评论：如果银华锐进折算
　　尽管已经下跌五周，但本周仍属观望阶段，2000点整数关是重要看点，能够守住的话市场有可能出现转机，然而月线趋势的演变显示上证指数在今年一季度出现较大级别回升行情的可能性并不大。尽管这一预期与历年走势相悖，但目前尚无充足的理由怀疑这样的预期。　　对于波段投资者来说的B份额是不错的标的，但前提是要能够正确把握趋势并及时纠错。尽管B份额没有业绩变脸之类的担忧，但也有一些特定的因素值得关注，比如不定期折算。　　分级基金有定期和不定期两种折算制度，其中定期折算与B份额无关，而不定期折算将使B份额出现较大的变数。以为例，如果其净值低于0.25元，那么经过不定期折算后其份额将大幅度缩水超过75%，杠杆倍率恢复为2倍，而目前其杠杆倍率已经接近4倍并有望在净值跌至0.25元的过程中进一步提升。如果B份额因指数下跌5%而被套20%(4倍杠杆)，经过折算以后恢复为2倍杠杆，即使以后指数回升5%到原位B份额的净值也只会回升10%左右，与前相比仍然有10%的被套，这就是不定期折算带来的后果。如果没有不定期折算，那么杠杆倍率就不会出现如此变化，只要指数回到原地仍有望解套。　　还是以为例，假设现在净值是0.25元，折算后B份额的份额缩减75%，投资者持有100份将缩减为25份，这25份B份额的净值将回归1元而不是之前的0.25元。同时A份额的份额也同步缩水，因为A与B的份额必须相等。这样A份额在经过折算后净值也归1元，而A份额多余的净值部分将转换为母基金份额银华100的份额，A份额的持有者可以通过兑换折算后获得的母基金份额收回大部分资金。形象地说就是原来A份额将1元钱借给了B份额，现在B份额亏大了，所以A份额将大约0.75元的资金收回，但仍然借给B份额0.25元，而B份额自身的净值还有0.25元，这样杠杆倍率就回到2倍。B份额在开始的时候是以1元本钱再借A份额的1元债务，现在则是以0.25元的本钱再借0.25元的债务。　　仅仅从折算这个过程看B份额的资产并没有变化，比如原来持有100份B份额的资产是25元(100份X0.25元/每份)，现在也是25元(25份X1元/每份)，但是杠杆由折算前的4倍甚至5倍大幅下降到2倍，这对于净值的回升会产生重大影响，从而直接影响到价格的回升。结论很明确，B份额净值向下接近不定期折算的阀值对于二级市场来说是一个潜在的大利空。　　截至上周五，银华锐进的净值为0.36元，离0.25元的阀值有30%的空间。上周五银华锐进的净值杠杆接近4倍，据此计算相应指数的对应下跌幅度小于7.5%(杠杆倍率还将提升)，对于上证指数来说是1862点。也许现在来说这个点位有点过早，但只要市场出现这方面的预期其价格演变就会体现出来。　　在去年市场处于1849点时段时银华锐进的最低净值为0.364元，现在的0.36元的净值已经创了去年以来的新低，不过上周五0.495元的价格却比当时的最低价0.433元高了10%以上，其直接原因在于A份额。我们知道A份额与B份额的价格互有牵制，否则就会出现套利机会。目前银华锐进的价格貌似较高但并没有套利空间，因为的价格低了。在上周经过定期折算后的价格已经低于净值13%，而同样定期折算后的另一家A份额即现价为1.01元，与其净值相等。这其中的原因不外乎有两个，一个是银华稳进交投相当活跃，体量也很大，目前会有大量资金拟参与而退出，另一个也不排除部分资金采用打压银华稳进的方法来维持银华锐进的高溢价，使其目前的溢价率达到37.5%的历史高位。　　尽管银华锐进目前没有套利机会，但仍将会面临不定期折算的预期。如果看好上证指数不会跌破1900点，那么不定期折算就不会出现，反之则必定使然。一旦成行则高位持有银华锐进的投资者将面临解套艰难的困境，这也是持有B份额最大的风险。
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(来源：证券时报)点击进入参与讨论
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原标题：最大杠杆基金银华锐进下折在即 一旦下折规模或少六成
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客服邮箱：为什么日银华锐进没有套利资金砸呢？基金，多谢_百度知道
为什么日银华锐进没有套利资金砸呢？基金，多谢
为什么10月13日银华锐进没有套利资金砸呢？直到14日套利资金才冲进来砸？双禧B也是，直到溢价60%，才有套利资金大笔冲进来砸？为什么溢价30%的时候，没有资金冲进来砸呢？
我有更好的答案
对不起啊！我也不是很清楚啊！
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小卖单卖出-->分级基金B份额受热捧 银华锐进仍为估值洼地　　套用一个网络热词，分级基金本周延续了“任性”上涨的趋势。12月2日，在券商板块和银行板块的带领下，相关的分级基金再度集体涨停。与此同时，越来越多的分析机构提示分级基金的套利风险，而市场的热情也引来越来越多的普通投资者买入分级基金，各类分级基金B份额受到热捧。事实上，除了受到广泛关注的“B份额”，市场上依然存在尚未被热炒的杠杆份额，而从一级市场申购母基金不仅能买入那些涨停的B份额，还能额外赚取一笔套利收益。　　寻找“分级洼地”　　“这真是一个不讲 理 的市场。”深圳某公募基金经理感叹说，随着分级基金遭到热捧，那些所跟踪指数并没有明显上涨的B份额也频频出现涨停。与此同时，犀利的上涨令很多踏空的投资者感到扼腕，此时如何寻找尚未被热炒的分级标的是很多投资者关注的话题。　　这 样的标的确实存在。“并不一定寻找带 B 的。”深圳某私募基金经理表示。由于分级基金此前一直是相对小众的投资品种，因此本轮行情中表示杠杆份额的B类份额就成为最显著的标识。两周以来，几乎所 有的B份额都经历了一轮爆炒，溢价率也不断攀升。而各类取名“锐进”的杠杆份额则并没有受到广泛关注，成为分级基金的价值洼地。　　以场内规模最大的分级杠杆份额银华锐进为例，集思录数据显示，截至12月2日收盘，其杠杆份额的溢价率为11.53%，整体折价-0.788%，净值杠杆为2.741倍，显著优于其他被爆炒的B类份额。　　有券商研究人士表示，银华锐进目前拥有2.5倍的价格杠杆，其良好的流动性及整体折价状况将吸引资金流入“价值洼地”。如果说高溢价对场内价格带来抛压，那么折价就是价格的发射器。目前，银华锐进已连续三个交易日交易额突破10亿元，可见已有机构资金先知先觉入场抢筹。　　套利一直都在进行　　“不 是溢价高了才会有套利资金进场，而是只要有溢价的存在就会有套利资金进场。”深圳某分级基金经理表示。连续多日的涨停使得分级基金成为近期市场上最为耀眼 的明星，而持续上升的溢价率也提示着套利风险。事实上，对于分级基金而言，套利风险和溢价率相伴相生，在各个B类份额的净值连续涨停的同时，套利资金也在 持续释放供应，获利离场。　　自上周中至今，以行业分级为代表的大量分级基金整体溢价都持续超过5%，甚至达到10%以上，对于超过1%即有利可图的套利客来说，这 无疑是一场不容错过的饕餮大宴。高溢价引发套利资金跑步入场，多只杠杆基金场内份额激增。部分行业分级偏高的整体溢价率已经持续了6-7个交易日，而由于 完整套利操作从T日申购到T+3日卖出需要4个交易日时间。可以预见，届时，溢价炒高的分级份额必将引来抛压的成倍增加。　　另一方面，对于那 些刚刚完成上折、B份额牢牢封住涨停的分级基金而言，在一级市场申购母基金也是一条可行的获利渠道。以刚刚完成上折的鹏华非银行B为例，复牌以后已经连续 两日涨停。而投资者可以通过申购母基金来同时获取涨停和套利的收益。不过，业内人士提醒，由于完整的套利操作要经过3个交易日的周期，如果在此期间市场出 现调整，也会形成较大的风险。
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