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理财不妨放眼中长线
随着降息效应逐渐显现，各大银行理财产品的收益率也因此被拉低。12月3日，记者走访省城各大银行了解到，不少银行的中短期理财产品收益率都降至5%以下，相对来说一些长期理财产品则更受欢迎。对此，业内人士分析，由于投资端收益下行，银行理财产品的收益率水平仍将进一步下行，平均…
&&&&&&&&随着降息效应逐渐显现，各大银行理财产品的收益率也因此被拉低。12月3日，记者走访省城各大银行了解到，不少银行的中短期理财产品收益率都降至5%以下，相对来说一些长期理财产品则更受欢迎。对此，业内人士分析，由于投资端收益下行，银行理财产品的收益率水平仍将进一步下行，平均水平很可能跌至5%以下。&&&&A　理财产品收益率普遍走低&&&&11月下旬，央行的最近一次降息规定，金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。这种利率调整也被传递给理财产品，昨日，记者走访多家银行网点了解到，受降息影响，各大银行理财产品收益率普遍走低，理财产品收益基本维持在4%到5%之间，而收益率在5.5%以上的理财产品难觅踪迹。&&&&有银行工作人员告诉记者，目前，理财产品收益率确实较前期有所下调，而5%以上的短期理财产品少之又少。按照银行类型来看，国有银行发行的非结构性人民币理财产品的平均收益水平早已跌破5%，股份制银行和城商行的理财产品平均收益水平还保持在5%上方，但多数收益率在5%以上的理财产品都属于中长期产品。&&&&在一家股份制银行，记者发现，目前，该行推出35天，起点5万元的理财产品，其预期收益率仅为3.9%，另外为期3个月，起点5万元的产品预期收益率为4.35%。而在另一国有银行，记者也了解到，目前该行短期理财产品的收益率普遍下跌，其中，52天的产品预期收益率为4.4%，85天的产品预期收益率为4.7%。对于收益率的调整，一家国有银行理财经理向记者解释，降息对于银行理财产品的收益率影响是很明显的，由于降息，各种产品都需要调价，一般来说，银行理财产品的下调幅度与降息幅度差不多。&&&&另外，也有业内人士分析，早在此前，监管部门对银行“冲时点”的监管更为严格，加上较为宽松的资金流动性环境和央行的降息，让银行理财产品预期收益率下滑，更让理财产品发行期限出现了新的变化。&&&&B　一年期理财产品最受青睐&&&&事实上，在一些股份制银行和城商行，不少收益率在5%以上的长期产品都遭遇了投资者的“秒杀”，其中，一年期理财产品最受投资者青睐。&&&&记者了解到，从上周开始，各大银行已经陆续开始发售降息之后的第一波理财产品。因此，不少银行理财产品目前的收益率比降息前有一定幅度下降，以往短期甚至超短期产品大行其道的情景已然不见，3个月以上期限产品数量正逐步增多，银行理财产品发行期限呈现拉长趋势。收益率在5%以上的中长期产品，很容易遭遇投资者的哄抢。&&&&与此同时，自降息以来，余额宝的七日年化收益率一直徘徊在4.05%左右，距离“破四”仅半步之遥，其他的一些互联网“宝宝”类产品甚至跌破了4%的收益率，与今年年初相比，惨淡至极。&&&&不过，就在银行理财产品、“宝宝”类理财产品收益率下降之时，一向不显山露水的P2P理财产品和一些“涉险”类理财产品却趁机出头。相较于降息前3.3%的利率水平，不少投资者深感“存款缩水”，因此，将目光投向了很多预期年化收益率普遍宣称超10%的P2P业务中。&&&&记者了解到，很多“涉险”类理财产品基本都是互联网巨头与保险公司“联姻”的产物。其中，网易理财主推的“定活保”与百度的“百度百赚365”都录下了6%及以上的收益率，网易“定活保”挂钩万能险，在售两款产品的锁定期限分别为66天、168天，预期年化收益率达到6%及6.5%。该产品还声称，在锁定期后继续享有较高收益的同时，用户还可以“像处理活期产品一样，随时申请免费领取”。&&&&C　外币理财宜选保本型&&&&在一位股份制银行理财师看来，此次降息对于外汇投资理财同样会产生一定的影响，按照该人士分析，从未来汇率的走势上来看，由于美国已经结束量化宽松政策，因此，美元兑人民币的走势很可能从此前低位反弹，而部分国家继续维持量化宽松政策，可能使得这些国家的外币兑人民币汇率仍然维持在较低水平。这两方面因素的影响，可能使得外币理财产品表现出现分化，其中，澳元、欧元、英镑等外币理财产品收益率在这些国家基础利率不变的情况下，可能因上述负面因素的影响而继续走低，而美元理财产品受到美元汇率反弹的影响，下滑程度可能会小于其他外币品种。&&&&事实上，近年来，人民币汇率的敏感性逐渐增强，波动幅度也有所扩大。业内人士提醒投资者，在汇率波动的影响下，各大银行发行的外币理财产品收益率也受到一定程度的影响，再加上外币理财产品的收益率，也会受到来自外币发行国利率以及国内人民币市场利率等因素的不同程度影响，因此，外币理财产品投资越来越复杂，投资者应该谨慎选择投资方式。&&&&上述股份制银行人士建议，投资者在进行外币理财时，最好还是选择保本型的产品为主，外币理财受外币发行国利率变化影响，同样受人民币利率变化影响，影响因素较多，波动幅度大，投资仍需谨慎，而投资者持有外币主要是规避贬值，在汇率变动较大的情况下，外币理财还是选择保本为宜，另外，在该人士看来，目前国际石油、黄金等大宗商品价格均呈下跌趋势，这些都会增加市场风险，因此，投资者最好不要购买中长期外币理财产品。&&&&D　中长期理财产品最靠谱&&&&“此次调整存贷款基准利率，意味着央行已经开启了降息通道，受经济下行压力影响，明年有可能继续降息。对资金流动性要求较低的投资者，可考虑投资较长期限的高收益理财产品，以锁定现有收益，避免重定价风险。”上述国有银行理财经理提醒投资者，银行降息的目的旨在降低社会融资成本，对于固定收益类投资产品的影响是一致的，收益率水平均将下行。对于银行理财产品而言，投资端收益的下行，将传导至银行理财产品，另外，随着市场上资金面的进一步宽松，银行理财产品的平均收益水平将继续下滑，而且从目前实体经济运行情况来看，市场对央行再度降息仍有预期，因此，投资者在保证短期资金流动性的前提之下，最好尽量选择收益率相对较高的中长期理财产品。另外，央行降息对于银行理财产品来说是利空消息，这也提醒投资者不要将资金放在一个篮子里。&&&&另外，对于一些“涉险”类的理财产品，业内人士则提醒，虽然近期股市行情直线上涨，理财型保险问世让人们见识了有稳定回报的投资模式，但投资者必须关注这些理财产品的投向，若投资于股票等权益类资产，风险指数会高一些，到时候就得看股票的脸色了。不过，对于风险承受度较高的投资者，上述国有银行人士则建议，可关注挂钩股指的看涨型结构性银行理财产品，由于该类产品一般为保本浮动收益类理财产品，在保证本金安全的基础上，投资者可以享受股票市场带来的超额收益。&&&&另外，有银行人士分析，随着时间的推移，未来的银行理财产品很可能从当前的固定收益类型向资产证券化、结构性等多方向演进，这就对银行判断市场的能力、投研的能力、资产配置和交易的能力，以及最终为客户创造收益的能力提出更高要求，而作为投资者，也不能闭着眼睛买理财产品了，必须要选对银行和产品。 本报记者 张珍
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阎庆民：城商行市场定位不够清晰 仍存在拼大户现象
　　【相关组文】
　　文/阎庆民
　　城商行应进一步明确市场定位，发挥自身优势，努力做精、做细、做深、做透本地市场，不求规模，但求特色，充分利用“本乡本土”和“地缘人缘”优势，以优质服务深度开发存量客户，培育壮大本地新客户。
　　当前，城商行面临诸多现实挑战，也处于改革发展的重要战略机遇期。中央已经明确提出要大力发展小型金融机构，各城商行要充满信心，认真贯彻落实好监管部门的各项工作要求，扎实工作，共同推动城商行平稳健康发展。针对当前国内城商行防范风险和转型发展，应从以下几个方面来认识。
　　强化风险防控共识
　　目前，银行业潜在风险正不断积聚，风险防控和化解是当前的重点任务。对这点，各城商行要有共识，要充分认识形势的严峻性和紧迫性，并制定针对性的防范措施和化解方案。
　　一是资产结构的变化。从2009年到2013年5年间，城商行的资产增加了1.7倍，其中贷款增加1.2倍，同业资产在资产中的占比上升7.52个百分点，贷款在资产中的占比下降9.7个百分点。从近年国际经验来看，西方主要发达国家银行表外资产的增速要高于表内资产，贷款在资产中的占比相对我国银行平均水平低，西方国家大型银行大概在30%至35%，中型银行大概在20%，小型银行大概在5%至20%，我国城商行资产负债结构的变化也正体现这一趋势。前几年城商行资产端变化较多，近几年负债端变化较大。城商行在通过改善负债管理，加强主动负债能力以提升经营管理水平。但是，负债同业化和存款转投理财趋势，推高了银行负债成本。
　　二是收入结构的变化。5年间，贷款利息收入占总收入的比例下降了16.05个百分点，金融机构往来利息收入占比则上升了13.47个百分点。净利差和净息差之间关系也发生了较大变化，2013年，净息差历来高于净利差的情况发生了变化。
　　同业、理财和表外等业务的快速发展，有收入多元化目标下业务创新的因素，但不可否认也有一定程度监管套利的驱动。
　　同时，业务结构的改变对城商行的经营管理和风险防控提出了更高要求。各行要高度重视资产负债结构变化的趋势，在经营管理和风险防控中要从简单的重视信贷领域管理扩大到全口径的资产负债管理上来。
　　在制定经营战略时，各行要处理好速度与质量的关系。要充分发挥董事会总揽全局的作用，完善经济资本分配、业绩考核和内部转移定价等工作机制，确保银行战略能够及时、有效传递到各个业务条线和所有员工。年度经营计划要充分考虑经济增速下行和产业结构调整等因素，设定合理的资产、利润增长目标和风险容忍度，提高业务创新的合规性。
　　在风险防控和化解方面，一方面要做好贷款等传统业务风险防控和化解，对存量贷款，要准确分类，提足拨备，加大不良核销力度。另一方面要针对新兴业务加强风险治理体系建设。按照“实质重于形式”的原则，明确风险承担主体和相关责任，该入表的入表，该出表的洁净出表，着力解决监管套利、资本、拨备、贷后管理等问题。同时，还要改进内控流程，严格制度执行，强化基层员工行为管理，加大案件问责力度。
　　夯实信息科技基础
　　现代银行业是高度信息化的产业，信息科技的作用，已经由原来单纯对业务的支持，演化到现在与业务的高度融合，成为了银行业经营和管理的基础。近年来，我国城商行业务规模和复杂程度迅速提高，但信息科技建设却没有同步跟上，对银行安全稳健运营的挑战日渐明显。
　　一是信息科技建设理念有待提升。还有个别城商行未能将信息科技建设上升到银行发展战略的高度来考量。信息科技建设缺少长期规划，规划布局不尽合理，系统标准化和兼容化程度不高。
　　二是信息系统安全风险较为突出，安全管理有待加强。
　　三是信息科技管理水平仍显不足。信息科技建设与银行经营管理“两层皮”现象仍然普遍存在。信息科技系统尚未对银行管理决策、产品开发和营销拓展等形成有效支持。
　　在管理和决策方面，信息系统不能提供准确及时的数据分析支持。
在产品开发和营销方面，信息科技系统对数据分析和挖掘的能力薄弱，难以有效解决银行和客户信息不对称问题，无法深入分析市场和客户需求，有针对性地进行产品开发和业务拓展。
　　四是灾备系统建设水平亟须提高。近年来，城商行整体灾备建设有了很大进步，但基础仍较薄弱。灾备建设“重硬轻软”现象仍然较为普遍。
　　当前，移动互联网、物联网、大数据挖掘等现代信息技术的兴起和运用，正深刻地改变着社会、经济的运行方式，也将带来银行业的深刻变革。手机银行、微信银行等移动金融服务方兴未艾，互联网金融迅速崛起，将倒逼银行创新商业模式，重塑金融业的竞争格局。城商行要把握机遇，主动迎接挑战，坚持走有自身特色的信息化道路，加快构建“管理―创新―人才”的稳定“三角”。
　　一要加快提升信息科技建设水平。城商行的规模及发展水平差异较大，各行要从自身条件出发，合理选择信息科技建设模式。对于规模较小的银行，可探索与其他银行合作或外包的模式建设网银、灾备或电话银行等非核心信息系统。但要切实落实合作各方的责任和义务，并做好运营管理，维护信息系统的安全运行，优化信息科技风险治理，防止信息科技风险向其他风险领域转化和传染。
　　二要加快推进经营管理的信息化。应对信息化挑战，提升管理是根本，要通过加强管理提升信息化水平，也要通过信息化水平的提升促进管理的提升。有条件的城商行，要加强数据仓库报表集成和数据挖掘等技术建设，实现管理决策的信息化，让管理人员能够及时通过数据敏锐跟踪市场变化，第一时间对产品、业务、头寸和定价策略进行调整。
　　三要加快实现业务创新的信息化。把握信息化机遇，创新是关键。要顺应金融服务“大数据”潮流，充分挖掘现有海量客户数据，加强产品服务设计和营销的全流程管理，精准满足不同客户个性化需求。积极推广和升级电子银行、移动支付等技术，在此基础上探索建立合理商业逻辑，增进服务水平，提高小微企业金融、社区金融等服务的覆盖面和满意度。但在业务创新过程中也要维护客户信息安全，强化网络安全、物理安全、软件安全，防止客户信息的不当使用和泄露。
　　四要加快实施信息化人才的培养。抢占信息化先机，人才是前提。要制定和实施符合银行发展战略的复合型人才培养计划，加大信息科技人力资源投入，解决信息人才总体匮乏的问题。推动全员增强信息化理念，培养一大批既有良好数据分析能力又有业务经营管理经验的复合型人才，以人的素质的提升推进信息化建设。
　　完善资本补充机制
　　充足的资本不仅是市场信心的保障，也是强化银行风险约束的重要工具。虽然城商行的总体资本充足率仍保持在12%以上，但是经过近几年资产规模的高速发展，资本补充压力日益突出，整体形势不容乐观，各家城商行要把加强资本管理、完善资本补充机制提到重要议事日程上来。
　　一是要正确认识资本水平高与低的问题。从国际比较看，金融危机爆发时，我国商业银行(包括城商行)的资本水平要高于主要发达国家同行。但危机后，西方银行业通过“去杠杆化”，出售非核心资产，降低业务复杂程度，整体资本水平和资本抵补能力都得到快速修复。而同期我国银行业持续“加杠杆”，资产保持快速增长，资本消耗加快。目前，我国商业银行(包括城商行)的整体资本水平与国际同行相比并不高。
　　二是要正确认识资本补充内与外的问题。近年来，部分银行外源性资本补充成为主渠道，有的城商行每一两年就要增资一次。而从国际银行业发展经验来看，内源性资本补充始终是银行最基础和主要的资本补充手段。在成熟市场，一般只有发生并购、重组或重大风险事件时，才会进行外部资本补充。
　　前些年，城商行取得了良好的经营业绩，股东获得了较好回报，增资扩股往往受到追捧，资本补充非常容易，但近两年，国内经济和金融形势的变化导致银行业估值水平持续下降。2005年上证指数998点时，上市银行市净率在2倍以上，2008年上证指数在1664点时下降到1.7倍，而目前，上证指数在2000点左右，上市银行的平均市净率仅在0.9倍左右，上市银行普遍破净，对非上市银行股权定价也有影响，导致部分银行增资扩股困难。因此，内源性资本补充的重要性就更加凸显。
　　资本是十分昂贵而稀缺的资源，城商行管理者一定要努力提高本行的资本管理水平，做好以下工作：
　　一要制定科学的资本补充规划。国外先进银行的董事会，每年都会定期研究资本补充规划问题，在这一点上，部分城商行还存在差距。各行董事会要探索资本补充的常态化工作机制，加强对经济金融形势的研判，做好资本补充规划。要平衡好资本补充和业务发展的关系，结合城商行的改革转型，调整发展模式，优化业务结构，降低资本消耗。
　　二要坚持内源性补充资本为主。在监管部门的督促下，城商行利润留存补充资本的比例持续上升。在当前形势下，更应该保持审慎的分红政策，继续坚持内源性资本补充的基础作用。
　　三要拓展多元化资本补充渠道。城商行在内源性资本补充为主的基础上，也要发挥外源性资本补充的辅助作用，拓展多元化资本补充渠道。符合条件的城商行，可以通过增资扩股、发行优先股或二级资本工具补充资本；公司治理完善、内控机制健全、风险控制和发展转型领先、具备良好信息披露能力的城商行，在条件成熟时可以探索资本市场上市融资。
　　坚定转型发展目标
　　城商行的转型之路依旧任重道远。随着利率市场化的逐步推进，城商行传统业务盈利水平不可避免地会下降，资本消耗型、规模利差型的经营模式难以为继。
　　一是市场定位不够清晰。目前部分城商行的目标客户群体仍有不同程度的重叠，同质化问题较突出，未能确立符合自身特点的差异化竞争优势，有的银行仍存在“拼大户”现象。
　　二是经营模式较为单一。城商行经济资本管理能力普遍较弱，部分行考评指标设置仍存在比较突出的重业务扩张、轻合规风控现象。资产定价方法比较简单，往往只规定有条件的浮动区间或上下限控制，测算客户综合收益并进行定价的能力较弱。
　　三是产品服务创新不足。有的行仍旧奉行“你有什么，我学什么”或者“你有什么，我也要有什么”的简单竞争策略，未投入足够资源针对本行特点进行产品和服务开发，产品种类有限，营销手法趋同，服务能力不足，“拼价格、拼费用、拼关系”仍为主要营销手段。
　　上述问题的存在对城商行的平稳发展构成越来越严峻的挑战，但挑战是压力，也是动力和机遇，城商行应当充分认识转型的紧迫性和任务的艰巨性，将主要精力从外延式扩张转移到加快推动转型发展上来，充分发挥自身管理半径小、决策链条短的优势，遵循适应性、差异性、协调性和渐进性的原则，加快转型步伐。
　　在这一轮的互联网金融浪潮中，一些互联网公司相关业务发展较快，对银行形成了挑战，其原因就在于其自身适应能力较强，能够根据市场的变化，迅速调整业务形态和发展方向。城商行能否增强自身适应性和灵活性，是今后成功推进转型发展的关键。
　　市场定位方面，城商行应进一步明确市场定位，发挥自身优势，努力做精、做细、做深、做透本地市场，不求规模，但求特色，充分利用“本乡本土”和“地缘人缘”优势，以优质服务深度开发存量客户，培育壮大本地新客户。机构和服务要努力向县域和经济发达的乡镇延伸，发展成为在当地有较强竞争力，主要服务中小企业和居民的精品银行。还可以借助本地特色产业。依托股东资源优势，探索产业链金融、信息化金融、专业化金融，通过产业与金融在产业链上下游客户、渠道、信息和技术等方面的共享，降低交易成本，控制信贷风险，实现产业与金融的范围经济和协同效应。
　　从国外历史经验来看，有两类银行在应对利率市场化的过程中最终获得成功：一类是专业化经营、业务特色鲜明的银行，例如专注发展零售银行业务的富国银行，在多次金融危机中所受的冲击均有限，在利差不大的美国金融环境下，其净利差在2011年达到了5.2%，在2012年是4.9%，这是值得我国城商行重点参考的一个案例；另一类是定位于为特定社区核心客户提供个性化金融服务的社区银行，以关系型业务为重点，满足当地居民需求。
　　经营模式方面，城商行要强化资产负债管理，加强经济资本约束。一要充分重视资产负债管理在银行经营中的地位和作用，健全资产负债管理体系，完善资产负债配置策略，提高期限结构匹配能力，合理配置内部资源。二要建立存款定价机制。研究探索利率市场化条件下的存款定价方法。控制负债成本，避免不计成本，竞相提高利率等不当行为对银行长远利益和市场秩序造成不良影响。三要提高贷款定价精细化程度。结合客户关系因素，完善在市场利率基础上加点生成贷款利率的方法，探索提高贷款定价的市场化程度；夯实贷款定价的资金成本基础、管理会计基础、资本计量基础和风险计量基础。四要加强内部资金转移定价管理。有条件的城商行应逐步建立全额内部资金转移定价机制和系统，为全行集中的资产负债管理和存贷款定价奠定基础。五要调整绩效考核机制。科学设定经营目标和考核指标，增加经济资本分配、风险调整后收益核算以及风险合规等因素的考核权重，完善考核长效机制。
　　产品服务创新方面，一要完善组织架构，设立专门的开发部门，推动产品创新；二要建立创新考核激励机制，将创新纳入对各业务条线的考核，对重大创新产品或服务按照贡献给予奖励，激发创新动力；三要建立创新反馈评价机制，即由专门部门对创新产品或服务的效果进行跟踪评估，并据此进一步完善。
　　服务地方经济责任
　　城商行源于基层，扎根地方，服务一方水土和百姓，城市居民和小微企业天然就是城商行的主要服务对象。大家要铭记使命，提高服务水平，建设以“责任”为中心的企业文化，切实履行起支持地方经济发展的重任。主要包括以下三个方面：
　　一是要不断提高服务地方经济的责任意识。城商行要积极探索符合地方经济特点的服务模式，依法合规探索产品和服务创新，提升服务能力，支持地方支柱及特色产业发展。要通过智能化管理、集约化分析、人性化服务，更好地满足城镇居民和企业多样化的金融服务需求。例如，天津地区部分城商行支持地方科技小企业的发展，推出了“天使贷款”产品，就是服务地方经济责任意识的一种体现。
　　二是要继续加强小微企业金融服务。城商行是银行业小微金融服务的生力军，截至2013年末，已经连续5年实现小微企业贷款“两个不低于”的目标。下一步，城商行要继续发挥自身优势，缓解小微企业融资难、融资贵的问题。要完善小微企业贷款的考核体系，稳步提升贷款覆盖率、服务覆盖率和申贷获得率。要完善小微企业信贷模式，按照风险覆盖、大数法则、专业管理的原则，实现小微企业贷款的批量化处理。要探索大数据和云计算条件下的小微企业贷款风险管理模式，结合传统“三品”、“三表”等有效方法，通过数据挖掘和分析缓解小微企业贷款信息不对称的问题。要适度提高小微企业不良贷款风险容忍度，在收益覆盖的前提下，小微企业的不良率可以适度高于各项贷款的平均水平。
　　三是要大力探索社区基础金融服务。城商行要继续按照深耕本地的要求，充分发挥贴近市民、贴近基层、贴近社区的优势，解决金融服务“最后一公里”问题。要充分利用好中小银行设立社区支行的有关政策，提高网点和服务的覆盖面。要履行持续提供金融服务的社会责任，审慎对待社区银行网点设立和撤出的问题。要在商业可持续的前提下，向县域和乡镇延伸网点，提高金融服务的渗透率。要坚持简单、透明的原则，向合适的社区客户销售合适的金融产品，防止不当销售。要提高社区金融服务的针对性，开发符合社区居民的金融产品和服务。要保持银行服务的一致性和高标准，不能在网点快速增长的情况下，降低银行服务和风险管理的标准，确保发展的可持续性。(责任编辑：戴硕)本文原载于《中国银行业》杂志2014年第6期，作者阎庆民系中国银监会副主席。
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