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【例题·单选题】使用成本分析模式确定最佳现金持有量时，持有现金的总成本不包括现金的（　）。　　A.管理成本　　B.机会成本　　C.交易成本　　D.短缺成本
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路漫漫其修远兮，吾将上下而求索！
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会计员, 积分 948, 距离下一级还需 52 积分
目标现金余额的确定（最佳现金持有量）★此部分主要是为确定公司到底持有多少现金是合适的。有三个模型为此目的服务。A成本模型& &B存货模型&&C 随机模型 A成本模型file:///C:/DOCUME~1/ADMINI~1/LOCALS~1/Temp/msohtml1/01/clip_image001.gif机会成本：丧失再投资机会的收益。是资本成本。短缺成本:现金持有量不足可能的损失（直接、间接损失）管理成本：一般不变。最佳现金持有量＝min（管理成本+机会成本+短缺成本）给出些相关金额方案，比大小而已，简单不阐述公式体会： 机会成本可以用资本成本计量。管理成本一般是不变的，所以实际上于决策无关。短缺成本在现金持有量很低时很大（实际上短缺成本不应当是线性的），短缺成本涉及诉讼、破产、信誉等，实际上难以计量，有时公司也无法承受，所以实际上成本分析模型实用性不好。一般公司必须持有一定数量以上的现金（货币资金），即假定公司无短缺成本，或短缺成本很小可忽略，在些基础上考虑公司应持有多少现金合适（最佳现金持有量），所以不考虑短缺成本的后两个模型：存货模式、随机模式更常用。建议：做例7-1，体会成本分析模式下最佳现金持有量的计算。B、存货模式file:///C:/DOCUME~1/ADMINI~1/LOCALS~1/Temp/msohtml1/01/clip_image002.gif机会成本＝C/2×K交易成本＝T/C×FT:一定期间内（一般为年）现金需要量（total 总）C:现金持有量（cash 现金）F:每次交易成本（fee 费用→手续费）K:持有现金的机会成本（cost成本）相关总成本＝机会成本+交易成本 file:///C:/DOCUME~1/ADMINI~1/LOCALS~1/Temp/msohtml1/01/clip_image003.gif最佳现金持有量的存货模型假设现金使用情况如图，是假设前提。现金均匀使用，用完立刻补足。所以，如果公司最高持有现金为C,则这段时期内实际平均持有现金金额为C/2，这也就是为什么机会成本为C/2×K，机会成本＝平均现金持有量×机会成本率，是指使用该现金丧失再投资机会的代价。公式引导：公司持有超过正常经营所需的现金时，往往将其转为有价证券，（即能产生收益，也能备用）用现金时，卖掉有价证券。卖掉有价证券这个过程会产生交易费用，在最佳现金持有量存货模型下考虑相关成本时，随着现金持有量的增加，机会成本会增加，而相关交易费用会减少，（如果T一定，次数（T/C）少了，且假定每次交易费用F是固定的，T/C×F当然交易费用就少了。）当机会成本＝交易成本时，相关总成本最低，此时的C*即为最佳现金持有量。体会清推导思路，C/2×K＝T/C×F，求C*及相关总成本公式不必记，推导也很简单，甚至字母记不清都没什么关系。C、随机模型file:///C:/DOCUME~1/ADMINI~1/LOCALS~1/Temp/msohtml1/01/clip_image004.gif相关公式R＝[（3b+δ2）/4i]1/3+LH=3R-2Lb：现金与证券之间的转换成本（类似于每次交易成本F）δ：每日现金流量变动的标准差i:日利息率（每日的现金机会成本）与存货模型类似的地方是都有“交易成本”与“机会成本”，但多一个风险因素（δ：每日现金波动平均剧烈程度）。模型、公式解释：现金持有多少合适，随机模式给出了一个范围。即H←→L之间。高于H则买入有价证券使现金余额降至R，低于L，则卖出证券使现金余额增至R,所以R形象地称为“回归线”。 L值是事前确定的。是公司愿意承受的现金最少持有量。 分母i是证券日利息率，代表机会成本，（注意不是年而是日），机会成本赿高，意味着持有代价赿大，则尽可能少持有，所以在分母上，表达i赿大，R赿大。（R实际上代表的就是现金持有的一个“中”值，不正中。）分子b代表交易成本，如果一次交易成本高，则公司希望尽可能少交易，即R应大些（年现金需要量差不多时－存货模型体会），所以在分子上，即b赿大，R赿大。分子δ2是每日现金流量变动的方差，因为波动程度赿大，则希望现金持有量（R）赿大些，所以δ2在分子上。这样解释方便理解谁应在分子、谁应在分母上，利用了存货模式，不过随机模式回归线公式多了一个表示现金波动性（风险）的δ2。本书第二个最好是背的公式就是此公式。第一个公式（回归点公式）有一个巧记方法。file:///C:/DOCUME~1/ADMINI~1/LOCALS~1/Temp/msohtml1/01/clip_image006.gif看成3层别墅，（[（3b+δ2）/4i]1/3是一个立方根），3b：三个baby, δ22个父母，4i四个人爱（每个人都有）从分母到分子这么念：我家是3层别墅，有3个baby和2个父母，每个人都有四个人爱。H、R、L三者的关系是：（H-R）/（R-L） =2看图体会这个公式，教材那个公式不形象。建议：做例7-3，求R、H，体会图及公式
鹤鸣幽谷，声闻在天
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亲，您这些都是学习笔记吗？我觉得很好啊，我帮您弄个汇总推荐起来可以吗？
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会计员, 积分 948, 距离下一级还需 52 积分
我去年过了注册会计师，暂时有闲时间，现是在做讲义，随兴而为的，是想练一下演讲能力，先输入电脑，发到网上是想看看人们的反映，可惜交流的都是较高端的用户，于我下一步修改作用不大，想改个用户名，如本人注会什么的，不知道是否看我的人会多一些，但不知道怎么改。我为什么选中级财务管理呢？一来，想起当初看了一晚，中级考了95分，多少有点底；二来，我认为财务管理核心是模型（公式），以前听老师讲的不是很透彻（注会课），或者感觉重点不是很集中，我想做到从思路上找到源头、整理的更简化集中些，方便理解与运用，实际上很简单的事为何后来会很复杂，不过自己做后，也感觉不易，不是公式太复杂，而是把简单的东西简单地表达出来的确不容易，我想感受一下别人是怎么想的，为何出现误区，怎么能从误区是绕出来，可惜无人交流，
鹤鸣幽谷，声闻在天
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关于用成本分析模式确定企业现金量使持有量的说法,正确的是
10:02&&建设工程教育网&&【&&】
　　2013年《工程经济》真题选择题第41题
　　关于用成本分析模式确定企业现金量使持有量的说法，正确的是（　）。
　　A． 企业持有现金的成本有机会成本、管理成本和短缺成本
　　B． 管理成本与现金持有量一般上正比例关系
　　C． 现金的短缺成本随现金持有量的增加而增加
　　D． 运用成本分析模式确定现金最佳持有量的目的是加速现金周转速度
　　【答案】：A
　　【权威解析 】：选项B错误，管理成本和现金持有量没有明显比例关系；选项C错误，现金的短缺成本随现金持有量的增加而降低；选项D错误，成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找持有成本最低的现金持有量。参见教材P147.试题点评：本题考查的是现金和有价证券的财务管理。2013工程经济习题班（达江）-工程财务-　流动资产财务管理-★★考点一：最佳现金持有量的确定-第1、2、3题；
　　答案及解析由网校老师整理而成，据学员反映部分网站未经许可擅自转载，且出现内 容错误，请大家以本网为准。
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　　3、本网站欢迎积极投稿。当企业采用随机模式对现金持有量进行控制时，下列有关表述正确的有。
[多项选择题]当企业采用随机模式对现金持有量进行控制时，下列有关表述正确的有。
A：只有现金量超出控制上限．才用现金购入有价证券．使现金持有量下降；只有现金量低于控制下限时．才抛售有价证券换回现金．使现金持有量上升B：计算出来的现金量比较保守，往往比运用存货模式的计算结果大C：当有价证券利息率下降时．企业应降低现金存量的上限D：现金余额波动越大的企业。越需关注有价证券投资的流动性E：企业每日最低现金需要
本题来源：
2015财经会计类考试题库
考试题库科目名称
15902（道）
3087（道）
2859（道）
6477（道）
15248（道）
1775（道）
1431（道）
5971（道）
3234（道）
5247（道）
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1.本题答案与解析相关版权属易哈佛所有。
2.本题数据来源于易哈佛考试题库APP。最佳现金持有量确定方法及其评价
摘要：现金是企业中流动性最强的资产，现金具有最直接的购买和偿还能力，同时也是盈利性最弱的资产。因此企业应该确定最佳现金持有量，以最大限度的降低持有成本，使之达到最优数量和最佳利用效果。
关键词:最佳现金持有量；现金周转模式；存货模式；成本分析模式；随机模式
现金是企业内部比较特殊的一项资产，一方面它的流动性最强，另一方面它的收益性最差。企业现金持有量过少，会造成企业资金短缺，影响到企业正常的生产经营活动。反之，如果现金持有量过多，就会造成资源的浪费，降低企业的投资收益率。因此适当的现金持有量是企业现金管理的一个核心问题。
最佳现金持有量又称为最佳现金余额，是指现金满足生产经营的需要，又使现金使用的效率和效益最高时的现金最低持有量。企业最佳现金持有量可以通过现金周转模式、成本分析模式、存货模式还有随机模式等分析得出。
一、现金周转模式及其应用评价
（一）现金周转模式是根据企业现金的周转时间来确定最佳现金持有量的方法。由现金周转模式计算最佳现金持有量的步骤：
&& 1.确定现金周转期。
&& 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期
&& 2.确定现金周转率。
&&& 现金周转率=360/现金周转期
&& 3.确定最佳现金持有量。
&& 最佳现金持有量=年现金总需求量/现金周转率
其中，存货周转期是指将原材料转化成产成品并售出所需要的时间；应收账款周转期是指将应收账款转化为现金所需要的时间；应付账款周转期是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间的时间。
（二）现金周转模式全面地描述了存货资金周转的过程，为准确地计算存货资金周转期提供了有效的依据。通过现金周转期指标可以了解存货资金周转的速度。但是，实践中利用该模式测算企业最佳现金持有量却很困难，原因在于：
1.现金周转模式假设企业持有现金仅仅是为了满足其在生产经营中对存货的需求。现金周转模式中这一不充分的假设条件使得按照该模式计算出来的现金需求量与企业实际的现金需求量有较大偏差。
2.公式二中的企业年现金需求总额是一个难以确定的数据，而且从逻辑上说，这一数据应是企业全年最佳现金需求总额，它的计算应依赖于最佳现金持有量。然而，根据公式二计算的最佳现金持有量却需要依赖于最佳年现金需求总额，这在逻辑上是矛盾的。
二、成本分析模式及其评价：
（一）现金的成本主要包括三部分：持有成本、转换成本和短缺成本。持有成本具体包括两部分：管理成本和机会成本；
（二）成本分析模式是根据现金有关成本 ，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。 运用成本分析模式确定最佳现金持有量时， 只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本，而不予考虑管理费用和转换成本 。
（三）运用成本分析模式确定最佳现金持有量的具体步骤为：①根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值；②按照不同现金持有量及其有关成本资料编制最佳现金持有量预算表；③在测算表中找出相关总成本最低时的现金持有量，即为最佳现金持有量。相关数据测算如下例。
某企业现有ABCD四种现金持有方案，有关成本资料如下表1。单位：万元
项目&A&B&C&D
现金持有量&100&200&300&400
机会成本率&15%&15%&15%&15%
短缺成本&50&30&10&0
根据表1采用成本分析模式编制该企业最佳现金持有量测算表数据如下表2。
单位：万元
方案&现金持有量&机会成本&短缺成本&相关总成本
A&100&15&50&65
B&200&30&30&60
C&300&45&10&55
D&400&60&0&60
通过比较分析上表中各方案的总成本，由于C方案的相关总成本最低，因此，企业选择持有300,000元现金，即最佳现金持有量为300,000元
（四）对成本分析模式的评价分析
在应用成本分析模式确定企业最佳现金持有量时，会用到两个与决策相关的成本：机会成本和短缺成本，即相关总成本=机会成本+短缺成本。成本分析模式忽略了两项成本：管理成本和转换成本。
1.管理成本。是指企业为有效管理现金、确保现金安全而发生的费用，如现金管理人员的工资、现金存储设施购置费等。在一定的现金持有量范围内管理成本相对固定，当现金持有量增大到一定限度时管理成本将会上升。
&& 2.转换成本。当企业所持现金刚刚充足时，转换成本是不存在的；当企业所持现金过于充足时，则会产生转换成本和机会成本。也就是说，转换成本只有在企业所持现金刚刚充足的时候才可以忽略不计。通过分析我们可以看出，成本分析模式是存在不合理性的，这个模式没有准确地反映各项成本的特点。
三、存货模式及其评价
存货模式是美国经济学家鲍莫提出的，又称Baumol模型。在存货模式下，与现金有关的成本包括两个：持有成本和转换成本。两成本合计最低条件下的现金余额即为最佳现金持有量。
借助存货模式确定最佳现金持有量的假设条件：
（一）企业所需要的现金均可通过有价证券变现取得，并且证券变现的不确定性小
（二）企业预算期内现金需要总量可以预测
（三）现金的支出过程比较稳定，波动较小，而且每当现金余额降至零时，均可通过部分证券变现及时得以补足
（四）证券利率或报酬率以及每次得固定性交易费用可以获悉
存货模式中，假设收入是每隔一段时间发生的，而支出则是在一定时期内均匀发生的。在此时期内，企业可通过销售有价证券来获得现金。
存货模式包含了两项成本：机会成本和转换成本，即相关总成本=机会成本+转换成本。可见，存货模式忽略了管理成本和短缺成本。由于管理成本基本上是固定的，它的存在对企业现金管理相关总成本的影响不大，因此可以忽略不计。短缺成本也可以忽略不计吗？如果不存在短缺成本，那么就意味着企业不存在现金短缺的情况。但是企业所持现金并非时刻都是充足的。存货模式假设企业现金消耗是均匀的，这一假设往往不符合实际。因此，存货模式存在的前提也存在不合理性。
四、随机模式及其评价：
随机模型是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的模型。对企业来讲，往往是现金需求量波动大且难以预知，但企业可以根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的上限和下限，将现金量控制在上下限之间。当现金量达到控制上限时，用现金购入有价证券，使现金持有量下降;当现金量降到控制下限时，则抛售有价证券换回现金，使现金持有量回升。若现金量在控制的上下限之内，便不必进行现金与有价证券的转换，保持它们各自的现有存量。这种对现金持有量的控制，如下图所示。图中，虚线H为现金存量的上限，虚线L为现金存量的下限，实线R为最优现金返回线。从理论上来看，如果能确定上限H、下限L以及最优现金返回线Z，就可以在现金余额随机波动的情形下，进行有效的现金管理。
下限L由企业管理层决定，下限L的确定受以下因素影响：①企业每日的最低现金需要；②企业管理层的风险承受倾向等。
注意，最优现金返回线与转换成本b和方差乘积的立方根成正比。转换成本越高，或现金余额波动程度越大，下限与现金返回线之间的绝对距离就越大。这意味着投资有价证券的规模也越大。从公式中还可以着到，最优现金返回线与证券投资收益率的立方根成反比。随机模型也存在规模经济效应，而且，现金返回线总是位于H与L中点的下方。在H与L中点的上方，现金余额水平可以比较自由地变动。这意味着:①有价证券的出售活动比购买活动更频繁;②有价证券平均每次出售的规模比狗买规模要小。这表明现金余额波动较大的公司必须更加关注有价证券组合的流动性。
&参考文献：
1、荆新、王化成，财务管理学（第四版），中国人民大学出版社
2、昆明、夏红雨，对最佳现金持有量确定方法的修正，财会月刊，2009、4上旬
3、黄生权，需求是随机波动的最佳现金持有量模型，技术经济，2003（8）
4、竹怀宏，运用成本分析模式确定最佳现金持有量，中国西部科技，2006年第23期
5、张妙，最佳现金持有量模型的探讨，市场周刊，2003年12月
6、李小东，最佳现金持有量模型的应用评价，财会月刊，2006年5月
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