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首批14家期货公司获期货投资咨询业务资格TitlePh 证监会：期货公司开展境外期货正在研究
来源：证券时报网 作者：郑晓波
　　证券时报记者 郑晓波　　中国证监会日前核准了14家期货公司的期货投资咨询业务资格。这标志着期货行业正式告别了单一的期货经纪业务模式，进入了服务国民经济发展的新阶段。　　这是《期货公司期货投资咨询业务试行办法》自今年5月1日施行以来，首批取得期货投资咨询业务资格的期货公司。这14家期货公司分别是：宏源期货有限公司、华泰长城期货有限公司、招商期货有限公司、平安期货有限公司、浙商期货有限公司、华联期货有限公司、申银万国期货有限公司、广发期货有限公司、浙江省永安期货经纪有限公司、海通期货有限公司、新湖期货有限公司、格林期货有限公司、南华期货有限公司和浙江中大期货经纪有限公司。　　证监会有关部门负责人表示，上述14家期货公司在办理完毕工商登记变更后，即可开展期货投资咨询业务。　　该负责人指出，通过发挥期货公司的专业优势，开展以风险管理顾问服务为核心，期货研究分析和期货交易咨询为支持的期货投资者咨询服务活动，可以逐步改变过去单纯依附期货经纪业务的客户服务模式，有利于进一步培育期货公司核心竞争力，提升期货行业服务国民经济的水平和质量，促进期货行业持续规范发展。　　对于业界关注的期货公司境外期货业务，上述负责人表示，证监会一直都在积极推进期货公司开展境外期货业务，但目前还正在研究之中，方案并没有最后确定。
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期货公司业务创新将有大突破 发挥专业优势
　　充分发挥专业服务优势已成当务之急
　　今年，可以说是步入创新发展新阶段的开局之年。在资本市场新“国九条”的总框架下，即将发布的“关于进一步推进期货及衍生品行业创新发展的意见”(下称“意见”)将为创新发展提出具体的支持意见。有行业人士预计，资产管理业务、风险管理子公司业务、境外期货代理业务有望成为的爆发点和突破点。
　　“近年来始终处于规范发展阶段，监管思路也以抓规范、防风险为主。”北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越对期货日报记者说，而新“国九条”对的监管，开始由“规范”向“创新”转变，为贯彻落实新“国九条”精神而召开的首届期货创新大会，有望拉开期货业创新发展的序幕。
　　与国内银行、证券等融资行业和基金、信托等投资行业相比，承担风险管理职能的期货业近年来的发展稍显迟缓。在中央财经大学中国发展和改革研究院副院长欧阳日辉看来，问题形成的原因是多方面的，既根源于我国金融市场发展的不平衡，也涉及多种体制因素。
　　“从微观看，肩负重要中介职能的业务相对单一，整体实力弱小，人才匮乏，日渐成为更高层次服务国民经济的瓶颈之一。加快业务和产品创新，充分发挥专业服务优势已成当务之急。”欧阳日辉说。
　　近年来，全国净利润总额持续下滑。今年上半年，全国155家净利润合计只有12.48亿元，创最近3年同期新低。从收入结构看，上半年手续费收入同比大降27.36%，利息净收入同比大增43.35%。
　　今年上半年，期货行业平均佣金率降至万分之零点一七七，再度创出历史新低。当前的支柱性业务——经纪业务基本已无利润可言，大多数公司靠利息度日。这是因为，近年来进展缓慢。
　　“除经纪、投资咨询业务外，资产管理、风险管理子公司业务仍处于试点阶段，未能全面铺开，而境外期货代理业务试点迁延日久，相关制度尚未出台。”有分析人士表示，拥有相关创新业务试点资格的还未能形成成熟的商业模式，创新被更务实的利润考量取代。
　　业内人士一致认为，在互联网金融的冲击下，传统经纪业务面临转型升级，落后的公司将逐步失去客户基础，被市场淘汰。在此基础上，争取创新业务试点资格，大力推进创新业务发展，开辟商业新模式将成为构建核心竞争力的关键。
　　据记者了解，即将发布的“意见”有望通过多项政策和措施推动资产管理业务、风险管理子公司业务及境外期货代理业务发展。明日召开的首届期货创新大会，也将围绕“意见”支持的内容展开讨论。这三大创新业务的深入推进有望提速，将逐步改变业务单一、利润微薄的窘境。
　　“监管部门推进的举措值得称赞，但在现有法律框架内，希望监管部门为创造更好的条件，赋予更多自主创新、自我发展的权利。”胡俞越认为，除经纪、投资咨询和资产管理、风险管理子公司、境外期货代理三大创新业务外，还应该探索自营及做市商业务。
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中国期货公司境外期货代理业务研究论文.pdf44页
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首都经济贸易大学
硕士学位论文
中国期货公司境外期货代理业务研究
姓名：李颖
申请学位级别：硕士
专业：产业经济学
指导教师：曹胜
首都经济贸易大学硕士学位论文
《中国期货公司境外期货代理业务研究》
作为现今全球第一大商品期货市场的中国期货市场，历经 20 多年的发展，
规范化程度不断提高，实现了平稳较快的发展，服务于国民经济的功能得到有效
发挥。本文以期货公司业务需要不断创新的历史阶段性为背景，论述了境外期货
业务的代理问题。研究目的在于从期货市场功能理论出发，深入研究境外期货市
场对于国民经济、贸易、及国家战略安全等方面功能与作用，并针对具体实践操
作问题提出建议以解决我国期货公司如何开展境外期货代理业务问题。
本文采用了文献分析、比较分析和理论分析等混合研究方法，先后论述了如
下几个问题：第一，结合境外期货交易、我国国民经济现状，总结回顾了相关经
济理论；第二，通过对我国境外期货业务代理的历史背景分析，总结经验教训与
启示；第三，从经济、贸易、战略安全、行业发展、投资者需求等方面进行开展
境外期货代理业务的必要性论述；第四，以开展境外期货代理业务必要性论证为
基础，从法律、制度、市场条件、人才储备、中介机构实力等方面研究期货公司
代理业务重启的可行性；最后，针对准入条件、业务制度、组织架构、外汇管理、
技术支持与人才培养等
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境外期货代理业务有望放行 期货公司加紧布局
摘要业内期盼已久的境外期货代理业务今年有望放行，内地期货业对外开放将提速。国内一些期货公司除借助香港分支机构进行国际化尝试外，还准备在欧、美地区主要国家布局。
业内期盼已久的境外代理业务今年有望放行，内地期货业对外开放将提速。国内一些除借助香港分支机构进行国际化尝试外，还准备在欧、美地区主要国家布局。
在被&喊&了很多年后，内地期货行业&国际化&真的要来了。上周召开的2014年全国证券期货监管工作会议明确提出，放宽证券期货经营机构准入，扩大行业对内对外开放，支持境内证券期货经营机构通过跨境并购和开展跨境业务做强做大。根据去年党中央、国务院关于建设中国（上海）自由贸易试验区的重要战略部署，上海自贸区内的国际原油平台将全面引入境外投资者。据悉，业内期盼已久的境外期货代理业务今年有望放行。
加快对外开放和国际化，符合内地的内生需求。随着内地金融市场与国际市场联动性的日益增强，跨境投资逐渐成为内地金融投资行业关注的重要交易模式。日前，由本报承办，招商基金、永安期货和芝加哥商业交易所共同主办的&&掘&金内外盘套利机会交流会暨招商基金跨境投资平台发布会&共吸引了300余人参加，其中期货私募近60家，期货公司30家，市场需求强烈可见一斑。
实际上，内地期货公司早就在为国际化做着积极准备，尤其是几家在香港设有分支机构的期货公司，纷纷借助香港平台进行有益尝试。&在境内期货经纪业务陷入&红海&的情况下，广发期货前两年就开始寻找境外业务这片&蓝海&。&广发期货总经理肖成告诉期货日报记者，2012年，广发期货就已停止了在内地设立营业部，开始把目光转向境外市场。
2013年，广发期货全资子公司广发期货（香港）有限公司成功收购英国NCM期货公司的100%股权，并取得了LME结算会员资格。据了解，广发期货这家英国公司目前已在上海自贸区设立了分支机构。而广发期货还将在美国和巴西布局。
&未来，广发期货的香港公司将主要辐射东南亚和日本，英国公司主要服务于欧洲市场，美国公司主要辐射北美地区，巴西公司则主要服务南美市场。&肖成说，境外期货代理业务放开后，公司一方面通过境外布局，帮助境内投资者走出去，另一方面，通过上海自贸区的原油期货交易平台和英、美公司，将境外投资者引进来。
除广发期货外，最早一批走出去的期货公司&&南华期货和永安期货也在境外市场加紧布局。根据南华的公开资料，经过六年发展，南华期货（香港）有限公司及子公司已持有香港证监会颁发1号（证券交易[筹]）、2号（期货合约交易）牌照、3号（杠杆式外汇交易[筹]）、5号（就期货合约提供意见）牌照及9号（提供资产管理）牌照，成立了南华证券（香港）有限公司、南华外汇（香港）有限公司、南华投资顾问（香港）有限公司和南华资产管理（香港）有限公司。在香港业务全面开花的同时，南华期货总经理罗旭峰告诉记者，公司正加紧在美国注册期货经纪商（FCM），进一步完善其国际化的布局。
作为业内的&龙头&，永安期货这几年在国际化方面也是不遗余力。永安期货副总经理沈铭霞此前在接受媒体采访时表示，除国内业务快速发展外，永安期货在全球拓展的脚步也将加速，&2013年下半年公司在美国设立了办事处，并准备在新加坡等地也设立相应机构，同时公司还在考虑境内外的并购机会&。
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为什么要参与外盘期货
参与境外期货的流程
& & 三&参与境外期货的注意事项
境外期货简介—主要交易所及主要交易品种
为什么要参与外盘期货
（1）品种齐全 覆盖面广：包含外汇期货、各类迷你合约、期权等，补充内盘品种空缺。
（2）交易时间连续：全球24小时滚动，交易时间长，规避内盘节假日、休市时带来的大幅跳空的风险。
（3）规律性优于国内期货：境外各大交易所价格权威，时间、走势连续。
（4）杠杆比例高：保证金比例5%-10%左右。
（5）满足客户多元化投资需求：金融期货（如股指期货）入市门槛较低，可进行纯投机、套利、套保等
交易，品种丰富，能提供套利、套保优质平台。
参与境外期货的流程（交易商选择—&开户—&资金划转—&交易—&服务）
（一）境外交易商选择：
由于目前我公司是和5家服务商签订了战略合作协议，5家均可进行外盘业务，在开户前客户可以根据每家服务商的优缺点进行选择（见下表）
附：各合作机构简介
《时瑞金融集团境外业务简介》
时瑞金融集团的控股母公司为CWT集团，该集团为东南亚最大上市物流仓储企业，公司背景实力雄厚，是包括LME、SGX、ICE等国际领先交易所指定交割仓库的运营商。
时瑞金融集团是一家提供包括全球期货与期权、外汇、贵金属、OTC清算产品等交易与经纪服务的综合性金融集团，同时提供多项金融领域咨询服务。集团总部位于新加坡，分支机构遍布芝加哥、纽约（筹建）、中国、印尼、越南等国家和地区。
时瑞金融（美国）有限公司为美国商品期货交易委员会（CFTC）注册机构，美国期货业协会（NFA）会员，以及芝加哥商业交易所计提（CME）全面清算会员，NFA编号：0425918。
《时富金融境外业务简介》
时富金融的控股母公司为时富集团，该集团为香港一家领先的多元化服务综合企业，业务包括移动互联网、金融投资理财、家居及生活时尚等各方面的需要。时富金融的股东网络包括ARTAR集团—沙特阿拉伯十大投资集团之一，及欧洲奥地利的一家投资集团公司。
时富金融背景实力较为雄厚，是香港本地的A类券商。在港交所上市，股份编号：510。通过时富金融可以交易全球期货市场。
《华业金融有限公司境外业务简介》
华业金融有限公司为香港证监会直接监管下的期货经纪公司，中央编号AEJ732，拥有香港联合交易所的直接席位，拥有法规允许内的全球23家顶尖商品期货交易的代理资格及期货资讯、培训资格。
《赢透证券境外业务简介》
盈透证券是全美第16大证券公司，第一大电子证券交易商。每天大约执行1百万宗交易。盈透还是期权市场最大的参与者，期权交易量占全美总量的14%，占全世界的12%。盈透证券在美国纳斯达克股票市场上市，股票代码是IBKR。
《摩根大通银行境外业务简介》
摩根大通集团是一家全球领先的金融服务公司，管理资产达2.3万亿美元，业务遍及全球60多个国家。公司在投资银行、消费者金融服务、小型企业及商业银行服务、金融交易处理、资产及财富管理以及私募股权投资等领域享有领先地位。作为道琼斯工业平均指数的成分股，摩根大通集团通过旗下摩根大通和大通银行品牌为美国数百万计的私人客户以及全球众多知名企业、机构及政府客户提供服务。在亚太区，摩根大通在15个国家设有27个分支，并在该地区开展批发银行业务有近160年的历史。
其他项目比较：
大额外汇承兑：华业和时富相对便捷，其他三家均客户自行解决。
后台管理系统：华业和时富同意提供，其他无。
程序化交易：时瑞和华业均有MC，其他无。
交割业务：时瑞金融有商品仓库，相对比较便捷。
开户流程：华业、时富均可视情况上门开户，或去香港开户（华业可安排住宿等招待）。
交易手续费：时富、华业价格符合市场需求，
赢透最低 但是开户不便捷。
（二）开户（免费）
开户方式一：书面填写开户(可前往香港或新加坡办理)
1、个人客户——需要书面填写开户申请书
&a.有效的护照或港澳通行证
&b.有效地址证明（户口簿水电煤电话账单）
&c.有效的境外银行账户
2、机构客户——所需要提供的文件和资料:
& &a.公司章程
&b.公司营业执照
&c.公司最近一个周期的财务报表。
&d.开户书上签字的负责人的身份证复印件（扫描件）。
&e.公司在开户书上指定所有交易人员的身份证复印件(扫描件)。
&f.持股比例大于25%的股东身份证复印件（扫描件）。
&g.股东证明文件。
&h.注：签字人最好为公司法人、或股东，即有文件可以证明该签字人身份。
开户方式二：网站注册开户（登陆服务商网站—仅限个人客户）
开户方式三：邮寄合同开户
（三）资金划转
客户需要自行解决人民币兑换美元问题，并在合作金融机构指定银行开立外币账户，以接受资金。期货账户名称必须和银行户头名称相同。资金划转基本有如下途径：
1、向合作金融机构境外指定账户转账。
2、开立国内外币信用卡，信用
额度5万美元/年。
3、对机构客户，部分金融机构提供贸易项下资金结汇。
4、其他途径划转资金。
银行购汇转汇的一般事项
①中国外管局规定，中国大陆每人每年为5万美元的等值外币购结汇额度，如购汇2万美元，结汇3万美元。
②国内银行汇款至香港银行一般情况下需要2-3个工作日。从国内各银行转汇至境外银行每天的限额大致为5万美金，取现额度大致为1万美金，银行方面会收取现汇和现钞之间的一个差价。
③往境外银行汇款时，汇款用途可以写旅游、求学等，写投资的话可能会受到一些限制。
（四）交易
保证金比例：
境外期货杠杆比例是不断变化的，一般在5%-10%之间，具体数据参考合约细则或各服务商网站的保证金收取比例公告。
（五）服务
①资讯服务——早讯、日报、周报、经济数据，LME大户持仓报告、库存、升贴水报价；
②投资方案——套利、套保方案、案例分析；
③流程制度——开户、出入金、风控、投诉回访；
④培训机制——投资报告会、大讲堂、行情研讨会；
⑤交割服务——货代、质押、仓储咨询；
注：境外服务公司一般以邮箱为主要沟通联系的工具，客户需经常使用邮箱及时了解各项情况并且经常浏览交易商网站。
三&参与境外期货的注意事项
1、境外期货杠杆比例：
国内保证金收取模式是交易收取固定比例的金额，期货公司在此基础上上调一定的比例作为客户交易保证金，国外的交易所普遍采取收取固定金额为保证金，期货经纪公司在此基础上上调一定比例金额收取客户保证金。
期货交易所根据市场的风险评估，实时对保证金进行调整。所以境外期货杠杆比例是不断变化的，一般在5%-10%之间，具体数据参考合约细则。
2、境外期货无涨跌停板限制
，客户需要实时盯盘，及时止盈止损。
3、资金划转需要时间，要注意追保通知和追保时间。
4、各项服务均是境外服务机构提供，保持邮件的接收正常并经常浏览。
5、交易软件、个人网络原因或外出不方便看盘要做好应急交易准备——电话应急下单。
6、定期关注外盘服务商网站，查看最新信息公示。
境外期货简介—主要交易所及主要交易品种
（一）主要交易所：
芝加哥商业交易所集团（CME GROUP）
伦敦金属交易所（LME）
伦敦国际金融期货期权交易所（LIFFE）
洲际交易所（IPE）
香港期货交易所有限公司（HKFE）
新加坡金融期货交易所（SIMEX）
工业交易所（TOCOM）
欧洲证券交易所（EURONEXT）
欧洲期权与期货交易所（EUREX）
（二）主要明星品种
①纽约期油：轻质原油（WTI），全球原油定价的基准价之一。通常所说的“纽约市场油价”就是指纽约商品交易所下一个月交货的轻质原油期货价格。相关品种有CME天然气、取暖油，布兰特期油等。
②恒生指数：港交所明星产品，其成份股具有广泛的市场代表性，其总市值占香港联合交易所市场资本额总和的90％左右。相关品种有H股指数、新华富时A50指数。
③纽期金：纽约黄金市场已成为世界上交易量最大和最活跃的期金市场。相关品种白银、白金等。
④LME有色金属：世界上最早、最大的有色金属交易市场，拥有有色金属全球定价权。相关产品美精铜、SGX金属小合约等。
⑤外汇：包括CME交易所欧元、澳元、英镑、日元、瑞士法郎、加元等。相关品种美元指数。
CBOT&NYBOT农产品：都是世界上最具代表性的农产品交易所，成为国际农产品贸易中的权威价格。包含豆类、玉米、小麦、棉花、原糖等。
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