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【央行再祭降息降准利器 百万房贷月少还140元】
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面对近期不容乐观的经济数据和疲弱的股市，央行[微博]终于在市场期待中出手。昨天，央行宣布，自今天起降息并放开一年期以上定期存款利率浮动上限。除此之外，央行还宣布从9月6日起降准。
　　□发布
　　央行宣布降息降准
　　昨天晚间，央行宣布，自日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。
　　央行同时宣布放开一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮动上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮动上限不变。
　　除降息外，央行还宣布，自日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长。同时，为进一步增强金融机构支持“三农”和小微企业的能力，额外降低县域农村商业银行、农村合作银行、农村信用社和村镇银行等农村金融机构准备金率0.5个百分点。额外下调金融租赁公司和汽车金融公司准备金率3个百分点，鼓励其发挥好扩大消费的作用。
　　□分析
　　降准释放约7000亿流动性
　　恒丰银行研究院常务院长胡海峰表示，据初步测算，此次央行降准将释放长期流动性约7000亿人民币，可以缓解银行资金压力，有利于加大对实体经济的支持力度。民生证券研究员执行院长管清友[微博]分析指出，7月、8月外汇占款流出量可能高达万亿，初步预计本次降准投放流动性规模约为6000亿-7000亿，加上此前MLF(中期借贷便利)和公开市场操作净投放，基本对冲外汇占款减少的量。
　　因此，从此次降准释放的流动性规模来看，对冲基础货币缺口意图更为明确，并未主动释放过多的流动性。
　　□探因
　　进一步降低社会融资成本
　　央行有关负责人指出，此次降低贷款及存款基准利率，主要目的是继续发挥好基准利率的引导作用，促进降低社会融资成本，支持实体经济持续健康发展，促进金融机构贷款利率和各类市场利率继续下行，巩固前期宏观调控的政策效果。
　　民生证券研究员执行院长管清友认为，此次央行双降，有对冲经济下行和稳定市场情绪的多重考虑。7月工业投资消费出口全面下行，8月财新PMI初值创2009年以来新低，商品数据也显示总需求没有明显改善，三季度经济增速破7压力越来越大，迫使央行进一步采取措施降低融资成本。而人民币突然贬值、股市连续下跌与全球市场动荡形成负反馈，市场恐慌情绪蔓延，周末养老金入市等小招不给力，迫使决策层加快放大招。
　　弥补外汇市场流动性缺口
　　对于此次降低存款准备金率，央行有关负责人指出，央行近期完善了人民币兑美元汇率中间价的报价机制，并对过去中间价与市场汇率的点差进行了校正，外汇市场在趋近均衡的过程中，也会引起流动性的波动，需要相应弥补因此产生的流动性缺口，降低存款准备金率可以起到这样的作用。根据银行体系流动性变化，适当提供长期流动性，以保持流动性合理充裕，促进经济平稳健康发展。
　　此外，此次额外降低县域农村商业银行、农村合作银行、农村信用社、村镇银行以及金融租赁公司、汽车金融公司的存款准备金率，主要是为了引导相关金融机构进一步加大对“三农”、小微企业以及扩大消费的支持力度。
　　□展望
　　货币政策仍坚持稳健基调
　　央行昨天在公开市场进行了1500亿逆回购操作，加上降准降息的操作，是否意味着央行货币政策开始转向？对此，央行研究局首席经济学家马骏指出，这次降息降准，并不代表货币政策的转向，我国货币政策的基调仍然是稳健和中性的。从调控实体经济的角度来看，降息降准的目的是在通胀形势和流动性创造机制变化的背景下，维持合理的实际利率和支持适度的货币信贷增速。
　　申银万国[微博]证券研究所首席宏观分析师李慧勇称，基于年底CPI预期上升至2%以及预留适当货币政策空间的考虑，认为4次降息之后降息的空间不大，若有第5次降息，意味着利率政策的空间进一步打开。
　　□看点
　　放开一年以上定存利率浮动上限
　　此次央行“双降”的同时，还宣布放开一年期以上定期存款利率浮动上限，迈出了利率市场化改革的重要一步。
　　近年来，央行利率市场化步伐不断前进。目前，除存款外的利率管制已全面放开，存款利率浮动上限已扩大至基准利率的1.5倍，面向企业和个人的大额存单正式发行，存款保险制度也顺利推出。央行有关负责人表示，在此情况下，放开一年期以上定期存款利率浮动上限，标志着我国利率市场化改革又向前迈出了重要一步。
　　此次央行放开一年期以上存款利率浮动上限，对于一年期以下存款利率浮动上限仍然保持50%不变。对此，上述负责人称，此次继续保留一年期以内定期存款及活期存款利率浮动上限不变，体现了按照“先长期、后短期”的基本顺序渐进式放开存款利率上限的改革思路，也与国际上的通行做法相一致。
　　民生银行(7.77, 0.30, 4.02%)首席研究员温彬坦言，此前，虽然存款利率没有完全放开，但实际上存款利率已经实现了市场化。央行目前存款利率上浮上限设为50%，象征意义大于实际意义，考虑到资金成本，银行很难用足这一比例。
　　未来仍公布各期限基准利率
　　虽然放开一年期以上定期存款利率浮动上限，不过央行表示仍将对金融机构进行引导。央行有关负责人指出，央行未来仍将继续按现有期限档次公布存款基准利率。进一步发挥基准利率的引导作用，为金融机构一年期以上定期存款利率定价提供重要参考。
　　此外，央行将完善利率调控和传导机制并发挥行业自律管理作用；对利率定价较好的金融机构继续优先赋予更多市场定价权和产品创新权，扩大大额存单发行主体和同业存单投资范围；对存款利率超出合理水平、扰乱市场秩序的金融机构加以必要的自律约束。
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&&&央行这次货币政策微调是2004年以来首次降低贷款基准利率，存款准备金率也是2003年以来首次下调。
[?&?&政策意图& ?
&& ■ 新华聚焦：&&&&&&&&&&&&&
&&&&&&&&&&&&&
&&&■ 调整内容：
从9月16日起，下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整；存款基准利率保持不变。&&&
从9月25日起，除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。
调整目的：央行称，这是为了贯彻党中央、国务院对下半年经济工作的部署，解决当前经济运行中存在的突出问题，落实区别对待、有保有压、结构优化的原则，以保持国民经济平稳较快持续发展。
&&&9月15日央行息率双降“保增长”态度明确，向困难重重的中小企业“输血”。在货币政策对帮助中小企业摆脱困境效果有限的预期下，政府贴息、减免增值税等财政手段，以及降低中小企业成本等“组合拳”被寄于期望。&&[] []
&&& 宏调： 调控重心倾向保增长
&&&&&有关专家进一步分析认为，中国货币当局通过双降“两率”，放松银根，表明在“保增长”与“控通胀”两大政策目标之间，调控重心正越来越倾向前者。
&&& 政策：央行释放货币政策放松信号
分析人士认为，此举表明央行已释放出放松货币政策信号。此次调整，也有助于我国积极应对美国次贷危机继续恶化、外需减弱带来的负面影响，减缓外部因素对中国经济的冲击。
&&& 股市：有利股市止跌企稳
一些券商策略分析师表示，此举出乎市场预料，意味着从紧的货币政策出现重大转向信号，有利于股市止跌企稳，但反弹高度取决于监管部门对大小非等限售股及融资、再融资的控制情况。
&&&& 银行业：“双率”下调是中长期利好
虽然短期内可能对银行盈利造成一定的不利影响，但从中长期来看，此次货币政策的调整还是会对银行业发展起到促进作用。
&& 资金：有利于调整信贷结构 缓解中小银行苦难
&&& 对中小金融机构和灾区地方法人金融机构下调存款准备金率，则体现了央行着力优化信贷结构，确保信贷向小企业、灾后重建等领域倾斜的思路。
由于向中小企业放贷的主要是中小银行，因此下调其准备金率，有利于加大对中小企业的融资支持。
&&& 房地产：降息恐难撼动楼市低迷预期
在房地产业内人士看来，降息虽具备积极性的信号作用，但恐怕还难以撼动楼市低迷的预期。当然，业内人士也没有否认降息可能对楼市带来积极影响。“贷款利率的下调有利于刺激楼市需求，主要是增强消费者贷款购房的意愿，有助于激活交易。”五合智库总经理邹毅表示。
&&& 企业： 有利于减轻企业负担
“贷款降息，从微观上看，有利于降低企业的贷款成本，减轻其财务负担，避免其利润进一步恶化。”光大证券首席宏观分析师潘向东说。
==专家解析==
政策调整背后：15日中国人民银行决定下调贷款基准利率和存款准备金率，对此交通银行首席经济学家连平认为，此举反映了货币政策微调的思路，他认为升息的周期已经结束，但并不能由此判断中国已进入降息周期。
当前PPI屡创新高，企业利润受到挤压，下调贷款利率，可以帮助企业减轻负担，也有利于防止经济下滑。央行公布的存款准备金率调整政策，还十分罕见地使用了差异性下调手段。
■&降低贷款利率
中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇：贷款利率下调符合我们此前的判断。它是当前货币政策在保持连续性、稳定性同时的适度微调。下调贷款利率，可将一部分利润从银行转移至企业。
交通银行首席经济学家连平：考虑近期市场资金紧张，企业融资成本上升，此次降息将会减少企业尤其是急需大量资金企业的融资成本……目前还不能说明中国已经进入降息周期。
中国人民大学金融与证券研究所教授赵锡军：由于央行降息实行了“短期多调、长期少调”的原则，对于投资的刺激作用不大，因此不会导致投资类贷款大幅增长。
■&下调存款准备金率
社科院国际金融研究中心秘书长张明：存款准备金率差异性下调，体现出结构性调整的原则，和决策层力图缓解中小企业融资难的政策意图。
国家信息中心经济预测部副主任祝宝良：下调存款准备金率，表明了我国正在放松银根，这意味市场资金面将得到有效缓解，市场资金供给将会有所增加。
数据一览==
金融机构人民币贷款基准利率调整表
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住房公积金贷款
调整前利率
调整后利率
五年以下含五年
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<FONT color=#.22
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今年以来存款准备金率历次调整
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“沪指表现”为存款准备金率调整消息公布后首个交易日沪指表现。
随着国内外经济形势的变化，宏观调控的基调也在微调，从去年底“防经济过热，防通货膨胀”的“双防”，到今年4月的“既要防经济过热，又要防经济下滑”，再到今年7月政治局会议定调的“一保一控”，宏观调控八个月内奏响了“三部曲”。
定调：“一保一控”
“一保一控”列为下半年宏调首要任务：8月27日，国务院向十一届全国人大常委会第四次会议提交的报告指出，下半年将把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控首要任务，把抑制通胀放在突出位置。
：中央要求“稳定政策”的同时“适时微调”，表明当前经济形势仍有很多不确定性，未来宏观调控将随着形势的发展相机而“调”。新变化鲜明体现出“预见性、针对性、灵活性”的政策用意，明显加强了保持经济增长的政策力度。
■&警惕：“宏观热微观冷”
：当前，我国企业承受着经济转型和周期性调整的双重压力，两者交织在一起显示的突出矛盾在于成本上升，这也说明我国经济逐步告别“低价时代”。
：今年7月初，中央高层先后到多个沿海省份考察，参观的大多数都是劳动密集型企业。然而，在今天中国经济和社会发展中占据重要地位的中小企业，如今却面临着显而易见的生存困境……
：中国投资实际增长率正在回落，出口面临困难局面，需求总水平偏低，经济增长遭遇比较严格的约束。
专题策划：李春]
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如本网转载稿涉及版权等问题，请作者在两周内速来电或来函与新华网联系。央行下调存款准备金率 影响几何-银行那点事儿-金投网
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日起，中国人民银行对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行（不含日已下调过准备金率的机构）下调人民币存款准备金率0.5个百分点。
日起，对符合审慎经营要求且&三农&和小微企业达到一定比例的（不含日已下调过的机构）下调人民币0.5个百分点。&三农&和小微企业贷款达到一定比例是指：上年新增涉农贷款占全部新增贷款比例超过50%，且上年末涉农贷款余额占全部贷款余额比例超过30%；或者，上年新增小微贷款占全部新增贷款比例超过50%，且上年末小微贷款余额占全部贷款余额比例超过30%。按此标准，此次定向降准覆盖大约2/3的、80%的非县域和90%的非县域农合行。
此外，为鼓励财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司发挥好提高企业资金运用效率及扩大消费等作用，下调其人民币存款率0.5个百分点。
01|央行下调存款准备金率影响几何？
02|影响一：有助于国内经济增长
此次下调存款准备金率，预计全国范围内释放资金4000亿元左右，准备金率的下调，有助于释放流动性，有助于国内经济增长。在外需不稳，国内经济增速放缓、通胀压力趋弱的关键点上，央行通过下调准备金率传递出稳增长的信号，是央行货币政策微调的进一步体现。中原证券开封大梁路营业部首席分析师孙天罡预计，未来存款准备金率还将有一定下调空间。作为一项货币政策，存款准备金率的调整会对方方面面产生影响，这其中既有直接影响，也有间接影响。此次下调存款准备金率，会对市场带来一定的利好。
03|影响二：银行放贷资金增多
当中央银行降低法定准备金率时，商业银行可提供放款及创造信用的能力就上升。因为准备金率降低，货币乘数就变大，从而提高了整个商业银行体系创造信用、扩大信用规模的能力，其结果是社会的银根偏松，货币供应量加大，利息率降低，投资及社会支出都相应增加。
例如，如果存款准备金率为20%，就意味着金融机构每吸收100万元存款，要向央行缴存20万元的存款准备金，用于发放贷款的资金为80万元，倘若将存款准备金率降低到19%，那么金融机构的可贷资金将增加到81万元。
银行靠贷款扩张来赚取利润。较高的存款准备金率，抑制了的贷款冲动。而下调存款准备金率，意味着银行有更多的资金可拿去放贷款，进而获取更多息差，因此，银行业是显而易见的受益者。
04|影响三：有利于股市聚集人气
12月1日，上证综指报收于2386.86点，涨幅2.29%，基本收复前一个交易日的失地。央行下调存款准备金率时间点早于预期，直接的触发因素是前日的股市暴跌，以平复由于人民币升值预期趋淡后外资撤离而引发市场产生的恐慌情绪，也是政策灵活性、针对性和前瞻性的体现。金融市场对政策反应最快。降低存款准备金率，是货币政策进一步松动的信号，对股民形成乐观预期有帮助，有利于聚集人气，对股市是直接利好。
孙天罡认为，下调存款准备金率，将给银行带来数千亿元可贷资金，可增加，利好，同时贷款增加也将为实业提供资金，利好实体经济，因此总体上对经济和股市有提振作用。不过，一次性下调存款准备金率，还不足以形成货币政策已从&稳健&转向&宽松&的判断。未来的货币政策走向，还有待进一步观察，目前还不能下定论。
2014年执业医师资格考试 医学综合笔试 临床执业医师 口腔执业医师 中医执业医师。
05|影响四：缓解中小企业融资难
此次降低存款准备金率要对中小企业带来实质利好，既需要后续政策支持，也需要时间去观察。国内的银行贷款作为企业的融资途径来说依然具有成本优势，但是大公司、上市公司往往是优先获得融资的对象。此次降低存款准备金率对中小企业总体上利好，由于前述原因，对中小企业的影响有限。若政府出台一定的配套政策，对中小企业融资予以政策倾斜，对中小企业的影响会大一些。中小企业不要期望值太高，那些好的企业可能会得到援助，但差的企业永远都会面临融资难问题。
06|影响五：有利于购房人获贷款支持
此次下调存款准备金率将在一定程度上增加货币供应量，有利于开发商获得开发贷款，有利于购房人获得银行按揭贷款的支持，但在房地产宏观调控的大背景下，具体会给开发商和购房人带来多大的资金支持，还要看政府关于房地产调控的政策和银行具体的贷款政策。
从当前房地产市场的实际状况看，下调存款准备金率可能适度加强对自住型购房人的按揭贷款支持。但此次降低存款准备金率，并没有改变房地产调控的既有政策，部分房地产开发商资金紧张的局面也不会得到直接缓解。近期全国新房、二手房价格普遍明显回落，目前市场成交量极低的状况不可能因此得到大的改善。当前房价已开始下降，房地产价格下行趋势已形成。此次降低存款准备金率，并不足以改变房地产价格的下行趋势。
07|影响六：不加息预期更加明朗
孙天罡认为，外汇占款减少、实体经济资金困难、银行流动性偏紧是此次降低存款准备金率的主要因素，但这次存款准备金率的下调，只是一次微调，并不意味着宽松货币政策的到来。对于非专业投资人来说，稳健投资依然是目前的主要方向，存款准备金率的下调，使不加息的预期更加明朗。所以，购买固定收益产品仍然能锁定较高的收益率，同时也可多关注债券类产品、保本基金等产品。
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来源：综合
作者：搜狐证券综合
第1页 :央行定向降低存款准备金率并下调存贷款基准利率
　　央行定向降低存款准备金率并下调存贷款基准利率
　　中国人民决定，自日起有针对性地对金融机构实施定向降准，以进一步支持实体经济发展，促进结构调整。(1)对“三农”贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行降低存款准备金率0.5个百分点。(2)对“三农”或小微企业贷款达到定向降准标准的国有大型商业银行、股份制商业银行、外资银行降低存款准备金率0.5个百分点。(3)降低财务公司存款准备金率3个百分点，进一步鼓励其发挥好提高企业资金运用效率的作用。
　　同时，自日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.85%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2%；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。
(责任编辑：吉莉)
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