制环境 D．金融环境 4．企业与债权人的财务关系在性质上是一种（ ） 。 A．经营权与所有权关系 B．投资与被投资关系 C．委托代理关系 D．债权债务关系 5． （ ）是财务预测和财务决策的具体化，是财务控制和财务分析的依据。 A．财务管理 B．财务预算 C．财务关系 D．财务活动 6．在下列财务管理目标中，通常被认为比较合理的是（ ） 。 A．利润最大化 B．企业价值最大化 C．每股收益最大化 D．股东财富最大化 7．财务管理的目标可用股东财富最大化来表示，能表明股东财富的指标是（ A．利润总额 B．每股收益 C．资本利润率 D．每股股价 8．以企业价值最大化作为财务管理目标存在的问题有（ ） 。 A．没有考虑资金的时间价值 B．没有考虑资金的风险价值 C．企业的价值难以评定 D．容易引起企业的短期行为 9．没有风险和通货膨胀情况下的利率是指（ ） 。 A．浮动利率 B．市场利率 C．纯利率 D．法定利率 10．公司与政府之间的财务关系体现为（ ） 。 A．债权债务关系 B．资金和无偿分配的关系 C．风险收益对等关系 D．资金结算关系 二、多项选择题： 1．利润额最大化目标的主要缺点是（ ） 。 A．没有考虑资金的时间价值 B．没有考虑资金的风险价值 C．是一个绝对值指标，未能考虑投入和产出之间的关系 D．容易引起企业的短期行为 2．债权人为了防止自身利益被损害，通常采取（ ）等措施。 A．参与董事会监督所有者 B．限制性借款 C．收回借款不再借款 D．优先于股东分配剩余财产 3．以每股收益最大化作为企业财务管理的目标，它所存在的问题有（ A．没有把企业的利润与投资者投入的资本联系起来 B．没有把企业获取的利润与所承担的风险联系起来 C．没有考虑资金时间价值因素 D．不利于企业之间收益水平的比较1） 。） 。E．容易诱发企业经营中的短期行为发 4．金融市场利率由（ ）构成。 A．基础利率 B．风险补偿率 C．通货膨胀补贴率 D．资本利润率 5．对企业财务管理而言，下列因素中的（ ）只能加以适应和利用，但不能改变它。 A．国家的经济政策 B．金融市场环境 C．企业经营规模 D．国家的财务法规 三、判断题： 1． （ ）股东财富最大化目标考虑了众多相关利益主体的不同利益。 2． （ ）企业所有者、经营者在财务管理工作中的目标是完全一致的，所以他们之间没有任何利益 冲突。 3． （ ）企业财务活动的内容，也是企业财务管理的基本内容。 4． （ ）解聘是一种通过市场约束经营者的办法。 5． （ ）金融市场的基础利率没有考虑风险和通货膨胀因素。 一、单项选择题 1．A 2．D 3． D 4．D 5．B 6．B 7．D 二、多项选择题 1．ABCD 2．BCD 3．BCE 4．AB 5．ABD 三、判断题 1．X 2． X 3．√ 4．X 5．X 第二章 一、单项选择题 1．某项永久性奖学金，每年计划颁发 50 000 元，若年利率为 10%，采用复利方式计息，该奖学金的 本金应为多少元（ ） 。 A．625 000 B．500 000 C．700 000 D．725 000 2．某项存款年利率为 6%，每半年复利一次，其实际利率为多少（ ） 。 A．12.36% B．6.09% C．6% D．6.6% 3．投资者因冒风险而进行投资，所获得超过资金时间价值的那部分额外报酬称为（ ） 。 A．无风险报酬 B．风险报酬 C．平均报酬 D．投资报酬 4．一定时期内每期期初等额收付的系列款项称为（ ） 。 A．永续年金 B．预付年金 C．普通年金 D．递延年金 5．甲、乙两投资方案的期望值不同，甲投资方案的标准离差率为 10%，乙投资方案的标准离差率为 8%，则下列判断正确的是（ ） 。 A．甲方案比乙方案风险大 B．甲方案比乙方案风险小 C．甲、乙两方案风险相同 D．无法判断 6．在计算预付年金时，应采用下列哪个公式。 （ ） 。 A．F=A（F／A，i，n） B．F=A[（F／A，i，n+1）－1] C．F=A[（F／A，i，n-1）＋1] D．F=A（F／A，i，n+1） （1+ i） 7．下列哪种是年金终值的逆运算。 （ ） 。 A．年偿债基金的计算 B．年金现值的计算 C．等额资本年回收额的计算 D．复利终值的计算 8．比较期望报酬率不同的两个方案的风险程度应采用（ ）来衡量。 A．标准离差 B．标准离差率 C．概率 D．风险报酬率28．C9．C 10．B9．将 100 元钱存入银行，利息率为 10%，计算 5 年后的终值时应用（ ） 。 A．复利终值系数 B．复利现值系数 C．年金终值系数 D．年金现值系数 10． 分期付款购物， 每年初付款 500 元， 一共付 5 年， 如果年利率为 10%， 相当于现在一次性付款 （ A．1 895.5 元 B．2 085 元 C．1 677.5 元 D．1 585 元 二、多项选择题 1．考虑风险因素后，影响投资报酬率变动的因素有（ ） 。 A．通货膨胀率 B．资金时间价值 C．投资年限 D．风险报酬率 2．风险按形成的原因可以分为（ ） 。 A．财务风险 B．市场风险 C．经营风险 D．公司特有风险 3．企业因借款而增加的风险称为（ ） 。 A．经营风险 B．财务风险 C．市场风险 D．筹资风险 4．按投资主体不同，风险可以分为（ ） 。 A．市场风险 B．公司特有风险 C．财务风险 D．经营风险 5．可以用来衡量风险大小的指标有（ ） 。 A．无风险报酬率 B．期望值 C．标准离差 D．标准离差率 6．下列项目中，属于年金的是（ ） 。 A．定期发放的固定养老金 B．每年的固定工资 C．按直线法计算的折旧额 D．每年的固定租金 7．下列各项中，互为逆运算的是（ ） 。 A．年金终值与年金现值 B．年金终值与年偿债基金 C．年金现值与年等额资本回收额 D．复利终值与复利现值 8．年金具有下列哪些特点（ ） 。 A．等额性 B．时间间隔相等 C．连续发生 D．ABC 必须同时具备 9．风险报酬包括（ ） 。 A．纯利率 B．通货膨胀补偿 C．违约风险报酬 D．流动性风险报酬 E．期限风险报酬 10．关于风险报酬，下列表述中正确的有（ ） 。 A．风险报酬有风险报酬额和风险报酬率两种表示方法 B．风险越大，获得的风险报酬应该越高 C．风险报酬额是指投资者因冒风险进行投资所获得的超过时间价值的那部分额外报酬 D．风险报酬率是风险报酬额与原投资额的比率 E．在财务管理中，风险报酬通常用相对数即风险报酬率来加以计量 三、判断题 1． （ ）在利率和计息期数相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。 2． （ ）在本金和利率相同的情况下，若只有一个计息期，单利终值与复利终值是相同的。 3． （ ）企业每月初支付的等额工资叫做预付年金。 4． （ ）普通年金现值系数加 1 等于同期、同利率的预付年金现值系数。 5． （ ）货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。3） 。6． （ ）在两个方案对比时，标准离差越小，说明风险越大。 7． （ ）在通常情况下，资金时间价值是在既没有风险也没有通货膨胀条件下的社会平均投资报酬 率。 8． （ ）永续年金与其他年金―样，既有现值，又有终值。 9． （ ）若 A 投资方案的标准离差率为 5.67%，B 投资方案的标准离差率为 3.46%，则可以判断 B 投资方案的风险一定比 A 投资方案的风险小。 10． （ ）普通年金现值系数加 1 等于同期、同利率的预付年金现值系数。 四、计算题 1．若银行存款利率为 10%，每年复利 1 次，现在需一次存入多少钱才能在 5 年后得到 20 000 元？ 2．如果年利率为 10%，每年复利 1 次，3 年后需要 100 000 元购买一辆汽车，从现在起每年年初应等 额存入多少金额的款项？ 3．某人存入银行 20 000 元，银行存款年利率为 12%，存款期限为 5 年。 要求： （1）计算若每年复利 1 次，5 年后的本利和为多少? （2）计算若每季度复利 1 次，5 年后的本利和为多少? 4．某公司拟购置一台设备，有两个方案可供选择： 方案一：从现在起，每年年初支付 10 万元，连续支付 10 次，共 100 万元。 方案二：从第五年开始，每年年末支付 20 万元，连续支付 10 次，共 200 万元。假定该公司的资金成 本率为 10%。要求：计算以上两个方案的现值，并为该公司做出选择。 5．某公司准备投资开发新产品，现有三个方案可供选择。根据市场预测，三种不同市场状况的预计 年净收益如下表。要求：计算投资开发各种新产品的风险大小。 表 2-2 市场状况 繁荣 一般 衰退 发生概率 0.3 0.5 0.2 600 300 100 某公司预测资料 预计年净收益（万元） A 产品 B 产品 500 400 200 C 产品 600 400 300一、单项选择题 1．B 2．B 3．B 4．B 5．A 6．B 7．A 8．B 9．A 10．B 二、多项选择题 1． ABD 2． AC 3． BD 4． AB 5． BCD 6． ABCD 7． BC 8． ABCD 9． CDE 10． ABCDE 三、判断题 1．√ 2．√ 3．√ 4．× 5．× 6．× 7．√ 8．× 9．√ 10．× 四、计算题 1．P*（P/F，10%，5）=20000 P=5=12 418 元 2．100000=A*（F/A，10%，3） （1+10%） A= 100 000/（3.）=27 465 元 3． （1）20000*（F/P，12%，5）=3=35 246 元 （2）20000*（F/P，3%，20）=1=36 122 元 4．方案一：P=10*（P/A，10%，10） （1+10%）=10*6.=67.59（万元） ， 方案二：P=20*[（P/A，10%，9）-（P/A，10%，4）]=20*（5.9）=20*2. （万元） 应选择方案二。 ， 5．标准离差率 VA=0.5151，4VB=0.2677， VC=0.2531 第三章 一、单项选择题： 1．大群公司为股份有限公司，该公司 2004 年净资产额为 4 000 万元，2002 年该公司已发行 400 万元 债券，则该公司 2004 年最多可再发行（ ）万元债券。 A．1 600 B．1 200 C．2 000 D．400 2．南沙公司需借入 200 000 元资金，银行要求将贷款数额的 15%作为补偿性余额，则该公司应向银行 申请（ ）元的贷款。 A．230 000 B．170 000 C．235 294.12 D．250 000 3． 佳和公司拟发行 3 年期债券进行筹资， 债券票面金额为 1 000 元， 票面利率为 10%， 每年付息一次， 当时的市场利率为 8%，则该公司债券的发行价格为（ ）元。 A．990 B．1 000 C．950 D．1 051.51 4． 大华公司与银行商定的周转信贷额为 3 000 万元， 承诺费率为 0.4%， 借款企业年度使用 2 000 万元， 则大华公司应向银行支付（ ）万元承诺费。 A．4 B．8 C．12 D．6 5．宏光公司按年利率 10%向银行借入 200 万元的款项，银行要求保留 15%的补偿性余额，该项借款 的实际利率为（ ） 。 A．15% B．10% C．11.76% D．8.50% 6．相对于股票筹资而言，银行借款筹资的缺点是（ ） 。 A．筹资速度慢 B．筹资成本高 C．限制条款多 D．财务风险小 7．长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是（ ） 。 A．利息能节税 B．筹资弹性大 C．筹资费用大 D．债务利息高 8．下列筹资方式按一般情况而言，企业所承担的财务风险由大到小排列为（ ） 。 A．融资租赁、发行股票、发行债券 B．融资租赁、发行债券、发行股票 C．发行债券、融资租赁、发行股票 D．发行债券、发行股票、融资租赁 9．出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（ ） 。 A．经营租赁 B．售后回租 C．杠杆租赁 D．直接租赁 10．下列各项中，不属于融资租金构成项目的是（ ） 。 A．租赁设备的价款 B．租赁期间利息 C．租赁手续费 D．租赁设备维护费 11．下列各项目中，不属于“自然性筹资”的是( )。 A．应付工资 B．应付账款 C．短期借款 D．应交税金 12．下列不属于商业信用筹资的优点的是（ ） 。 A．需要担保 B．有一定的弹性5C．筹资方便D．不需要办理复杂的手续二、多项选择题： 1．属于普通股筹资特点的有（ ） 。 A．没有固定的利息负担 B．筹资数量有限 C．资金成本较高 D．能增强公司信誉 2．影响债券发行价格的因素包括（ ） 。 A．债券面额 B．票面利率 C．市场利率 D．债券期限 3．有下列情况之一者，将被暂停股票上市（ ） 。 A．财务报告虚假 B．最近两年连续亏损 C．公司股本总额为 4 900 万元 D．股本总额为 45 000 万元，向社会公众发行的股份达股份总数的 16.8% 4．补偿性余额的约束使借款企业受到的影响是（ ） 。 A．减少了可用现金 B．减少了应付利息 C．提高了筹资成本 D．增加了应付利息 5．可以作为银行借款抵押品的有（ ） 。 A．存货 B．应收账款 C．应收票据 D．应付账款 6．资本市场包括（ ） 。 A．一级市场 B．二级市场 C．短期货币市场 D．短期证券市场 三、判断题： 1． （ ）由于银行借款的利息是固定的，所以相对而言，这一筹资方式的弹性较小。 2． （ ）放弃现金折扣的机会成本与现金折扣率、折扣期成反方向变化，而与信用期成同方向变化。 3． （ ）可转换债券是由持有人可自由地选择转换为优先股的债券。 4． （ ）在债券面值与票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低。 5． （ ）从承租人的角度来看，杠杆租赁与售后租回或直接租赁并无区别。 6． （ ）如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，则利用商业信用筹资没有机会成本。 四、计算题： 1．大华公司 2004 年 12 月 31 日的资产负债表如表 3-4： 表 3-4 资产负债表 2004 年 12 月 31 日 资产 现金 应收账款 存货 固定资产 金额 1 000 14 000 15 000 20 000（单位：元）负债及所有者权益 金额 2 500 应付费用 6 500 应付账款 6 000 短期借款 10 000 公司债券 20 000 实收资本 5 000 留存收益 50 000 50 000 合计 合计 该公司 2004 年的销售收入为 50 000 元，现在还有剩余生产能力，即增加收入不需增加固定资产投资。 假定销售净利率为 15%，如果 2005 年的销售收入为 60 000 元，公司的股利支付率为 60%，那么需要从外 部筹集多少资金？62．某企业采用融资租赁方式于 2004 年年初租入设备一台，价格为 400 000 元，租期为 5 年，租期内 年利率为 10%。 （残值归承租人所有） 。要求： （1）计算每年年末支付租金方式的应付租金。 （2）计算每年年初支付租金方式的应付租金。 （3）试说明二者的关系。 3．星光公司发行 3 年期的债券，面值为 1 000 万元，每年末付息一次，票面利率为 8%。要求： （1）当市场利率为 8%时，计算其发行价格。 （2）当市场利率为 7%时，计算其发行价格。 （3）当市场利率为 9%时，计算其发行价格。 4．悦和公司拟发行 5 年期公司债券，每份债券面值 25 万元，票面利率 12%，每半年付息一次，如果 此时市场利率为 10%，债券的发行价格应为多少？ 5．胜利科技公司 2002 年 1 月 1 日平价发行面值 1 000 元，利率为 10%，期限为 5 年，每年年末付息到期 还本的债券，当时市场利率为 10%，2 年后，市场利率上升至 12%，假定现在是 2005 年 1 月 1 日，则该 债券的市场价值为多少？一、单项选择题 1． 2． 3． 4． 5． 6． 7． 8． 9． 10． B C D A C C B C C D 11．C 12．A 二、多项选择题 1．ACD 三、判断题 1．X 2． X 3．X 四、计算题 1．（1）确定随销售变动而变动的项目。 预计随销售增加而增加的项目列示如下表： 资产 现金 应收账款 存货 固定资产 占销售收入百分 比 2% 28% 30% 不变动 负债及所有者权 益 应付费用 应付账款 短期借款 公司债券 实收资本 留存收益 合计 占销售收入百分 比 5% 13% 不变动 不变动 不变动 要计算 18%2．ABCD 3．AC 4．ACD 5．ABC 6．AB4．√ 5．√ 6．√合计60%（2）确定需要增加的资金。 从表中可以看出，每增加 100 元销售收入，需要增加 42 元资金（60%－ 18%＝42%） ，预计销售收入增加 10000 元（6＝10000） ，则需要增加资金 4200 元（10000×42% ＝4200） 。7（3）确定从企业外部筹集资金的数量。 预计 2002 年的销售利润为 9000 元（60000×15%） ，企业留存 收益额为 3600 元（9000×40%） ，则从企业外部筹资为 600 元。 或者根据教材中公式计算： 外部筹资额＝（60％－18％）×1×15％×（1-60%）＝600（元） 2． （1）400000=A×（P/A，10%，5） A=. （2）400000=A×〔 （P/A，10%，4）＋1〕 A=400000/（3.1699＋1）=95925.56 或：400000=A×（P/A，10%，5） （1+10%） A= 400000/（3.）＝1＝95925.56（元） （3）每年年末支付的租金（即先付年金）是每年年初支付租金（即后付年金）的 1.10（=1+10%）倍。 3． （1） 1000×8%×（P/A，8%，3）＋1000×（P/F，8%，3） =80×2.×0.＋793.8=1000（元） （2）1000×8%×（P/A，7%，3）＋1000×（P/F，7%，3） =80×2.×0.＋816.3=1026（元） （3） 1000×8%×（P/A，9%，3）＋1000×（P/F，9%，3） =80×2.×0.＋772.2=974.7（元） 4． 每半年利息＝％×1/2＝15000（元） 债券发行价格＝15000×（P/A，5%，10）+250000×（P/F，5%，10） ＝17+.6139 ＝+153475 ＝（元） （注意：按照规定，每半年付息一次时，应该按照市场利率的一半作为折现率，同时，期数等于年数 的二倍。所以，本题中的折现率为 10％/2＝5％，期数＝5×2＝10） 5． 该债券价值＝1000×10%×（P/A，12％，2）+1000×（P/F，12%，2） ＝100×1.×0.（元） （注意：计算债券价值时，只需要考虑未来的现金流入，本题中债券的到期日为 2007 年 1 月 1 日， 计算的是 2005 年 1 月 1 日的债券价值，只需要考虑 2005 年 1 月 1 日至 2007 年 1 月 1 日的现金流入，包 括 2005 年 12 月 31 日的利息、2006 年 12 月 31 日的利息和 2007 年 1 月 1 日收回的本金即债券面值。 ） 第四章 一、单项选择题： 1．下列各项费用中， （ ）属于用资费用。 A．向股东支付的股利 B．借款手续费 C．股票的发行费 D．债券的发行费 2．成本按其习性可划分为（ ） 。 A．约束成本和酌量成本 B．固定成本、变动成本和混合成本 C．相关成本和无关成本 D．付现成本和非付现成本 3．某企业取得 5 年长期借款 300 万元，年利率为 10%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率 为 0.5%，企业所得税率为 40%，则该项长期借款的资金成本为（ ） 。 A．6.03% B．6％ C．10% D．6.12％84．大得公司按面值发行 150 万元的优先股，筹资费率为 5%，每年支付 10%的股利，若该公司的所得 税率为 30%，则优先股的成本为（ ） 。 A．7.37% B．10% C．10.53% D．15% 5．德华公司发行了总面值为 2000 万元的债券，票面利率为 10%，偿还期限为 3 年，发行费率为 4%， 若该公司的所得税率为 30%，该债券的发行价为 1 800 万元，则债券资金成本为（ ） 。 A．7.78% B．8.1% C．7.29% D．8.5% 6．某企业发行普通股 1 000 万股，每股面值 1 元，发行价格为每股 5 元，筹资费率为 4%，每年股利 固定为每股 0.20 元，则该普通股成本为（ ）%。 A．4 B．4.17 C．16.17 D．20 7．当财务杠杆系数为 1 时，下列表述正确的是（ ） 。 A．息税前利润增长率为零 B．息税前利润为零 C．利息与优先股股息为零 D．固定成本为零 8．某企业上年的息税前利润为 5 000 万元，利息为 500 万元，优先股股利为 400 万元，本年的息税前 利润为 6 000 万元，利息为 500 万元，优先股股利为 400 万元，所得税率为 20%。则该企业本年度财务杠 杆系数为（ ） 。 A．1.2 B．1.11 C．1.22 D．1.25 9．比较资金成本法是根据（ ）来确定资金结构。 A．加权平均资金成本的高低 B．占比重大的个别资金成本的高低 C．各个别资金成本代数之和的高低 D．负债资金各个别资金成本代数之和的高低 10．某公司的经营杠杆系数为 2，财务杠杆系数为 3，预计销售将增长 10%，在其他条件不变的情况 下，每股利润将增长（ ） 。 A．50% B．10% C．30% D．60% 11．某企业固定成本为 20 万元，全部资金均为自有资金，其中优先股占 15%，则该企业（ ） 。 A．只存在经营杠杆 B．只存在财务杠杆 C．存在经营杠杆和财务杠杆 D．经营杠杠和财务杠杆可以相互抵消 12．下面哪项与资金结构无关： （ ） 。 A．企业销售增长情况 B．贷款人与信用评级机构 C．管理人员对风险的态度 D．企业的产品在顾客中的声誉 13．关于复合杠杆系数，下列说法正确的是（ ） 。 A．等于经营杠杆系数和财务杠杆系数之和 B．该系数等于普通股每股税后利润变动率与息税前利润变动率之间的比率 C．该系数反映产销量变动对普通股每股税后利润的影响 D．复合杠杆系数越大，企业风险越小 14．某公司年营业收入为 500 万元，变动成本率为 40%，经营杠杆系数为 1.5，财务杠杆系数为 2。如 果固定成本增加 50 万元，那么，总杠杆系数将变成（ ） 。 A．2.4 B．3 C．6 D．8 15．当预计的息税前利润大于每股利润无差别点时，运用（ ）筹资较为有利。 A．负债 B．权益 C．负债或权益均可 D．无法确定9二、多项选择题： 1．影响优先股成本的主要因素有（ ） 。 A．优先股股利 B．优先股总额 C．优先股筹资费率 D．企业所得税税率 2．负债资金在资金结构中产生的影响是（ ） 。 A．降低企业资金成本 B．加大企业财务风险 C．具有财务杠杆作用 D．分散股东控制权 3．在其他因素不变的情况下，固定成本越高，则（ ） 。 A．经营杠杆系数越小 B．经营风险越大 C．经营杠杆系数越大 D．经营风险越小 4．下列各种筹资活动中， （ ）活动会加大财务杠杆作用。 A．增加银行借款 B．增发公司债券 C．增发优先股 D．增发普通股 5．企业使用资金要付出代价，下列选项中， （ ）属于筹资费用。 A．向股东支付股息 B．向银行支付的借款手续费 C．发行费 D．向债权人支付利息 6．留存收益是归属于股东的税后未分派给股东的股利，可将其看作股东对企业的再投资，其资金成本 的特性有（ ） 。 A．是一种机会成本 B．不必考虑筹资费用 C．通常高于普通股资金成本 D．通常不必考虑其成本 E．相当于股东进行股票投资所要求的报酬率 三、判断题： 1． （ ）当企业的经营杠杆系数等于 1 时，则企业的固定成本为零，此时企业没有经营。 2． （ ）息税前利润可以用利润总额加上利息费用计算。 3． （ ）经营杠杆可以用边际贡献除以税前利润来计算，它说明了销售变动引起利润变化的幅度。 4． （ ）在计算息税前利润的公式 EBIT＝（p－b) x－a 中，固定成本和变动成本中都不包含利息费 用因素。 5． （ ）在计算普通股成本时，可不必考虑筹资费用和所得税的影响。 6． （ ）资本成本一般用资金成本率表示，它是筹资费用与用资费用之和与筹资总额的百分比。 7． （ ）企业最优资本结构是指在一定条件下使企业负债资本成本最低的资本结构。 8． （ ）发行优先股筹资，既能为企业带来杠杆利益，又具有抵税效应，所以企业在筹资时应优先 考虑发行优先股。 四、计算题： 1．大庆公司已经筹集资金 1 200 万元，其中： （1）发行长期债券 1 000 万元，债券票面利息率为 12%，发行费用为 3%，所得税率 33%。 （2）发行优先股票 100 万元，筹资费率 4%，每年支付股利 12%。 （3）发行普通股 100 万股，每股发行价为 l 元，筹资费率 5%，第 1 年末每股发放股利 0.12 元，预计 以后每年增加 4%。 要求： （1）计算该公司的各种个别资金成本。 （2）计算该公司的综合资金成本。 2． 星星公司年销售净额为 280 万元， 息税前利润为 80 万元， 固定成本为 32 万元， 变动成本率为 60%, 资本总额为 200 万元，债务比率为 40%，债务利率为 12.5%。 要求： 分别计算该公司的经营杠杆系数、 财务杠杆系数和复合杠杆系数， 并说明它们各自的经济意义。 3．民生公司目前发行在外普通股 100 万股（每股 1 元） ，已发行债券 400 万元，利率为 10%。该公司 打算为一个新的投资项目融资 500 万元，预计新项目投产后每年息税前利润增加到 200 万元。现有两个方10案可供选择： 甲方案：发行年利率为 12%的债券 500 万元； 乙方案：按每股 20 元发行新股 25 万股。 公司适用所得税率为 40%。要求： （1）计算两个方案的每股利润。 （2）计算两个方案的每股利润无差别点。 （3）计算两个方案的财务杠杆系数。 （4）判断哪个方案更好。 4．景新公司 2003 年销售产品 10 万件，单价 50 元，单位变动成本 30 元，固定成本总额 100 万元。 公司负债 60 万元，年利息率为 12%，公司每年须支付优先股股利 10 万元，所得税率为 33%。要求： （1）计算 2003 年边际贡献。 （2）计算 2003 年息税前利润总额。 （3）计算该公司 2004 年复合杠杆系数。 一、单项选择题 1． 2． 3． 4． 5． 6． 7． 8． 9． 10． 11． 12． 13． 14． A B A C B B C D A D C D C C 15．A 二、多项选择题 1．ABC 2．ABC 3．BC 4．ABC 5．BC 6．ABE 三、判断题 1．X 2．√ 3．X 4．√ 5．X 6．X 7．X 8．X 四、计算题 1． （1）长期债券资金成本＝8.29％ 优先股资金成本＝12.5％ 普通股资金成本＝16.63％ （2）综合资金成本＝9.34％ 2．DOL＝1. 4（倍） ，表示销售量变动 1 倍引起息税前利润变动 1.4 倍； DFL＝1.14（倍） ，表示息税前利润变动 1 倍引起每股利润变动 1.14 倍； DCL＝1.6（倍） ，表示销售量变动 1 倍引起每股利润变动 1.6 倍。 3． （1） 项目 息税前利润 目前利息 新增利息 税前利润 税后利润 普通股数 每股利润 甲方案 200 40 60 100 60 100（万股） 0.6（元） 乙方案 200 40 0 160 96 125（万股） 0.77（元）（2） （EBIT－40－60）×（1－40%）/100=（EBIT－40）×（1－40%）/125 解得：EBIT=340（万元） （3）甲方案财务杠杆系数＝200/（200－40－60）=2 乙方案财务杠杆系数＝200/（200－40）=1.25 （4）由于乙方案每股利润大于甲方案，且其财务杠杆系数小于甲方案，即乙方案收益性高，风险低，11所以乙方案优于甲方案。 4． （1）边际贡献＝（销售单价－单位变动成本）×产销量＝（50－30）×10＝200（万元） （2）息税前利润总额＝边际贡献－固定成本 ＝200－100 ＝100（万元） （3）复合杠杆系数（DCL）＝ 边际贡献/[息税前利润总额－利息费用－优先股利/（1－所得税税率）] ＝200/[100－60×12%－10/（1－33%）]=2.57 第五章 一、单项选择题 1．企业为了满足交易动机所持有的现金数量主要取决于（ ） 。 Ａ．企业的支付能力 Ｂ．企业的生产能力 Ｃ．企业的偿债能力 Ｄ．企业的销售水平 ２．不属于流动资产投资特点的是（ ） 。 Ａ．形态的变动性 Ｂ．数量的波动性 Ｃ．流动性 Ｄ．投资的集中性 ３．企业将资金占用在应收账款上而放弃其他方面投资可获得的收益是应收账款的（ Ａ．管理成本 Ｂ．机会成本 Ｃ．坏账成本 Ｄ．资金成本 ４．下列不属于信用条件的是（ ） 。 Ａ．现金折扣 Ｂ．数量折扣 Ｃ．信用期间 Ｄ．折扣期间 ５．在一定时期，当现金需要量一定时，同现金持有量成反比的成本是（ ） 。 Ａ．管理成本 Ｂ．资金成本 Ｃ．短缺成本 Ｄ．机会成本 ６．某企业的现金周转率为 6 次，则其现金周转期为（ ） 。 A．30 天 B．40 天 C．50 天 D．60 天 ７．在存货ＡＢＣ管理中，将存货金额很大，品种数量很少的存货划分为（ ） 。 Ａ．A 类 B．B 类 C．C 类 D．AB 类 8．经济批量是材料的采购量，再订货点是材料的（ ） 。 A．订货时间 B．采购量 C．最低储存量 D．安全储存量 9．企业持有一定量的短期有价证券，主要是为了维护企业资产的流动性和（ ） 。 A．收益性 B．企业的现金收入 C．企业良好的信用 D．偿债能力 10．既要充分发挥应收账款的作用，又要加强应收账款的管理，其核心是（ ） 。 A．加强销售管理 B．制定适当的信用政策 C．采取积极的收账政策 D．尽量采用现款现货 二、多项选择题 1．下列属于流动资产的有（ ） 。 A．现金 B．短期投资 C．应付账款 D．预付账款 2．流动资产投资的特点有（ ） 。 A．变现能力强 B．投资风险大 C．数量波动大 D．收益率高 3．企业持有现金的动机有（ ） 。 A．交易动机 B．预防动机 C． 投资动机 D．投机动机 4．现金成本包括（ ） 。 A．持有成本 B．转换成本 C．短缺成本 D．管理成本 5．确定最佳现金持有量的存货模式考虑的成本主要是（ ） 。 A．机会成本 B．管理成本 C．短缺成本 D．转换成本12） 。6．下列属于存货功能的有（ ） 。 A．有利于企业的销售 B．防止生产中断 C．降低进货成本 D．提高企业的变现能力 7．构成企业信用政策的主要内容有（ ） 。 A．信用标准 B．信用条件 C．信用期限 D．收账政策 8．利用账龄分析表可了解下列情况（ ） 。 A．信用期内的应收账款数额 B．信用期内应收账款的还款日期 C．逾期的应收账款数额 D．逾期应收账款的还款日期 9．在存货的 ABC 管理中，对存货进行划分的标准有（ ） 。 A．存货的金额 B．存货的类别 C．存货的大小 D．存货的品种数量 三、判断题 1． （ ）流动资产的组成内容不仅表明它在再生产过程中存在的形态，而且反映了流动资产在再生 产过程中所处的领域和占用特点。 2． （ ）现金是一种非收益性资产。 3． （ ）信用标准是企业接受客户赊销要求时，客户必须具备的最高财务能力。 4． （ ）企业使用的原料虽然很多，但各种原材料库存周转储备上的资金是不能相互调剂使用的。 5． （ ）只要花费必要的收账费用，积极做好收账工作，坏账损失是完全可以避免的。 6． （ ）催收应收账款的最佳选择是通过法律途径。 7． （ ）为保证企业生产经营所需现金，企业持有的现金越多越好。 8． （ ）采购批量越大，持有成本越高，订货成本就越低。 9． （ ）存货管理的目标是以最低的存货成本保证企业生产经营的顺利进行。 10． （ ）给客户提供现金折扣的主要目的的为了扩大企业的销售。 四、计算题 1．某企业预计全年需用现金 2 000 万元，预计的存货周期为 90 天，应收账款和应付账款周转期均为 60 天。 要求：计算该企业的最佳现金持有量。 2．某公司预测的年度赊销收入净额为 2 400 万元，应收账款周期为 30 天，变动成本率为 75%，资金 成本为 8%。 要求：计算该企业应收账款的机会成本。 3．某企业生产甲产品，固定成本总额为 100 000 元，变动成本率为 75%，当该企业不对客户提供现金 折扣时，该产品的年销售收入为 2 000 000 元，应收账款的平均回收期为 60 天，坏账损失率为 2%，现考 虑是否给客户提供信用条件“2/10，N/30” ，估计采用这一新的信用条件后，销售将增加 15%，有 60%的 客户将在折扣期内付款，另外 40%的客户的平均收现期为 40 天，坏账损失率降为 1%。该企业生产能力有 剩余，企业资金成本为 10％。 要求：确定该企业是否应采用新的信用条件。 一、单项选择题 1．D 2．D 3．B 4．B 5．C 6．D 7．A 8．C 9．A 10．B 二、多项选择题 1． ABD 2．AC 3．ABD 4．ABC 5．AD 6． ABC 7．ABD 8．AC 9．AD 三、判断题 1．√ 2．√ 3．× 4．× 5．× 6．× 7．× 8．√ 9．√ 10．× 四、计算题 1．该企业的现金周转期=90+60－60=90（天） 该企业的现金周转率=360÷90=4（次）13最佳现金持有量=2 000÷4=500（万元） 2．该企业应收账款周转率＝360÷30=12（次） 应收账款平均余额=2 400÷12=200（万元） 维持赊销业务所需资金=200×75％＝150（万元） 应收账款的机会成本=150×8％＝12（万元） 3． （1）采用旧的信用条件时： 销售毛利=2 000 000×（1－75％）－100 000＝400 000（元） 应收账款的机会成本=2 000 000×60/360×75％×10％＝25 000（元） 应收账款的坏账损失=2 000 000×2%=40 000（元） 净收益=400 000－25 000-40 000=335 000（元） （2）采用新的信用条件时： 平均收现期=60％×10+40％×40＝22（天） 销售收入=2 000 000×（1+15％）＝2 300 000（元） 销售毛利=2 300 000×（1－75％）－100 000＝475 000（元） 应收账款的机会成本=2 300 000×22/360×75％×10％＝10 542（元） 应收账款的坏账损失=2 300 000×1％＝23 000（元） 现金折扣成本=2 300 000×60％×2％＝27 600（元） 净收益=475 000－10 542－23 000－27 600=413 858（元） 比较净收益可知，应采用新的信用条件。 第六章 一、单项选择题 1．下列各项中，属于项目投资决策非贴现评价指标的是（ ） 。 A．现值指数 B．投资利润率 C．内含报酬率 D．净现值 2．下列项目投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是（ ） 。 A．内含报酬率 B．投资回收期 C．现值指数 D．投资利润率 3．当某方案的净现值大于零时，其内含报酬率（ ） 。 A．可能小于零 B．一定等于零 C．一定大于设定贴现率 D．可能等于设定贴现率 4．能使投资方案的净现值等于零的贴现率称为（ ） 。 A．现值指数 B．投资利润率 C．内含报酬率 D．资金成本率 5．如果其他因素不变，一旦贴现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（ ） 。 A．现值指数 B．投资利润率 C．内含报酬率 D．静态投资回收期 6．投资项目使用原有的非货币资产，其相关的现金流量应为非货币资产的（ ） 。 A．账面价值 B．折余价值 C．变现价值 D．原始价值 7． 一个投资方案年销售收入 300 万元： 年销售成本 210 万元， ， 其中折旧 85 万元， 所得税率为 40％， 则该方案年现金净流量为（ ） 。 A．90 万元 B．139 万元 C．175 万元 D．54 万元 8．包括建设期的动态投资回收期恰好是（ ） 。 A．净现值为零时的年限 B．净现金流量为零时的年限 C．累计净现值为零时的年限 D．累计净现金流量为零时的年限 9．每年的现金净流量 NCF 可按下列公式计算（ ） 。 A．NCF＝净利＋折旧 B．NCF＝净利＋折旧－所得税 C．NCF＝净利＋折旧＋所得税 D．NCF＝年营业收入－付现成本 10．当贴现率为 10％时，某项目的净现值为 500 元，则说明该项目的内含报酬率（ ） 。14A．高于 10％B．等于 10％C．低于 10％D．无法确定二、多项选择题 1．如果净现值＞0，则必有以下关系成立（ ） 。 A．现值指数＞0 B．内含报酬率＞设定贴现率 C．投资利润率＞0 D．内含报酬率＜设定贴现率 2．在实务中，贴现率的确定方法一般有以下几种（ ） 。 A．项目的资金成本 B．投资的机会成本 C．实际贷款利率 D．行业平均利润率 3．在投资决策中，现金流量指标比利润指标更为重要，其原因有（ ） 。 A．从数量上看，投资有效年限内利润与现金流量相等 B．利润是按权责发生制确定的，现金净流量是按收付实现制确定的 C．利润分布不可避免地受人为因素影响 D．现金流动状况比盈利状况更重要 4．下列因素中影响内含报酬率的有（ ） 。 A．现金净流量 B．贴现率 C．投资项目计算期 D．投资总额 5．现金流出是指投资项目所引起的企业现金支出的增加额，包括（ ） 。 A．建设投资 B．付现成本 C．年折旧额 D．所得税 6．投资项目在经营期期末（终结点）发生的现金净流量包括（ ） 。 A．回收流动资金 B．回收固定资产余值 C．原始投资 D．经营期末营业现金净流量 7．计算企业现金流量时，每年现金净流量可按下列公式来计算（ ） 。 A．NCF＝净利+折旧+所得税 B．NCF＝净利＋折旧－所得税 C．NCF＝营业收人－付现成本－所得税 D．NCF＝净利+折旧 8．一项固定资产投资方案的现金流出量应包括（ ） 。 A．各年的固定资产投资 B．各年的固定资产折旧 C．流动资产投资 D．固定资产的修理费用 9．下列说法正确的是（ ） 。 A．净现值法能反映各种投资方案的净收益 B．净现值法不能反映投资方案的实际报酬率 C．投资利润率法没有考虑资金的时间价值 D．现值指数有利于在初始投资额不同的投资方案之间进行对比 10．已知甲乙两个互斥方案的原始投资额和计算期均相同，如果决策结论是无论从什么角度看，甲方 案均优于乙方案，则必然存在的关系是（ ） 。 A．甲方案的净现值大于乙方案 B．甲方案的现值指数大于乙方案 C．甲方案的静态投资回收期大于乙方案 D．差额投资内含报酬率大于设定的贴现率 11．现金流入的内容包括（ ） 。 A．营业收入 B．回收固定资产余值 C．回收流动资金 D．建设投资 三、判断题 1． （ ）投资利润率是反映投资项目年均利润现值与投资总额的比率。 2． （ ）投资决策中现金流量所指的“现金”是广义的现金，不仅包括各种货币资金，而且包括投资项15目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值。 3． （ ）利用净现值、内含报酬率和现值指数这些不同的指标对同一个独立项目进行评价，会得出 完全相同的结论。 4． （ ）为便于理解和简化现金流量的计算过程，人们往往作出时期假定。 5． （ ）净现值指标综合考虑了货币的时间价值，并且从动态的角度反映了投资项目的实际收益率 水平。 6． （ ）计算内含报酬率时，如果第一次取 i=17%，计算的净现值&0，应再取 i=16 再次进行测试。 7． （ ）现金流量是以收付实现制为基础的。 8． （ ）某个投资项目的净现值等于投产后各年现金净流量的现值与原始投资额之间的差额。 9． （ ）投资方案的回收期越长，表明该方案的风险程度越小。 10． （ ）固定资产原值等于固定资产投资。 四、计算题 1． 某公司计划购置设备一台， 需一次性付款 400 000 元， 当年投产， 使用期限 5 年， 期满有残值 20 000 元，折旧按直线法计提。预计每年新增营业收入 210 000 元，每年付现营业成本为 111 220 元。若所得税 率为 33%，资金成本为 12%，要求：计算净现值并作出决策分析。 2．某公司赊购设备一台，价值 200 000 元。售货方向该企业提供了两种还款方式：第一种方式是现在 一次付清货款，可得到 1%的折扣；第二种方式是分三年还清，每年末的还款金额为 90 000 元。若资金成 本为 10%。要求： （1）在资金充裕的情况下，该企业会选择何种还款方式？ （2）如果企业资金紧张，而又急需该设备，该企业会选择何种还款方式？ 3．某企业花 10 万元购置设备一台，可为企业每年增加净利 1 万元，该设备可使用 5 年，无残值，采 用直线法计提折旧，该企业的贴现率为 10％。要求： （1）用非贴现法计算投资方案的投资回收期及投资利 润率； （2）用贴现法计算该方案的净现值、现值指数和内含报酬率，并评价该方案是否可行。 4．某公司有一项付款业务，有甲乙两种付款方式可供选择。甲方案：现在支付 10 万元，一次性结清。 乙方案：分 3 年付款，1 至 3 年各年初的付款额分别为 3 万元、4 万元、4 万元。假定年利率为 10％。要 求：计算净现值并评价哪个方案最优。 5．某投资项目在期初一次投入全部的投资额，当年完工并投产，投产后每年的利润相等，按直线法 计提折旧，无残值，项目有效期为 8 年。已知项目静态投资回收期为 3.5 年。要求计算该项目的内含报酬 率。 6．某企业拟更新一套尚可使用 3 年的旧设备，旧设备的原值为 90 000 元。账面价值为 56 000 元，期 满残值为 5 000 元，目前旧设备变价净收人为 30 000 元。旧设备每年的营业收入为 100 000 元，付现成本 为 82 000 元。新设备投资总额为 150 000 元，可用 3 年，使用新设备后每年可增加营业收入 30 000 元，并 降低付现成本 12 000 元，期满残值为 30 000 元，请计算： （1）新旧方案的各年现金净流量。 （2）更新方 案的各年差量现金净流量。 （3）若该企业的资本成本为 10%，问该企业是否应更新旧设备?（注：本题不 考虑所得税） 一、单项选择题 1．B 2．B 3．C 4．C 5．A 6．C 7．B 8．C 9．A 10．A 二、多项选择题 1． AB 2． ABCD 3． ABCD 4． ACD 5． ABD 6． AB 7． CD 8． ACD 9． ABCD 10． ABD 11．ABC 三、判断题 1．× 2．√ 3．√ 4．× 5．× 6．× 7．√ 8．× 9．× 10．× 四、计算题 1．每年折旧＝（000）/5＝76000（元） 每年现金净流量=[210000－（000）]×（1-33%）＋7.6（元）16净现值＝91262.6×（P/A，12%，5）＋20000×（P/F，12%，5）－262.6×3.×0.＝59668.58（元）＜0 ∴该方案不可行。 2．第一种还款方式：现值＝200 000×（100%－1%）＝198 000 元 第二种还款方式：现值＝90 000×（P/A，10%，3） ＝90 000×2.1 元 企业资金充裕时，应选择第一种还款方式。 企业资金紧张时，应选择第二种还款方式。 3． （1）每年折旧=10/5=2（万元） 每年现金净流量=1+2=3（万元） 投资利润率＝1/10 =10% 投资回收期＝10/3=3.33 年 （2）净现值＝3×（P/A，10%，5）－10 =3×3... 3724（万元） 现值指数＝11..13724 设内含报酬率为 i，则 3×（P/A，i，5）－10=0 所以： （P/A，i ，5）=3.3333 查表： i=15% （P/A，i，5）= 3.3522 i=？ （P/A，i，5）=3.3333 i=16% （P/A， i，5）=3.2743 通过插值法，解得： 内含报酬率 i＝15.24% 结论：该方案可行。 4．甲方案 NPV＝10 万元 乙方案 NPV＝3+4×（P/A，10%，2）=3+4×1.(万元) 结论：乙方案付款额少，因此乙方案好。 5．因为每年净利润相等和每年折旧额相等，所以每年现金净流量 NCF 相等，设内含报酬率为 i， 则： NCF×（P/A，i，8）-投资额=0 （P/A，i，8）=投资额/NCF=3.5 查表： i= 20% （P/A，i，5）=3.8372 i= ？ （P/A，i，5）=3.5 i= 28% （P/A，i，5）=3.4212 解得：内含报酬率 i＝23.25% 6． （1）继续使用旧设备的各年现金净流量： ； NCF0＝－30 000（元） NCF1-2＝－18 000（元） ； NCF3＝23 000（元） ； 新设备的各年现金净流量： ； NCF0＝－150 000（元） NCF1-2＝60 000（元） ；17NCF3＝90 000（元） ； （2）更新方案的各年差量现金净流量： （新-旧） △NCF0＝－120 000（元） ； △NCF1-2＝42 000（元） ； △NCF3＝67 000（元） ； （3）差量现金净流量的现值： △NPV＝42000（P/A，10%，2）+67 000×（P/F，10%，3）－120 000 =45+67 000×0.0 =.1－120 000 =3228.1（万元） 结论：应更新设备。 第七章 一、单项选择题 1．下列有价证券，期望收益率最高的是（ ）。 A．政府债券 B．金融债券 C．企业债券 D．企业股票 2．投资组合（ ）。 A．能分散所有风险 B．能分散系统性风险 C．能分散非系统性风险 D．不能分散风险 3．当投资期望收益率等于无风险投资收益率时,风险系数应（ ）。 A．大于 1 B．等于 1 C．小于 1 D．等于 0 4． 预计投资 A 股票两年内每年的股利为 1 元， 两年后市价可望涨至 15 元， 企业期望的报酬率为 10%， 则企业能接受的目前最高市价为（ ）。 A．15 元 B．14.50 元 C．14.13 元 D．14 元 5．假设某公司每年分配股利 1.2 元，最低收益率 15%，则该股票的内在价值为（ ）。 A．10 元 B．9 元 C． 8 元 D．7 元 6．证券市场有甲、乙两种国债一同发售，甲每年付息一次，乙到期一次还本付息，其他条件都相同， 则哪种国债会受到市场青睐（ ）。 A．甲国债 B．乙国债 C．一样 D．不确定 7．证券组合投资的主要目的是（ ）。 A．获取高额回报 B．分散投资风险 C．达到规模经济目的 D．节约交易成本 8．假定某投资的风险系数为 2，无风险收益率为 10%，市场平均收益率为 15%，则其期望收益率为 （ ）%。 A．15 B．25 C．23 D．20 9． 一笔国债， 年期， 5 平价发行， 票面利率 12.22%， 单利计息， 到期一次还本付息， 其收益率是 （ ） 。 A．9% B．11% C．10% D． 12% 10．在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险是（ ）。 A．流动性风险 B．期限性风险 C．违约风险 D．购买力风险18二、多项选择题 1．下列（ ）种情况下不可能造成违约风险。 A．自然原因如火灾引起的非常破坏事件 B．利息率变动引起证券价格变动而使投资人遭受损失 C．企业财务管理失误，不能及时清偿债务 D．投资人想出售有价证券但不能立即出售 2．债券投资的主要缺点有（ ）。 A．购买力风险大 B．价格不稳定 C．没有经营管理权 D．投资收益不稳定 3．按照资本资产定价模型，确定特定股票必要收益率所考虑的因素有（ A．无风险收益率 B．公司股票的特有风险 C．特定股票的贝它系数 D．所有股票的平均收益率 4．下列证券中属于固定收益证券的是（ ）。 A．公司债券 B．金融债券 C．优先股股票 D．普通股股票 5．股票投资的优点有（ ）。 A．投资收益高 B．收入稳定性强 C．购买力风险低 D．拥有经营控制权 6．以下关于投资组合风险的表述，正确的有（ ）。 A．一种股票的风险由两部分组成，它们是系统风险和非系统风险 B．非系统风险可以通过证券投资组合来消除 C．股票的系统风险不能通过证券组合来消除 D．不可分散风险可通过贝它系数来测量）。三、判断题 1．（ ）一般来说，长期投资的风险要大于短期投资。 2．（ ）一般而言，银行利率下降，证券价格下降；银行利率上升，证券价格上升。 3．（ ）国库券没有期限性风险。 4．（ ）一般而言，随着通货膨胀的发生，固定收益证券要比变动收益证券能更好地避免购买力 风险。 5．（ ）普通股股票不存在违约风险。 6．（ ）一种 10 年期的债券，票面利率为 10%：另一种 5 年期的债券，票面利率亦为 10%。两种 债券的其他方面没有区别，在市场利率上涨时，前一种债券价格下跌得更多。 四、计算题 1．有一笔国债，5 年期，溢价 20%发行，票面利率 10%，单利计息，到期一次还本付息，其到期收 益率是多少？ 2．万特公司持有 X、Y、Z 三种股票构成的证券组合，其系数 β 分别是 1.5、1.7 和 1.9，在证券投资19组合中所占比重分别为 30%、40%、30%，股票的市场收益率为 9%，无风险收益率为 7%。要求： （1）计算该证券组合的贝他系数 β； （2）计算该证券组合的风险收益率； （3）计算该证券组合的必要投资收益率。 3．2001 年 2 月，润华公司购买某上市公司的股票，其购买价格为 50 元/股，2002 年 1 月润华公司持 有该股票获得现金利为 3 元/股， 2002 年 2 月利华公司以 60 元/股的价格出售该股票， 则该股票的投资收益 率为多少元？ 一、单项选择题 1．D 2．C 3．B 4．C 5．C 6．A 7．B 8．D 9．C 10．A 二、多项选择题 1．BD 2．AC 3．ACD 4．ABC 5．ACD 6．ABCD 三、判断题 1．√ 2．× 3．× 4．× 5．√ 6．√ 四、计算题 1． （1）债券的到期收益率指的是债券持有至到期日所能获得的收益率，是指债券的本金和持有期间获 得的利息流入的现值等于其购买价格时的贴现率。 （2）由于在本题中属于溢价购买，所以，购买价格等于其面值（1+20%） 。 （3）计算收益率是求解含有贴现率的方程，即：现金流出的现值=现金流入的现值。 假设面值为 M，收益为 i，则有： M（1+20%）=M×（1+5×10%）×（P/F，i，5） （P/F，i，5）=1.2/（1+5×10%）=0.8 查表得： i=4%时， （P/F，4%，5）=0.8219 i=5%时， （P/F，5%，5）=0.7835 所以，i=4%+（0.8－0.8219）/（0.9）×（5%－4%）=4.57% 2． （1）贝它系数＝1.5×0.3＋1.7×0.4+1.9×0.3=0.45+0.68+0.57=1.7 （2）风险收益率＝1.7×（9%－7%）=3.4% （3）必要收益率＝7%＋3.4%=10.4% 3． （60-50+3）/50=26% 第八章 一、单项选择题： 1．剩余政策的根本目的是（ ） 。 A．调整资金结构 B．增加留存收益 C．降低企业加权平均成本 D．使利润分配与企业盈余紧密结合 2．下列各项股利分配政策中，以保持股利与利润间的一定比例关系，体现风险投资与风险收益对等 关系的是（ ） 。 A．剩余股利政策 B．固定股利或稳定增长股利政策 C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加额外股利政策 3．在某种情况下能用来支付股利的项目有（ ） 。 A．股本 B．资本公积 C．盈余公积 D．税前利润 4．当法定公积金到注册资本的（ ）时，可不再提取。 A．6% B．10%20C．25% D．50% 5．主要依靠股利维持生活的股东最不赞成（ ）政策。 A．剩余股利政策 B．固定股利或稳定增长股利政策 C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加额外股利政策 6．领取股利的权利与股票相互分离的日期是（ ） 。 A．股利宣告日 B．股权登记日 C．除息日 D．股利支付日 7．公司提取法定公益金主要用于（ ） 。 A．集体福利设施支出 B．管理费用的支付 C．财务费用的支出 D．经营支出 8．一般来说，如果一个公司举债能力较弱，应采取（ ）利润分配政策。 A．宽松 B．较紧 C．不紧 D．固定或变动 9．属于确定利润分配应考虑的其它因素是（ ） 。 A．通货膨胀 B．资产流动情况 C．避税因素 D．偿债能力 10． （ ）当天或之后的股票交易，其交易价格可能有所下降。 A．股利宣告日 B．除息日 C．股权登记日 D．股利支付日 二、多项选择题： 1．下列项目中，资本保全约束规定可用来发放股利的有（ ） 。 A．原始投资 B．股本 C．留存收益 D．本期利润 2．在确定收益分配政策时须考虑股东因素，其中限制股利支付属于（ A．稳定收入规定 B．避税考虑 C．控制权考虑 D．规避风险考虑 3．发放股票股利，会产生下列影响（ ） 。 A．引起每股利润下降 B． 使公司留存大量现金 C．股东权益各项目的比例发生变化 D．股票价格可能下跌） 。三、判断题： 1． （ ）采用固定股利或稳定增长股利政策主要是为了保持理想的资金结构，使企业的综合资金成 本最低。 2． （ ）一般而言，如果企业缺乏良好的投资机会，可适当增加分红数额。 3． （ ）公司发放股票股利将使公司股本减少。 4． （ ）企业发生的年度经营亏损，依法用以后年度实现的利润弥补。连续 5 年不足弥补的，用税 后利润弥补，或者经企业董事会或经理办公会审议后，依次用企业盈余公积、资本公积弥补。 5． （ ）一些企业在考虑投资分红时，常将借款作为筹资的第一选择渠道。 四、计算题： 1．美华公司2003年提取了公积金、公益金后的税后净利为600万元，分配现金股利240万元。2004年 提取了公积金、公益金后的税后净利为400万元。2004年没有计划投资项目。试计算： （1）固定股利政策下，该公司2004年应分配的现金股利； （2）固定股利支付率政策下，该公司2004年应分配的现金股利； 2．某企业2004年实现净100万元，企业目标资本结构为负债占60%，权益占40%，企业为了扩大生产21经营规模，预计2005年需新增投资200万元，计算2004年可用于分配的剩余股利。一、单项选择题 1． 2． 3． 4． 5． 6． 7． 8． B 9． 10． C C C D A C A A B 二、多项选择题 1．CD 2．BC 三、判断题 1．× 2．√ 3．× 4．×5．× 四、计算题 1． （1） 固定股利政策下， 该公司2004年应分配的现金股利 （与上年相同） 为240万元。 （2）固定股利支付率政策下，该公司2004年应分配的现金股利为： 400×240/600＝160（万元） 2．根据目标资本结构，2005年新增投资需要权益资金： 200×40%=80（万元） 2004年用于分配的剩余股利为： 100－80=20（万元）第九章 一、单项选择题 1．下列各项预算中，称为总预算的是（ ） 。 Ａ．日常业务预算 Ｂ．专门决策预算 Ｃ．财务预算 Ｄ．产成品预算 2． 在财务预算中， 专门用以反映企业未来一定预算期内预计财务状况和经营成果的报表统称为 （ Ａ．现金预算 Ｂ．预计利润表 Ｃ．预计资产负债表 Ｄ．预计财务报表 3．编制弹性预算的公式法的优点是（ ） 。 Ａ．不逐项分解成本 Ｂ．能直接查出特定业务量下的总成本预算数额 Ｃ．适用于多品种经营的企业 Ｄ．一定范围内不受业务量波动影响223．ABCD） 。4．多品种经营的企业常采用（ ）编制弹性利润预算。 Ａ．因素法 Ｂ．百分比法 Ｃ．公式法 Ｄ．列表法 5．为克服传统的固定预算的缺点，人们设计了一种适用面广、机动性强、可适用于多种情况的预算方 法，即（ ） 。 Ａ．弹性预算 Ｂ．零基预算 Ｃ．固定预算 Ｄ．增量（减量）预算 6．采用百分比法编制弹性利润预算，必须假定固定成本不变， （ ）随着销售收入变动百分比同比 例变动。 Ａ．销售收入 Ｂ．销售成本 Ｃ．变动成本 Ｄ．利润总额 7．下列各项中，不能直接在现金预算中得到反映的是（ ） 。 Ａ．期初、期末现金余额 Ｂ．现金筹备及使用情况 Ｃ．预算期产量和销量 Ｄ．现金收支情况 8．能够同时以实物量指标和价值量指标分别反映企业经营收入和相关现金收入的预算是（ ） 。 Ａ．现金预算 Ｂ．销售预算 Ｃ．生产预算 Ｄ．预计资产负债表 9．编制生产预算时，关键是正确地确定（ ） 。 A．销售价格 B．销售数量 C．期初存货量 D．期末存货量 10．下列各项中，能够集中反映财务决策结果的专门预算是（ ） 。 A．日常业务预算 B．特种决策预算 C．财务预算 D．责任预算 二、多项选择题 1．财务预算的内容具体包括（ ） 。 A．现金预算 B．预计损益表 C．预计资产负债表 D．预计现金流量表 2．在下列各项中，被纳入现金预算的有（ ） 。 A．经营性现金收入 B．经营性现金支出 C．资本性现金支出 D．现金收支差额 3．编制弹性利润预算的方法包括（ ） 。 A．公式法 B．列表法 C．因素法 D．百分比法 4．下列各项中，属于日常业务预算内容的有（ ） 。 A．销售预算 B．生产预算 C．产品成本预算 D．制造费用预算 5．零基预算的优点包括（ ） 。 A．不受基期费用水平的束缚 B．可充分挖掘内在潜力，增强预算的应用能力 C．有利于有效地分配资源 D．工作量小 6．现金预算根据企业的具体需要可（ ）编制。 A．按年 B．按季 C．按月 D．按周 7．现金预算以日常业务预算和专门决策预算为编制依据，主要包括（ ）等构成内容。 A．现金收入 B．现金支出 C．现金余缺 D．现金融通 8．在日常业务预算中，编制产品生产成品预算的基础包括（ ） 。 A．生产预算 B．直接材料消耗及采购预算 C．制造费用预算 D．预计资产负债表 9．财务预算中预计财务报表包括（ ） 。 A．预计收入表 B．预计成本表 C．预计损益表 D．预计资产负债表 10．预计财务报表的编制基础包括（ ） 。 A．日常业务预算 B．特种决策预算 C．现金预算 D．人员培训预算23三、判断题 1． （ ）企业预算以利润为最终目标，并把确定下来的目标利润作为编制预算的前提条件。 2． （ ）从理论上讲弹性预算只适用于编制成本费用预算和利润预算。 3． （ ）生产预算是日常业务预算中惟一仅以实物量作为计量单位的预算，不直接涉及现金收支。 4． （ ）在编制零基预算时，应以企业基期成本费用水平为基础。 5． （ ）生产预算是编制企业预算的出发点，也是编制其他日常业务预算的基础。 6． （ ）采用公式法编制弹性成本费用预算只需要列出各项成本费用的 a 和 b，即可推算出业务量 在允许范围内的任何水平上的各项预算成本。 7． （ ）日常业务预算中的所有预算都能够同时反映经营业务和现金收支活动。 8． （ ）现金预算的现金余缺只能通过归还短期借款或取得短期借款解决。 9． （ ）资本支出预算根据经过审核批准的各个长期投资决策项目编制，它实际上是决策选中的方 案的进一步规划。 10． （ ）预计财务报表的编制程序是先编制预计资产负债表，然后编制预计损益表。 四、实务题 表 9-20 季度 项目 现金收入 现金支出： 材料 人工 其他 购置固定资产 一 60 000 35 000 31 000 24 000 16 000 表 9-21 现金收支表 二 75 000 32 000 33 000 22 000 三 85 000 28 000 30 500 21 000 （单位：元） 四 100 000 36 000 29 000 25 000某公司现金预算表 20××年 季 度 三 四 二（单位：元） 全年项 目 期初余额 现金收入 现金支出： 材料 人工 其他 购置固定资产 现金余额 银行借款 归还银行借款 支付利息 期末余额一1．练习弹性利润预算编制的因素法 ［资料］某企业预计 2003 年Ａ产品单位变动成本为６万元，固定成本为 2 000 万元。当年生产的产品 当年销售， 销售业务量的有效变动范围 700～1 100 台， 同一销售业务量下其售价分别为 10 万元和 11 万元。 ［要求］采用因素法推算出按 10％为业务量间隔时，该企业 2003 年Ａ产品利润预算数额。 2．练习现金预算的编制方法24［资料］某公司 20××年年初余额为 4000 元，预测当年各季的现金收支情况如表 9-20。 该公司要求每季度末至少保留 10 000 元现金余额，现金不足向银行借款，借款利率为 15%。假定借款 在季初，还款在季末，借款利率按季支付。 ［要求］根据上述资料编制该公司分季度的现金预算。一、单项选择题 1.C 2.D 3.D 4.B 5.A 6.C 7.C 8.B 9.D 10.B二、多项选择题 1.ABCD 7.ABCD 8.ABC 2.ABCD 9.CD 3.CD 4.ABCD 5.ABC 6.ABCD10.ABC三、判断题 1.√ 10.×四、实务题 1．编制 A 产品弹性利润预算表 9-1 所示。 表 9-1 2003 年 A 产品弹性利润预算销售量 （台）2.×3.√4.×5.×6.√7.×8.×9.√（单位：万元） 1 000 1 100 11
2 000 3 000 10
2 000 2 400 11
2 000 3 500 10
2 000 2 000700 10 7 000 4 200 2 000 800 11 7 700 4 200 2 000 1 500 10800 11 8 800 4 800 2 000 2 000 10 00
4 800 2 000 1 200900 11 9 900 5 400 2 000 2 500售价 销售收入 变动成本 固定成本 利润总额2．编制某公司分季度的现金预算表 9-2 所示。 表 9-2 某公司现金预算表 20××年 项 目 期初余额 现金收入 现金支出： 材料 人工 其他 购置固定资产 现金余额 银行借款 归还银行借款 支付利息 季 一 4 000 60 000 106 000 35 000 31 000 24 000 16 000 －42 000 52 000 二 10 000 75 000 87 000 32 000 33 000 22 000 －2 000 65 950 52 000 1 95025（单位：元） 四 10 000 100 000 84 000 30 000 29 000 25 000 26 000 49 282.75 62 923.13 2 359.62 全年
356 500 125 000 123 500 92 000 16 000 －32 500 230 155.88 180 873.13 6 782.75度 三 10 000 85 000 79 500 28 000 30 500 21 000 15 500 62 923.13 65 950 2 473.13期末余额10 00010 00010 00010 00010 000第十章 一、单项选择题 1．对财务管理目标的实现起保证、监督作用的是（ ） 。 A．财务预测 B．财务决策 C．财务控制 D．财务预算 2．下列说法错误的是（ ） 。 A．财务控制以资金控制为核心 B．财务控制是一种价值控制 C．财务控制是一种全面控制 D．财务控制以现金流量控制为目的 3．以产品在企业内部流转而取得“内部销售收入”为特征的利润中心是（ ） 。 A．自然利润中心 B．人为利润中心 C．整体利润中心 D．分部利润中心 4． （ ）是最高层次的责任中心，具有最大的决策权，也承担最大的责任。 Ａ．成本中心 Ｂ．利润中心 Ｃ．费用中心 Ｄ．投资中心 5．为了弥补投资利润率指标的某些不足，可采用（ ）作为评价投资中心业绩的指标。 A．贡献毛益总额 B．可控利润总额 C．公司利润总额 D．剩余收益 6．某企业的成本中心生产某种产品，预算产量为 36 件，预算单位成本为 100 元 ，该中心实际生产 量为 35 件，实际总成本为 3 430 元。则该责任中心的成本降低额为（ ） 。 Ａ．－70 元 Ｂ．70 元 Ｃ．－72 元 Ｄ．72 元 7．在采用定额控制方式实施财务控制时，对约束性指标应选择的控制标准是（ ） 。 Ａ．弹性控制标准 Ｂ．平均控制标准 Ｃ．最高控制标准 Ｄ．最低控制标准 8．协商价格的上限是（ ） 。 Ａ．市价 Ｂ．市价减去销售费用和税金 Ｃ．单位制造成本 Ｄ．单位变动成本 9．在其他条件不变的情况下，内部转移价格发生变动时会使（ ） 。 Ａ．两个责任中心的利润同方向变动 Ｂ．两个责任中心的收入同方向变动 Ｃ．整个企业的利润增加或减少 Ｄ．两个责任中心的利润反方向变动 10．责任转账的实质就是按照经济损失的责任归属将其结转给（ ） 。 Ａ．发生损失的责任中心 Ｂ．发现损失的责任中心 Ｃ．承担损失的责任中心 Ｄ．下一个责任中心 二、多项选择题 1．投资中心的业绩考核重点应放在（ ） 。 Ａ．收入 Ｂ．利润 Ｃ．剩余收益 Ｄ．投资利润率 2．成本中心的特点包括（ ） 。 Ａ．只对成本费用负责，不对收入负责 Ｂ．只对可控成本负责 Ｃ．既要对可控成本负责，也要对不可控成本负责 Ｄ．要对责任成本负责 3．利润中心需要对（ ）负责。 Ａ．收入 Ｂ．投资收益 Ｃ．利润 Ｄ．成本费用 4．在采用双重协商价格作为内部转移价格时，可能出现的情况有（ ） 。 Ａ．供应方采用最高市价 Ｂ．使用方采用最低市价 Ｃ．供应方按市场价格或议价计价 Ｄ．使用方按对方的单位变动成本计价 5．投资利润率可以进一步分解为三个相对数指标之积，它们包括（ ） 。 Ａ．资本周转率 Ｂ．销售成本率 Ｃ．贡献毛益率 Ｄ．成本费用利润率 6．影响剩余收益的因素有（ ） 。26Ａ．利润 Ｂ．投资额 Ｃ．规定的最低投资报酬率 Ｄ．利润留成比例 7．下列各项中，属于揭示自然利润中心特征的表述包括（ ） 。 Ａ．直接面对市场 Ｂ．具有部分经营权 Ｃ．实现利润最大化 Ｄ．对外销售产品而取得收入 8．下列各项中，属于责任报告内容的有（ ） 。 Ａ．责任预算的各种数据 Ｂ．责任预算的实际执行结果 Ｃ．责任预算与实际结果的差异 Ｄ．预算与实际执行差异的分析 9．责任中心之间进行内部结算和责任成本结转所使用的内部转移价格包括（ ） 。 Ａ．市场价格 Ｂ．协商价格 Ｃ．双重价格 Ｄ．成本价格 10．下列各项中，属于投资中心特征的有（ ） 。 Ａ．拥有决策权 Ｂ．一般为独立法人 Ｃ．处于责任中心的最高层 Ｄ．只需要对投资效果负责 三、判断题 1． （ ）由于企业内部的个人不能构成责任实体，所以也不能将其作为责任中心。 2． （ ）成本中心的变动成本一定是可控成本，而固定成本一定是不可控成本。 3． （ ） 某项会导致个别投资中心投资利润率提高的投资， 不一定会使整个企业的投资利润率提高； 某项会导致个别投资中心剩余收益指标提高的投资，则一定会使整个企业的剩余收益提高。 4． （ ）投资利润率能反映投资中心的综合盈利能力，但不具备横向可比性。 5． （ ）在集权组织形式下，编制责任预算的程序是自上而下；在分权组织形式下，编制责任预算 的程序是自上而下。但无论在什么形式下，责任报告都是自下而上编制的。 6． （ ）内部转移价格只能用于企业内部各责任中心之间由于进行产品或劳务的流转而进行的内部 结转。 7． （ ）当一个责任中心向另一个责任中心提供产品时，不仅要办理内部结算，还应同时办理责任 成本的内部结转。 8． （ ）成本的可控是相对于不可控而言的，责任层次越高，其可控范围越小。 9． （ ）剩余收益等于利润扣减投资额与投资利润率的乘积。 10． （ ）责任转账的目的是划定各个责任中心的成本责任，贯彻“谁生产，谁承担”的原则。 四、计算题 1．练习成本中心考核指标的计算 ［资料］Ａ成本中心生产某产品，预算产量为 600 件，预算单位责任成本为 150 元；实际产量 800 件， 实际单位责任成本 130 元。 ［要求］计算Ａ中心的成本降低额和降低率。 2．练习投资中心考核指标的计算 ［资料］某集团公司下设甲、乙两个投资中心，甲中心的投资额为 300 万元，投资利润率为 15%；乙 中心的投资利润率为 18%；剩余收益为 12 万元，集团公司要求的平均投资报酬率为 12%。集团公司决定 追加投资 100 万元，若投向甲中心，每年增加利润 25 万元；若投向乙中心，每年增加利润 20 万元。 ［要求］ （１）计算追加投资前甲中心的剩余收益； （２）计算追加投资前乙中心的投资额； （３）计算追加投资前集团公司的投资利润率； （４）若甲中心接受追加投资，计算其剩余收益； （５）若乙中心接受追加投资，计算其投资利润率。 一、单项选择题 1．C 2．A 3．B 4． D 5．D 6．B 7．C 8．A 9．D 10．C 二、多项选择题271． CD 2． ABD 3． ACD 4． CD 5． ABD 6． ABC 7． AD 8． ABCD 9． ABCD 10． ABC 三、判断题 １．× ２．× ３．√ ４．× ５．√ ６．√ ７．√ ８．× ９．× 10．× 四、计算题 1．A 中心成本降低额＝8 000×（150－130）＝16 000（元） A 中心成本降低率＝16 000÷（800×150）＝13.3% 2． （1）追加投资前甲中心的剩余收益为：300×15%－300×12%＝9（万元） （2）追加投资前乙投资中心的投资额为：12÷（18%－12%）＝200（万元） （3）追加投资前集团公司的投资利润率为： （300×15%＋200×18%）÷（300+200）＝16.2% （4）若甲投资中心接受追加投资，其剩余收益为： （300×15%＋25）－（300＋100）×12%＝22（万元） （5）若乙投资中心接受追加投资，其投资利润率为： （200×18%＋20）÷（200＋100）＝18.66% 第十一章 一、单项选择题 1．如果流动比率大于 1，则下列结论成立的是（ ） 。 A．速动比率大于 1 B．现金比率大于 1 C．营运资金大于零 D．短期偿债能力绝对有保障 2．在计算速动资产时，之所以要扣除存货等项目，是由于（ ） 。 A．这些项目价值变动较大 B．这些项目质量难以保证 C．这些项目数量不易确定 D．这些项目变现能力较差 3．不是评价企业短期偿债能力的指标是（ ） 。 A．产权比率 B．流动比率 C．现金比率 D．资产负债率 4．杜邦财务分析体系的核心指标是（ ） 。 A．总资产报酬率 B．总资产周转率 C．净资产收益率 D．主营业务净利率 5．权益乘数是指（ ） 。 A．1/(1-产权比率) B．1/(1-资产负债率) C．产权比率/（1-产权比率） D．资产负债率/（1-资产负债率） 6．在企业总资产周转率为 1.6 时，会引起该指标下降的经济业务是（ ） 。 A．销售商品取得收入 B．借入一笔短期借款 C．用银行存款购入一台设备 D．用银行存款支付一年的电话费 二、多项选择题 1．影响速动比率的因素有（ ） 。 A．应收账款 B．存货 C．待摊费用 D．应付票据 2．反映企业盈利状况的财务指标有（ ） 。 A．主营业务利润率 B．总资产报酬率 C．净资产收益率 D．资本保值增值率 3．关于财务分析有关指标的说法中，正确的有（ ） 。 A．尽管流动比率可以反映企业的短期偿债能力，但有的企业流动比率较高，却没有能力支付到期 的应付账款 B．产权比率揭示了企业负债与资本的对应关系 C．与资产负债率相比，产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度以及权益资本对偿债风险的承受 能力 D．较之流动比率或速动比率，以现金流动负债比率来衡量企业短期债务的偿还能力更为保险 4．反映企业营运能力的指标包括（ ） 。28A．净资产收益率 C．固定资产周转率B．流动资产周转率 D．存货周转率三、判断题 1． （ ）现金比率的提高不仅增加资产的流动性，也会使机会成本增加。 2． （ ）若固定资产净值增加幅度低于销售收入净额增长幅度，则会引起固定资产周转率增大，表 明企业的营运能力有所提高。 3． （ ）本应借记应付账款，却误借记应收账款，这种错误必然会导致流动比率上升。 4． （ ）在总资产报酬率不变的情况下，资产负债率越低，权益资金利润率越高。 5． （ ）权益乘数的高低取决于企业的资金结构，负债比率越高，权益乘数越低，财务风险越大。 6． （ ）采用比率分析法，可以分析引起变化的主要原因、变动性质，并可预测企业未来的发展前 景。 7． （ ）将不同时期报表中相同的项目加以对比，即可求出相关比率。 8． （ ）因素分析法既可以全面分析各因素对某一经济指标的影响，又可以单独分析某个因素对某 一经济指标的影响。 四、计算题 1．已知某公司 2004 年度会计报表有关资料如表 11-4。要求：计算杜邦分析体系中的下列指标： （1）净资产收益率； （2）总资产净利率； （3）主营业务净利率； （4）总资产周转率； （5）权益乘数。 2．星光公司 2004 年度资产负债表如表 11-5。要求： （1）计算权益乘数； （2）计算产权比率； （3）计算速动比率。 表 11-4 （单位：万元） 资产负债表项目 资产 负债 所有着权益 利润表项目 主营业务收入净额 净利润 年初数 16 000 9 000 7 000 上年数 （略） （略） 表 11-5 项目 现金 银行存款 短期投资 应收账款 应收票据 原材料 固定资产原值 金额 42 140 40 12 12 62 1 700 项目 应付账款 预收账款 短期借款 长期借款 发行债券 负债总额 所有者权益总额29年末数 20 000 12 000 8 000 本年数 40 000 1 000 （单位：万元） 金额 60 16 60 200 20 356 1 624累计折旧 资产总额28 1 980固定资产净值 负债所有者权益总额1 672 1 980 （单位：万元） 2004 年 3 800 1 695 100 550 650 2.5 1.2 27 5.5 0.46 13.2% 2.6%销售额 资产 普通股（万股） 留存收益 股东权益 权益乘数 流动比率 平均收现期（天） 存货周转率 长期债务/股东权益 销售毛利率 营业净利率表 11-6 2002 年 4 000 1 430 100 500 600 1.19 18 8.0 0.5 20% 7.5%2003 年 4 300 1 560 100 550 650 2.39 1.25 22 7.5 0.46 16.3% 4.7%一、单项选择题 1．C ． 2．D ． 3. A 4．C ． 5．B ． 6．B ．二、多项选择题 1．AD 2．ABCD 3．ABCD 4．BCD ． ． ． ． 三、判断题 1．√ 2．√ 3．√ 4．× 5．× 6．× 7．× 8．√ ． ． ． ． ． ． ． ． 四、计算题 1． ． （1）净资产收益率 =1000/〔 ）÷2〕=13.33% ） 〔 （ ） 〕 （2）总资产净利率 =1000/〔 ）÷2〕=5.556% ） 〔 （ ） 〕 （3）主营业务净利率==2.5% ）主营业务净利率 （4）总资产周转率 ）总资产周转率=40000/〔 ）÷2〕=2.222（次） 〔 （ ） 〕 （ （）÷2〕/〔 （） （5）权益乘数 ｛1－〔 ）权益乘数=1/｛ －〔 （ ） 〕〔 （ ） ｝=2.4 ÷2〕 〕 ｝ 2． ．30负债总额/资产总额 （1）资产负债率 负债总额 资产总额 ）资产负债率=负债总额 资产总额=356/ 权益乘数=1÷ －资产负债率） ÷ 权益乘数 ÷（1－资产负债率）=1÷（1－0.18）=1.22 － ） （2）产权比率=负债总额 所有者权益总额=356/ ）产权比率 负债总额/所有者权益总额 负债总额 所有者权益总额 （3）速动比率=（流动资产－存货）/流动负债 =42+140+40+12+12/60+16+60=246/136=1.8131
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