盈余公积金106,114,050元，提取5%的任意盈余公积金53,057,025元，本年度可供股东分配的利润为901,969,423元，本年已向普通股股东分配利润135,035,367元，加上以前年度尚未分配利润2,114,599,910元，期末未分配利润为2,881,533,966元。
根据公司未来发展规划，为给股东以一定的回报，董事会拟以日总股本1,227,594,245股为基数，向全体股东每10股派发0.63元人民币现金红利（含税），共派发现金红利77,338,437元（含税），剩余未分配利润结转以后年度。
以上议案，需公司股东大会批准。
涉及财务报告的相关事项
4.1与上年度财务报告相比，会计政策发生变化的说明：
1、本公司已执行财政部于2014年颁布的下列新的及修订的企业会计准则：
《企业会计准则――基本准则》（修订）、
《企业会计准则第2号――长期股权投资》（修订）、
《企业会计准则第9号――职工薪酬》（修订）、
《企业会计准则第30号――财务报表列报》（修订）、
《企业会计准则第33号――合并财务报表》（修订）、
《企业会计准则第37号――金融工具列报》（修订）、
《企业会计准则第39号――公允价值计量》、
《企业会计准则第40号――合营安排》、
《企业会计准则第41号――在其他主体中权益的披露》。
2、本公司执行上述企业会计准则的主要影响如下：
（1）执行《企业会计准则第2号――长期股权投资》（修订）
本公司根据《企业会计准则第2号――长期股权投资》（修订）将本公司对被投资单位不具有共同控制或重大影响，并且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的投资从长期股权投资中分类至可供出售金融资产核算，并进行了追溯调整。
（2）执行《企业会计准则第30号――财务报表列报》（修订）
公司根据《企业会计准则第30号――财务报表列报》（修订）将本公司财务报表格式进行了更改，并进行了追溯调整。
（3）执行《企业会计准则第9号――职工薪酬》（修订）、《企业会计准则第33号――合并财务报表》（修订）、《企业会计准则第37号――金融工具列报》（修订）、《企业会计准则第39号――公允价值计量》、《企业会计准则第40号――合营安排》、《企业会计准则第41号――在其他主体中权益的披露》的相关情况：公司2013年度及2014年度财务报表中关于职工薪酬、合并财务报表、公允价值计量、合营安排、在其他主体中权益、金融工具列报的相关业务及事项，已按上述准则的规定进行核算与披露。
4.2本报告期无前期会计差错更正
4.3与最近一期年度报告相比，合并范围发生变化的具体说明：
与上年相比本年新增合并单位12家：东软（澄迈）置业有限公司、沈阳熙康餐饮有限公司、福建熙康健康管理服务有限公司、成都东软熙康健康咨询有限公司、陕西熙康健康管理有限公司、宁波（东软熙康）智慧健康研究院有限公司、广州海珠熙康门诊部有限公司、黑龙江东软熙康科技有限公司、武汉京汉熙康中西医结合门诊部有限公司、合肥蜀山熙康健康体检门诊部有限公司、福州仓山区熙康综合门诊部有限公司、沈阳东软云技术服务有限公司。
与上年相比本年减少合并单位2家：报告期内，本公司之子公司南京东软系统集成有限公司、本公司之间接控股子公司天津熙康健康科技有限公司注销，均自2014年10月起不再纳入合并范围。
4.4立信会计师事务所(特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
备查文件目录
5.1载有董事长刘积仁签名和公司盖章的2014年度报告文本；
5.2载有董事长刘积仁、高级副总裁兼首席财务官张晓鸥、会计核算部部长时培军签名并盖章的财务报告文本；
5.3载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件；
5.4报告期内，在中国证监会指定报刊上公开披露过的所有公司文件的正文及公告的原稿。
东软集团股份有限公司
董事长：刘积仁
二一五年三月二十五日
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日A股大盘走势图分析预测(2)
　　十大机构预测明日大盘走势 市场情绪偏谨慎
　　九鼎德盛：关注动量线指标（MTM）变化
　　周三深沪股指震荡收出小阳线，创业板略有放量，但主板却量能平淡。从当日市场表现来看，创业板相对为强，品种表现个股集中于新股与题材类个股上。上海综指最终收盘于3572点，仍末有效收复5日均线。
　　从近期市场情况来看，深沪股指总体市场成交量出现萎缩态势，其中周二沪市日成交仅为2509亿元，周三为2677亿。市场轨迹来看，周一的大阴线，使得沪综指失守了60周均线，目前处于3588点附近，周二、周三小幅反弹，但仍处于5日均线和60周均线下方，上方30周均线下压有形成与60周死叉趋势。
　　研究认为，如果近期60周均线不能有效突破，市场从技术层面则可能面临一个不小的跌幅。考虑到明天为2015年最后一个交易日，因此，对于多空双方来讲或都有收敛。就阶段市场来看，量能指标中的动量线指标较为关键，目前动量线指标MTM出现向下发发散，显示形势较为严峻，除非近期出现连续大量，才可出现一个改观。目前MTM（12，6）指标分别为52.21、109.45。
　　图：沪综指动量线指标（MTM）高位下落
　　研究认为，缩量对于行情较为不利。目前30周、60周均线压制明显，而此区域也是今年8.20股灾时的一个缺口密集区域，当时上海单边市场（点区域）成交量能在日亿元左右，目前上海市场量能很难稳定在3000亿元，因此从量能指标对比来看，市场有进一步走弱的可能，除非市场量能出现改观，但实际上基本面与市场面变化却较为敏感且具有风险性。
　　总体而言，周三深沪股市的差异性缩量反弹面临的不确定性因素较多，对于缩量小阳，不宜追涨，保持耐心观望量能与市场面变化。从操作策略上来看，密切关注市场MTM指标及沪综指3588点的压制或能否突破站稳，如果无法有效突破，则继续保持战略观望或较为稳妥，同时要做好防范大阶段风险冲击的准备。从市场时间来看，由于明日为今年最后一个交易日，因此市场多空或均有收敛，除非基本面出现重大利空或利多因素。
　　巨丰投顾：新一轮吃饭行情成色十足
　　【盘面简述】：
　　周三两市震荡整理，盘中出现弱反弹，随后在金融股打压下震荡下行。午后，军工股启动，金融股跌幅收窄，大盘止跌回升。盘面上，网络安全、汽车电子、车联网、国产软件、宽带中国、通信设备、移动支付、大数据、基因测序、集成电路等题材涨幅居前。保险、港口航运、银行、园区开发等跌幅居前。从技术面看，目前20日、30日均线粘合，60日均线稳步向上，春节红包行情可期。建议投资者逢低布局有色、券商等高弹性品种，对于高送转、高成长的小盘股，也加以重视。
　　【板块方面】：
　　汽车电子板块早盘大涨：东风科技（600081）涨停，亚太股份（002284）、盛路通信（002446）、信质电机（002664）、启明信息（002232）、东软集团（600718）等涨幅居前。通信股表现抢眼，大唐电信（600198）、烽火通信（600498）涨停，宜通世纪（300310）、新海宜（002089）涨5%。午后，航天长峰（600855）冲击涨停，带动航天晨光（600501）、成发科技（600391）、中航动控（000738）、中航飞机（000768）等快速冲高。
　　【消息面】：
　　1、智能驾驶联合实验室挂牌成立
　　由国家智能交通系统工程技术研究中心和宝马（中国）服务有限公司共同建设的&智能驾驶联合实验室&，日前在交通部公路交通试验场正式揭牌成立。智能驾驶联合实验室的成立标志着国家智能交通系统工程技术研究中心在引领国内智能驾驶技术发展的道路上迈出了坚实的步伐。相关股票有望受益，关注亚太股份、天泽信息（300209）、银江股份（300020）、广汽集团（601238）、得润电子（002055）等。
　　2、中央首提农业供给侧改革
　　中央农村工作会议近日在北京召开，部署2016年和十三五时期农业农村工作。此次会议上，中央首次提出&农业供给侧结构性改革&，并强调要提高农业供给体系质量和效率，充分发挥多种形式农业适度规模经营在结构性改革中的引领作用。看好基于农业规模化经营的农机、种业、商贸流通领域投资机会。相关公司：辉丰股份（002496）、辉隆股份（002556）、智慧农业（000816）、星光农机（603789）。
　　3、我国将建立水权初始分配制度
　　我国将建立健全水权初始分配制度，稳步开展水资源使用权确权登记，积极培育水权交易市场，推行合同节水管理，探索建立水生态补偿机制。水权交易一定程度上类似碳交易。水权交易可以促进节水产业的升级和扩大，对A股市场上的水利公司也将形成直接的利好提振。相关股票有望受益，关注安徽水利（600502）、三峡水利（600116）、钱江水利（600283）、粤水电（002060）、葛洲坝（600068）等。
　　【巨丰观点】：
　　周三两市震荡整理，盘中出现弱反弹，随后在金融股打压下震荡下行。午后，军工股启动，金融股跌幅收窄，大盘止跌回升。盘面上，网络安全、汽车电子、车联网、国产软件、宽带中国、通信设备、移动支付、大数据、基因测序、集成电路等题材涨幅居前。保险、港口航运、银行、园区开发等跌幅居前。
　　汽车电子板块延续近期强势：东风科技连续涨停，得润电子、启明信息、亚太股份、东软集团等涨幅居前。消息面上，国际消费电子展（CES）将于日-9日在美国拉斯维加斯召开，预计本届展会热点将集中于无人驾驶、虚拟现实、无人机应用和人工智能等领域。
　　通信股表现抢眼，大唐电信、烽火通信涨停，宜通世纪、新海宜涨5%。消息面上，信部通信发展司副司长陈立东透露，2016年将广泛调动运营设备芯片产业上下游的积极性，用产学研各方面力量全面启动5G技术研发试验。
　　午后，航天长峰冲击涨停，带动航天晨光、成发科技、中航动控、中航飞机等快速冲高。消息面上，12月26日至27日，第八届中国军民融合年会在北京召开。会议遵循&国家主导、需求牵引、市场运作&的方针，解读了国家出台的有关军民融合的重要政策和重大部署。军工股也是近期券商建议2016年重点配置的品种，后市可以继续关注。
　　巨丰投顾认为眼下市场的不确定性逐步消除，注册制、科创板、新兴板等逐步落地；打新资金回笼也有利于市场展开春节红包行情。今日是A50股指交割日，市场平稳度过。从技术面看，中期均线逐步走好，新一轮吃饭行情或许成色十足。建议关注有色、券商、高送转等板块。
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