利率调整如何影响股票价格——头脑风暴——东方财富网博客 网址：/cnjz 三问lmy的： 博客级别--级 积分：--分访问：--次排名：--名 内容读取中…… 内容读取中…… 利率调整如何影响股票价格 市场动态链接： 本周货币市场资金仍较宽松，但利率猛烈的下跌已经结束，正在接近均衡；美国复苏可期，欧洲继续沦陷，人民币对美元和欧元价格分化明显。 5月25日中国央行货币政策委员会委员宋国青周五(5月25日)接受媒体采访时称，当前应当加大稳增长政策力度，包括继续下调存款准备金率，但央行短期内不太可能降息。宋国青对中国经济下滑表达了担心，预计2012全年国内生产总值(GDP)将增长8.2%-8.3%，居民消费价格指数(CPI)涨幅在3%左右，汇率方面今年料不会有太大变化。一、理论来源 在金融学理论中，利率通常被看作宏观经济的“指挥棒”，而股票市场则是宏观经济的重要组成部分。所以从这一点上看，利率和股市之间必然会具有密不可分的关系。 宏观经济学中讲到，利率决定与货币的需求和供给。人们对货币的需求又称“流动偏好”，产生“流动偏好”的三大动机之一即是投机动机。投机动机是指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机，简单来讲，比如人们预计债券价格将下跌（即利率上升）而需要把货币保留在手中的情况，就是对货币的投机性需求。可见，有价证券价格的未来不确定性是对货币投机需求的必要前提，这一需求与利率成反方向变化——利率越高，即有价证券价格越低，人们若认为这一价格以降低到正常水平之下，预计很快会回升，就会抓住机会及时买进有价证券。于是，人们手中出于投机动机而持有的货币量就会减少。相反，利率越低即有价证券价格越高，人们若认为这一价格已涨到正常水平以上，与急救药回跌，于是他们就会抓住时机卖出有价证券，这样，人们手中处于投机动机而持有的货币量就会增加。 以上分析说明，对利率的预期是人们调节货币和债券配置比例的重要依据，利率越高，货币需求量越小。当利率极高时，这一需求量等于零，因为人们认为这是利率不大可能再上升，或者说有价证券价格不大可能再下降，因而将所持有的货币全部或成有价证券。反之，当利率极低时，比如2%，人们会认为这时利率不大可能再下降，或者说有价证券市场价格不大可能再上升而只会跌落，因为会将所持有的有价证券全部换成货币。人们有了货币也绝不肯再去买有价证券，以免证券价格下跌时遭受损失，人们不管有多少货币都愿意持有在手中，这种情况成为“流动偏好陷阱”。 这只是理论上的利率与股票价格之间的关系，在现实生活中，利率调整对股票价格的影响更为复杂。二、实际应用 利率调整是短期内影响股市走势的重要因素，长期看也会对股价变动产生显著负相关关系，不过这两者之间的关系很复杂。一般认为，金融因素是影响股票价格最敏感的因素，而在金融因素中，利率的调整对股市行情影响最直接、最迅速。 有人用格兰杰（Granger）因果检验方法研究发现，利率调整会在一个相当长的时期内影响股市走势；相反，利率调整政策的制定却不需要受股市走势影响。具体地说，利率政策对股市的长期走势表现为：股票价格与利率呈反比关系——提高利率，股票指数会下跌；降低利率，股票指数会上涨。 具体分析股票价格变动方向和利率调整呈反方向的原因有：①利率的上升，会增加上市公司借款成本，提高贷款难度，这样就必然会挤占公司利润、压缩生产规模，导致未来股价下跌。反之亦然。②利率上升时，投资者用来评估股票价格所用的折现率也会调高，股票内在价值会因此下降，导致股票价格相应下跌。反之亦然。③利率上升时，一部分资金会从股市撤出转而购买债券或存入银行，从而减少股市中的资金流通量，这种股市“失血”会导致股市下跌。反之亦然。 既然利率调整与股票价格变动之间存在着上述关系，那么，投资者就有必要密切关注利率调整的时间、方向和力度。如果可能，还要对利率调整作出预测，以便抢先一步进行股票买卖决策。 大家可以关注以下几方面： ①贷款利率调整幅度。贷款资金是由存款来供应的，所以，从贷款利率的调整可以推测出存款利率也会出现相应调整。 　　②市场景气动向。市场兴旺，物价上涨，利率一般会向上调整，因为只有这样才能吸引更多存款，减轻市场压力；反之，利率会向下调整。 　　③资金市场的紧张程度和国际金融市场利率水平。道理很简单，在一个开放的市场体系中货币是没有国界的，必须从全球范围看问题。 　　 三、案例分析 日晚上，中国人民银行宣布将金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，马上就引发第二天的股市波动。因为存款基准利率的上调会给外界传达出这样一个信息：政府要加强金融调控力度、防止经济增长从偏快转为增长过热，并希望给火暴的资本市场降降温。 　　不过需要指出的是，利率调整对股市走势的作用并不一定都会如此直接，两者之间的影响作用非常复杂。从历史上看，1996年5月的利率下调对我国股市的冲击最大，随后接下来5次利率下调冲击作用就较弱， 　　表明降低利率对股市资金供给的影响作用不大。 　　另外，有人总结出这样的规律：利率上调从短期来看对股市的负面影响较大，从中期来看这种影响究竟如何就比较难判断，从长期（3个月以上）来看则会转向于变成正面影响。 前一篇：后一篇： 您的发言信息按有关规定都会存档，您须为所发表言论的后果负责，请您遵纪守法并注意语言文明。为了更好地给网友提供一个合法、有序的交流平台，禁止在东方财富网博客、股吧中招收会员。举报电话：021－ 载入中…… 发言用户同意遵守相关法律法规，并对其发言内容负责。任何用户在此发表的内容，均表明该用户主动将该发言信息的著作财产权无偿独家转让给东方财富网所有，并授权东方财富网自行维护权利。 &&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 建议及投诉热线：021－&&&& &沪ICP证：沪B2-&&版权所有：东方财富网 郑重声明：东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息，与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实，不对您构成任何投资建议，据此操作，风险自担。&&&&& &&&&&&正文 超级蓝筹回归成热点 股市做多能量为何如此充沛 发布时间：&&&编辑：方正应用管理&博思管理员&&&来源：新华网 超级蓝筹回归成热点 股市做多能量为何如此充沛 最近一段时间以来，超级大盘蓝筹股的回归成为股市的热点，建设银行吸引了2万多亿申购资金，下周的神华能源看来还会打破这个纪录，后面还有中石油……这些回归A股市场的大蓝筹将与工行、中行、中石化、平保、人寿一起成为内地股市的“定海神针”，夯实股市的基石，让我们的股市健康、稳定地发展。 虚势迎新 夯实大盘 每月一次围绕着CPI指标的周期性震荡终于在上周末告一段落，加息的“靴子”终于落地，大盘还是按照以前的惯性创出新高。在这几周中，市场的热点向两个巨无霸将登陆股市转移，多空双方围绕着5400点进行激烈的争夺，这种虚势迎新的走势对于夯实股价基础很有好处。 建设银行和神华能源的发行和上市是这几周行情的一大看点，建行IPO创下580亿筹资的新高，仅仅过了一周，这个新高即将被神华能源所取代，780亿IPO筹资又会刷新新高。这两只股票的发行正值央行今年第五次加息的推出和第七次调高存款准备金率措施出台之后，市场申购资金不但没有减少，云集在一级市场的资金反而创下了2.3万亿的新高，与此同时上证指数也创下了新高，这样的市场格局真是令人感叹。 上述屡创新高的现象证明市场并不缺乏资金，只不过现在巨资扎堆在一级市场而已。接下来市场所面临的问题是这两个巨无霸股票的上市会给市场带来什么效应，笔者认为，下列市场因素值得关注： 其一、指数的稳定性将更好。像建设银行和神华能源这种巨无霸的个股上市后很难有疯狂的炒作，价位基本上会一步到位，这种股票跌也跌不下去，就像目前市场上的工行和中行那样成了上证指数的守护神。原先市场的守护神只有少数几个，现在巨无霸的建行和神华能源来了，它们在指数中占的权重更大，市场有这几个巨无霸站在那儿，日后股指波动的区间就会大大缩小，这市场就更稳定了。 其二、建设银行和神华能源上市后意味着日后巨无霸大盘股的上市已接近尾声，现在还没上市的几个大家伙无非是中国石油和中国移动，等这些超级大盘股上齐之后，市场将出现结构性调整，一级市场的中心可能向中小盘股转移，而二级市场的个股行情也将更加活跃，而指数则越来越稳定了。 其三、在两只超级大盘股上市之后，云集在一级市场的巨资将寻求方向。2.3万亿的巨资在以往是不可想象的，这批资金在一级市场处于低潮时，它们的出路值得关注，二级市场是否会再度热闹，可以拭目以待。 其四、在这两个巨无霸上市之时，银行股板块和能源股板块能否再度掀起行情值得关注，由于这两个板块在上证指数中的权重很大，一旦再度拉起，这两只超级大盘股上市之时就是股市再创新高之时，这种市场格局放在那儿，市场想冷却都难。 虚势迎新是近期市场的主基调，在5000点位置上盘得时间越长，越有利于市场的稳定和发展，有利于夯实股价的基础。建设银行和神华能源的上市对中国内地股市而言是一件具有历史意义的大事，虚势迎新有利于市场的发展。（应健中） 　　做多能量为何如此充沛 为了抑制股指过快上涨，近期调控政策相当密集———如加息、上调存款保证金率、大盘股扩容加速……但自7月25日至今的两个月中，股指连创新高已成常态，即便“9·11”出现240多点的“人工大阴线”，多方也从容淡定，举重若轻地将股指轻轻拉起，再创新高。 人们不禁要问：市场的做多能量为何如此充沛？ 1、人民币升值为牛市装上“发动机”。从去年年底突破历史高点2245点以后，空头一而再再而三地用“市盈率估值”和“泡沫”两大武器阻挡多头行情，但一次次地失败了。诚然，大家都从未见过5000多点上方屡创新高的行情，但我们同样也未曾遇到过人民币升值这一新事物，不懂它助涨股市的推力有多大。遗憾的是，许多人只记住了上世纪日本、中国台湾本币升值后股市泡沫破裂的教训，却忘记了它们的股市先前上涨了19倍和17.84倍的事实。尽管人民币升值过程中股市也会有震荡、调整和波折，但可以肯定的是，人民币升值是中国牛市的发动机，只要升值不止，股市的上涨趋势就不息。 2、居民的投资理财意识日益觉醒。在人均GDP达到2500美元、温和通胀并且是负利率时，越来越多的人意识到，你不理财，财就不理你，拥有资产是抵抗通胀最有效的手段。于是，买股票、买基金成了人们最好的选择。据央行最新调查，这类人已占到居民总数的44.3%。虽然他们知道自己跑不过刘翔，但自信投资股票和基金一年回报率定能跑得过CPI。从国际经验看，温和通胀时期股市都是持续上涨的。更重要的是，目前中国仅5000多万股民，占总人口的3—4%，远低于中国香港、台湾的70%和美国的50%，潜力巨大。在“人民战争”像汪洋大海一样的沪深股市，做多无疑比做空更明智，不买股票的风险比买股票的风险更大。 3、按“超限战”的眼光，中国股市的估值并不高。用国际资本主义股市的估值标准看，中国股市无论是静态市盈率还是动态市盈率都已经很高了。但是，用超限战的眼光评价新兴加转轨的中国股市的估值，必须考虑以下因素：一，GDP高达11%以上，为世界之最。二，中国有13亿人口，有充沛的后续投资资源。三，人民币升值将加速。四，股改导致上市公司的潜力显露，表外利润开始回流。五，80%的上市公司背后都有一个大集团，只要注入优质资产，动态市盈率便会迅速降低。六，中国上市公司若按新会计准则的公允价值计量法进行价值重估，净资产将有较大的提升。七，两税合并后上市公司业绩将提高20%。八，中国股市绝大多数是中小盘股，股本扩张潜力大，估值应比大盘股高。正是这个“超限战”激发并率领市场做多能量。中国船舶、包头铝业和上电股份、江南重工、上实发展等均由“丑小鸭”变成高价黑马，提升了整个市场的价值中枢，具有强烈的做多示范效应。 4、H股、红筹股回归后更有利于个股行情。不少人担忧H股和红筹股回归对大盘的冲击，却没有想过扩容从来不会成为牛市的杀手。尤其是建行、神华乃至中石油上市后，它们将与工行、中行、中石化、平保、人寿一起成为中国股市的“定海神针”。届时，只要它们价格稳定，哪怕其他股票涨跌幅再大，指数也涨不动、跌不动。而这种情况最有利于投资者对注资、重组、整体上市概念股进行中长期做多，最有利于个股行情的火爆，并可避免因股指上涨过快而引发政策的干预。这也是近期市场明知估值偏高却提前预演“轻指数重个股”行情的重要原因之一。（李志林 华东师范大学企业与经济发展研究所所长、博士） 调整的教育 十年前，亚洲股市处于全球金融风暴的核心，但近期亚洲股市克服动荡、恢复失地的表现却远远胜于发达国家的股市。 我国A股市场也同样如此，每次调整总会迅速地收复失地，再创新高。 以沪市为例，攻占4000点一带之后，7月20日开始上扬，至今曾出现几次幅度较大的调整，8月1日开盘几乎就是最低点，当天高低波幅达218点，大跌了近200点。翌日迅速止跌反弹，8月3日便一举收复了4500点并创出新高，耗时仅两天！8月15日兵临5000点城下，大盘再度出现调整，连跌三天，从4916点回到4646点，落差达250点，但8月20日仅用一天就收复了失地并创出收盘新高。 9月6日大盘到达新高5412点，中间夹杂着暴跌的“9·11”，用了五个交易日回落到5025点，落差几近400点。这次下跌了五天，但也仅用四天便再度重回高点，创出新高。 这些都是已经发生的市况，回过头看似乎并没什么，但作为一路走来的投资者却感到五味俱全。作为坚定做多的投资者而言，他们是胜者、强者，因为他们战胜了自己，承担了亏损的心理压力。作为风险厌恶类投资者而言，可能从中悟出了风险，规避了这些调整，但面临踏空行情、丧失赚钱机会的“危险”。当然，最没有压力的应该是那些短线操作者，在既未踏空又回避了风险之际，充分享受到“交易的乐趣”。 再回到亚洲股市，8月份亚洲股市在18个交易日中回落了18.6%，但仅用23个交易日就收复了失地。相比过去20年亚洲股市的多次调整，恢复前期高点的平均时间需60个交易日。 但笔者在整理上述数据时也不得不承认，事实上，在相同时间段内，我们的A股市场承担着太多的压力，在人们的犹豫中上升，但还没有出现大的调整，这是我们在研究回调就做多策略时须警惕的。 我们在市场中学会的方法如同在战争中学习战争，用一句经典的话来概括———战争教育了人民，人民赢得了战争。当然，这句话可相应改为回调教育了股民，股民赢得了回调。更重要的是，战争会结束，而股市永无尽头。（文兴 杰兴投资总经理） 规范重组是为了推动重组 资产重组一直是证券市场上广为关注的话题，特别是现在，股票的市盈率普遍不低，如果仅仅是依靠上市公司的常规发展，难以在短时间内化解来自估值方面的压力。正是从这个角度出发，市场各方对上市公司的资产重组寄予很大的关注，希望通过注资、收购等外延发展的形式让企业迅速地做大做强，实现业绩的飞跃，由此从根本上解决估值过高的问题。时下，资产重组已经成为市场上最为重要的题材之一。 但对于上市公司来说，资产重组是一件大事，并不是很轻易就可以进行操作的，其涉及面广、程序复杂，不确定因素多，对于二级市场的股价也有很大的影响。过去就曾经出现过资本玩家利用重组过程中的信息优势操纵市场价格，更有甚者是制造虚假的重组信息误导、诱骗市场，以达到获取暴利的目的。因此，如何规范上市公司的资产重组，特别是维护流通股股东的利益、确保“三公原则”的落实，的确是资产重组过程中不可回避的问题。 管理层历来重视上市公司的资产重组，早在2001年就出台了《关于上市公司重大购买、出售置换资产若干问题的通知》，对资产重组进行规范。6年之后，根据股改后出现的新情况以及修改后的《公司法》、《证券法》的有关内容，集中制定了《上市公司重大资产重组管理办法》等6个重要文件。就这些文件的原则精神来说，是为上市公司的资产重组构建一个法规体系，对于重大资产重组的原则、标准、程序予以明确，对以发行股份作为支付方式购买资产作出了特别的规定，并且明确了重组后所涉及到的融资等问题。应该说，这些管理办法实施后会在一定程度上加大实施公司资产重组的成本，对市场上的投机性重组概念的炒作行情形成抑制，同时有助于提高重组的真实性与含金量，客观上鼓励了长期投资性的重组活动。有人担心以往因缺乏规范与制约，上市公司的资产重组在操作上较容易进行，流程相对也简单。而现在有了很严格的规定，这方面的操作空间被压缩，会影响一些上市公司及其大股东重组的积极性。这种担心其实是不必要的。过去，在规范不足的情况下，上市公司的重组案例的确很多，但事后证明大部分是质量很差的，并没能有效地提高上市公司的效益，其中不少还成为资本玩家掏空上市公司的手段。现在已退市的上市公司中大多数都有过重大资产重组的经历，结果却是失败的，这是一个深刻的教训。现在对重组进行规范，目的是为了推动重组高质量地进行。因此，时下出台这样的文件，从本质上来说顺应了资产重组加速进行的潮流，属于一种长期的利好。 值得一提的是，上市公司资产重组中的一个大问题是信息不对称，资本玩家借机在市场上大肆炒作，非法谋利。一些上市公司股价波动频繁，没等正规信息公布，股价已经大涨，严重损害了广大投资者的利益，成为市场不稳定的因素之一。在新推出的相关文件中明确提出规范上市公司的信息披露与相关各方的行为，其中很多条例还相当细致，可操作性相当强。这对于维护“三公原则”，保护投资者利益，有着积极的作用。（桂浩明 申银万国研究所首席分析师） 牛市捂股 黄铜变金 近来屡屡听说有些房地产开发商在捂盘，目的是为了获取更高的暴利，这种投机现象人为地加剧了楼市的紧张，遭到了社会各方的谴责。其实，捂盘的做法借鉴的是股市中的捂股，而捂股往往是牛市中的最佳的操作策略之一。当然，股市中的捂股不存在人为制造股市供求紧张的道德问题。 最近应邀赴一个此轮牛市中一些成功操作者的饭局，和那些声称自己如何如何抓黑马者不同，这些成功者的炒股秘诀竟然是捂股，其中的一位去年4月份听了我的推荐，以3.5元左右买了3万股鹏博士一直捂着不动。今年“五一”前，该股已涨到26元多，复权价已达36元多，最初投入的10多万元已经飚升至100多万元。对此，笔者曾在去年4月29日的本栏文章《牛市中要贪婪》一文中作过介绍。未料到不知是受到文章的感染还是捂股捂出了甜头，这位仁兄手中的鹏博士居然至今一股未抛！按目前10转增10后26元的价格，市值飚升至210多万元。 为什么这些捂股者能够在大盘的多次震荡中不轻易出局呢？答案居然也是出奇地简单：每一次调整时，股评家不是都说长期看好不变吗？既然牛市没有逆转，稍微跌掉点又何妨。此话不由让同桌的几位股评人士汗颜，真可谓“言者无心，听者有意”。纵观此轮牛市，股指从998点上涨以来，先是在1300点几上几下，后又在1750点一带长时间震荡，至于3000点、4000点的惊心动魄以及目前5000多点的多空分歧，几乎每一次震荡都会让不少投资者出局。最可惜的是吃足了大熊市的苦头、大盘刚刚冲到1300点就清仓出局、随后则以“观众”的角色为主者。 其实回过头来看，虽然998点到5400点一路坎坷，但无论是从基本面还是从技术面看，大盘的大趋势始终是向上的。从理论上说“牛市不息，做多不止”，虽然战术上有时因为短线调整可以做空，但战略上应该始终做多。这些长期捂股不抛者虽然放弃了战术上做空的差价机会，但紧紧抓住了战略做多的大方向。环顾市场，看起来似乎高手不少，或是天天追黑马，或是动不动就预测大盘何日何时将下跌，但有多少人的盈利能和他们媲美呢。差距在哪里？笔者认为差距在于看大势者赚大钱，做短线者赚小钱。大盘从998点涨到目前的5400点，从理论上说，最初介入者的盈利应该是4.4倍，但真正达到此比例者却不多。上述几位盈利20倍者之所以能在一次次的大幅震荡中“任凭风浪起，稳坐钓鱼船”，说到底是真正把握了牛市的操作真谛。（王利敏 知名分析师） 波澜不惊下的暗流涌动 近阶段大盘走势有些疲软，投资者有些晕乎。就行情本身看，尽管大盘指数波澜不惊，行情中透视出的种种现象却令人有暗流涌动之感。 一、如果说“5·30”之前是散户“传花击股”并互相讲故事的行情，5000点之上的行情也已出现了基金为主的机构投资者们“传花击股”并互相讲故事的特征，只不过散户与机构各自青睐的股票不同而已。可不是吗，新基金、各种理财产品一直在发，新基金接老基金的盘，大基金接小基金的盘，甲基金接乙基金的盘，在净值比拼的压力下，丙基金又去接甲基金盘的现象比比皆是，以往传说中的机构博弈真正开演了。此外，在行情打破理性估值边界之后，各类机构调研报告“讲故事”的现象十分盛行。“5·30”之前散户“传花击股”的行情击出了个大暴跌，机构们“传花击股”能传到什么时候？最终能“击”出什么结果？目前还难以评判，也不敢想象。 二、有色金属、航空、金融、钢铁、煤炭……机构重仓股一个月翻一番，两个月翻两番，三个月翻三番的行情有点像最近3个月的房价走势———三个月前去上海市中心某新开楼盘问价，15000元/平方米随便买；两个月前去问，18000元/平方米但全卖完了；最近再去问，房子还在，但价格是32000元/平方米，还告诉你还得涨，你爱买不买。这两者之间共同的关系是：1，机构重仓股和上海市中心楼盘都是市场中的“资源股”，且这些资源都已集中在机构（开发商）的手上，他们具备了利益驱动下“随意调剂价格”的条件；2，尽管现在看估值有些高，价格走势有些陡峭，但这些股票（房子）几年后就值这个价，赚钱当然要赶早；3，即使后面市场形势有什么变化，现在已拔高了的价格与走势使将来的行情有了从容的退出空间；4，相比房产，机构重仓股还有一个工具，股指期货早晚要推出来的，现在做做高，到时候可以运用股指期货做对冲来锁定利润。显然，对于这些股价高高在上的机构重仓股，普通投资者看得有些“头晕”，但机构们却心中有数得很。 三、现在市场都知道目前的行情是资金推动的，行情的起落、股票的涨跌全由资金说了算。目前市场上的资金不可谓不充裕，但问题是，投身于二级市场的社会资金在向基金等机构集中，基金的资金在向200至300只重点股票集中，这是大盘过了5000点但大多数股票还没回到“5·30”之前高点的原因所在。如果资金流动的格局不改变，个股分化再分化的趋势必然会继续加剧。未来即使大盘涨上了10000点甚至更高，照样有不少普通投资者“只赚指数不赚钱”，这才是投资者后市面临的真正难题所在。（陆水旗 证券通专业资讯网首席分析师） （投资有风险，请慎重入市，分析文章不代表本网观点，仅供参考） 中国国际贸易促进委员会 版权所有 地址：复兴门外大街1号，北京，中国 邮编：100860 电话：(010) 传真：(010) 电子邮箱：webmaster@ccpit.org如果说国家将要再次降低存款利率 那么近期股票市场的价格指数是走高还是下跌，为什么？_百度知道 如果说国家将要再次降低存款利率 那么近期股票市场的价格指数是走高还是下跌，为什么？ 提问者采纳 你好。央行降息对资本市场的流动性预期将形成直接利好凡是银行降息降准，说明市场上资金将要增加，都对股市是利好。市场指数应该会走高。 嗯嗯，谢谢 你好，如满意，请采纳，谢谢。 提问者评价 太给力了，你的回答完美地解决了我的问题，非常感谢！ 其他类似问题 为您推荐： 存款利率的相关知识 等待您来回答 下载知道APP 随时随地咨询 出门在外也不愁大家好，问个问题，股票价格是怎么形成的？ 大家好，问个问题，股票价格是怎么形成的？ 如题，大家好，问个问题，股票价格是怎么形成的？ [编辑本段]基本概念
股票本身没有价值，但它可以当做商品出卖，并且有一定的价格。股票价格又叫股票行市，是指股票在证券市场上买卖的价格。
[编辑本段]基本分类
股票有市场价格和理论价格之分。
1.股票的市场价格
股票的市场价格即股票在股票市场上买卖的价格。股票市场可分为发行市场和流通市场，因而，股票的市场价格也就有发行价格和流通价格的区分。股票的发行价格就是发行公司与证券承销商议定的价格。股票发行价格的确定有三种情况：
(1)股票的发行价格就是股票的票面价值。
(2)股票的发行价格以股票在流通市场上的价格为基准来确定。
(3)股票的发行价格在股票面值与市场流通价格之间，通常是对原有股东有偿配股时采用这种价格。国际市场上确定股票发行价格的参考公式是：
股票发行价格=市盈率还原值×40％+股息还原率×20％+每股净值×20％+预计当年股息与一年期存款利率还原值×20％
这个公式全面地考虑了影响股票发行价格的若干因素，如利率、股息、流通市场的股票价格等，值得借鉴。
股票在流通市场上的价格，才是完全意义上的股票的市场价格，一般称为股票市价或股票行市。股票市价表现为开盘价、收盘价、最高价、最低价等形式。
其中收盘价最重要，是分析股市行情时采用的基本数据。
2.股票的理论价格
股票代表的是持有者的股东权。这种股东权的直接经济利益，表现为股息、红利收入。股票的理论价格，就是为获得这种股息、红利收入的请求权而付出的代价，是股息资本化的表现。
静态地看，股息收入与利息收入具有同样的意义。投资者是把资金投资于股票还是存于银行，这首先取决于哪一种投资的收益率高。按照等量资本获得等量收入的理论，如果股息率高于利息率，人们对股票的需求就会增加，股票价格就会上涨，从而股息率就会下降，一直降到股息率与市场利率大体一致为止。按照这种分析，可以得出股票的理论价格公式为：
股票理论价格=股息红利收益／市场利率
[编辑本段]偏向性特征
1.定义
股票价格的偏向性特征指股票价格总体上具有不断向上增长的长期历史趋势，这是基金长期投资能够赢利的重要理论依据。
2.表现形式
偏向性特征主要体现在：
它是一种总体表现上的特征，而非个体表现上的特征。
偏向性特征是一种长期历史趋势，而非短期市场现象。这是所说的“长期”，是指长达30年、50年、100年、200年这样的历史跨度。
3.影响因素
股市价格波动的偏向型特征，主要受以下两个因素影响：
上市公司整体中最活跃的处于生命周期上升阶段公司的股价波动，是偏向性的主要推动力。
上述推动过程中以“接力”方式形成的不断接替的动力。
4.几点启示
股票价格波动的偏向性是以大量企业在激烈的市场竞争中被淘汰为代价而获得的。不理解这一点，投资者就很容易简单地从股价波动的偏向性特征中直接推导出简单地长期持有的股票投资战略。如果没有相应的投资风险分散化的资金管理措施，股价波动的偏向性并不能保证投资者获得满意的投资回报。
[编辑]股票的理论价格与市场价格的关系
股票的理论价格不等于股票的市场价格，两者甚至有相当大的差距。但是，股票的理论价格为预测股票市场价格的变动趋势提供了重要的依据，也是股票市场价格形成的一个基础性因素。
[编辑本段]价格和业绩的关系
股票带给持有者的现金流入包括两部分：股利收入和出售时的资本利得。股票的内在价值由一系列的股利和将来出售股票时售价的现值所构成。如果股东永远持有股票，他只获得股利，是一个永续的现金流入。这个现金流入的现值就是股票的价值。如果投资者不打算永久地持有该股票，而在一段时间后出售，它的未来现金流入是几次股利和出售时的股价。这种情况在实际应用中，面临的主要问题是如何预计未来每年的股利，以及如何确定贴现率。
股利的多少，取决于每股盈利和股利支付率两个因素。对其估计的方法是历史资料的统计分析，例如回归分析、时间序列分析法及趋势分析法等。股票评价的基本模型要求无限期的预计历年的股利，实际上是不可能做到的。因此，应用的模型都是各种简化的办法，如假设每年股利相同或固定比率增长等。贴现率的主要作用是把所有未来不同时间的现金流入折算为现在的价值。折算现值的比率应当使投资者所要求的收益率。那么，投资者要求的收益率应当是多少呢?一种办法是股票历史上长期的收益率来确定。据计算，美国普通股在历史上长期的收益率为8％-9％。这种方法的缺点是：过去的情况未必是和将来的发展；历史上不同时期的收益率高低不同，不好判断那一个更适用。
另一种方法是参照债券的收益率，加上一定的风险报酬率来确定。还有一种更常见的方法是直接使用市场利率。因为投资者要求的收益率一般不低于市场利率，市场利率是投资与股票的机会成本，所以市场利率可以作为贴现率。假设未来股利不变，其支付过程是一个永续年金,则股票的价值可用公式计算出来；但是企业的股利不是固定不变的，假设股利每年按照固定的比率增长，其股票的价值也可以用公式计算出来。
理论上的股票价值评价方法是完美的、无懈可击的。但是，在实践应用时它有一个致命的缺陷：它的结论是建立在严格的假设之上的，即我们假定所有年度的股利都是能够准确预测的，然后通过对股利的贴现计算出股票的价值。存现实经济生活中，这是完全不可能做到的，我们不可能准确预计五年后一个公司能获得多少利润，更可能预计遥远未来的某一年那个公司的年度利润，甚至我们都无法确定到那时这个公司还是否存在。
既然事实上股票价值难以用不可把握的未来预期股利来计算，那么究竟股票的价值是以什么为根据的?广大投资者是怎样确定股票的价值的?根据有效市场理论，在证券市场上，广大理性的投资者是根据对股票价值的无偏估计来确定股票价格的。投资者估计股票价值的依据就是基干对企业目前业绩的全面评价，有关信息的来源主要是上市公司公开发布的财务报表及与该公司有关的其它资料。也就是说，投资者对股票价值的判断即使是以将来预期的收益为理论根据的，这个预期的收益也是以企业目前已经公布的财务资料为基础的。
基于这样一个判断，我们可以试图找出股票价值同财务数据之间的数量关系。如果能够把股票价值同公开的财务数据之间的关系定量地表示出来，那么广大的投资者就有了一个简便易行的方法来确定股票的价值，进而也有了一个科学的评价上市公司企业业绩的方法，同时，推而广之，这个定量方法也可以用来评价非上市公司业的业绩。这样，我们就有了一个简便易行、科学有效的可适用于所有企业的业绩评价方法。
[编辑本段]影响股票价格的因素
股票的市场价格由股票的价值所决定，但同时受许多其他因素的影响。一般地看，影响股票市场价格的因素主要有以下几个方面：
1.宏观因素
包括对股票市场价格可能产生影响的社会、政治、经济、文化等方面。
A．宏观经济因素。即宏观经济环境状况及其变动对股票市场价格的影响，包括宏观经济运行的周期性波动等规律性因素和政府实施的经济政策等政策性因素。股票市场是整个金融市场体系的重要组成部分，上市公司是宏观经济运行微观基础中的重要主体，因此股票市场的股票价格理所当然地会随宏观经济运行状况的变动而变动，会因宏观经济政策的调整而调整。例如，一般地讲，股票价格会随国民生产总值的升降而涨落。
B．政治因素。即影响股票市场价格变动的政治事件。一国的政局是否稳定对股票市场有着直接的影响。一般而言，政局稳定则股票市场稳定运行；相反，政局不稳则常常引起股票市场价格下跌。除此之外，国家的首脑更换、罢工、主要产油国的动乱等也对股票市场有重大影响。
C．法律因素。即一国的法律特别是股票市场的法律规范状况。一般来说，法律不健全的股票市场更具有投机性，震荡剧烈，涨跌无序，人为操纵成分大，不正当交易较多；反之，法律法规体系比较完善，制度和监管机制比较健全的股票市场，证券从业人员营私舞弊的机会较少，股票价格受人为操纵的情况也较少，因而表现得相对稳定和正常。总体上说，新兴的股票市场往往不够规范，而成熟的股票市场法律法规体系则比较健全。
D．军事因素。主要是指军事冲突。军事冲突是一国国内或国与国之间、国际利益集团与国际利益集团之间的矛盾发展到不可以采取政治手段来解决的程度的结果。军事冲突小则造成一个国家内部或一个地区的社会经济生活的动荡，大则打破正常的国际秩序。它使股票市场的正常交易遭到破坏，因而必然导致相关的股票价格的剧烈动荡。例如，海湾战争之初，世界主要股市均呈下跌之势，而且随着战局的不断变化，股市均大幅振荡。
E．文化、自然因素。就文化因素而言，一个国家的文化传统往往在很大程度上决定着人们的储蓄和投资心理，从而影响股票市场资金流入流出的格局，进而影响股票市场价格；证券投资者的文化素质状况则从投资决策的角度影响着股票市场。一般地，文化素质较高的证券投资者在投资时相对较为理性，如果证券投资者的整体文化素质较高，则股票市场价格相对比较稳定；相反，如果证券投资者的整体文化素质偏低，则股票市场价格容易出现暴涨暴跌。在自然方面，如发生自然灾害，生产经营就会受到影响，从而导致有关股票价格下跌；反之，如进入恢复重建阶段，由于投入大量增加，对相关物品的需求也大量增加，从而导致相关股票价格的上升。
2.产业和区域因素
主要是指产业发展前景和区域经济发展状况对股票市场价格的影响。它是介于宏观和微观之间的一种中观影响因素，因而它对股票市场价格的影响主要是结构性的。
A.在产业方面，每一种产业都会经历一个由成长到衰退的发展过程，这个过程称为产业的生命周期。产业的生命周期通常分为四个阶段，即初创期、成长期、稳定期、衰退期。处于不同发展阶段的产业在经营状况及发展前景方面有较大差异，这必然会反映在股票价格上。蒸蒸日上的产业股票价格呈上升趋势，日见衰落的产业股票价格则逐渐下落。
B.在区域方面，由于区域经济发展状况、区域对外交通与信息沟通的便利程度、区域内的投资活跃程度等的不同，分属于各区域的股票价格自然也会存在差异，即便是相同产业的股票也是如此。经济发展较快、交通便利、信息化程度高的地区，投资活跃，股票投资有较好的预期；相反，经济发展迟缓、交通不便、信息闭塞的地区，其股票价格总体上呈平淡下跌趋势。
3.公司因素
即上市公司的运营对股票价格的影响。上市公司是发行股票筹集资金的运用者，也是资金使用的投资收益的实现者，因而其经营状况的好坏对股票价格的影响极大。而其经营管理水平、科技开发能力、产业内的竞争实力与竞争地位、财务状况等无不关系着其运营状况，因而从各个不同的方面影响着股票的市场价格。由于产权边界明确，公司因素一般只对本公司的股票市场价格产生深刻的影响，是一种典型的微观影响因素。
4.市场因素
即影响股票市场价格的各种股票市场操作。例如，看涨与看跌、买空与卖空、追涨与杀跌、获利平仓与解套或割肉等行为，不规范的股票市场中还存在诸如分仓、串谋、轮炒等违法违规操纵股票市场的操作行为。一般而言，如果股票市场的做多行为多于做空行为，则股票价格上涨；反之，如果做空行为占上风，则股票价格趋于下跌。由于各种股票市场操作行为主要是短期行为，因而市场因素对股票市场价格的影响具有明显的短期性质。
在以上影响股票市场价格的诸多因素中，宏观因素、产业和区域因素及公司因素主要是通过影响股票发行主体即公司的经营状况和发展前景来影响股票市场价格，它们在股票市场之外，因而被称为基本因素。基本因素的变动形成了股票市场价格变动的主要利多题材和利空依据。市场因素则主要是通过投资者的买卖操作来影响股票市场价格，它存在于股票市场内部，与基本因素没有直接的关联，因而被称为技术因素。技术因素是技术分析的对象。
[编辑本段]股票价格分析方法
股票价格分析的方法很多,其中主要的是基本分析法，也称为基本面分析方法。基本分析法就是利用丰富的统计资料，运用多种多样的经济指标，采用比例、动态的分析方法从研究宏观的经济大气候开始，逐步开始中观的行业兴衰分析，进而根据微观的企业经营、盈利的现状和前景，从中对企业所发行的股票作出接近显示现实的客观的评价，并尽可能预测其未来的变化，作为投资者选购的依据。由于它具有比较系统的理论，受到学者们的鼓吹，成为股价分析的主流。
基本分析法是准备做长线交易的股民以及“业余”股民所应采取的最主要，也是最重要的分析方法。因为这种分析方法是从分析股票的内在价值来入手的，而把对股票市场的大环境的分析结果摆在次位，看好一支股票时，看中的是它的内在潜力与长期发展的良好前景，所以当我们采用这种分析法来进行完预测分析并在适当的时机购入了具体的股票后，就可不必耗费太多的时间与精力去关心股票价格的实时走势了。
[编辑本段]作用
对股票投资者[1]开拓投资渠道，扩大投资的选择范围，适应了投资者多样性的投资动机，交易动机和利益的需求，一般来说能为投资者提供获得较高收益的可能性。 是人心，买方和卖方的人心。一个股票，不管市值多少，有人10块钱卖，有人10块钱买，那么股价就是10块。至于什么影响人心，那就有很多了，GDP、CPI、贷款利率、国际油价等等。
说简单点，股票交易类似于拍卖，不同点就是竞价时除了可以出高价，还可以出低价。如果想买的人多，那么他们想要买到股票就要不停的出高价，才能买到，这样股价就会涨，如果想卖的人多，那么他们想要卖出股票就要不停的出低价，才能卖出，这样股价就会跌。 来源于市场买家和市场卖家对于股票即时价格的认可。你谈的情况不是形成的原因，而是形成的过程，在这个过程中有一个成交的原则，那就是，同一时间价格优先，同一价格时间优先。没有少数服从多数的原则。就算你例举的情况，平开后，同一时间收到涨跌停板的大单，那就看哪方的力量更强大，在申买申卖的被动挂单中，按时间优先的原则，涨停的主动买单只能买到限价10元以上的卖单，而跌停的主动卖单也只能卖给所有10元以下的被动买单，被动买卖单被扫清后，形成对峙，强大的一方，最终战胜偏弱的一方。价格的形成就是多空的较量，当空方力量强大，股价就会下跌，当多方力量强大股票就会上涨，通俗一点说，买的人多，卖的人少股价就上涨，卖的人多，买的人少股价就会下跌。
希望采纳 影响股票市场价格波动的一般因素很多。概括起来，主要可以分为经济因素和非经济因素两大类。而经济因素又可以分为宏观经济因素、微观经济因素和股票市场因素三个方面。下面分别就这些因素对股票价格波动的影响进行概略分析.

1.宏观经济因素

宏观经济因素一方面通过直接影响公司的经营状况和盈利能力，从而间接影响股票的获利能力以及资本的保值增值能力，并最终影响公司股票的内在价值;另一方面通过直接影响居民的收入水平和对未来的心理预期，从而间接影响居民的投资欲望，并最终影响股票市场上的供求关系。因此，宏观经济因素对股票价格波动有重要的影响作用。

经济景气。经济景气往往表现为周期性循环，即存在一定的经济周期，也就是说经济的扩张和收缩交替出现。在正常状态下，股票市场价格是与经济景气正比例变动，并领先于经济景气的。这样，在经济收缩、复苏、繁荣和衰退的四个阶段，股市也随经济景气呈周期性波动。在经济景气处于复苏阶段时，投资者预见到经济将走向繁荣，上市公司未来收益能力将大大提高，因此争相购入股票，从而促使股价大幅上升;在经济景气开始下滑时，投资者预见到经济将走向衰退，上市公司未来收益能力将大大降低，因此争相抛售股票，从而促使股价大幅下跌。因此经济景气是影响股票价格最为重要的因素之一。

通货膨胀。通货膨胀会影响收入和财产的再分配，改变人们对物价上涨的预期，影响到社会再生产的正常运行。因此，通货膨胀对股价的影响也是复杂的，但总体来看主要表现为两个方面.一是通货膨胀影响经济景气，而股价随着经济景气的变动有不同的表现。二是通货膨胀导致居民产生资产保值心理，从而争相购买股票，促使股价上升。

货币政策。货币政策按照其调节货币供应量的方向，可以分为紧缩性货币政策和扩张性货币政策。货币政策工具主要包括利率、存款准备金率、贷款规模控制、公开市场业务、汇率等。货币政策的目标就是运用适当的货币政策工具，调节货币供应量，以促进经济健康、稳定运行。货币政策对股票市场价格波动的影响也正是通过货币供应量体现出来的.货币供应量增加，并同生产流通相适应时，将促使经济景气高涨，此时上市公司生产规模扩大、销售收入增加、收益能力显著提高，股票价格也必然随之上涨;当经济发展出现异常现象，通货膨胀隐约可见时，为防止经济恶化，维持经济正常发展，中央银行开始收紧银根，通过发行国债、调整利率等手段减少货币供应量，导致市场购买力减弱，从而影响股价攀升。

财政政策。财政政策按照其对经济运行的作用、可以分为扩张性财政政策和紧缩性财政政策.财政收入政策和支出政策主要有国家预算、税收以及国债等.提高国家预算将增加社会总需求，从而提高相关行业的收益状况，促进股价上涨。股票交易印花税的调整，将直接刺激或抑制股市的发展;减税将增加居民可支配收入，扩大股市的资金供应量，同时又增加企业利润，两方面共同作用的结果，将促使股票价格上涨。

2.微观经济因素

微观经济因素对股票价格的影响主要指的是企业自身状况对股价的影响。微观经济因素是股票价格变化的内在因素，这些因素对股票价格变化的方向和幅度起着决定性的作用，因此受到投资者的广泛关注。微观经济因素分析也是股票基本面分析的主要内容。影响股票价格变化的微观经济因素主要包括:

公司所属行业。上市公司所属行业对股价波动有较大的影响。各种行业都有一定的生命周期，典型的生命周期包括四个发展阶段:初创期、扩张期、成熟期和衰退期.一个行业在其生命周期的不同发展阶段获利能力存在显著差别:初创期盈利能力较低，经营的风险较大，行业内上市公司的股价较低;扩张期盈利能力迅速提高，上市公司的股价水平迅速上升;成熟期盈利能力比较稳定，上市公司的股价也相对平稳;衰退期盈利能力急速下降，上市公司的股价也随之下跌.

公司经营状况.公司经营状况与股票价格息息相关。公司的经营状况好，则股价上涨;公司经营状况不佳，则股价下跌。反映公司经营状况的主要因素有:净资产，净资产是公司股票的实际价值，因此它与股票价格正相关;营业收入，营业收入特别是主营收入增加，表明公司业务发展势头良好，因此股价也应同步上涨;盈利水平，盈利水平增加，表明公司的经营成果显著，因此股价也应上涨;股利政策，股利政策一定程度上反映了经营管理层对公司未来经营状况的预期，若股利政策得到大多数股东的认同，则股价将上涨。

公司竞争能力.公司竞争能力的强弱，决定了企业发展前景好坏。竞争能力越强的公司，不仅能在未来的市场竞争中获得更多的市场份额和收益，而且有更强的能力抵御行业中可能出现的经营风险，因此其股价水平也应相对较高。

股本变动.股本变动包括增发新股、配股和股本分拆。对而言，增发新股和配股对上市公司经营状况的要求较高，而增配股将增强公司的资金实力，进一步提高公司的经营能力和获利能力，因此股票价格会上涨。

3.股票市场因素

股票市场是股票发行、交易和流通的场所，是股票价格发现的场所，因此市场的供求、总体价格波动、市场操纵、市场心理因素等都会引起股价的波动。

市场供求。对于新兴市场，股价主要由股市本身的供求决定，即由股票市场上的股票总量和资金总量决定。在股票供给一定的情况下，股市的资金总量在价格形成中起主导作用，两者之间一般呈正相关关系。

市场总体价格波动.市场总体价格波动对特定股票价格的影响，是指股票价格与股市整体行情的相关关系。一般而言在新兴市场上，股市价格波动的特点是齐涨齐跌，个股之间的风险差异小，市场的总体风险占主导地位。

市场操纵。在股票市场上，人为操纵股价是一种难以避免和杜绝的投机行为，新兴市场上人为操纵的现象更为普遍。市场操纵者一般是实力雄厚的大机构，他们单独或联合上市公司，通过控制个股涨跌方向和程度，使股价过高或过低，从中获得额外收益。

市场心理预期。投资者的心理预期是买卖股票的重要因素。众多投资者的心理预期交互影响形成市场心理预期，从而对股价的走势产生较强影响。

4.非经济因素

影响股票市场价格波动的非经济因素主要是指自然灾害、战争以及政治局势变动等。这些事件影响股票市场的共同特征是:间接性，非经济因素一般不会直接对股票市场产生冲击，而是通过直接影响人们对一国经济的预期，由此间接影响对股票市场的预期，并造成股票市场的价格波动;暂时性，非经济因素都是突发性的，通常不会对经济发展构成实质性的冲击，因此影响的持续时间较短;普遍性，非经济因素将引起整个股票市场的价格波动，而不是单纯地只影响某支股票的价格，因此影响具有普遍性。

影响我国股票市场价格波动的特殊因素

我国股票市场起步相对较晚，经过十多年的发展，目前仍处于初级阶段。初级阶段的不成熟性，决定了中国股票市场上对股价波动产生影响的除了一般性因素以外，还有一些特殊性的因素。正是在一般性和特殊性因素的共同作用下，我国证券市场上的股票价格才表现出相对较强的波动性。这些特殊性因素主要包括以下几个方面:

1.市场规模因素

我国股市自1990年创立以来发展比较迅速，市场规模不断扩大。但是与西方国家成熟市场相比，我国股市仍处于发展的初级阶段，市场规模仍然较小。股市规模偏小的首要问题就是股市的稳定性差，价格波动性较大。对于非成熟市场，股市的干扰主要来自于资金净流入量(代表买方需求)与流通股本数(代表卖方供应)的变化.从整体上看，当资金净流入量增加而流通股本数不变时，股市市值将上升;当流通股本数增加而资金净流入量不变时，股市市值将下跌。从微观(个股)来看，当资金流入量增加时，股价将上升;当资金流入量减少时，股价将下跌。因此从理论上说，股市整体的规模越大，其稳定性越好，价格波动越小;个股的市值规模越大，其稳定性也越好，价格波动也越小。我国股票市场上出现的多次暴涨暴跌，在很大程度上正是由于资金与流通股本之间的供求严重失衡导致的.这时股票的价格高低主要取决于追逐股票的资金量的多少，与股票的内在价值基本不相关。

2.股权结构因素

从政府的角度出发，中国股票市场设立的初衷是为了达到双重目标:一是为国企脱困和发展募集资本;二是继续掌握对上市公司的控制权，以保障公有制占主导地位.因此，中国股票市场上从设立之初就一直存在着特有的双轨制问题―流通股与非流通股并存问题:同是A股股票被分为国家股、发起人法人股、社会法人股、内部职工股与社会公众股。其中只有社会公众股才能在二级市场上进行交易，形成所谓流通股。而流通股在上市公司总股份中所占比重相对较小，总体而言流通股市值仅占股票市场总市值的1/3左右.

双轨制的直接表现是非流通股一般以资产平价认购，而流通股则以现金溢价购买，流通股高溢价认购部分的价值就是获得了流通权。双轨制的直接后果便是导致了中国股票市场的高市盈率，即中国股票市场价格的相对高企。更为严重的是，双轨制造成了流通股与非流通股持有者之间的利益不一致。由于非流通股持有者的利益不能直接体现在股价上，所以他们对股价的上升与下降通常采取明显的投机态度―利用他们对上市公司的实际控制权操纵股价按其意愿波动，以获得额外收益。

3.运行机制因素

影响我国股票市场价格波动的运行机制因素主要包括两个方面:第一个方面是交易机制缺乏对称性。根据《证券法》，沪深市场的股票只能采取现货方式交易，禁止买空卖空行为，因此我国股票市场是仅能做多、不能做空的“单边市”。由于没有做空机制，也没有股指期货等套期保值工具，因此无论是个人投资者还是机构投资者都只有?做多或者说推动股价上涨来赚钱。同时我国股市还属于发展的初级阶段，人为操纵的迹象十分明显，在“单边市”下操纵的结果只能是把股价向上推升。二者共同作用的结果，必然造成市场上股票价格的虚高.

第二方面，管理层当初设立股市时将其功能定位为“为国企解困服务”，从而造成市场准入机制的重大缺陷.上市公司的额度管理和审批制度又进一步强化了企业上市过程的非市场行为，使上市资格成为一种极为稀缺的资源。虽然一些上市公司业绩不佳，但由于其上市的“壳资源”的珍贵，使其股价居高不下，即使连续出现二、三年亏损被带上ST,PT的帽子，依然未被清理退市。退市制度无法正常实施的结果是大量垃圾股票充斥市场，其较高的股价客观上夸大了市场整体的市盈率，助长了市场的投机行为，证券市场也不能有效发挥其优化资源配置的功能。

4.政策性因素

有关研究表明，在我国，政策对股市涨跌的影响始终排在各因素之首，因此学术界和投资者将中国股市形象地称为“政策市”。从政府职能来讲，干预市场是其职能之一，这无可非议。但中国证券市场的政策干预是建立在干预人是市场的最大股东和作为国有企业证券公司大股东的前提下，这种既是所有者又是监管者，既是运动员又是裁判员的角色，肯定会影响政策、法规的稳定性和公平公正性.“政策市”助长了股市中的投机行为一一一旦有利好的政策信息披露，投资者将争先恐后地买入股票，短期内就将指数推高，致使股市泡沫迅速膨胀。“政策市”也为庄家操纵股市提供了便利，他们往往通过发布虚假的所谓“内幕消息”，将股价拉高出货，牟取暴利。从本质上看，只要股市为政府圈钱(为国有企业脱困、为社保基金筹资、为财政增加税收)的重要功能没有改变，那么管理部门就需要股市有一定程度的泡沫，政策也必将导致一定程度的泡沫。

影响股票价格的因素都有哪些？

在自由竞价的股票市场中，股价不断变动。引起股价变动的直接原因是供求关系的变化。但是在供求关系的背后还有更深层次的原因，除了股份公司自身经营状况的好坏以外，任何经济、政治、军事、社会因素的变动都会都会影响股票市场的供求关系，进而影响股价的涨跌。

影响股价的因素主要有以下方面：

一、公司经营状况

公司的经营状况好坏，与股价密切相关。公司经状况的好坏，主要有以下方面：

1、公司资产净值

资产净值又称净资产是公司的现有的实际资产，是总资产减去总负债的净值。净资产值是全体股东的权益，也是决定股价的重要基准。当公司净值增加时股价上涨，反之股价下跌。

2、盈利水平

公司的盈利与否是影响股价的基本以素质之一。但是在二级市场，股价的涨跌并不是和盈利的变化同时发生的，通常，股价的变化先于盈利的变化，其变化幅度也大于盈利的变化幅度。

3、公司的派息政策

股份公司的派息政策直接影响股价。股息与股价成正比，通常，股息高，股价涨；股息低，股价跌。股息来自公司的税后净利。投资股票的目的除了在二级市场上赚取差价外，还有一重要目的就是领取股息，因此，每年在公司公布分配方案到除息除权后是股价波动最大的阶段。

4、股票分割

股票分割又称拆股、拆细，是将一股股票均等地拆成若干股。股票分割一般在年度决算月份进行，通常会刺激股价上升。这种分割的好处是投资者持有的股数增加了。

5、增资和减资

增资是公司因业务发展需要增加资本额而发行新股。在没有产生相应效益前将减少每股利润，会促成股价下跌。而减资多半是经营不善亏损严重，所以股价会大幅下跌。

6、销售收入

如果一个公司的销售增加，说明公司销售能力增强在其他条件不变的情况下，将使利润增加股价也随之上涨。但销售增加并不意味着利润也增加，还要分析成本、费用和负债情况。

7、原材料供应及价格变化

原材料是公司成本的重要项目，原材料的供应及价格成本变化一定会影响股价的变化，特别是稀缺资源或是依赖外国进口的原材料的公司，其原材料供应价格对股价的影响更大。

8、主要经营者更替

公司主要经营者的更换会改变公司的经营方针、管理水平、财务状况和盈利水平，这种更换管理者，市场很敏感，也会对股价造成影响。

9、公司改组和合并

公司改组和合并的情况很复杂，有的是正常的改组合并，是为了增强竞争能力，但也有的是为了消灭竞争对手，为了控股，为了操纵市场而进行的恶意兼并，这种所谓的改组合并会对股价引起较大的波动。

10、意外灾害

由于发生不可预料和不可抗拒的自然灾害或不幸事件，给公司带来重大财产损失而又得不到相应赔偿，股价会下跌。

二、宏观经济因素

宏观经济水平和状况是影响股价的重要因素，而且波及面广、干扰程度深作用机制复杂和股价波动幅度较大。主要有如：经济增长、经济周期循环、货币政策、财政政策、市场利率、通货膨胀、汇率变化、国际收支状况等等诸多综合因素都会对股价造成上涨或下跌影响。

三、政治因素

政治因素对股价的影响很大，往往很难预料，主要有：战争、政权更迭、国家重大经济政策调整。

四、心理因素

心理因素主要是投资者的盲从跟风，忽视一些潜在的不利因素，而且在二级市场中会有意无意夸大道听途说的有利因素，脱离上市公司的实际业绩的操作抛卖股票，从而引起股价的波动。

五、稳定市场的政策与制度安排

主要是指证券监管机构和证券交易所制定相应的政策措施和制度安排，以平抑股价过度波动、投机、或严重违法行为。

六、人为操纵因素

人为操纵往往往会引起股价短期的剧烈波动。这种人为操纵会影响股票市场的健康发展，违背公开、公平、公正的原则，一旦查明，操纵者会受到行政处罚或法律制裁。 影响股票的价格的因素很多
影响股价的基本因素－、基本因素二、政治因素对股价的影响三、公司所属行业的性质对股价的影响四、公司经营业绩是判断股价的关键－、基本因素影响股价的基本因素与基本分析法股票价格是股票在市场上出售的价格。它的决定及其波动受制于各种经济、政治因素，并受投资心理和交易技术等的影响。概括起来影响股票市场价格及其波动的因素，主要分为两大类，一是基本因素，另一种是技术因素。所谓基本因素，是指来自股票的市场以外的经济与政治因素以及其他因素，其波动和变化往往会对股票的市场价格趋势产生决定性影响。一般地说，基本因素主要包括经济性因素、政治性因素、人为操纵因素和其他因素等。股票在市场上的买卖价格，是每一个投资者最关心的问题，自从有了股票市场，各种股市分析专家和资深的投资者便孜孜不倦地探求分析和预测股价的方法，有些人从市场供需关系入手，演变成股价技术分析方法，有些人从影响股价的因素关系分析入手，形成了股价基本分析方法。所谓基本分析法，是指对股票的分析研究，把重点放在它本身的内在价值上。股票价值在市场上所表现的价格，往往受到许多因素的影响而频繁变动。因此一种股票的实际价格很难与市场上的价格完全一致。如果有某一天受了一种非常性的因素的影响,价格背离价值甚至加上群众恐惧心理的烘托，必然会造成股市混乱，甚至形成危机。如在市场上发现某种股票估价过高，必定兑现出手，如另一种股票估价过低，则肯定引起群众抢购。影响股票价值的因素很多，最重要的有三个方面，一是全国的经济环境是繁荣还是萧条；二是各经济部门如工业、农业、商业、运输业、公用事业、金融业等各行各业的状况。三是发行该股票的企业经营状况，如经营得当，盈利丰盛，则它的股票价格就高，价格就贵，就看涨，反之，则价值就低，价格就贱，甚至无人间津，行情看跌。基本分析法就是利用丰富的统计资料，运用多种多样的经济指标采用比例。动态的分析方法从研究宏观的经济大气候开始，逐步开始中观的行业兴衰分析进而根据微观的企业经营、盈利的现状和前景，从中对企业所发行的股票作出接近现实的评价，并尽可能预测其未来的变化，作为投资者选购的依据。由于它具有比较系统的理论，受到学者们的鼓吹，成为股价分析的主流。二、政治因素对股价的影响政治因素泛指那些对股票价格具有一定影响力的国际政治活动。重大经济政策和发展计划以及政府的法令、政治措施等等。政治形势的变化，对股票价格也产生了越来越敏感的影响其主要表现在：（1）国际形势的变化。如外交关系的改善会使有关跨国公司的股价上升。投资者应在外交关系改善时，不失时机地购进相关跨国公司的股票。（2）战争的影响。战争使各国政治经济不稳定，人心动荡，股价下跌，这是战争造成的广泛影响。但是战争对不同行业的股票价格影响又不同，比如战争使军需工业兴盛、繁盛，那么凡是与军工需工业相关的公司的股票价格必然上涨。因此，投资者应适时购进军需工业及其相关工业的股票，售出容易在战争中受损的股票。（3）国内重大政治事件，如政治风波等也会对股票产生重大影响。即对股票投资者的心理产生影响，从而间接地影响股价水准。（4）国家的重大经济政策，如产业政策、税收政策、货币政策。国家重点扶持、发展的产业，其股票价格会被推高，而国家限制发展的产业，股票价格会受到不利影响，例如政治对社会公用事业的产品和劳务进行限价，包括交通运输、煤气、水电等，这样就会直接影响公用事业的盈利水准，导致公用事业公司股价下跌；货币政策的改变，会引起市场利率发生变化，从而引起股价变化；税收政策方面，能够享受国家减税免税优惠的股份公司，其股票价格会出现上升趋势，而调高个人所得税，由于影响社会消费水准下跌，引起商品的滞销，从而对公司生产规模造成影响，导致盈利下降，股价下跌。这些政治因素对股票市场本身产生的影响，即通过公司盈利和市场利率产生一定的影响，进而引起股票价格的变动。三、公司所属行业的性质对股价的影响公司的成长受制于其所属产业和行业的兴衰的约束，如企业属于电子工业、精细化工产业，属成长型产业，其发展前景比较好对投资者的吸引力就大；反之，如果公司处于煤炭与棉纺业，则属夕阳产业，其发展前景欠佳，投资收益就相应要低。因此，公司所属行业的性质对股价影响极大，必须对公司所属的行业性质进行分析。其具体的分析应从以下三个方面进行：（1）从商品形态上分析公司产品是生产资源还是消费资源。前者是满足人们的生产需要后者则是直接满足人们的生产需要。但二者受经济环境的影响不同。一般情况下，生产资源受景气变动影响较消费资源大，即当经济好转时，生产资源的生产增加比消费资源快；反之，生产资源的生产萎缩也快。在消费资源中，还应分析公司的产品是必需品，还是奢侈品，因为不同的产品?质，对市场需求、公司经营和市场价格变化等都将产生不同的影响。（2）从需求形态上分析公司产品的销售对象及销售范围。如公司产品是以内销为主，还是外销为主，内销易受国内政治、经济因素的影响，外销则易受国际经济、贸易气候的左右。同时还必须调查分析企业商品对不同需求对象的满足程度，不同的需要对象对商品的性能、品质也有不同的要求，公司以需求定产，否则，必然影响公司的产品销售，从而影响盈利水准，使投资收益降低，股价下跌。（3）从生产形态上分析公司是劳动密集型，还是资本密集型或是知识技术密集型。在生产的劳动、资本和技术的诸因素中，以劳动投入为主的属劳动密集型以资本投入为主为资本密集型，以知识技术投入为主则为知识技术密集型。在经济不发达国家或地区往往劳动密集型企业比重大，在经济发达国家或地区资本密集型企业往往占优势。在当代随着新技术革命的发展，技术密集型已逐步取代资本密集型。此外，不同类型的公司，劳动生产率和竞争力不同，也会影响到企业产品的销售及盈利水准，使投资收益发生差异。四、公司经营业绩是判断股价的关键从表面上看，似乎股价与效益、业绩之间没有直接关系，但从长远的眼光来看，公司的经营效率、业绩提高，可以带动股价上涨，效率低下，业绩不振，股价也跟着下跌。“股票随业绩调整”是股市不变的原则，有时候，行情跌与业绩脱离关系，只是偶然现象，不管股价怎样千变万化，最后还是脱离不了业绩，时间能证明，只有业绩是股价最强烈的支持力量。因为，公司经营效率和业绩的高低，是直接影响到公司的盈利和获利能力。它可从各种方面来估量。如利润率，盈利能力、每股盈利比例，投入产出比例，每个人员的产值，每元设备的产值，设备能力的利率，以及收入成本等指标来表示出来。所以，利益成长与否，则成为判断股价动向的一个关键。利益持续成长的公司，股价高，更具体说，预期利益会成长的公司，股价会上扬，反之，预测利益会降低的公司，股价则滑落；公司的利益增加，则股利会提高，购置该公司股票的人就会越来越多；公司利益减少，投资者就会纷纷售出所持股票，从而使股价随之下跌。但也要注意效益、业绩与股价之间有时会出现时间性偏差，即有时股价的变动会先于利益的增长，有时又会随着利益的增加而发生变动。长期投资者只要把握了股价与业绩的这种相互关系，就会在股票投资中稳操胜券。投资者把那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良、成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。“蓝筹”一词源与西方赌常在西方赌场中，有三种颜色的筹码，其中蓝色筹码最为值钱，红色筹码次之，白色筹码最差。投资者把这些行话套用到股票上 最简单的回答――股票作为可交易的所有凭证，也是商品，只要是商品其价格就取决于供求关系，这个是影响价格的直接也是唯一因素，其他的不管是基本面还是什么其他的都是影响供求关系，从而影响股票价格。不管是蓝筹股，如果卖方大于买方，那么价格也会下跌，如果是垃圾股，如果买方大于卖方，价格也会上涨。只是一般情况下，会假设参与市场的投资者都是理性的，那么基本不会买入垃圾股的。 核心价值：就是公司从事的业务到底值多少钱，一般上市前要评估，这是形成股价的核心原因。

盈利能力：核心业务创造利润的能力，不是绝对利润，而是利润率，即用更少的时间完成投入资本的全部回收，参考市盈率指标。

主要就是以上2点，其他的都是辅助性质的，例如政策、投机、流动性、消息等等，这些都是短期股价波动的因素。 炒出来的，中国股票没办法还原到初始价值。}