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&&&&投资主体――无论是个人还是机构――的投资行为都必须基于对整个宏观经济形势和政策趋势的把握。否则，包括个人、企业、机构甚至国家性质的投资主体等投资者很容易马失前蹄，也可能错失良机。宏观经济和政策研究对于判断正确的时间和正确的市场具有雷达指示作用，舍此无以为据，宏观经济和政策也会在某种程度上对正确的企业产生影响，一个正确的企业如果逆经济潮流行事同样有翻船之危，在中国的特殊国情下求其值得深入研究。古有云：“形而上者谓之道，形而下者谓之器”，又有云：“工欲善其事，必先利其器！”。对于宏观经济和政策的深度研究得出正确结论对于投资行为具有非常重要的指导作用。
&&&&◆&研究宏观经济的运行态势，发展趋势和存在的问题，以及不同行业面临的而发展形势；&&&&◆&探讨预期的宏观形势和政策变化对相关产业的影响；
&&&&◆&判断经济发展以及产业投资的中长期趋势。
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&&&&宏观经济研究将以马克思主义经典政治经济学理论为逻辑基础，以西方经济学理论（如凯恩斯理论、新古典宏观经济理论等）及其研究方法为操作工具，建立相关模型，来分析世界及中国经济走向。&&&宏观经济研究的主要评判指标有GDP增速、固定资产投资增速、进出口变化、消费增长、CPI、货币和信贷、通货膨胀、金融市场。
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摘要：通常对股票价格的分析由两部分组成，即技术分析和环境分析，本文在这里仅就股票市场所处的宏观环境方面作一些简要的分析。关键词：经济指标分析；政策分析；经济论文；证券市场　　一、引言　　股票市场作为金 ...
摘要：通常对股票价格的分析由两部分组成，即技术分析和环境分析，本文在这里仅就股票市场所处的宏观环境方面作一些简要的分析。
关键词：经济指标分析；政策分析；经济论文；证券市场
　　一、引言
　　股票市场作为金融市场的重要组成部分，不仅承担着融资和资源配置的资本媒介的职能，而且作为经济发展的“晴雨表”发挥着经济预测等功能。在实际经济运行中，影响股票价格的因素非常多，其中，宏观经济因素是股价波动的大环境，只有从分析宏观经济发展的大方向着手，才能把握住股票市场的总体变动趋势。
　　二、需要分析外部环境的原因
　　例如个人的成功不仅仅是由天赋决定的，其所处的社会、经济以及家庭环境同样起到了决定性作用，作为一个公司的成长也是如此，不管公司的管理质量、经营能力如何，公司所处的行业环境和经济环境都会对公司的成功及其证券收益率产生重大的影响。
　　证券市场的波动总是与整个经济的变化联系在一起的，尤其是股票市场，有宏观经济晴雨表之称。甚至可以说，证券市场长期趋势是宏观经济发展状况决定的，其他因素可以暂时改变证券市场的中期和短期走势，但改变不了其长期走势。所谓这种长期走势，就是指股票价格受政治，经济形势，股份公司的经营能力，盈利状况，产业结构变化等稳定的、渐变的因素的决定而形成的发展趋势，这是一种相对长期的变化趋势，如果大势是趋于上升的股票价格，虽然遇到临时不利因素也会下降一点，但不久就又会回复上升，保持其总体的上升态势。
　　而证券市场对国家宏观经济政策非常敏感。特别是市场经济条件下政府通过货币政策、财政政策和收入政策等工具调控经济，或挤出泡沫，或刺激经济增长，这些政策会对经济增长速度和企业经济效益产生影响，并进一步影响到证券市场上人们的预期和交易行为。从这个意义上说，分析证券市场时必须了解各种宏观经济政策措施对证券市场的影响力度和影响方向，所以对股票市场所处大环境的分析、认识成为了了解影响股票走势不可或缺的一部分。
　　三、各种宏观因素对股票价格的影响
　　按照对证券市场影响的形式不同，宏观经济分析的主要内容可以分为两个方面：宏观经济指标影响和宏观经济政策影响。本文主要选取具有代表性的几个宏观因素进行分析，以得出其对股票价格的影响。下面列举几个比较常用的宏观经济分析指标，如利率，通货膨胀的高低，和汇率分别为大家介绍一下。
　　1.利率水平
　　2007年全年自3月18日开始到12月21日，央行先后加息六次。这对我国处于发展初期的股市产生了较大的影响。现今，我国的股票市场还处于发展的初始阶段容易受各种因素的影响，这就增加了中央银行对货币供应进行有效调控的难度，最终影响货币政策目标的实现。从这个角度看研究利率的调整对股市的影响在当前具有相当大的意义。很多的学者专家在这个领域已经做出了大量的研究，得到了很多具有借鉴意义的结果。
　　一般而言，利率下降时，股票价格就上涨;利率上升时，股票价格就下跌。在绝对价值理论中，证券市场的证券价格主要由证券未来现金流和利率两个因素决定。公式中，分子为未来现金流，分母为利率，股票价格与利率成反比。这说明利率对股票价格是存在影响的，我们利用利率来对股市的波动作研究也是可行的。
　　在宏观经济因素中，利率对证券市场的作用最为直接，影响也最大。当利率升高时，使储蓄获利增加，因此吸引部分资金由股票市场流向银行储蓄，导致股票需求量下降，自然使股票价格下降。其中，金融服务业对利率水平是最敏感的，因为这直接影响着行业的收支状况。一般来说，当利率变化比较频繁时，银行业的获利水平会相对提高，对大多数行业来说，较高的利率水平会降低企业的投资欲望，与之相关的钢铁，机械制造，房地产等行业就会变的萧条。
　　2.通货膨胀的影响
　　通货膨胀会提高整个市场的名义利率水平，并令未来价格水平和成本状况的不确定性增加，这也就加强了企业的决策难度，特别是一些对下家议价能力不强的企业，他们既要承受成本上涨的痛苦，又不能通过涨价将这些成本转嫁给下家，行业利润自然就会下降。虽然通货膨胀对大多数行业来说都有消极的影响，但是一些行业却能从中获益，例如煤炭，石化等自然资源开采行业，他们的成本不会随着通货膨胀提高，但是产品却能够以较高的价格出售，特别当这些行业具有较强的垄断性时，通货膨胀将带来很大的收益。
　　3.汇率水平
　　汇率，一国货币兑换另一国货币的比例。绝大部分的国际经济环境变化都会通过汇率水平反映出来。在国际贸易中起着重要的杠杆作用。
　　由于世界经济一体化趋势逐步增强，包括证券市场在内各国金融市场的影响相互加深，一国汇率的波动也会影响其证券市场价格。一般来说，如果一国的货币升值，会吸引外资流入，经济形势稳步发展，股价就会上涨，一旦其货币贬值，股价随之下跌。但若汇率盲目上涨也会对股票市场产生不利影响，因为汇率太高会影响贸易出口，出口受阻，不利于经济发展，进而证券市场受影响。
　　近年来尤其是近年，人民币升值以及汇率的变动已经成为国际上的热门话题，对我国经济的走势起着决定性的作用，由于汇率和证券市场的股票等虚拟资产具有很强的相关性，因此人民币升值和汇率调整已经成为我国证券市场长期走势的决定性因素之一。
　　汇率水平的走势及其变动直接影响着一个国家国币的实际购买力，进而影响着一个国家的商品在国际市场上的竞争力，从而影响着该国进出口贸易数量以及额度的变化，进而通过影响相关企业经营业绩的变化造成相关股票价格的变动。根据马歇尔-勒纳条件，本币的贬值会增加出口企业的利润，引起股价上升；相反，进口企业因成本增加而业绩受损，将导致其股票价格下跌。同时，汇率的变动也可能通过进出口商品价格的变动引起国内相关商品价格的波动，从而引起股票市场价格变化。
　　汇率对不同行业上市公司的业绩影响也不一样，从而股票市场表现的价格走势也就不一样了。可以肯定的是人民币升值对于我国国内对外依存度很大的出口型和外贸型企业来说应该是一个很大的长远利空消息，对于国内进口比较多的上市公司来说，由于进口成本降低，长期来说是一个利好消息。人民币升值对于沪深两市的各个板块而言，其中受益最大的板块集中在地产、航空、石油加工、造纸行业里面进口高档纸的上市公司、资源类上市公司等。
　　此外，财政政策也能对股票市场产生一定影响，宽松的财政政策是刺激经济增长的最直接方式。例如，减税会增加居民的可支配收入和企业的投资积极性，供需提高使企业的股票价格的上扬。反之，紧缩的财政会使股票价格下跌。
　　四、结论
　　通过本文，我们知道了这些宏观经济指标的变动和国家宏观政策的改变在理论上是如何对一个公司的股票价格产生影响的。股市变化风云莫测，受到很多因素的影响。不过了解了这些内容还是会对股市的认知还是会有所帮助的。
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品评校花校草，体验校园广场宏观经济周期对艺术品市场价格影响分析--《云南财经大学》2014年硕士论文
宏观经济周期对艺术品市场价格影响分析
【摘要】：中国艺术品市场的发展繁荣很大程度上依赖于中国经济的高速增长。中国经济的迅速发展给艺术品市场的运行与投资带来了不容小觑的机遇与潜力，艺术品市场的成长壮大是一个必然的趋势。但要实现长远发展，就必须得合理定价，而艺术品市场的价格一直是艺术品市场发展的一大难题。从理论上讲，艺术品市场类似于土地市场，供给是相对固定的，无法为满足需求而快速扩张，而需求却是受多种因素共同作用的。由于艺术品市场价格是由拍卖竞价形成的，当多个人同时对该艺术品有需求时，该艺术品的价格在竞争中会上升。因此，在供给与需求理论中，艺术品市场的价格高涨，其根本原因在于对艺术品需求的旺盛。艺术品市场的需求受艺术品自身价格、相关商品价格、个人收入以及预期的作用，但这些因素的变动都离不开宏观经济周期的变动。
本文试图以宏观经济周期理论为切入点，通过回顾宏观经济周期与艺术品市场相关的参考文献，对二者的定义以及现实研究情况进行详细的了解与阐述。随后将宏观经济周期的四阶段变动引起艺术品市场价格的涨跌情况通过相关的宏观经济因素进行更直观的描述与分析，其中，宏观经济因素主要包括人均GDP、货币供应量、通货膨胀率、汇率以及利率这几个因素，前三个因素是重点分析因素。这为我们后文的实证分析打下了理论基础。之后，对宏观经济因素与艺术品市场价格的关系通过运用从2000年至2013年的数据，结合Eviews中的多元线性回归模型、协整检验、Granger因果检验，分析得出单个宏观经济因素与艺术品市场价格变动是显著相关的，特别是人均GDP、货币供应量与通货膨胀率。当宏观经济因素共同作用于艺术品市场时，对于国画市场，人均GDP的作用不显著，主要是受货币供应量、利率以及通货膨胀率的共同作用，作用系数分别为0.69、0.85与8.01。对于油画市场，具有显著影响的因素有人均GDP、货币供应量、利率以及汇率，弹性为3.38、6.84、1.82和5.58。而Granger因果检验的结果表明，人均GDP与货币供应量与艺术品市场价格之间存在因果联系。
通过理论分析和实证分析，结果表明宏观经济周期对艺术品市场的价格变动的作用效果分长期和短期行为。长期来看，各经济因素对艺术品市场价格的作用是很明显的，特别是货币供应量、人均GDP与通货膨胀率的作用。从短期来看，各经济因素对艺术品市场价格的作用远远小于艺术品市场上期价格的作用。笔者认为出现这样的结果的原因分两点，在短期内，艺术品市场的价格波动受到适应性预期、税率以及游资等的影响。但从长期来看，在解决信息不对称问题的前提下，消费者运用现有的经济因素相关数据与信息，进行理性预期，做出合理决策，让艺术品市场价格回归其实际价值，实现艺术品市场的有序发展。
【关键词】：
【学位授予单位】：云南财经大学【学位级别】：硕士【学位授予年份】：2014【分类号】：J124;F124.8【目录】：
摘要3-5Abstract5-9第一章 引言9-17 第一节 选题背景和选题的意义9-11 第二节 国内外研究动态及述评11-16
一、 国外研究动态11-14
二、 国内研究现状14-15
三、 文献述评15-16 第三节 论文研究思路与创新16-17
一、 论文研究思路16
二、 论文创新之处16-17第二章 经济周期与艺术品价格理论研究17-29 第一节 相关概念界定17-20
一、 艺术品的定义17
二、 艺术品的二重性17-18
三、 艺术品市场的定义18
四、 经济周期的定义18-20 第二节 我国宏观经济周期的运行及划分20-22 第三节 经济周期对艺术品市场价格的作用22-25
一、 经济衰退对艺术品市场价格影响分析23-24
二、 经济繁荣对艺术品市场价格影响分析24-25 第四节 宏观经济因素对艺术品市场价格影响的理论基础25-29
一、 艺术品市场的一般性和特殊性25-26
二、 艺术品市场需求函数的构建26-29第三章 宏观经济与艺术品市场发展现状分析29-35 第一节 宏观经济概述29-31
一、 国民经济发展现状29
二、 城乡居民收入发展现状29-30
三、 货币供应量发展现状30-31 第二节 艺术品市场概述31-35
一、 中国艺术品市场的产业规模和成交额31-32
二、 中国艺术品市场的基本结构32-34
三、 中国艺术品市场发展的核心问题34-35第四章 宏观经济因素对艺术品价格影响分析35-41 第一节 人均 GDP 对艺术品价格的影响35-36 第二节 通货膨胀率对艺术品价格的影响36-38 第三节 货币供应量对艺术品价格的影响38-39 第四节 利率对艺术品价格的影响39-40 第五节 汇率对艺术品价格的影响40-41第五章 宏观经济因素对艺术品市场影响模型与检验41-55 第一节 指标选择和数据解释41-43
一、 指标选择41-43
二、 样本数据的选择和处理43 第二节 基于多元线性回归模型的实证分析43-55
一、 相关模型的理论介绍43-45
二、 实证检验与分析45-55第六章 结论与建议55-61 第一节 研究结论55-58
一、 宏观经济周期对艺术品市场价格长期影响分析55-56
二、 宏观经济周期对艺术品市场价格短期影响分析56-58 第二节 艺术品市场核心问题解决的建议58-59
一、 完善艺术品市场法律法规监管体系58
二、 建立艺术品市场信誉评估体系58-59
三、 规范艺术品市场评估鉴定体系59 第三节 中国艺术品市场发展趋势59-61参考文献61-64附录64-66致谢66-67在读期间完成的研究成果67
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