每股收益 净利润 流通股之间是什么关系_百度知道
每股收益 净利润 流通股之间是什么关系
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　　46　　先说市盈率　　市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例。投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。市盈率通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。然而，用市盈率衡量一家公司股票的质地时，并非总是准确的。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。然而，当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，股票目前的高市盈率可能恰好准确地估量了该公司的价值。需要注意的是，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效。　　每股盈利的计算方法，是该企业在过去12个月的净收入除以总发行已售出股数。市盈率越低，代表投资者能够以较低价格购入股票以取得回报。　　假设某股票的市价为24元，而过去12个月的每股盈利为3元，则市盈率为24/3=8。该股票被视为有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。　　投资者计算市盈率，主要用来比较不同股票的价值。理论上，股票的市盈率愈低，愈值得投资。比较不同行业、不同国家、不同时段的市盈率是不大可靠的。比较同类股票的市盈率较有实用价值。　　股价取决于市场需求，即变相取决于投资者对以下各项的期望：　　(1)企业的最近表现和未来发展前景　　(2)新推出的产品或服务　　(3)该行业的前景　　其余影响股价的因素还包括市场气氛、新兴行业热潮等。　　市盈率把股价和利润连系起来，反映了企业的近期表现。如果股价上升，但利润没有变化，甚至下降，则市盈率将会上升。　　一般来说，市盈率水平为：　　0-13：即价值被低估　　14-20：即正常水平　　21-28：即价值被高估　　28+：反映股市出现投机性泡沫　　股息收益率　　上市公司通常会把部份盈利派发给股东作为股息。上一年度的每股股息除以股票现价，是为现行股息收益率。如果股价为50元，去年股息为每股5元，则股息收益率为10%，此数字一般来说属于偏高，反映市盈率偏低，股票价值被低估。　　一般来说，市盈率极高(如大于100倍)的股票，其股息收益率为零。因为当市盈率大于100倍，表示投资者要超过100年的时间才能回本，股票价值被高估，没有股息派发。　　平均市盈率　　美国股票的市盈率平均为14倍，表示回本期为14年。14倍PE折合平均年回报率为7%（1/14）。　　如果某股票有较高市盈率，代表：　　(1)市场预测未来的盈利增长速度快。　　(2)该企业一向录得可观盈利，但在前一个年度出现一次过的特殊支出，降低了盈利。　　(3)出现泡沫，该股被追捧。　　(4)该企业有特殊的优势，保证能在低风险情况下持久录得盈利。　　(5)市场上可选择的股票有限，在供求定律下，股价将上升。这令跨时间的市盈率比较变得意义不大。　　计算方法　　利用不同的数据计出的市盈率，有不同的意义。现行市盈率利用过去四个季度的每股盈利计算，而预测市盈率可以用过去四个季度的盈利计算，也可以根据上两个季度的实际盈利以及未来两个季度的预测盈利的总和计算。　　相关概念　　市盈率的计算只包括普通股，不包含优先股。　　从市盈率可引申出市盈增长率，此指标加入了盈利增长率的因素，多数用于高增长行业和新企业上。　　没有一定的准则，但以个股来说，同业的市盈率有参考比照的价值;以类股或大盘来说，历史平均市盈率有参照的价值。　　市盈率对个股、类股及大盘都是很重要参考指标。任何股票若市盈率大大超出同类股票或是大盘，都需要有充分的理由支持，而这往往离不开该公司未来盈利料将快速增长这一重点。一家公司享有非常高的市盈率，说明投资人普遍相信该公司未来每股盈余将快速成长，以至数年后市盈率可降至合理水平。一旦盈利增长不如理想，支撑高市盈率的力量无以为继，股价往往会大幅回落。　　市盈率是很具参考价值的股市指标，容易理解且数据容易获得，但也有不少缺点。比如，作为分母的每股盈余，是按当下通行的会计准则算出，但公司往往可视乎需要斟酌调整，因此理论上两家现金流量一样的公司，所公布的每股盈余可能有显著差异。另一方面，投资者亦往往不认为严格按照会计准则计算得出的盈利数字忠实反映公司在持续经营基础上的获利能力。因此，分析师往往自行对公司正式公式的净利加以调整，比如以未计利息、税项、折旧及摊销之利润(EBITDA)取代净利来计算每股盈余。　　另外，作为市盈率的分子，公司的市值亦无法反映公司的负债(杠杆)程度。比如两家市值同为10亿美元、净利同为1亿美元的公司，市盈率均为10。但如果A公司有10亿美元的债务，而B公司没有债务，那么，市盈率就不能反映此一差异。因此，有分析师以“企业价值(EV)”--市值加上债务减去现金--取代市值来计算市盈率。理论上，企业价值/EBITDA比率可免除纯粹市盈率的一些缺点。　　市盈率是一个非常粗略的指标，考虑到可比性，对同一指数不同阶段的市盈率进行比较较有意义，而对不同市场的市盈率进行横向比较时应特别小心。　　★（1）综合指数的市盈率与综合指数的市盈率比，成份指数的市盈率与成份指数的市盈率比。综合指数的样本股包括了市场上的所有股票（沪深市场上PT股除外），市盈率一般比较高，而成份指数的样本股是精挑细选的，通常平均股本较大、平均业绩较好，所以其市盈率比较低一些。而我们经常看到的国外股票时常的市盈率大多是成份指数的市盈率，如果将它们与我们综合指数的市盈率相比较，则犯了概念性错误。　　★（2）市盈率应与基准利率挂钩。基准利率是人们投资收益率的参照系数，也反映了整个社会资金成本的高低。一般来说，如果其他因素不变，基准利率的倒数与股市平均市盈率存在正向关系。如果基本利率低，合理的市盈率可以高一点，如果基准利率很高，合理的市盈率就应该低一些。目前我国央行再贴现率为2.97%，一年期储蓄存款收益率为1.80%，美国联邦基金利率为1.75%，美联储再贴出率为1.25%，中美基准利率差别不大，但纵向看，中国目前的基准利率是很低的。另据权威部门研究显示，根据我国目前物价水平及国家未来积极财政政策和适度货币政策取向，中国存在再次调低利率的可能。　　★（3） 市盈率应与股本挂钩。平均市盈率与总股本和流通股本都有关，总股本和流通股本越小，平均市盈率就会越高（思腾思特管理咨询中国公司，2001），反之，就会越低，中西莫不如此。据统计，日中国沪深市场770只样本股（剔除了PT股、ST股、亏损股和2001年中期每股收益低于0.05元股票）算术平均市盈率为29.43倍，其中，总股本最小的100家上市公司算术平均市盈率为42.74倍，而总股本最大的100家上市公司算术平均市盈率只有19.82倍，前者是后者的2.16倍。在美国，小盘股的平均市盈率也高于大盘股平均市盈率的好几倍，NASDAQ市场市盈率高于纽约证券交易所市盈率，部分地与股本因素有关。　　因此，看一个市场平均市盈率水平，还应考虑到这个市场的上市公司结构，如果是以小股本公司为主的市场，它的合理市盈率就应高一些。如果不考虑股票市场上市公司的股本构成，就不能解释为什么即使原有上市公司价格水平不变，只要上一个中石化，若再上中石油、中移动、中海油，就会把平均市盈率降下十几倍，就会把市盈率降到所谓的“合理区域”。事实上，2001年12月 31日上证A股指数市盈率降为37.59倍，如果中石化尚未上市，这一数字将戏剧性地升为43.31倍。　　★（4）市盈率应与股本结构挂钩。市盈率跟股本结构也有关系。如果股份是全流通的，市盈率就会低一些，如果股份不是全流通的，那么流通股的市盈率就会高一些。原因在于，如果上市公司的总价值不变，股份分成流通股和非流通股，而资产的流动性会增加资产的价值（流动性溢价），从一般意义上说，流通股的每股价格自然要高于非流通股的价格，非流通股的价格越低，流通股的价格就越高，其结果就必然是流通股的平均市盈率高于非流通股的平均市盈率。流通股在中股本中所占的比例越小，流通股与非流通股价格差异越大，流通股的平均市盈率就越高。　　目前的中国市场，非流通股占到总股本的三分之二，在它们没有流通的情况下，流通股的市盈率较高，也是正常的。　　★（5）市盈率应与成长性挂钩。同样是20倍市盈率，上市公司平均每年利润增长7%的市场就要远比上市公司平均每年利润增长3%的市场有投资价值。根据经典的股票内在价值评估模型，如式（1）所示。其中V为股票内在价值，D。为在未来无限时期支付的每股股利，k为到期收益率，g为股利每期固定的增长率。从式（1）可以看出，假定其他因素不变，成长性对股票的内在价值，从而对市场价格和平均市盈率影响巨大。　　V= D。（l+g）　　K – g （1）　　举个简化的例子，假设上市公司净利润与经济同步增长，中国年均 经济增长率7%，，美国年均经济增长率为3%，那么中国股票的平均内在价值就是美国的2.42倍，中国股市的合理市盈率也是美国的2.42倍。从成长性这个角度看，NASDAQ指数的市盈率比较高，新兴市场国家股市的平均市盈率比较高，都是有道理的。　　★（6）市盈率与一些制度性因素有关，居民投资方式的可选择性、投资理念、一国制度（文化、传统、风俗、习惯等）、外汇管制等制度性因素，都与平均市盈率水平有关。　　★（7）中国股票市场的平均市盈率还应考虑发行价因素。1997年以前，参照当时中国的利率水平，管理层对股票初次发行定价控制得比较严，一般初次发行市盈率不得超过15倍，为了照顾边远地区，像西藏金珠这样的股票才发到20倍左右的市盈率。后来为了推进证券市场的市场化改革，对发行定价的控制渐渐放松了，闽东电力2000年发行时达到了88倍的市盈率，一般股票的平均发行市盈率也维持在四五十倍的水平。发行市盈率四五十倍都可以，二级市场平均市盈率四五十倍怎能说不正常？从理论上说，发行市盈率越高，筹集的资金越多，上市公司潜在的发展、盈利能力就越强，上市公司帐面资产的含金量也就越高，而这一点从静态的市盈率指标中是看不出来的。既然静态市盈率指标中没有充分反映近年来发行市盈率较高的影响，那么目前二级市场平均市盈率比以前年份稍高一些也是正常的。　　市盈率指标用来衡量股市平均价格是否合理具有一些内在的不足：　　★（1）计算方法本身的缺陷。成份股指数样本股的选择具有随意性。各国各市场计算的平均市盈率与其选取的样本股有关，样本调整一下，平均市盈率也跟着变动。即使是综合指数，也存在亏损股与微利股对市盈率的影响不连续的问题。举个例子，日上证A股的市盈率是37.59倍，如果中石化2000年度不是盈利161.54亿元，而是0.01元，上证A股的市盈率将升为48.53倍。更有讽刺意味的是，如果中石化亏损，它将在计算市盈率时被剔除出去，上证A股的市盈率反而降为43.31倍，真所谓“越是亏损市盈率越低”。　　★（2）市盈率指标很不稳定。随着经济的周期性波动，上市公司每股收益会大起大落，这样算出的平均市盈率也大起大落，以此来调控股市，必然会带来股市的动荡。1932年美国股市最低迷的时候，市盈率却高达100多倍，如果据此来挤股市泡沫，那是非常荒唐和危险的，事实上当年是美国历史上百年难遇的最佳入市时机。　　★（3）每股收益只是股票投资价值的一个影响因素。投资者选择股票，不一定要看市盈率，你很难根据市盈率进行套利，也很难根据市盈率说某某股票有投资价值或没有投资价值。令人费解的是，市盈率对个股价值的解释力如此之差，却被用作衡量股票市场是否有投资价值的最主要的依据。实际上股票的价值或价格是由众多因素决定的，用市盈率一个指标来评判股票价格过高或过低是很不科学的。　　在股票市场中，当人们完全套用市盈率指标去衡量股票价格的时候，会发现市场变得无法理喻：股票的市盈率相差悬殊，并没有向银行利率看齐；市盈率越高的股票，其市场表现越好。是市盈率没有实际应用意义吗？其实不然，这只是投资者没能正确把握对市盈率的理解和应用而已。　　1.市盈率指标对市场具有整体性的指导意义　　2.衡量市盈率指标要考虑股票市场的特性　　3.以动态眼光看待市盈率　　市盈率高，在一定程度上反映了投资者对公司增长潜力的认同，不仅在中国股市如此，在欧美、香港成熟的投票市场上同样如此。从这个角度去看，投资者就不难理解为什么高科技板块的股票市盈率接近或超过100倍，而摩托车制造、钢铁行业的股票市盈率只有20倍了。当然，这并不是说股票的市盈率越高就越好，我国股市尚处于初级阶段，庄家肆意拉抬股价，造成市盈率奇高，市场风险巨大的现象时有发生，投资者应该从公司背景、基本素质等方面多加分析，对市盈率水平进行合理判断。　　除了市盈率外，衡量一个股市整体是否存在泡沫或是具有投资价值，还有如下指标。　　（1）红利支撑股价水平。　　（2）平均股价。　　（3）平均市销率。　　（4）平均市净率　　（5）市场成本。　　动态市盈率、静态市盈率　　动态市盈率，其计算公式是以静态市盈率为基数，乘以动态系数，该系数为1／（1＋i）n，i为企业每股收益的增长性比率，n为企业的可持续发展的存续期。比如说，上市公司目前股价为20元，每股收益为0．38元，去年同期每股收益为0．28元，成长性为35％，即i＝35％，该企业未来保持该增长速度的时间可持续5年，即n＝5，则动态系数为1／（1＋35％）5＝22％。相应地，动态市盈率为11．6倍?即：52（静态市盈率：20元／0．38元＝52）×22％。两者相比，相差之大，相信普通投资人看了会大吃一惊，恍然大悟。动态市盈率理论告诉我们一个简单朴素而又深刻的道理，即投资股市一定要选择有持续成长性的公司。于是，我们不难理解资产重组为什么会成为市场永恒的主题，及有些业绩不好的公司在实质性的重组题材支撑下成为市场黑马。　　市盈率＝市价/每股收益　　你第一个问题如果通过上面的公式可以机械地回答成为目标价和每股地收益成正比。一般地教科书都是这样教的。　　但是事实上真的是这样吗？其实只要深入问一下这个市盈率的公式，我们就知道这个公式本身就存在问题：首先市价采用当前的股票价格，但是每股收益采用的是什么呢？上市公司一年公布一次年报，你今年知道的只是它去年的收益，那你用现在的价格除以去年的收益，有什么意义呢？　　所以现在可以回答你的第二个问题，就是你买的钢铁股为什么市盈率很低，但是不涨呢？就是因为钢铁行业从2003年就开始处于景气周期的高峰，所以近几年来的收益很好，大幅度拉低了市盈率。那是不是市盈率低就代表你的股票一定涨呢，未必。　　因为股票炒的就是预期，是股票的未来，大家都预期钢铁行业景气高峰已经过去，未来很难维持这么高的盈利，所以现在你用去年每股收益计算出来的静态市盈率，说明不了问题。　　而其他行业的平均市盈率的确相差很大，例如一般高科技股票的市盈率很高，因为大家对他的未来增长预期比较好，而一些传统周期行业例如金属钢铁，相对比较低。　　市盈率其实很多时候用在一个互向比较的情况下多一点，因为国内不同行业很难比较，所以和国外比较，参考不同价值体系下面的定价标准就比较有意义。　　例如在国外钢铁平均市盈率是13，那中国平均是8，所以普遍认为价值低估。　　但是是否低估了呢？这个就是个人判断和价值观的问题了。　　最后，每股净资产和市盈率无关。和市净率有关，等于市价除以每股净资产。。
参考资料：
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B市盈率=股价/每股收益12=股价/6股价=12*6=72
B=每股收益*市盈率
72市盈率=股价/每股收益
不一定是B，请注意，市盈率=股价/每股收益 如果年终每股收益是6的话就是B 如果第一季度每股收益是6，那么市盈率=股价/（第一季度每股收益*4）
市盈率等于每股价格除以每股收益，选B，72元市盈率=普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利
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市盈率=普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利
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　　定义：市盈率（Price to Earning Ratio，简称PE或P/E Ratio）指在一个时期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例
　　公式：市盈率（静态市盈率）=普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利
　　市盈率分类& & 　　根据市盈率计算方式的不同一般分为：
& && &&&　　A、静态市盈率=股票现价÷当期每股收益
& && &&&　　B、预测市盈率=股票现价÷未来每股收益的预测值
& && &&&　　C、动态市盈率（TTM）=股价/过去四个季度的EPS
& && && && &同花顺软件中：市盈率=股价/去年年报EPS
& && && && &动态市盈率=股价/（最新报表EPS*（1/报表截止日占全年的比例）
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& && &&&市盈率案例
& && && &注意该公式：股价/每股收益。市盈率是股价与每股收益的比值，即投资者为了获得公司每股的收益而愿意支付多少倍的价格。
& && &&&案例：某公司当前股价为10元，每股收益为1元，那么该公司市盈率就是10/1=10倍
& && &&&假设：A、该公司一直保持当前的盈利水平，即以后每年的每股收益都是1元，
& && && && && &B、股价始终保持在10元的水平。
& && && && && &C、不计算复利，不考虑资金成本（即不考虑利率）
& && &&&结论：到第十年时，该股累计盈利为（1+1+1+1+1+1+1+1+1+1=10元）
& && && && &此时就意味着，你现在投入10元买入的该公司1股，在十年后，该公司通过盈利就能把你的成本完全赚了回来，此时，你不仅有累计10元的每股收益，还有1股市价为10元的公司股票在手上，这是不是非常划算呢？请看图表：& && && && && && && && && && && && && && && && && && && && && && && && && && && && &&&
年份2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年股价10101010101010101010每股收益1111111111累计每股收益12345678910期末投资每股成本9876543210& && && && &以深发展为例，2009年股票年均价格为19.5元；2009年每股收益为1.62元，2010年每股收益为1.91元，2011年每股收益为2.47元；年三年累计收益为6元，累计盈利/2009年股票均价为31%；
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市盈率高低与股价& && && && && & A、市盈率越低越好？
& && && && &从以上案例可知，市盈率越小，越有可能在最短的时间内收回买入时的投入的资金成本。因此，可以以市盈率作为衡量标准，在所有条件都相同的情况下的各个股票中，市盈率越低的股票，买入的价值越大。
& && && && &但在真实的商业`793E`4，1A，上市公司面临复杂的商业环境和竞争压力，不同公司、不同行业、在不同的经济周期均存在很大的差异，公司未来的收益就存在很大的不确定性。因此，单纯使用市盈率评估公司价格是否合理时，就有很多不确定性影响实际的效果。
& && && && &比如，当前银行类的上市公司，动态市盈率都是6倍左右，而电子行业类的股票都普遍在30倍以上，说明银行类的企业的未来成长空间有限，而医药的高成长可以支撑股票的高估值。& && && && && && && && && && && && && && && && && && && && && && &
市盈率成长性安全边际结论优势缺点银行低差好业绩稳定，净资产收益率、股息收益率有一定保障无想象空间，股性不活跃，只能赚取长期稳健投资收益，不适合短线投资电子高好一般想象空间大，股性活跃，经常会受到资金关注成为市场热点每个公司业绩差异明显，选准好股很难；股价经常随短线资金进出而波动，面临较大的短线波动风险& && && && &另外，房地产行业与银行类似，目前行业市盈率为12.1，低于全部A股19.8的市盈率，具有较好的安全边际，但随着房地产市场调控力度的加大，其成长性不被市场看好。& && &&&
序号股票名称市盈率& && &&&B、为什么有的股票市盈率非常高但涨的却非常好？
& && && && &通过市盈率的真实涵义我们知道，市盈率是投资者为了获得公司每股的收益而愿意支付多少倍的价格。市盈率越高意味着投资者对公司的长期成长前景看好，因此，他们愿意为今天的股票付出相对较高的价格，以便从公司未来的成长中获利。
& && && && &如果公司的业绩像期望的那样增长，甚至更理想，超过预期，那么投资者很可能从公司股票价格上涨中获得可观的投资收益。& && &&&比如，像信息科技中，很多人看好物联网的发展前景，因此，这些具有物联网概念的股票受到较高的估值，平均市盈率较许多传统行业要高很多，却仍是许多投资者青睐的对象。
& && && && &而市场中有另外一部分投资者会把高市盈率看作利空信号，对于他们而言这意味着公司的股票价值被高估，很快将会下跌，返回到正常的价格水平。
& && && && &综上所述，市场中不同的投资者对公司未来的收益总有一定的差异，当多数投资者看好时，投资就愿意用更高的价格买入，从而造成价格越来越高，市盈率就越来越高。一旦投资不愿意用更高的价格买入该股，就可能会导致原来看好的投资者转而看空，一齐抛售就会导致股价快速回落，从而形成很大的风险。
& && && && &结论：高市盈率通常意味着高风险，高风险意味着可能会有高回报。
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C、市盈率与市场指数有什么关系？
& && && && &一般来讲，在A股中我们用分类指数的平均市盈率来衡量市场的整体估值。包括上证指数的平均市盈率、深圳成指的平均市盈率、中小板指数市盈率、创业板指数市盈率、全市场平均市盈率。
& && && && &一般来讲，各个指数的平均市盈率越接近历史底部，行情见底的可能性越大，越接近历史高位，行情见顶的可能性越大。
& && && && &请看下图：
& && && && &以上证A股为例，上证A股市盈率能够反映上证A股指数，市盈率低时指数低，市盈率高时指数高，从另一层面可以理解为市盈率低时行情见底的可能性大，市盈率高时行情见顶的可能性大
& && &&&D、市盈率在不同行业中有什么差异？
& && && && &由于不同行业处于不同的生命周期，市场对不同行业的发展前景有较大的差异，对于新兴产业（快速成长期）的预期一般较好，市盈率一般较高；而对部分传统行业（成熟稳定期）的预期一般较稳定，市盈率会维持相对较低的水平，波动幅度也不会很大，对一些夕阳产业（衰落期）的预期一般较差，市盈率会维持在更低的水平。& && &&&
序号行业名称市盈率& && && && &从市盈率角度分析，信息服务、交运设备、黑色金属三行业的市盈率从高到底依次为信息服务、交运设备、黑色金属；从行业周期角度分析，信息服务业位于初创期和成长期，交通设备属于成熟期，黑色金属属于衰退期。由于市场追求行业成长性，因此位于行业周期前段的市盈率高于行业周期末端的市盈率。
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　　E、行业内不同个股的市盈率如何比较？
& && && && &即使在相同的行业内部，不同公司发展的前景也不一样，如果公司掌握未来主导市场的核心技术或创立大家均认同的新兴商业模式，市场会相对看好这类公司的未来发展前景，一般会给予较高的市盈率估值；反之，公司经营弊端重重、核心竞争力缺失或其它制约公司发展的因素占据主导影响，则在市场中不受青睐，这类公司的市盈率估值一般不会太高；
& && && && &对于不同公司的历史市盈率进行比较也是分析公司的一种方法，如果该股在历史上就享受了较高的市盈率，往往这类公司是更受市场看好的公司。反之如果某公司一直处于低市盈率状态，就可能意味着市场对该公司持续成长性并不看好。
& && && && &请看下图：
& && && && && & 动态市盈率& && && && && && &&&动态市盈率是指还没有真正实现的预测利润的市盈率。动态市盈率的计算如下：
& && && && &动态市盈率＝静态市盈率/(1+年复合增长率)N次方
& && && && &动态市盈率，其计算公式是以静态市盈率为基数，乘以动态系数，该系数为1／（1＋i）^n，i为企业每股收益的增长性比率，n为企业的可持续发展的存续期。比如说，上市公司目前股价为20元，每股收益为0．38元，去年同期每股收益为0．28元，成长性为35%，即i＝35%，该企业未来保持该增长速度的时间可持续5年，即n＝5，则动态系数为1／（1＋35％）^5＝22%。相应地，动态市盈率为11．6倍即：52（静态市盈率：20元／0．38元＝52）×22%。两者相比，相差之大，相信普通投资人看了会大吃一惊，恍然大悟。
& && && && &动态市盈率理论告诉我们一个简单朴素而又深刻的道理，即投资股市选择有持续成长性的公司盈利的可能性越大。于是，我们不难理解资产重组为什么会成为市场永恒的主题，及有些业绩不好的公司在实质性的重组题材支撑下成为市场黑马。
& && && && &市盈率的其它计算公式：
& && && && &预测市盈率（PE，历史预测）
& && && && &算法：股票在指定交易日期的收盘价*截止日当日公司总股本/预测净利润
& && && && &预测市盈率（PE，最新预测）
& && && && &算法：最近一个交易日收盘价*最新总股本/预测净利润
& && && && &预测市盈率（PE，未来12个月）
& && && && &算法：股票在指定交易日期的收盘价*截止当日公司总股本/未来12个月预测净利润
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发行市盈率
& & 指股票上市时的发行价格与股票的每股收益的比例。这个收益是在一个考察期（通常为12个月的时间）内的收益。市盈率通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。是投资者所必须掌握的一个重要财务指标,亦称本益比，一般情况下,一只股票市盈率越低,市价相对于股票的盈利能力越低，表明投资回收期越短，投资风险就越小，股票的投资价值就越大；反之则结论相反。
市盈率误区
　&&误用市盈率会导致很大的投资失误。市盈率是个人投资者用得最多的一个估值指标，机构投资者也常常拿市盈率来说事，遍观诸多券商的研报，几乎少不了对于每股收益的预测，从而得出市盈率估值。也许是用得太多了，使投资者习惯了用它去评估一家企业，这是隐藏着很大风险的。
　　第一，市盈率是和收益直接对应的，收益越高，市盈率越低，而企业的收益是不稳定的。对于业绩非常稳定的企业来说，用当前市盈率来评估是简单易行的，而对于业绩不稳定的企业来说，当前市盈率是极不可靠的，当前的很低的市盈率也未必代表低估，相反，很高的当前市盈率也未必代表是高估的；
　　第二，对于一个面临重大事项的企业来说，用当前市盈率或者历史平均市盈率来估值都是不可行的，而应当结合重大事件的影响程度而确定，或者是重大事件的确定性而定；
　　第三，有些行业的市盈率注定是比较高的，比如，医药行业因为拥有更为稳定增长的盈利预期，整个行业的市盈率估值都会比金融地产这两个行业的高，而高科技类的企业则更甚；
　　第四，具有某种爆发性增长潜力的行业或者企业来说，通常意义的市盈率估值也是不可滥用的。举个例子，像微软吧，如果上市之初你有幸可以买这只股，但是却被它高高在上的当前市盈率吓跑了，估计也只能留下后悔。因为对于某些有可能成为伟大的企业来说，如果其行业属性又是属于可实现爆发性增长的，那么，无疑不宜轻易用市盈率去评估它；
　　第五，对于一个当前业绩极度高速增长的企业而出现的低市盈率现象同样也是要警惕的，可以说，对于绝大部分企业来说，维持一个超过30%的增长率都是极其困难的，由此，对于那些业绩增长数倍的而导致的当前市盈率低得诱人的现象，你是不是该多一点点冷静呢？我想，聪明的投资者会多多考虑的；
　　第六，对于没有重组预期或者其他重大事件影响的企业来说，采用历史10年以上的平均市盈率法来评估是个简单有效的方法，但同样不可对此市盈率抱以太多的希望；
　　第七，对于一些具有很大的潜在资产重估提升价值的企业来说，市盈率法也是不太可行的，资产重估可以实现企业资产价值的大幅提升或者大幅降价；
　　第八，对于很多公用事业的企业来说，比如铁路、公路，普遍都会处于一个比较低的市盈率估值状态，因为这些企业的成长性不佳，如果投资者以公用事业的低市盈率去比较科技类股的高市盈率是不合适的，跨行业比较是一个不小的误区；
　　第九，对于暂时陷入亏损状态的企业，也是不适合于用市盈率也评估的，而更多的是考虑其亏损状况的持续时间或是否会变好、恶化等问题。
　　简而言之，成长性与稳定性是核心，切勿滥用市盈率。
& & TTM = Trailing Twelve Months，字面翻译为连续12个月内（的统计数据）。
　　一般说的市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例。计算方法为：市盈率=普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利。
　　每股盈利的计算方法，是该企业在过去12个月的净收入除以总发行已售出股数。
　　相对的，另一常见的数据取用规则是LYR（Last Year Ratio）,按照去年年度指标进行计算，比如市盈率(LTR)则表示用去年年度的每股收益来计算市盈率。
　　经常看到TTM市盈率、净资产收益率（TTM）、销售净利率（TTM）等表述，这里TTM是“Trailing Twelve Months”的缩写，含义就是最近12 个月。 引入TTM这一概念，是因为同比数据的时效性太慢，而季度环比数据的“噪音”又过大，虽然引入了连续两个季度的概念，但时效性上，还是不能完全令人满意。而TTM 的出现，则可以在一定程度上，进一步弥补这个缺憾。
　 TTM 数据是一个滚动概念，每个季度都会不同。虽然它的起始点会发生变化，但却始终包括有四个不同的季度（1、2、3、4； 2、3、4、1； 3、4、1、2； 4、1、2、3），虽然这四个季度有可能属于两个不同的自然年度，但仍然弥补了上市公司季节性的客观差异所造成的影响。
& & 这样一来，相隔两个季度之间的TTM 数据比较时，其采样中总会出现3 个季度的重合，1 个季度不同。正是由于加入了3 个重合的季度，则使这种比较在一定程度上过滤掉小波动，进而更加客观地反映上市公司的真实情况。
股息收益率
& & 市盈率的倒数就是当前的股票投资报酬率，即为股息收益率，市盈率越高，股息收益率越低。
& & 市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。 市净率可用于投资分析，一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低；但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。
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理想高三级同学
还需要 911 积分才能升级
好贴必须顶起来。。。。。。。。。。。。
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