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下列分析方法中，属于企业财务综合分析方法的有（ 。A.趋势分析法B.杜邦分析法C.沃尔评分法D.因素
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下列分析方法中，属于企业财务综合分析方法的有（ 。A.趋势分析法B.杜邦分析法C.沃尔评分法D.因素分析法 此题为多项选择题。请帮忙给出正确答案和分析，谢谢！
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手机号码：如何通俗易懂地解释「杜邦分析法」？
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这年头我会乱说我上学期的operation management的prof是杜邦高级财务师这种事情嘛~~~O(∩_∩)O学艺不精，最近半期考试，刚刚复习到这一块，权当复习了~错了欢迎指正。The DuPont System杜邦分析系统我们衡量一个公司的表现，有很多很多的指标，每种指标都有优势有劣势，具体细节欢迎看我在的答案。首先，我们需要做一点准备工作：Profit margin（利润率）: the proportion of sales becomes profits利润率的定义就是销售中利润所占的比例，也就是你赚了多少钱（你买一个冰棍5元，抛开3块钱成本，你赚了2元，所以你的利润率就是2/5Profit margin=net income/sales但是这里忽略了一个问题Concern?我们的利润率忽略了债务。就是你还像别人贷了款卖这个冰棍。所以，这样可能导致A\B公司有着同样的利润率，但是他们一个贷款了100万元，一个没有贷过款，这样其实两个公司的财务表现是完全不同的，所以我们要抛开这个效果。profit margin ignore the debt effect，two firms with same sales: firm applies debt financing is less profitable by using profit margin那么如何解决这个问题呢。引入营业利润率这个定义Operating profit margin=看到没有，我加上了利息了！！！！让我们开始正题！杜邦函数Do Pont formula: a breakdown of ROE and ROA into component ratios其实就是将ROA表示成为我们想要的样子。Do Pont formula: a breakdown of ROE and ROA into component ratios进一步改写成：（数学简单处理一下）进一步改写成：（数学简单处理一下）当当当当！变成了什么！=turnover ratio啊！这是资产周转率啊！=operation profit margin=营业利润率（刚才我讲到的！）啊！你赚了多少钱啊！！还抛开了负债的干扰啊。最最关键的来了！我这样干嘛子啊！ROA就ROA啊！我干嘛分解成=资产周转率X营业利润率啊，麻烦死了。让我们来对比一下，假设7-11和LV公司他们的ROA相同。（LV气坏了，我赚的少多了！！！）那你是不是认为7-11和LV他们其实搞得差不多啊！才不是呢！7-11的资产周转率是不是比LV快多了！（零售行业!)但是营业利润率是不是比LV低多了，（抽象的想象一下，可能不严谨），你卖一个LV包和一个7-11的菜包子哪个利润率高啊！所以，你是不是对他们的盈利模式的不同有了基本的认知啦~~~~~~杜邦是一个伟大的公司。好了接着来！当一家公司遇到融资困境Dilemma of financing的时候，作为公司CFO的我，要考虑我是发行股票issuing stocks呢？还是借钱borrow money。Raise cash by borrowing: 借钱的话，我当然要考虑到利息支付的问题Interest payment Raise cash by issuing stocks:发行股票的话，我当然要考虑到以后要与股东分利润的问题Share profit with other shareholders那怎么办呢？这个时候，大名鼎鼎的ROE 出现了！！！！！！ROE（股本回报率）=拆了！=leverage x assets turnover rates X operation profit margin X debt burden=leverage x assets turnover rates X operation profit margin X debt burden= 资金杠杆X 资本周转率 X 营业利润率 X 债务负担让我这个CFO又一次的来分析我是借钱呢，还是发现股票呢？不借钱的时候Without borrowing资产=所有者权益资本杠杆比=1债务负担（翻译烂，debt burden)=1Assets=equity, leverage ratio=1, debt burden=1 借钱的时候With borrowing资本杠杆&1ncrease leverage ratio, debt burden&1所以一个上升了，一个下降了，那么我们为了最大化ROE，我们到底要不要借钱啊？Leverage could increase or decrease ROEWhen should the firm borrow?所以从这个ROE的分解中，很容易的看出来，我们什么时候借钱好呢？当上升的（&1)多于下降(&1)的时候就借钱。即使说，当ROA&rWhen return on asset/capital is higher than the interest rate on debt好了，终于说完了，不知道明白了没有，原来我语言不清楚~欢迎指正！！！
处女答。目前最高票答案的SoundOfSilence介绍了流传最为广泛的一个杜邦分解法版本。上学期Accounting的Prof曾在Yale与Columbia教过书，教了我们杜邦分解法的另外一种版本，驱动因子版本，想和大家分享一下。先来一张图给大家一个总体的印象。图中所用例子是Kraft Foods,不同类型的公司可能需要对模型进行项目调整。PS. 有时不知道怎么把英文专业词汇翻译成中文，翻译得不准确请指正。简而言之，ROE，return of equity，被分为两个部分。第一个部分是RNOA, return on net operating asset, 净运营资产回报，第二部分是return on debt,
指通过杠杆获得的回报。ROE=RNOA+RD下面我们来分解这两个部分。首先分解RNOA。RNOA=OPM(Operating Profit Margin)*OpAT(Operating Asset Turnover)OPM是运营资产边际，OpAT指运营资产周转率。这一部分描述的是公司用运营资产来盈利的能力。OPM可以进一步分解为 OPM=GPM-OpExp。 GPM是Gross Profit Margin， 即总利润边际，一般指(revenue-COGS)/revenue, 而OpExp值Operating Expense, 就是运营支出，计算是用折旧，管理费用，税等费用的总和除以revenue。OPM主要描述公司相对于支出，产生利润的能力。OpAT可以分解为OpAT=OpRev/NOAOpRev是Operating Revenue, 经营收入，NOA指Net Operating Asset, 净运营资产，OpAT描述的是公司利用运营资产来盈利的效率。用OpAT*OPM=RNOA, 完成了第一部分的讲解。第二部分，RD，指通过杠杆获得的回报。RD=D/E*Financing SpreadD/E是大家熟悉的杠杆比率，debt/equity.Financing Spread指融资利差，F spread=RNOA-cost of debtRNOA就是刚才讲的第一部分， 描述公司盈利能力的指标，减去 cost of debt, 就能得到借债获得的回报。那么最后，ROE=RNOA+RD.第一次回答，比较乱，希望没给学校丢脸。如有错误请指正。
前人已經從財務的角度拆解過了，那我試著從另一個的角度來通俗解釋一下「杜邦分析法」。假設，你有 100 萬的資本要做生意，有哪些東西關係到你賺不賺錢：A. 顯而易見，人人都會關心我能賺多少錢，也就是「利潤率」；B. 再來是我的翻桌率，我東西賣得有多快，這關係到我能賺多少遍錢，也就是「資產週轉率」；C. 除此之外，還有一個變量需要考慮，那就是我的生意做得多大，我有 100 萬資本，我是要做 100 萬的生意呢，還是用 100 萬的資本做 1000 萬的生意呢，這取決於我能額外借到多少錢，也就是「財務槓桿」。---如果我關心的是這個生意，用 A*B 就可以得到 ROA，生意利潤越高，賣得越快，這個生意即能賺更多錢；如果我關心的是個人權益，用 A*B*C 就可以得到 ROE，生意利潤越高，賣得越快，做得越大，我個人即能從中獲得更多收益。大概是這樣。
这个问题我以前一直用很死板的眼光去看，但是某一天看了一本神书《一本书读懂财报》之后就尼玛通畅了。而且。DUPONT完全不需要那么复杂的去说（大学的老师就简单说相乘我也是醉）。这里当是我的一个整理复习吧(?﹃?)首先，一个公司的投资回报return分成ROA（L+OE的return），ROE（OE的），ROI（Invest的） etc等等好 那我们继续从公司的成本角度上看，ROA肯定是比ROE重要的。因为他包含着lender和equity owner的return，而ROE只管equity owner的return。所以看ROA=net profit/asset
=(1. sales/asset)*(2. Net profit/sales)1是广义的asset turnover，2就是net profit margin啦1代表效率（资产从投入现金到收回现金的速度），2代表我能通过产品服务搜罗的利润如果return代表你去转线轱辘能转到多少线，轮子大效益就高（转一圈线更多啊），手转得快效率就高(这个就不用解释了吧)好 到这儿了我们再看ROE之前说了ROE就是equity owner的return所以！！！这里的DUPONT来啦！
ROE=net profit/equity
=(1.sales/asset)*( profit/sales)*(3.asset/oe)1. 之前说了，广义的asset turnover，代表效率2. 效益不解释3. leverage！！！！杠杆！啥叫杠杆？就是公司的负债占资产的比率（L/A）。这里是(L+OE)/OE，和L/A一样的趋势。简单粗暴说就是不管你公司看上去多有钱只管你公司借了钱多不多（怎么既不简单也不粗暴。。）这个指标是硬性的，有点行业性的意思。比如流动高的产业杠杆就低，流动低固资比例高的杠杆就高嘛，需要贷款多。一个公司有时候ROE看上去很高，但有可能是Leverage的影响。公司资产不变的情况下负债多，杠杆高。CFO不得不看着点——公司筹资也需要成本啊亲（利息），你怎么可以弃各位款爷于不顾呢？所以本质就是要看真正的效益*效率！再深入点，@阈不言的举例，LV和711的问题，因为不是一个行业，就举个LV和杰克屌丝的例子吧一个是用cost leadership（屌丝路线，走销量）的策略，一个是用differentiation（高大上老子就是贵爱买不买）的策略他们各自如何赢得高return呢？当然啦之前说过效率和效益说嘛，这里就可以套进去了屌丝路线果断就是没什么效益（低成本），线轱辘子转得快——效率高LV就是效益高，线轱辘子人无所谓，当然快点那也不错世界上所有的公司都是在这两个strategy之间游走的如果哪天两个都没了优势，这公司也离关门不远了再@阈不言的解释 和这个是一样的。只是他把interest（融资的成本）的影响单独列了出来。在NP里，interest expense是被减掉的，所以NP最后都会转到OE那块去。那我们怎么看融资成本的比例呢？用杠杆吗？显然不是，因为杠杆是硬性指标！那玩意不怎么变啊（Balance S上看至少你一年才换一次）用不变的东西去测量Income S的数据不是作死吗——于是operating profit margin闪亮登场（DUPONT升级版），加上了interest来分析融资成本大小。去掉了属于融资款爷们的return，就是NP里面归equity owner的return了~~又关于@阈不言ROA&r的理解：@阈不言的意思就是return如果比贷款利率高的话就借钱吧~这个很容易理解，而且起码必须要ROA大于贷款利率（cost of debt）哦！因为ROA囊括了！lender和owner的return！！！你不仅仅得还款爷钱也得满足公司里的股爷们吧！又又所以归根结底CFO的判断都是基于return和cost之间的平衡：cost of capital(debt+equity)——WACC——NPV论以上
简化一切，假设甲公司净经营资产1000，税前投资回报率为X，净负债(就是把资产负债表重新调整，分为经营和金融两部分，金融负债减去金融资产为净负债，体现债权人对公司的投入，将来靠利息来回报)…净负债和股东权益分别为J和G，税前利息率为Y，税率25%。问题来了，在债权人和股东投入一样的情况下，净资产收益率或者叫权益净利率(净利润除以股东权益)意思是，我们股东投入多少，公司可以赚多少来给我们回报。借钱到底有没有用？借钱双刃剑，一方面是要被追债还利息，一方面能创造收益。权益净利率=净经营资产净利率+( 净经营资产净利率—税后经营利息率）*净财务杠杆Ps,这是经过系列推导，可自行百度。假设回报率X=20%，净负债J=500，股东权益G=500，税前利息率=12%。净经营资产净利率=20%*(1-25%)=15%税后经营利息率=12% *(1-25%)=9%净财务杠杆=500/500=1权益净利率=15%+(15%-9%)*1=21%&15%!!看到没，在债权人和股东投入是这样的结构下，只要回报率大于利息率，股东就能多赚啊。如果完全不借钱，净财务杠杆就为0，股东收益也就15%而已。所以只要你的偿债能力ok，你的事业的利润回报率也够高能超过利息率，那么适度借钱就是理性经济人会选择的。这个分析法就是要让你看出借钱到底有利与否，私以为。若回答中有不妥欢迎指正。
首先 ，我们可以提出杜邦恒等式。表示为ROE=销售利润率*总资产周转率*权益乘数。
ROE为权益收益率，它=净利润/总权益。
销售利润率=净利润/销售额
再来看资产周转率=销售额/总资产（ 用于衡量资产周转效率的指标）
最后，权益乘数=总资产/总权益，也就是财务杠杆指标
在得到一个公司的报表之后，可以得出三个数值。
可以看出，这种分解是一种简易的杜邦分析。它表明，ROE取决于公司的经营效率，周转率以及财务杠杆。不同的公司由于资产结构不同，所以三个因素的影响作用大小不同。如银行，由于银行负债比率很大，所以它的权益乘数就很大，但权益乘数大不一定ROE就大，比如它的销售利润率就比较小。性质相似的公司，在利用杜邦恒等式进行比较时，可以帮助我们分析，ROE的差异出在什么地方，究竟是经营效率的问题还是资产周转的问题，或是财务杠杆问题。
已有帐号？
无法登录？
社交帐号登录工具类服务
编辑部专用服务
作者专用服务
探究因素分析法和杜邦分析体系的应用
财务分析是指对公司的财务报告进行解剖，辅助以其他的财务资料作为主要的数据来源，将搜集整理得到的信息进行加工整理，并对公司现有的财务状况和经营成果进行客观地评价，进而反映公司的运营发展状况和未来的发展趋势，为公司管理层提供及时有效的决策依据。财务分析方法有很多种，如趋势分法、比率分析法和因素分析法。本文以因素分析法和非常著名的杜邦分析体系相结合为例探究其在财务分析中的应用。
作者单位：
惠科电子 深圳 有限公司集团财务中心
年，卷(期)：
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