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浮动汇率和固定汇率制度的优劣
发布者：hongfadean
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汇率制度的选择是国家主权的体现，事关重大，需极其谨慎。传统上，人们将汇率制度分为固定汇率和浮动汇率，但固定或浮动的火候是很难掌握的，所以在固定汇率和浮动汇率之间，还存在众多中间汇率制。
20世纪70年代，在布雷顿森林体系崩溃之前，IMF到处宣扬固定汇率，认为固定汇率无比好，可以降低交易费用和汇率风险；而布雷顿森林体系崩溃后，IMF顺势推崇浮动汇率，认为浮动汇率灵活、有弹性。
其实，在汇率制度问题上，既没有优劣之分，也没有足够的证据证明谁比谁更完美；既没有适合所有国家的 样板 ，也没有适合一国不同时期的 定律 。至于选择什么样的汇率制度，关键是看它是否适合一国当时的国情。
对于发达大国，浮动汇率绝对是最佳选择。因为在浮动汇率下，货币当局不用规定本币和黄金(1368.50，-3.20，-0.23%)的平价，也无需承担稳定汇率的义务，至于发多少货币，可以完全从国内经济需要出发，不用顾及对他国的溢出效应。你听他整天拿汇率说三道四，实际上汇率根本就不是他们货币政策考虑的主要问题。用一句专业术语，这是 善意忽视 。
为了刺激经济，发达大国可以随意印刷钞票，并凭借其霸权地位在全世界范围征收铸币税和通胀税。那些钞票流到其他国家，不仅可以换来好多鞋子帽子等商品和服务，被当作储备货币供着，还可以表现为逆差。当今世界很有意思，逆差居然成了好东西，不仅能占便宜卖乖，还能拿出来为 世界经济再平衡 说事。
总之，发达大国选择浮动汇率制，可以做到从容自若，予取予夺，想升就升，想贬就贬。如果闯了大祸，引发个国际金融危机什么的，还可以耍赖说： 货币是我们的，问题是你们的。 这就是 浮动 的真谛。
与霸权国家不同，发展中国家普遍 害怕浮动 ，不敢让汇率玩 过山车 寻刺激，而倾向于选择中间或固定汇率制。原因何在？因为很多发展中国家在经济起飞阶段，选择了出口导向发展模式，对外资和出口的依赖严重，外债规模也比较大。
当环境条件有利时，发展中国家出口大幅增加，顺差扩大，本币有升值的压力。但为了扩大出口拉动经济增长，实现赶超战略，这些国家不想让本币升值，害怕升值削弱本国产品的竞争力。当环境条件变得不利时，这些国家就更害怕贬值了。
因为本币贬值就会削弱其外债偿还能力，那些闻风而动的国际信用评级机构马上就会跟进，大幅降低负债国的信用等级，增加负债国政府和企业从国际资本市场融资的成本。如果发展中国家这时选择贬值，不仅不能扩大出口，反而会引发经济衰退和通胀，甚至是社会动荡。让发展中国家选择浮动汇率，那绝对是强人所难！
由于害怕浮动，很多发展中国家名义上选择浮动汇率，其实是钉住或固定汇率。没办法，谁叫咱实力不够呢！但让发展中国家想不到的是，霸权国家又出了一狠招，就是所谓的 汇率操纵 罪名，理由是：你的汇率不浮动，那就是汇率操纵；如果我认定你的货币被低估，就有权对来自你的商品征收惩罚性关税，即 汇率操纵税 。真是强词夺理！
实际上，在当今世界，没有哪个国家的汇率制度是完全自由浮动的，干预外汇市场是各国央行的惯例，发达国家也不例外。而何为干预？何为操纵？很难划清两者的界限。拿汇率操纵找你麻烦，让你疲于应付，就是 欲加之罪，何患无辞 。
由此可见，汇率制度很复杂，是宏观经济最有争议的领域之一，并且不单纯是个经济问题。在汇率制度问题上，真正重要的不是什么浮动制还是固定制，而是如何为本国经济发展营造一个稳定的货币环境。我国人民币汇率制度是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制。在这一制度下，我国创造了世界经济增长的奇迹，成为拉动世界经济复苏的主要动力。在当前经济条件下，这就是合理的、稳妥的汇率制度，并为今后的改革预留了空间，不断赋予它新的内涵。实践出真知，我们当然自信。
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固定汇率制度与浮动汇率制度下经济的自动稳定性
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3秒自动关闭窗口谁能评固定汇率制的优缺点？
谁能评固定汇率制的优缺点？
09-10-24 & 发布
固定汇率制（Fixed Exchange Rates）是指汇率的制定以货币的含金量为基础，形成汇率之间的固定比值。这种制定下的汇率或是由黄金的输入输出予以调节，或是在货币当局调控之下，在法定幅度内进行波动，因而具有相对稳定性。 固定汇率制的优点（1）有利于经济稳定发展 （2）有利于国际贸易、国际信贷和国际投资的经济主体进行成本利润的核算，避免了汇率波动风险。 固定汇率制的缺点（1）汇率基本不能发挥调节国际收支的经济杠杆作用 （2）为维护固定汇率制将破坏内部经济平衡。比如一国国际收支逆差时，本币汇率将下跌，成为软币，为不使本币贬值，就需要采取紧缩性货币政策或财政政策，但这种会使国内经济增长受到抑制、失业增加。 （3）引起国际汇率制度的动荡和混乱。东南亚货币金融危机就是一例。
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浮动汇率制指一国中央银行不规定本国货币与他国货币的官方汇率，听任汇率由外汇市场自发地决定。浮动汇率制又分为自由浮动与管理浮动。自由浮动又称“清洁浮动”，指中央银行对外汇市场不采取任何干预活动，汇率完全由市场力量自发地决定；管理浮动又称“肮脏浮动”，指实行浮动汇率制的国家，其中央银行为了控制或减缓市场汇率的波动，对外汇市场进行各种形式的干预活动，主要是根据外汇市场的情况售出或购入外汇，以通过对供求的影响来影响汇率。在浮动汇率制下，影响汇率的主要因素有：货币本身代表的价值、一国国际收支、利息率、各国政府和中央银行对外汇市场的干预、政治、心理、投机等因素。实行浮动汇率制有利于通过汇率的波动来调节经济，也有利于促进国际贸易，尤其在中央银行的外汇与黄金储备不足以维持固定汇率的情况下，实行浮动汇率制对经济较为有利，同时也能取缔非法的外汇黑市交易，但浮动汇率制不利于国内经济和国际经济关系的稳定，会加剧经济活动。
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& &&&自考“金融理论与实务”考试大纲汇率与汇率制度
自考“金融理论与实务”考试大纲汇率与汇率制度
14:20&&自考365 【
　　一、学习目的和要求
　　通过本章的学习，学生应准确识记本章的基本概念，领会本章的基本理论，并能应用基本理论对现实金融问题进行一定的分析。理解外汇的基本含义；了解外汇和汇率的种类；掌握汇率的标价方法；理解汇率的各种决定理论；掌握汇率的作用；了解固定汇率制与浮动汇率制的优缺点；了解人民币汇率制度的演进。
　　二、课程内容
　　第一节　外汇与汇率
　　（一）外汇
　　1.外汇的含义
　　2.外汇的种类
　　（二）汇率
　　1.汇率及其标价方法
　　汇率是一国货币折算成另一国货币的比率。汇率有两种标价方法：直接标价法和间接标价法。
　　2.汇率的种类
　　（1）基准汇率与套算汇率
　　（2）即期汇率与远期汇率
　　（3）买人汇率、卖出汇率和中间汇率
　　（4）官方汇率与市场汇率
　　（5）名义汇率与实际汇率
　　（6）有效汇率及其测算
　　第二节　汇率的决定与影响因素
　　（一）汇率决定的各种理论解说
　　1.国际借贷说
　　2.购买力平价理论
　　3.汇兑心理说
　　4.利率平价理论
　　5.货币分析说
　　6.资产组合平衡理论
　　（二）影响汇率变动的主要因素
　　1.通货膨胀
　　2.经济增长
　　3.国际收支
　　4.利率
　　5.心理预期
　　6.政府干预
　　第三节　汇率的作用
　　（一）汇率对进出口贸易的影响
　　（二）汇率对资本流动的影响
　　（三）汇率对物价水平的影响
　　（四）汇率对资产选择的影响
　　第四节　汇率制度
　　（一）汇率制度的种类
　　1.固定汇率制与浮动汇率制
　　2.国际货币基金组织对汇率制度的分类
　　（二）汇率制度的比较与选择
　　1.固定汇率制和浮动汇率制的优劣比较
　　2.汇率制度的选择
　　（三）人民币汇率制度的演进
　　1.计划经济时期的人民币汇率制度（年）
　　2.转轨经济时期的人民币汇率制度（年）
　　3.社会主义市场经济时期的人民币汇率制度（1994年汇率并轨至今）
　　三、考核知识点与考核要求
　　（一）外汇与汇率
　　1.识记：外汇、自由外汇、即期外汇、远期外汇、汇率、直接标价法、间接标价法、基准汇率、套算汇率、即期汇率、远期汇率、中间汇率、买入汇率、卖出汇率、官方汇率、市场汇率、有效汇率、名义汇率、实际汇率
　　2.领会：
　　（1）外汇的含义
　　（2）直接标价法与间接标价法的区别
　　（3）汇率种类的划分
　　（二）汇率的决定与影响因素
　　1.识记：绝对购买力平价、相对购买力平价
　　2.领会：
　　（1）汇率决定理论
　　（2）影响汇率变动的主要因素
　　3.应用：影响我国人民币汇率变动趋势的因素
　　（三）汇率的作用
　　1.领会：汇率的作用
　　2.应用：人民币升值的影响
　　（四）汇率制度
　　1.识记：固定汇率制、浮动汇率制
　　2.领会：一国选择汇率制度时需要考虑的因素
　　3.应用：1994年以后人民币汇率制度的改革及改革目标
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固定汇率制度
对本国的货币政策加以限制，使得本币的利率及通胀与国际主要货币的利率与通胀不会无缘无故地相差太多，汇率波动的不确定性将降低，有利于经济稳定发展。
固定汇率增加了决策者承诺保持较低的、平稳的通货膨胀、并抑制的信誉，降低投机行为的频率，促进物价水平和通货膨胀预期的稳定。
防止“不负责任的”的政府政策。固定汇率制约了政府将作为一种收人来源，即限制决策者通过来弥补的能力。
由于固定汇率制度是两国货币比价基本固定，或汇率的波动范围被限制在一定幅度之内，因此便于进行国际贸易与国际投资的经济主体进行成本和利润的核算，减少了进行国际经济交易的经济主体所面临的由于汇率波动带来的风险，降低了国际贸易及投资的交易成本，从而有利于国际经济交易的进行和世界经济的发展。
1、固定汇率基本不能发挥调节国际收支的经济杠杆作用，易引起国际汇率制度的动荡与混乱。实行固定汇率制度，使一国在出现国际收支逆差时，不能通过汇率的变动使国际收支自动达到平衡，而往往会引起该国大量黄金外汇外流，使国际储备大幅下降。若进行市场干预仍不能平抑汇价时，该国最后有可能采取法定贬值的措施。东南亚货币金融危机就是一例。
2、使货币的对内价值和对外价值脱节，影响到已过对内和对外的同时均衡。由于固定汇率制度确定法定平价和上下限，汇率并不能总是正确反应两国货币的实际购买力，容易导致本币币值高估，削弱本地出口商品竞争力，引起难以维系的长期经常项目收支失衡
3、易破坏内部经济平衡。比如一国国际收支逆差时，本币汇率将下跌，成为软币，为不使本币贬值，就需要采取紧缩性货币政策或财政政策，但这种会使国内经济增长受到抑制、失业增加。
4、易引起国际汇率制度的动荡与混乱。一国当国际收支恶化，进行市场干预仍不能平抑汇价时，该国最后有可能采取法定贬值的措施。
浮动汇率制度
能发挥其调节国际收支的经济杠杆作用，且具有连续的调节能力。在浮动汇率制度下，一国国际收支失衡，可以通过汇率上升或下降来进行调解，只要国际收支失衡不是特别严重，就没有必要调整货币政策，从而不必牺牲内部平衡来实现外部平衡。
减少了对储备的需求，并使逆差国避免了外汇储备的流失。在浮动汇率制度下，各国没有义务在国际市场维持其汇率，也就无需动用大量国际储备来干预汇率，从而避免了储备的大量流失。
浮动汇率制度可以保证货币政策的独立性和国内政策的自主性，帮助减缓外部的冲击，不会产生以牺牲内部平衡来换取外部平衡，有更强的适应世界经济环境的生命力。
干预减少，汇率将由市场决定，更具有透明性，有助于遏制大规模的外汇投机风潮和提高资源配置效率
可避免通货膨胀的国际传播。
对国际贸易发展的不利影响。在浮动汇率制度下，由于汇率波动幅度大并且频繁，使得进出口贸易不易准确核算成本，同时还使进出口面临着汇率波动的风险，从而对国际贸易发展产生不利的影响。
主张国际金融市场的投机活动，给国际金融活动带来外汇风险。由于汇率波动频繁、幅度较大，使投机者通过一系列的外汇投机活动牟取暴利，引发国际金融局势的动荡。
它削弱了固定汇率制下的货币纪律，助长了货币政策中的通货膨胀倾向，各国政府无需通过抑制通货膨胀来履行维持固定汇率的义务
商业环境的不确定性增大，它会助长金融泡沫，即金融资产价格高于其实际价值
影响汇率制度的主要因素是：
1、经济规模和经济实力。经济规模较大和经济实力较强的国家往往选择弹性较大的浮动汇率制。大国经济较为独立，而货币政策独立性、资本流动和固定汇率三个目标不可能同时实现，大国多为发达国家，资本管制较少，如果实行固定汇率，必须放弃货币政策独立性，而大国一般是不愿意为了维持与外国货币的固定汇率而使国内政策受到约束的。经济规模小和经济实力较弱的发展中国家倾向于选择钉住汇率制，这主要是由于它们承受外汇风险的能力较差。&&
2、开放性。经济的开放度可以用贸易依存度来判断。一国贸易依存度越高，经济开放度越高，汇率变化对于该国内经济的影响也就越大，加上经济开放度较高的国家经济规模往往较小，抵御冲击的能力较弱，因此为了防止由汇率变动对经济带来的冲击，简单而又有效的办法就是采用固定汇率。
3、对外贸易的地理分布。若一国进出口贸易集中于与某一个贸易伙伴国之间，则钉住该国货币将可以得到经济稳定性收益，且贸易量越大，这种收益也越大。反之，有多样化贸易格局的国家更不容易受到外部冲击的影响，因此越可能倾向于采用浮动汇率制。
4、政治军事。若一国外汇严重不足，外汇市场机制很不健全，出口产品单一，而且主要是初级产品，贸易地区集中，因此仍采取固定汇率制度。而钉住哪一种货币则主要取决于该国的经济政治军事的依附关系。
5、相对通货膨胀率。若一国通货膨胀率相对高于他国，那么它更需要利用浮动汇率制自发调节国际收支的功能，以摆脱固定汇率制下的货币纪律对宏观经济政策的约束。
6、经济和金融发展水平。经济发展水平高的国家，特别是已经完成工业化的国家，金融发展程度高，金融机构和金融制度较为完善，较少实行资本管制，因此会倾向于选择浮动汇率制度，以保持国内货币政策的独立性。
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