2005年股改是什么回事,为什么能产出那么多利润?_百度知道
2005年股改是什么回事,为什么能产出那么多利润?
还有什么叫复牌,涨停,跌停,套牢是不是钱取不出来?我总认为股市就是赌场?
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股改：非流通股股东为了取得上市流通权对流通股股东采取的对价补偿措施。我国股市在创建时为防止国有资产流失而设立国家股和企业法人股等非流通股，在实践几年后发现这样的限制使股市这个资本市场不能起到资本配置最优化的主要作用，股东权益的不平等也大大制约了股市的健康发展。通过上述的股改令我国的股市与国际通行做法接轨。股改并不能产生利润，但通过股改改正了我国股市的重大制度缺陷，使其流通市值的统计合理化，同时也使股东的权益平等化，大大增强了参与各方的信心。复牌：因故暂停上市交易的股票在停牌时间结束后恢复上市交易。涨停与跌停：涨跌幅度到达规定限度时（一般为10%），只能在最大限度价位内继续进行交易，超过限制的报价为无效申报。套牢：股票现价下跌到买入价以下，持有人又不愿意亏本卖出而继续持有，俗称“套牢”
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大股东补贴散户的一种方式，无论是涨停或跌停，只要有人愿意救可以交易成功，并非取不出来。
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股权分置改革对我国股票市场的影响[全文]
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企业股改的好处
的发展有什么影响?对企业有什么好处?
1,用简单通俗的话解释什么叫股改?
股改就是股权分置改革(股票的权利改革,原来是什么样的股票权利都有,改了之后都是一样的权利了).
2,为什么要股改?
我们原来是计划经济,股市也是计划经济产物,再不改革就会阻碍我们股市发展了.
3,股改前后区别.
没改的时候我们的权利不一样,改了之后全部流通,权利都是一样.要是大股东不好好做公司业绩,那很有可能因为股价过低被收购,没股改的时候可不是这样,公司赚不赚钱他都稳稳当当的做大股东.所心没股改就会损伤小股东利益.
4,怎么样进行股改?
怎么样股改都由各个公司自己出方法,我这里就不说了.说不完方法太多,但多数都是采用送股.
5,如果是非流通股东送股给流通股东的话,那非流通股东不是损失很多吗?这对非流通股东有什么好处呢?对上市公司有什么好处呢?以上合起来回答你.
打比方说,A股票20元市场价格,但是非流通股是不能流通也就不能买卖,那A股票20,30,100,1000对大股东本身都是不能在二级市场现价卖的.政府规定可以转让,但转让价非常低,据我所知高过二级市价的非常少.如果流通了大股东可以随时卖出,当
1,用简单通俗的话解释什么叫股改?
股改就是股权分置改革(股票的权利改革,原来是什么样的股票权利都有,改了之后都是一样的权利了).
2,为什么要股改?
我们原来是计划经济,股市也是计划经济产物,再不改革就会阻碍我们股市发展了.
3,股改前后区别.
没改的时候我们的权利不一样,改了之后全部流通,权利都是一样.要是大股东不好好做公司业绩,那很有可能因为股价过低被收购,没股改的时候可不是这样,公司赚不赚钱他都稳稳当当的做大股东.所心没股改就会损伤小股东利益.
4,怎么样进行股改?
怎么样股改都由各个公司自己出方法,我这里就不说了.说不完方法太多,但多数都是采用送股.
5,如果是非流通股东送股给流通股东的话,那非流通股东不是损失很多吗?这对非流通股东有什么好处呢?对上市公司有什么好处呢?以上合起来回答你.
打比方说,A股票20元市场价格,但是非流通股是不能流通也就不能买卖,那A股票20,30,100,1000对大股东本身都是不能在二级市场现价卖的.政府规定可以转让,但转让价非常低,据我所知高过二级市价的非常少.如果流通了大股东可以随时卖出,当然会获利很高.即使采取了送流通股票,那也不会送的很多,送很少一部分股票给出去,然后换来股票流通,你说对大股东来说是不是好事?原来的流通股东也得到了小部分的馈赠,真是皆大欢喜的事情.这样大小股东全部是一样的股票,一样的权利,当然大小股东就会认真做自己公司业绩,好好干活了,公司自然就变得更好.
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只要改制对企业都是好事.
大家还关注股权分置改革最直接的影响是不是是股价下跌？为什么07年股改以后，股市飙升？
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关于下跌，董春鹏的回答解答了一部分问题。股权分置改革后，市场股票流通量扩大了不少。其实，中国股市目前下跌或者说不挣钱，其最主要的问题在于市场的基础出了问题。即本质上我们这个市场是一个圈钱的市场，上市公司有投资价值的极少，成立证券市场最初目的是国企解困，到现在这个市场又称为权贵阶层变现的最佳场所。简单说，这个市场目前是：骗子比傻子多。2007年股改后，市场飙升，一是因为之前股市未能反映出中国经济增长的基本面特征，到07年爆发；二是自2001年以后逐渐开始的扩张性的货币政策，货币超发，大量资金推动。
股权分置改革最直接的影响是股票的供应量扩大了，比原来大了三倍。这就是说，如果要把内地股市拉高到07年末6000点的水平，需要投入比原来多2倍到3倍的资金才能做到。目前内地的股市就面临这种情况。不过就目前来说中国股市还真不缺资金，牛市来了的话，不会拉太高，也不会低到让股民失望。07年的时候，股权分置改革才开始，存量股份一点点释放到市场，还不太多，所以不影响牛市的到来，大盘疯涨。股权分置改革是个大事儿。它标志着中国的股市从此比较完整成熟了。对股民来说它也是操作上的分水岭，不可不察。说的有点大，就这么个意思吧。
股权分置改革统一了大股东和小股东的利益，即大股东在股市高的时候，可以卖掉原来不能卖的股票，这相当于又可以融资了，何况中国股市的市盈率怎么高，不卖是傻瓜。在卖之前，最好先把价格拉上去，05-07年，正好是中国经济最好的几年，国外经济环境也好，美国房地产一直在涨，次贷把整个金融市场的货币存量放大了，资金在全球都涌动，很少有哪个国家股市不涨的，比如俄罗斯、印度、巴西股市也涨得非常猛，越南号称涨了十几倍吧。所以股改能成功，时势使然。后来黑天鹅出现了，次贷危机爆了，货币一下子没有了，原来看好的行业一下子前景黯淡了，股价太高了，不跌下来怎么行。现在都还高，平均市盈率远高于港股和美股，因为国内的钱出不去，只能在国内搞，把个不能自由发行股票的市场里的稀缺资源捧起来了。现在真的来讲，不是投资，是投机。
先行后续的关系不等于因果关系。关于07年大牛市的原因，有很多研究，推荐下高善文的资产重估理论。宏观研究本身涉及诸多因素，就像一个黑匣子，里边的机理不知道，我们只知道最后表现出来的结果，在结果和原因之间需要做实证研究。股权分置改革造成的市值扩大供应增加只是黑匣子里诸多齿轮中的一个。其它的因素，比如外汇储备急剧增加导致外汇占款的增加；工业景气度和企业盈利的增加导致PE值的重估……可能会起到更重要的作用。有的因素之间不仅仅是简单的正负相关关系，比如货币供应。近几年的货币超发比07年还严重，股市却是单边下跌。
这么说吧，被改革的是国企为主，这些公司是中国最优秀的公司，事实确实如此，不必否认，他们抓住了中国绝大多数资源，拥有垄断的政策之类。这些股票进入股市，本应形成你所谓的稀释效应，但是你知道以前的股市全都垃圾股，现在进来几只大牛，必然会吸引更多资金，这个吸金大于稀释，就是股市增长的结果的解释咯。一家之言，只增笑耳吧！盘点：历次暂停IPO后 股市走势一览
来源：财经综合报道
　　第一次暂停
　　1、总计交易日：98天
　　A股期间涨幅：+65.75%
　　暂停背景：
　　1994年，年轻的中国股市经历了一次大洗礼，指数出现最惨烈的暴跌。日，上证指数低开低走，收在339点，跌8.43%。这是连续长时间下跌后的再次暴跌，杀伤力极大。股民仓惶而逃，股价惨不忍睹。7月30日，监管层出台“三大救市政策”：年内暂停新股发行与上市；严格控制上市公司配股规模；扩大入市资金范围。
　　市场表现：
　　从日粤宏远A发行后，一直到当年12月8日中炬高新(600872,股吧)发行，新股暂停发行近5个月。在停发新股后，大盘没有应声上涨，而是一度快速跌落至325.89点，但很快在8月1日后展开一轮大幅度上涨，到9月13日高达1052.94点。但随后就是回调，12月7日，又回到了650点附近。
　　1994年12月新股发行重新启动后，大盘继续探底，并在次年的1月19日下探至571.36点。期间最大跌幅达到17.82%。
　　点评：
　　经过绵绵不断的下跌后，监管层三大救市政策让投资者看到了曙光，上证综指从当日收盘的333.92点涨至9月13日的1052.94点，累计涨幅215.33%。投资者再一次领教了“政策市”的威力。但是，虽有政策利好，大盘也并没有走出牛市行情，在1994年10月以后，市场走势就渐趋平静；12月，指数回到了650点附近。这说明，停发新股后，指数虽有反弹，但为时不长，不能根本改变股市的原有运行趋势。
　　第二次暂停
　　总计交易日：96天
　　A股期间涨幅：+18.36%
　　在1995年年初，市场上的资金大多集中在国债期货上，而股市因为缺乏资金则延续了1994年末尾的消沉，每天成交仅几十万元，股指也像长睡不醒一样一直在较小的区间内波动。3月，国债期货市场爆发了震惊全国的“3?27事件”。IPO也在重启后仅1个月即告再度暂停。
　　日，仪征化纤招股后，到当年6月12日，创业环保招股，期间新股暂停发行时间约5个月。大盘在IPO暂停的背景下，一度走出一波大幅度上涨行情，从524.43点起涨，到当年5月涨到最高的926.41点，在5月的月K线上留下了长达226点的上影线。其后，市场重现弱势。
　　重启新股发行后，6月12日大盘已经跌破700点，至7月初，大盘已经跌至610.33点(日)，期间最大跌幅为13.92%。
　　点评：
　　这一次新股停发，距离上一次重启仅一个月的时间。但这次的暂停并没有带来A股的上涨，1995年年末的时候上证指数收在555.29点，年跌幅14.29%，连续第二年下跌。这充分说明了停发新股对提振二级市场的作用有限，促进市场供求动态平衡，必须坚定不移地继续深化新股发行体制市场化改革，增强市场自身调节作用。
　　第三次暂停
　　总计交易日：128天
　　A股期间涨幅：-12.60%
　　日东方电气公开发行后的一段时间内，A股市场只有洛阳玻璃(600876,股吧)、东北电气两家新股发行。1995年8月下旬，四川长虹转配股上市引发市场动荡，8月26日在沪市挂牌的辽源得亨、西安黄河中期业绩亏损，这是上市公司首次出现业绩亏损。到日，黔轮胎招股后，新股发行才密集进行，因此，这段时间也可作为暂停新股发行来看待。
　　此次IPO暂停距上一次重启也仅有1个月时间，暂停期间股指先后走出两波小幅上涨行情，但之后一路下滑直至1996年初。黔轮胎的新股发行后，大盘很快到达阶段性底部513点。此后股指一路走高，展开一轮大牛市，至1996年年底时股指已经升至1259点附近。
　　日IPO重启后，大盘1月19日探底512.83点后，一路上行，展开一轮大牛市，在当年年底飙升至1258.69点，并于日达到2245.44高点。
　　点评：
　　这次停发新股距离上次又是仅有一个月的时间。从连续两次仅相隔一个月就停发新股可以看出，主要是市场的低迷让新股发行停止，但停发新股并没有挽救股市。虽然每一次暂停周期不长，但期间大盘也并没有走出牛市行情。相反，在新股发行重启后，虽然市场扩容，但由于当时的中国经济基本面发生变化，通胀得到成功治理，上市公司业绩有了较大改善，证券投资基金的面世也改变了投资者结构。在此背景下，A股迎来了一波大的行情。
　　第四次暂停
　　总计交易日：69天
　　A股期间涨幅：-13.57%
　　日，国务院五部委联合发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》。该办法第五条规定：股份有限公司首次发行和增发股票时，均应按融资额的10%出售国有股，且减持的价格执行市场定价。但是，该方案一经公布，立即引发轩然大波，股市自此狂泻不止。
　　截至日左右，上证指数一口气从2245点跌到1520点，短短四个月跌去了700多点，跌幅超过三成。其间证监会完全停止了新股发行和增发。面对一泻千里的股市，10月22日，证监会紧急暂停《减持国有股筹集社会保障基金管理暂行办法》的有关规定，宣布暂停在新股首发和增发中执行国有股减持政策。
　　11月2日IPO重启后，市场经历三年的震荡期，并于日达到1307.40点，直至股权分置改革实施。
　　点评：
　　国有股减持是一项探索性工作，是一个复杂的系统工程，涉及很多方面，触及到很多深层次问题，会对市场产生重大影响。解决这些问题需要创造较好条件，相关政策的把握需要很高的艺术。当时的减持方案让二级市场上投资者怨声载道，认为国有股按市价减持简直就是圈钱，证券市场本应是投资者投资的场所，但却变成了国企大股东的提款机。大家纷纷“以脚投票”，对新发、增发的股票弃而远之。因此，市场出现了新股上市跌破发行价、增发股票没人要的被动局面。
　　此次IPO暂停，源于国有股减持，又终结于暂停国有股减持。IPO暂停期间股市没有重新走牛，IPO恢复后也没有大幅走低。不过，市场倒是在一点上达成了共识：中国经济的发展离不开发达的资本市场。
　　第五次暂停
　　总计交易日：101天
　　A股期间涨幅：-7.86%
　　2004年12月，中国证监会发布了《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》。而在方案正式出台前，IPO被暂停。
　　一直以来，股票的定价，包括新股发行、增发的价格，都是按照监管层的“规定”操作。新股发行20倍市盈率定价这一“潜规则”的形成，源于长期以来管理层对扩大国有企业的融资规模并且防止国有资产流失的考虑。然而政府控制股票定价的行为，直接关系到证券市场利益分配的公平性和资产配置的合理性。而充分市场化的IPO定价原则将有利于联通原本割裂开来的一、二级市场，还市场以公正，制造更宽松的证券市场的发展空间和法律环境。
　　针对这一情况，《通知》规定首次公开发行股票的公司及其保荐机构应通过向机构投资者询价的方式确定发行价格，询价应采用累计投标询价的方式。
　　应该说，这一规定的出台体现了市场发展的要求，标志着中国首次公开发行股票市场化定价机制的初步建立，对提高市场配置资源效率、推动资本市场的稳定发展发挥了重要作用。
　　在这一次IPO暂停之前，双鹭药业搭上了“末班车”：日，中国证监会发布的《关于核准北京双鹭药业股份有限公司公开发行股票的通知》(证监发行字[号)称，核准公司向社会公开发行人民币普通股股票1900万股。
　　直到2005年1月，华电国际的发行，宣告暂停三个多月的IPO重新启动。日证监会公布的《关于核准华电国际电力股份有限公司公开发行股票的通知》(证监发行字[2005]2号)称，核准华电国际向社会公开发行人民币普通股股票不超过7.65亿股，其中，向中国华电集团公司配售不超过1.96亿股。日，华电国际在上海证券交易所正式挂牌交易。
　　市场影响：
　　这次IPO暂停时，A股仍处在2001年以来的熊市当中。暂停期间，A股市场虽然也出现了多次反弹，但是下降趋势十分明显，市场再度创出新低。由于新的询价制度对当时的股价形成不小的冲击，扩容也对市场造成一定影响，因此IPO暂停并没有给股市带来强势逆转，新股发行重启后，大盘出现了短暂的反弹，上证综指从1180点附近反弹至1300点之上，但这次的反弹持续时间不到两个月就结束了。
　　点评：
　　这一次的IPO暂停，虽然并没有给市场带来转折，但是对市场的长期发展和制度完善起到了很重要的作用，特别是询价制度给了市场和投资者更多地尊重，流通股股东在证券市场拥有了更大发言权。
　　同时，这一轮改革给予了中小投资者以和机构投资者相对对等的申购条件。《通知》要求发行人及其保荐机构在累计投标询价完成后，应将其余股票以相同价格按照发行公告规定的原则和程序向社会公众投资者公开发行。个人投资者在此后将能够搭上机构研究的便车，以与机构投资者相同的价格申购新股。
　　第六次暂停
　　总计交易日：264天
　　A股期间涨幅：+49.53%
　　这是A股历史上，新股发行暂停时间最长的一次，因为股改的启动，新股发行暂停了一年。
　　股权分置改革是彼时我国资本市场一项重要的制度改革。经国务院批准，中国证监会于日发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，宣布启动股权分置改革试点工作。
　　“开弓没有回头箭”。对于股改，时任中国证监会主席尚福林这样表示。同时，根据《若干意见》的总体要求，试点工作按照“市场稳定发展、规则公平统一、方案协商选择、流通股东表决、实施分步有序”的操作原则进行。
　　当时，有交易所领导称，当完成股改的上市公司市值超过总市值的50%之后，证券市场新的定价机制可能就形成了。政策非常明确地指出IPO和再融资要等股改之后进行，这需要两个条件，一是市场的稳定，二是完成股改的上市公司市值超过总市值50%，否则没有新的定价机制。
　　市场影响：
　　由于股权分置改革，IPO暂停了一年时间。这一轮空窗期开启后不久，上证综指跌至历史低点998点，而当空窗期进入尾声时，股指开始大幅度回升，新的牛市随之来临。
　　日，新老划断第一股中工国际(002051,股吧)招股，虽然导致了短期市场的回落，股指也从1700点附近最低回落到1512点，但随后很快就创出新高，此后更是一路上涨到6000点之上，A股最终迎来了史上最大一轮牛市。
　　点评：
　　随着市场化改革的逐步推进，想用停发新股来救市，效果已越来越不明显。而此次重启IPO后，由于宏观经济和上市公司业绩继续保持健康增长势头，加之股改和汇改的制度改革红利，股市在此期间走出了空前的牛市，这也再次表明，新股发行与否对市场的影响只是短期的，绝不能改变市场的大趋势。
　　第七次暂停
　　总计交易日：191天
　　A股期间涨幅：+43.09%
　　2008年9月，在寻找买家未果后，曾为美国第四大投资银行的雷曼兄弟公司递交破产保护申请。消息一出，美元和美国股指期货齐声下跌。日纽约股市开盘后三大股指均大幅下跌近3%。在欧洲方面，当天德国法兰克福、英国伦敦和法国巴黎等地股市主要股指也大幅下跌，跌幅一度均超过4%。
　　在亚太地区，新加坡股市海峡时报指数下跌3.27%，印度孟买股市敏感30指数下跌3.35%。澳大利亚悉尼股市主要股指下跌1.8%。当时有分析认为，当天日本、韩国和中国香港等地股市因公假日休市，否则亚太地区主要股市跌势会更加明显。
　　A股市场方面，9月18日，大盘最低见1802.33点。在此背景下，IPO暂停。
　　市场影响：
　　在此次IPO暂停期间，受金融危机等多重因素影响，A股在经历了6124点的疯狂之后一路下行，至2008年12月时已经下跌了1年多，股指最低1664点。进入2009年后，市场一度走出2008年至今最大的一波反弹行情。
　　日，桂林三金、万马电缆在深交所挂牌交易―IPO在自2008年底暂停半年多后重启，上证指数当日最高触及3140点，并助推股指在1个月后站上3478点。但此后不久，股市一路阴跌，多次徘徊在2000点附近。
　　点评：
　　此次A股市场的暴跌，有人说是因为新股大量发行造成的，有人说是因为全球金融危机造成的，也有人说这是股市“疯狂”之后必然会出现的一个现象。其实，归根到底，股市是国民经济的晴雨表，影响股市的最基本因素是宏观经济基本面。同样，国民经济的发展也离不开一个稳定健康的资本市场。停止资本市场的融资功能，相当于自废武功。当然，在新股发行过程中，存在的问题同样需要重视，市场化改革的方向不能变。因此，IPO的暂停常常伴随着新一轮新股发行制度的改革，2009年5月，中国证监会发布了《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》，向社会公开征求意见，拉开了新一轮中国股市新股发行体制改革大幕。
　　第八次暂停
　　总计交易日：待定
　　A股期间涨幅：尚无法统计
　　日至2013年12月
　　暂停背景：
　　此次IPO暂停，虽然监管层一直没有明确表态，但事实证明，IPO确实是处于暂停状况。这一次IPO暂停原因也是多方面的。
　　其中一个原因，是从2009年8月开始，A、B股一路下跌，连续3年成为主要经济体表现最差市场，而深受金融危机影响的欧美国家股市反而率先走出低迷，股指连创新高。
　　另外一个重要的原因，就是监管层开展了号称史上最严的IPO公司财务大检查，以挤干拟上市公司财务上的“水分”。
　　日，中国证监会发布《关于做好首次公开发行股票公司2012年度财务报告专项检查工作的通知》，通知要求各中介机构在开展2012年年度财务资料补充和信息披露工作时，应严格遵守现行各项执业准则和信息披露规范要求，勤勉尽责，审慎执业，对首发公司报告期内财务会计信息真实性、准确性、完整性开展全面自查工作。并要求保荐机构、会计师事务所应在日之前将自查工作报告报送中国证监会。
　　日，中国证监会又发布了《关于首次公开发行股票公司2012年度财务报告专项检查工作相关问题的答复》，称如果确实出现在3月31日前无法提交自查报告的情况，根据证监会审核流程，发行人和保荐机构可提出中止审查申请，待其提交自查报告并经审核后，证监会仍将对该部分企业按比例组织抽查。
　　2013年4月，首批30家抽查企业产生；6月，再次产生10家抽查企业。
　　市场影响：
　　A股市场IPO暂停后，指数在创出所谓的1949点的“解放底”后，开始为时两个月的反弹，以美丽中国概念和城镇化建设概念为首的相关个股领涨两市。今年春节过后，由于对IPO重启的担忧及国外热钱回流的影响使指数再度调整。随着第两轮IPO自查的进行，指数在5月出现小幅反弹，但由于经济数据的不理想以及IPO重启时间窗口的临近，指数近日出现快速下跌，一举击穿年线及半年线支撑。
　　点评：
　　任何一个市场都不可能只涨不跌或者说是只跌不涨。融资是资本市场的功能之一，通过行政之手，来人为地控制新股的发行节奏，使市场失去融资这一功能，显然是行不通的，新股的发行节奏，理应由市场来把握。同时，还要理顺各方的关系，让市场回归理性。
　　日，中国证监会公布了《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见(征求意见稿)》，开启新一轮的新股发行体制改革。业界认为，本轮改革有别于以往若干次改革尝试，将是证监会成立以来最彻底的一次新股发行市场化改革。
　　同时，这一轮改革提出将从五个方面入手，内容包括推进新股市场化发行机制；强化发行人及其控股股东等责任主体的诚信义务；进一步提高新股定价的市场化程度；改革新股配售方式；加大监管执法力度，切实维护“三公”原则。
　　可以预期的是，这些监管措施和监管执法力度所形成的“组合拳”，将会进一步推进新股发行的市场化改革，朝着更为健康的方向发展。
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