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SDR演变路线图
SDR演变路线图
作者：迪安·朱利叶斯
日　　来源：《中国改革》第5期　　浏览次数：0　　文字大小：
摘要：一个多极世界经济格局正在快速形成，目前是设计和推动一个多元货币体制以支持和持续这一格局的时候了
　　以美元为基础的国际货币体系在过去35年中一直有效地支持世界经济的增长，但不久前的金融危机动摇了人们对它的信心。现在，大量的此类债务已被转嫁到公共部门，但全球经济不平衡问题依然没有得到解决。
　　锚定美元的世界经济到达临界点可能还要几年的时间，但趋势很明朗，历史教训也很深刻。目前还没有其他货币等着要接替美元的地位，根本原因是没有一个别的国家可能达到美国经济的优势地位。相反，一个多极世界经济格局正在快速形成，目前是设计一个多元货币体制以支持和持续这一经济格局的时候了。
　　基于特别提款权（SDR）的演变和国际货币基金组织（IMF）地位的加强，本文设计了一种多元货币体制。这将建立在现有的基础之上，并推动逐渐改变以美元作为国际价值储备（对于顺差国家）和记账单位（对于石油输出国组织和其他大宗商品出口国）的局面。这不是将SDR变成全球货币，也不是将IMF变成全球的中央银行，而是沟通全球储蓄者和借贷者以及固定与浮动货币体制，弥合他们之间的危险裂痕。这将对20国集团关于世界经济均衡、可持续发展的目标作出重要贡献。
　　SDR的前世今生
　　名字古怪的SDR是IMF成员国于1969年创制的一种复合货币，目的是为避免实行固定汇率的&布雷顿森林体系&发生崩溃。上世纪70年代早期在SDR问题上取得了显著进步，当时确定的结构-目的是支持对与美元固定、但可调整的汇率-实际上非常适合当今既有浮动汇率制、又有固定汇率体制的多极世界经济。
　　SDR目前被定为四种货币组成的货币篮子：美元（44%）、欧元（34%）、日元（11%）和英镑（11%），都是由市场决定利率（即浮动）的完全可自由兑换货币。它们是在国际贸易和金融流通中最常使用的四种货币。这些货币比重的确定还是&反映了其在世界贸易和金融体系中的相对重要性&。因为大多数影响实际贸易和跨境金融流动的波动发生在这些货币对之间。作为包括所有这些货币的&货币篮子&，SDR的币值会比它们中的任何一种都更稳定。购买力的长期稳定也是作为理想的储备货币和记账单位的必备条件。
　　这一点对于理解SDR的吸引力非常重要。根据IMF的通行规则，SDR&篮子&每五年用上个五年期结束前三个月的市场汇率调整一次。目前1单位SDR约等于63美分+0.41欧元+18日元+9便士(英)。这些与上一个调整日（日）确定的比重相等。此后五年，试想美元兑欧元已下降20%，同时日元和英镑在SDR篮子中仍保持不变。在之后的下一个五年期调整时，将重新规定1单位SDR是76美分和正好0.34欧元，以保持SDR篮子的原有货币比重。一个只持有美元作为外汇储备的国家在这个期间会遭受损失，而一个持有SDR作为其储备的国家则能保值。
　　就其稳定性而言，用SDR而不是美元为国际贸易货物计价同样有益。这对不是主要从美国进口的大宗商品生产国尤其重要。比如，如果石油输出国组织成员国以SDR为原油定价，而同时设有SDR外汇储备账户，其经济就会有效抵御以美元计价的石油价格所引起的大幅波动。石油进口国-除了美国-也会根据一个更稳定的油价来制定国内能源政策。2008年国际石油和天然气贸易的总价值估计为2.3万亿美元，大概占全世界商品贸易的16%。因此，如果伴随着进一步改革允许更多的私营部门使用SDR，这个单一行业记账单位的变化就可能对美元的国际应用产生重大影响。
　　现在SDR是在IMF开立账户的政府的官方储备资产。SDR对成员国政府的分配是不定期的，从1981年至今，最新一次分配是20国集团于2009年4月在伦敦达成的。作为重建金融市场信心和支持全球经济复苏一揽子紧急措施的一部分，各方达成了一个2500亿美元的SDR分配方案。虽然SDR的发行总额不足全球外汇储备的5%，但一些关键国家愿意采取行动，并且IMF轻松地执行了该协议，显示出SDR能够用于消除美元作为全球储备货币的压力，并为过渡到多元的国际货币体制提供便利。
　　扩大SDR的供应
　　扩大SDR的供应有两个途径，二者要双管齐下。第一是通过IMF对其成员国进行新的分配。目前每一次新的SDR分配要得到85%的IMF成员投票同意。美国和欧元区国家联合体二者有足够的票数否决持少数票成员的提议。因此他们是否同意对新分配起着决定作用。这在实际上也得到证明，因为这两种货币加在一起构成了目前SDR篮子的78%。
　　但是，这样的结构缺乏全球合法性和政治上的独立性。因此应该有一个新委员会提升其功能，或许可以叫做&国际货币政策委员会&（IMPC），这样可以定期基于对全球经济增长态势、通货膨胀预期和金融稳定指示的独立分析，就如何向各成员国政府账户分配新的SDR向IMF理事会提出建议。
　　国际货币政策委员会应由IMF总裁、构成SDR货币的四国中央银行的负责人、根据经济专长挑选出的任期有限的另外四人组成。如果可能，这四人应来自20国集团其他成员中，占世界经济很大比重或增长迅速的国家，如中国和巴西。
　　在调整SDR之前，IMF根据哪些货币应纳入SDR的标准，以及IMF理事会的政治决定权，每五年对SDR进行一次审核。一种货币进入SDR的标注包括，该货币自由浮动，并在跨境贸易或金融交易有重要作用。因此巴西货币雷亚尔可能在2015年获得加入资格，人民币则可能要等到2020年。
　　在IMF理事会例会之前，国际货币政策委员会将每六个月召开一次会议，根据多数票作出决议，并公布投票情况和基于分析向IMF理事会提交的SDR具体分配建议（可能不分配）。IMF可以批注或者否决上述建议，但不能修改建议。此举可以将分配SDR的最高权力保留在IMF理事会内，而国际货币政策委员会所提建议的透明度及专业性能够带来舆论力量，以制衡美国或欧元区国家否决分配建议的威胁。
　　国际货币政策委员会的职责是，使国际储备的增长能够支持世界经济在低通胀水平上可持续地增长（一般观点是每年增长3%-4%）。在SDR占国际储备的很大份额之前，小规模的定期分配不会对全球流动性产生什么影响。起初可能被看作额外的预防性储备，由此减少了一度大量持有美元的需求。可使用SDR的私有市场逐步建立后，国际货币政策委员会在提出建议时，就要考虑与SDR相关联的全球流动性问题。甚至在最初阶段，国际货币政策委员会也可以其公布的建议作为发布政策信号的工具。委员会可以用反周期的方式调整SDR储备的增长，当其判定全球流动性增长过度时，可以建议少分配或不分配；当出现全球产出缺口时，可以建议比平均水平分配更多的SDR。
　　第二个扩大SDR供应的方法是，创立成员国能在IMF存储美元、欧元、日元和英镑的&货币替代账户&，并得到以当时汇率计算的等值SDR。这一建议曾被积极考虑，但最终于1978年被否决。当时美国不同意&双向替代&方案，因为如果美元贬值而替代账户的所有者希望将SDR换回美元，美国将最终承担风险。可能今天欧洲央行同样不愿意承担欧元的类似风险。这就有两种选择：或是设立单向货币替代账户，或是IMF的成员国集体承担从SDR转出的风险。这一风险可以通过限制替代账户规模或采用围栏防护的货币局制度来控制，即在赎回规模上设限，在时间上进行缓冲，避免在市场波动期间骤然动作。比如，在要求赎回和真正执行之间指定一个六个月的通知期。
　　开始可以限制货币替代账户的规模，随着成员国应用和存储与赎回模式方面经验的增加，再逐渐增大其规模。例如，一开始就要对SDR发行总额的规模进行限制。给成员国一个开始为六个月的窗口期，使其在替代账户的存款达到持有SDR的规模。并非所有国家都会选择将其储备换成SDR、直至达到其份额，这样，超过六个月限期之后，替代账户未使用的余额就可以被分给希望得到超额储备替代的国家。
　　通过将货币替代账户的总规模绑定SDR分配，就形成了一个潜在倍增的SDR储备资产数额。20国集团最近就相当于2500亿美元的SDR分配达成协议，这意味着SDR能立即增长到全球储备的近10%。如果一切进行顺利，货币替代账户的上限也会被提高，这取决于IMF理事会的批准。
　　如果谈判结果证实，这样可控的双向货币替代账户不可能实现，那么可以设立一个单向的可转换性账户。成员国能用外汇储备交换SDR，但不能反向操作。这会限制SDR对顺差国的吸引力，但如果同时私营部门使用SDR得到推动，这就不是一个主要障碍。
　　扩大对SDR需求
　　美元作为全球货币的地位来源于其在国际贸易中的普遍应用和其资本市场上国际金融交易的高度流动性，这分别建立在经过几十年演化而来的制度和法律基础之上。同样的长远问题要适当考虑，SDR不仅作为储备货币、也用于国际贸易和投资时，使用如何更加便利？
　　在贸易方面，如果要让SDR扮演更重要的角色，就需要两个相关的直接变化。第一，IMF应批准SDR向私营部门开放。第二，需要IMF或一个得到授权的供应商创建一个结算系统，使买卖双方能在一个安全和透明的平台上直接进行以SDR计价的交易。
　　起初IMF可以宣称其是SDR账户的惟一拥有者。随着经验的增加，将完全可能允许私营金融机构在监管下为客户提供SDR账户（正如现在许多银行向有此需要的储户提供多元货币账户）。在初期，支撑SDR账户的货币基础应是100%，这样就不会有风险。实际上，无论是对私营部门还是公共部门的储户，这些账户都是单向货币替代账户。开设一个新账户是通过储户将可兑换货币&卖给&IMF并&买入&等值的SDR完成的。
　　随着允许私营部门开立和拥有SDR账户，IMF需要建立一个安全的结算系统。这是买卖双方进行以SDR计价交易的场所。比如，如果石油输出国组织用SDR为石油计价，并且其国家石油公司在IMF设有SDR账户，则石油输出国组织的主要买家（主要是大型私营石油公司的贸易部门）会发现设立SDR账户的用处，并直接通过IMF的结算系统结清货款。结算系统的技术与诀窍如今已被广泛用于中央银行。
　　最近的一些报道称，中国正在和石油出口国如伊朗和俄罗斯讨论，目的是达成一个用于双边贸易的货币篮子。假如这个篮子包括像人民币和卢布这样的管制货币，则这可能是个低效和笨拙的办法。如果有一个中立的SDR结算平台，针对美元进行多样化的目标也将更安全有效地实现。
　　以SDR计价除了能促进贸易，更重要的是能发展以SDR计价的金融工具及其交易市场。政府甚或机构发行SDR债券的行为是无法阻止的，而且一些国际组织已经这么做了。缺少的是愿意买卖这些债券的做市商，其买卖价差与流动性更强的债券市场相比，应当有竞争力。巴里&艾肯格林指出，很明显IMF是SDR市场经营者的候选人。但是，这需要修改其职责，使其能够与私人投资者进行交易，并且可能在市场发展初期对买卖差价进行补贴。
　　2009年4月的20国集团峰会同意通过发债，为IMF增加5000亿美元资金。中国和俄罗斯表示了分别购买500亿美元和100亿美元的意愿。两国也都支持扩大SDR的应用，而且5000亿美元中的大部分可能将以SDR债券的形式提供。这是扩大以SDR计价资产供给的重要一步。下一步应是20国集团要求，IMF为成为SDR计价债券的市场经营者而准备工作报告了。
　　评估成本收益
　　谁会是SDR扩张的赢家和输家？上面描绘的演变路线图的基本特征是它的自愿原则。没有成员国会被要求参加新安排，无论是加入货币替代账户，结算系统还是购买SDR债券。另外，IMF理事会保留现行结构和投票权的分配。机构改革的提议，像建立国际货币政策委员会，只是辅助性的，不会取代现行的制度安排。既然所有参加者都是自愿的，没有一个成员国愿从新体制中直接或立即遭受损失。实际上，所有成员国都会从与其IMF份额相一致的定期的SDR新分配中得到好处。
　　但是，一个更基本的问题是如何解决长期的成本和利益关系？如果美元的世界储备货币被取代，美国将是个大输家。然而，麦肯锡全球学会最近的一份调查推测，美国从铸币税中享有的所谓的&过分的特权&现在已微不足道，还不到其GDP的0.5个百分点。弗雷德&伯格斯腾最近争辩美元的国际地位成为美国的金融危机的一个重要因素，因为信贷扩张时，它削弱了美联储收紧货币政策的能力。
　　日本和中国等顺差国很明显会从以复合货币作为储备手段带来的稳定性中获利。随着SDR市场逐步发展，美国和英国等逆差国在某种程度上也会从可以选择发行更稳定的SDR债券获利。商品进出口大国也会从以SDR定价的更稳定的市场价格中获利。
　　如果SDR被广泛持有和应用，IMF较小的成员国将通过定期的SDR分配和加大外汇储备多样化成为受益者。如果SDR的分配将考虑减贫的目的，因而其分配向穷国倾斜，那么小国也将获益。
　　本文为扩大SDR的供给及其制度基础定位草拟的路线图，目的是推动私营部门应用SDR。这条路的政治障碍似乎是容易处理的，特别是如果不要求改变有争议的IMF的投票权份额，而且货币稳定的益处能被顺差国与赤字国分享。20国集团伦敦峰同意大规模新分配SDR时，已经在提高其作用方面迈出了重要的一步。这有助于维持SDR的发展动力，防止未来发生危机。（陈飞翻译）
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后危机时代世界经济远虑(3):特别提款权 (SDR) 取代美元？
本文为作者于2011年6月下旬在上海，无锡和北京一系列演讲和座谈主题“后危机时代世界经济面临的近忧与远虑”
中的节选。
在国际货币体制改革方面，在20国集团的推动下，国际货币基金“特别提款权” （SDR）的规模比金融危机之前增加了几倍。
有些观点认为，美元在国际货币体系和国际储备体系中的特殊地位是导致全球金融危机的主要原因之一，因此建议以“特别提款权”或“超主权货币”来取代美元的特殊地位。
本人曾在2005年撰文分析了全球经济失衡与现行国际货币体系之间的必然联系，指出以美元作为主要国际储备货币的缺陷，并赞成扩大SDR的作用，以及最终发行超主权世界货币的设想。但是，近来，经过进一步的思考和分析，本人对SDR和超主权货币的作用产生了怀疑：无论是从世界经济的稳定和效率，还是公正角度，SDR和超主权货币并无法真正弥补美元（或其它主权货币）作为主要国际储备货币带来的问题。
“特里芬难题”是经济学家们用来证明美元作为主要国际储备货币给世界经济带来不稳定因素的依据。美国经济学家特里芬在1960年指出，作为主要国际储备货币发行国，如果美国的国际收支没有了逆差，世界其它国家将无法增加他们的外汇储备，从而，国际流动性的短缺将使世界经济陷入衰退。反之，如果美国的国际收支逆差不断增加，可以满足世界经济增长对国际流动性的需求。但是，美国国际收支逆差的不断增加将会造成美元过剩，削弱世界各国对美元价值的信心。一旦大家对美元失去信心，美元将失去作为国际储备货币的地位，固定汇率制度（即当时的“布雷顿森林货币体系”）也将崩溃。他的结论是，美元作为国际储备货币必然会导致世界经济的不稳定。
十年之后，被特里芬言中，“布雷顿森林货币体系”在1971年寿终正寝，世界经济从此进入了浮动汇率时代。
从理论上讲，在浮动汇率制度下，“特里芬难题”已不复存在。因为汇率的浮动将能及时地调整美国国际收支逆差，以保证国际流动性的供求平衡。例如，一旦美国的国际收支逆差偏低，不能满足世界其它国家经济增长对国际流动性的需求，美元将升值，刺激美国增加其逆差；反之，如果美国的国际收支逆差过高，超过了世界其它国家经济增长对国际流动性的需求，造成美元过剩，美元将贬值，迫使美国减少其逆差。
但是，在现实中，
“特里芬难题”似乎在广义上仍然存在。浮动汇率似乎无法及时地调整美国逆差和国际流动性需求之间的平衡。美元汇率的大幅度波动和美国的庞大对外逆差（或全球失衡）往往给世界经济带来极大不稳定性。其原因之一是，美国国内经济对其宏观经济政策的需求往往与世界其它国家对国际流通性的需要发生矛盾。美国可能只考虑自身的利益，而忽视其它国家的需要。
例如，自上一世纪80年代以来，美国常年保持对外贸易逆差，以外债来支撑国内的过度消费。当美国对外逆差膨胀到不可持续的地步时，美元和美元资产便大幅贬值，从而冲销掉相当一部分美国的外债。一旦失衡调整结束，美元又开始升值，驱动着新一轮逆差。这种周而复始的失衡往往伴随着国际金融危机和经济动荡。
而这次由美国次级抵押贷款危机引发的全球金融危机更是不少经济学家用来论证美元作为国际储备货币必然会导致世界经济不稳定的实例。
我们假定如果各国能够达成政治协议（在目前是不可能的），以SDR来取代美元和其它主权货币，成为唯一的国际储备、定价和结算货币，并由国际货币基金（IMF）发行和管理。而各国的主权货币只能用于国内结算。在这种理想化的情况下，我们可分析一下，SDR能否改变美元作为国际储备货币给世界经济造成的不稳定。
在目前SDR功能和规模非常有限的情况下，IMF可以根据其设定的主要货币比重（即，美元41.9%，欧元37.4%，英镑11.3%，日元9.4%）来确定SDR与各国货币的汇率。但是，一旦SDR的功能和规模大幅度扩大，其汇率必然会受到市场对SDR需求变动的影响。
如果SDR与各国主权货币之间的汇率是固定的，“特里芬难题”依然存在。SDR发行少了，国际流动性的短缺将使世界经济陷入衰退。SDR发行多了，会削弱世界各国对SDR价值的信心，威胁其固定汇率。
如果SDR与各国主权货币之间的汇率是浮动的，广义的“特里芬难题”依然存在：SDR与各国主权货币之间的汇率可能会大幅度波动。
SDR仍然无法解决各国对国际流通性不同需求的矛盾。例如，象目前的情况，主要发达国家复苏缓慢，仍然需要宽松的货币政策，但是，一些新兴经济体国家面临经济过热，国际货币基金到底是增加SDR的发行还是收紧SDR呢？并无法兼顾各国的不同需求。
支持扩大SDR规模和功能的观点还认为，现在发展中国家中外汇储备的大部分是美元资产，而美元的大幅度波动和长期的贬值给发展中国家的外汇储备带来风险和损失。如果发展中国家用SDR作为主要的外汇储备，则可以减少这种风险和损失。
这种观点起码有三个误区。
首先，各国自己完全可以根据目前SDR中4种主要货币的比重来分摊外汇储备而达到与SDR同样的效果，没有必要将外汇储备换成SDR。
其次， 由于各国与主要国际储备货币发行国之间在贸易和投资方面的比重不同，SDR的货币组合未必是各国的最优组合。
再则，如前面所提到的，如果SDR真的成为市场可自由兑换的国际货币，国际货币基金将无法保证SDR与其它货币的汇率能象目前仅仅作为记账单位这样稳定，很可能还远不如美元稳定和坚挺，无法帮助发展中国家减少外汇储备风险和损失。
还有一些观点认为，扩大SDR规模和功能之后，SDR可以成为援助发展中国家的资源：专门向一些缺少外汇的最不发达国家发放SDR以支持他们的增长。无论这种观点的出发点多么“高尚”，但从经济发展和国际金融的角度来看，它都是荒谬的。这等同于要求一个国家的中央银行直接向穷人发钞票来解决他们的贫困问题。其结果只能是SDR贬值，而无法真正促进发展中国家的发展。最不发达国家缺少外汇是因为他们的企业缺少国际竞争力，是因为他们缺少吸引外资的政策和经济环境，是不发达的结果，不是不发达的原因。
至于SDR能否保证世界不再发生金融危机，其答案也是否定的。欧元区的经历就是例证。欧元区的各国都放弃了自己的主权货币，采用了超主权的欧元。但这并没有避免希腊等国发生债务危机。
对于由于美元在国际货币体系中的特殊地位而给世界金融和经济稳定带来的周期性影响，只能依靠加强国际宏观经济政策协调与合作来解决。同时，其它国家可以通过增强自己的经济实力提高本国货币在国际货币体系中的竞争能力，与美元竞争。
/sol3/papers.cfm?abstract_id=720225
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美元储备货币地位或许将被取代(2)
来源：英国《金融时报》&&&&日&10点48分
相关标签：美元储备货币
　　中国与巴西、俄罗斯、印度、南非等其他金砖国家希望其货币成为国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)的组成币种.　　中国官员宣称,若SDR货币篮子扩大,将提升人民币作为潜在储备货币的影响力,有专家认为,SDR将逐渐部分取代美元.　　SDR目前只包括美元、欧元、英镑和日圆,基本反映全球各国央行9万亿美元储备的构成状况.按2009年的IMF最近一次分配,SDR在这些储备中占4%的比例.在这个意义上讲,其构成的任何调整对促进储备平衡都具有重要意义.　　在最近金砖国家和20国集团(G20)会议上,都有讨论扩大SDR的议题,这是国际货币体系改革的一部分.　　　　IMF在去年年底的评定中拒绝增加SDR货币种类,令及早扩大储备货币的希望落空,下一次对SDR货币篮子的正式评估要等到2015年.　　**路障有空子可@**　　与此同时,发达国家决策者表示,货币要自由浮动才有机会纳入SDR货币篮子.在可预见的未来,这一门槛似乎将紧盯许多实行盯住制或高度管制的新兴市场货币挡在门外.　　但这两项限制都有空子可@.　　其一,尽管SDR目前仅供IMF成员国之间使用,以支持国际储备,但IMF曾提出过可交易SDR债券或其他SDR支持资产的想法.这可能为有限兑换货币放行.　　"如果货币在SDR内部使用,其是否完全可兑换无关紧要,"资金管理公司Ashmore Investment Management公共部门投资顾问部主管Ousmene Mandeng称.[] []第
（责任编辑：houhoulyla）
?&( 10:57:31)
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In-depth Analysis
　　大约6000名抗议者昨日走上莫斯科街头，目前有人指控，俄罗斯执政党依靠普遍舞弊赢得议会多数。
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京工网安备-6世行行长:世界格局或生变&美元地位将松动
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　　在9月28日于美国约翰?霍普金斯大学进行的演讲中，世界银行行长佐利克表示，全球危机很可能引发世界格局出现调整，各国必须适应这一大趋势。他还高度评价中国正成为世界经济的一支稳定力量，并预言将可能成为未来世界的储备货币之一。　　中国正在崛起　　佐利克认为，从目前来看，未来新格局的一个鲜明特点将是主要新兴经济体的崛起。在金融危机之前，这些经济体就已经开始崛起，随后而至的危机则更加快了崛起的步伐。　　在他看来，美国作为金融危机的中心，其经济实力和影响力未来将会下降。与此同时，作为新兴经济体的典型代表，中国有效应对了这场危机，中国经济快速复苏也让其他国家受益，这增强了中国影响力，中国正成为世界经济的一支稳定力量。　　佐利克强调说，中国和印度两国目前的经济总量已占到了世界经济总量的8.5%，而且，中印两国以及其他发展中国家，经济增长率也大大快于发达国家。　　不过，佐利克也指出，中国经济也面临着诸多考验。比如，中国经济快速复苏受益于今年前八个月大量放出的信贷，但政府未来可能会因为避免通胀而收紧信贷。而且，中国经济由从出口依赖向的转型也非轻而易举。但他同时表示，中国领导人已经正视这一问题的风险。中国经济成功转型，将有助于世界经济增长平衡，同时也有助于实现中国“和谐社会”的目标。　　展望未来，佐利克认为，世界将可能出现“多极增长”，而这将有助于世界实现平衡、全面的增长，“通过对基础设施、民众以及私营企业的投资，拉美、亚洲以及中东国家都将为世界经济的‘新模式’作出贡献。”　　未来将有更多储备货币选择　　在世界储备货币问题上，佐利克表示，美国如果认为美元作为世界支配性储备货币地位理所当然，那将是错误的，世界在未来将会有更多其他储备货币可供选择，其中包括中国的人民币。　　佐利克说，考虑到欧洲央行近来的表现，欧元作为储备货币的可接受性将毫无疑问获得增强。未来欧元的影响力将取决于欧盟国家的竞争力以及欧洲金融市场的发展和流动性等。如果美元贬值，欧元将会成为一个较好的可替代性储备货币。　　对于人民币，佐利克表示，中国正在逐步让人民币国际化，中国和主要贸易伙伴正在实施货币互换，中国开始在海外发行主权债券。他预言人民币将不可避免地走出国门，“在未来10-20年，人民币将成为金融市场的一支力量”。　　此外，国际货币组织（IMF）的特别提款权（SDR）作为一种一篮子货币单位，也将可能成为一些国家和市场的储备货币选择。　　尽管如此，佐利克也表示，美元现在并且以后仍将是一个主要储备货币，但其未来的走向取决于美国的选择：比如，美国能否解决庞大债务而不引起通胀、美国能否建立长期开支和财政赤字纪律、美国能否恢复金融市场健康运行以及美国能否促进私营经济发展等因素。
（责任编辑：扎西）
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