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[股市360]“七上八下”看增速――一评当前经济形势
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　　----本文导读：----
　　2013年时间过半，中国经济总体平稳，国内生产总值同比增长速度有望稳定在7%到8%平台上。
　　在世界经济增长动力仍显不足、国内结构调整不断深化大背景下，“七上八下”这一经济增速处于合理区间。同时，在以“速度换质量”过程中，国内经济结构进一步优化，内生动力不断增强，为长期可持续增长奠定了坚实基础。
　　7%到8%：经济增速仍在合理区间
　　尽管二季度数据尚未全部出台，但综合今年前5月主要宏观经济指标和6月部分先行指标，仍然可以勾勒出上半年中国经济大体走势。
　　“二季度增速会比一季度略微放缓，预计在7.5%左右。”中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军预测。
　　2011年后，中国经济增速曾连续7个季度回落，从9.8%高位降至7.4%，到去年四季度一度反弹到7.9%，但今年一季度再次回落到7.7%。
　　王军认为，经济增速从高位平稳回落，既是国内主动调控结果，也受到了世界经济复苏乏力影响。
　　近年来，中国政府更加重视经济增长质量和效益。特别是新一届政府成立后，出台了一系列着眼长远调控措施，通过结构调整增强内生动力，通过市场机制促进优胜劣汰，没有为单纯追求速度出台大规模刺激政策。
　　与此同时，世界经济一直处于深度调整期。尽管今年以来美日经济复苏动力有所增强，但欧洲国家仍未走出债务危机阴影，一些新兴市场与发展中国家经济增长步伐放缓。外部不确定和不稳定因素仍然制约中国外需增长。
　　“中国经济正处于从高速增长区间向中速增长区间平稳过渡中。”国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群说。
　　环顾世界，中国作为全球第二大经济体，经济增速仍然是较高。从内部看，增速回落并未对就业等带来太大冲击，经济结构还出现一些积极变化。着眼未来，只要年均增速不低于7%，就能实现2020年GDP比2010年翻一番目标。
　　综合分析各方面因素，张立群认为，“七上八下”这一经济增速仍处于合理区间，在这一区间内受不确定因素影响短期出现小幅波动也属正常。
　　“两难”抉择：在稳增长与调结构间寻求平衡点
　　世界银行不久前发布《全球经济展望》报告，将中国今年经济增长预期从之前8.4%下调到7.7%。报告主笔安德鲁?伯恩斯认为，放弃以投资带动增长模式，转而更加注重消费，中国经济快速增长有所放慢早在预料之中。
　　这一分析预测，一定程度上反映了当前中国经济面临复杂形势：一方面，经济下行压力增大；另一方面，经济转型进入关键阶段。
　　回首国际金融危机发生以来，中国宏观调控一直面临着类似“两难”问题――正在调结构，危机来了，速度开始往下掉；速度拉上去了，物价也跟着走高……调控难点在于既要保持经济平稳较快增长，又要避免为长远发展留下过多隐患。
　　如今，在新形势下，于稳增长和调结构间寻找新平衡点，仍然需要在审时度势、权衡利弊基础上，作出正确判断和抉择。
　　分析当前和下一阶段宏观经济形势，王军指出，三季度，地方投资冲动会有所增强，增幅预计在20%以上，消费也将进入旺季；从外部看，美国经济复苏强劲，将会对中国外贸产生积极影响。总体看，“三驾马车”处于平稳状态。
　　“对于下半年，不会比上半年悲观。”王军预测，经济增速可能会在三季度企稳。
　　不怕速度适度下滑，就怕在结构不优化情况下快速增长。专家普遍认为，通过结构调整，目前高技术产业发展较快，服务业贡献大，消费增长稳健，虽有部分行业企业出现困难，但只要守住7%底线，就不要轻言放弃结构调整。
　　中国人民大学经济学院副院长刘元春认为，当前应该容忍经济增速一定回落，要着眼于推进中长期改革和结构调整。
　　“速度一慢下来，许多有问题项目和企业开始被迫退出，‘去产能’活动逐步推进，这将有助于结构调整。”张立群指出，降速度“倒逼”调结构，而调结构往往是化解当前风险、发掘新增长点必由之路。
　　“两难”抉择：在稳增长与调结构间寻求平衡点
　　世界银行不久前发布《全球经济展望》报告，将中国今年经济增长预期从之前8.4%下调到7.7%。报告主笔安德鲁?伯恩斯认为，放弃以投资带动增长模式，转而更加注重消费，中国经济快速增长有所放慢早在预料之中。
　　这一分析预测，一定程度上反映了当前中国经济面临复杂形势：一方面，经济下行压力增大；另一方面，经济转型进入关键阶段。
　　回首国际金融危机发生以来，中国宏观调控一直面临着类似“两难”问题――正在调结构，危机来了，速度开始往下掉；速度拉上去了，物价也跟着走高……调控难点在于既要保持经济平稳较快增长，又要避免为长远发展留下过多隐患。
　　如今，在新形势下，于稳增长和调结构间寻找新平衡点，仍然需要在审时度势、权衡利弊基础上，作出正确判断和抉择。
　　分析当前和下一阶段宏观经济形势，王军指出，三季度，地方投资冲动会有所增强，增幅预计在20%以上，消费也将进入旺季；从外部看，美国经济复苏强劲，将会对中国外贸产生积极影响。总体看，“三驾马车”处于平稳状态。
　　“对于下半年，不会比上半年悲观。”王军预测，经济增速可能会在三季度企稳。
　　不怕速度适度下滑，就怕在结构不优化情况下快速增长。专家普遍认为，通过结构调整，目前高技术产业发展较快，服务业贡献大，消费增长稳健，虽有部分行业企业出现困难，但只要守住7%底线，就不要轻言放弃结构调整。
　　中国人民大学经济学院副院长刘元春认为，当前应该容忍经济增速一定回落，要着眼于推进中长期改革和结构调整。
　　“速度一慢下来，许多有问题项目和企业开始被迫退出，‘去产能’活动逐步推进，这将有助于结构调整。”张立群指出，降速度“倒逼”调结构，而调结构往往是化解当前风险、发掘新增长点必由之路。
(责任编辑：DF056)
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文本预览：
当前国际国内经济形势分析和预测
很高兴有机会和大家一起分析当前国际国内的经济形势，我今天讲的主要内容：一是当前的国际金融形势及其发展趋势，二是金融危机对世界以及我国经济造成的影响，三是如何采取措施应对危机。
当前的国际经济形势及其发展趋势
首先介绍金融方面的情况，大家知道这次金融危机是由美国次贷危机演变而成的，对美国的次贷危机的成因很多学者都讲过，媒体也有介绍，这里主要讲一下它引起的后果。
美国次贷危机演变成了一场金融危机，并迅速扩散蔓延，导致全球股市大幅下跌，欧洲、日本的银行、金融机构相继陷入困境。欧洲的银行持有很多与美国次贷相关的证券，因此饱受损失。虽然日本的金融机构并没有持有次贷，但日本银行有与工业企业之间相互持股的历史传统，因此全球股市暴跌，工业企业股价下跌，银行资产同样受损，效果与债券下跌一样。整个全球金融流动性不断减弱，发达国家的金融体系基本上不能正常运转，完全处在冻结状态。
发达国家出问题时，新兴市场也受到严重冲击，资金外流、信贷紧张情况日趋严重，股市严重缩水。当时，美国、欧洲、日本相继推出庞大的救市计划。各国银行纷纷降息，放松信贷。美国联邦储备委员会还创新信贷工具，直接向非银行金融机构和经济部门提供贷款，更大规模地向金融市场注入流动性。
今年以来，金融危机还在继续深化蔓延，包括AIG、花旗集团、苏格兰银行在内的美国、欧洲大型金融机构由于亏损不得不再次接受注资，甚至被国有化。而中小银行和金融机构破产和倒闭的数量不断增多。与此同时，全球的股市继续剧烈波动，美国道琼斯指数在3月份一度跌破7000点，跌到6500点左右。近几个月，股市有较大回升，但波动非常大。今年年初到3月份之间，全球股市普遍跌幅均超过50%。由于市场信心低落，发达国家金融市场持续动荡，资产支持证券市场和信贷市场基本处于冻结状态，金融机构资产的价格不断缩水，流动性不断紧缺，资不抵债的问题越来越严重。金融系统的融资功能基本丧失殆尽。
为了避免金融体统崩溃，尽快缓解金融危机的影响，恢复经济，美国去年的重点放在救援上，在今年又推出了经济复苏刺激计划，同时加大了对金融机构的注资力度。美联储政策发生很大变化，美联储3月份宣布，半年之内购买3000亿美元美国长期国债。虽然美联储把短期利率降到最低，贷款利率降到了零，但市场利率仍然很高，贷款条件很苛刻，信贷仍然冻结。因此，美国政府通过购买国债的方式，把国债的价格拉高，以美国国债为标杆的
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寻找更多 ""[转]占豪：当前国际经济形势和股市分析
个人一直很钦佩占豪先生的观点及分析，在此与大家分享占豪先生最近的一些文字：
我们知道，如今的世界性经济危机源于2007年的次贷危机，虽然经历过2008年世界诸国救市，但这种救市只能救得一时却无法真正救市，原因比较简单，这次危机是自1929年以来，信用经济体系建立后，整个信用体系出现的问题。这种问题本身，源于上世纪1929年经济危机以来形成的信用体系，由于美国滥用这种信用，最终导致世界上美元过多，货币过多，从而引发了货币对世界资源调动性的紊乱导致的世界性危机。这种危机，其结束的标志必然是一种经济运行模式的结束，也就是自上世纪1929年开始形成，到第二次世界大战确立的布雷顿森林体系&的这个整个世界经济系统，在未来十年到二十年内，必然会出现一个翻天覆地的变化，如果这种变化不出现，则意味着原来体系对新兴经济体的镇压成功，诸位苦日子都会来了，中国的苦日子也来了。而根据美国现在的实力，这种趋势是不可挡的。基于这一点，我们可以给当前世界经济下一个结论，即：危机并未过去，而是在未来十年不断深化，直到新的体系代替老的体系为止。这种体系的建立，可能是和平方式，也可能如二战一样以战争定胜负。但哪怕以战争定胜负，其结果也必然是经济游戏规则改变。不同的是，前者是颠覆，后者是修正。有了这样的大背景，我们再看如今的危机本身。危机在2008年救市后，在美国提前n年对欧洲设置的特洛伊木马的催动下，最终美国的危机暂时反而没爆发起来，欧洲的债务危机反而来了。这个原因也很简单，因为美国是一个国家，且是现世界经济游戏规则的制定者，美国最终通过调整新的会计准则，通过延长债务危机的爆发时间，从而将危机用美元泡沫盖了起来。欧元区由于没有统一政府、统一财政、统一金融体系，结果导致其自身各种资源利用效率过低，原来可以有效配合的IMF&也被美国敲掉了，现在换的拉加德就是具有美国工作二十多年背景的人，所以IMF配合效率大大下降使得欧债危机进一步加剧。这也使得很多经济学家认为，欧债危机将使得2012年将会出现欧元区解体，包括索罗斯和美国的一些经济学家不断进行媒体轰炸，其目的在于继续摧垮欧元或收编欧元，但欧元区已经有了十三年历史，德国和法国加上正在回归的英国，以及其它欧洲国家，整体实力在那摆着，不可能短期内出现解体，所以我们可以预见2012年欧元解体不可能出现，但是，欧元当前由于没有统一财政，却遇到了真正的困难，由于欧盟对中国不让步，所以中国不可能去真正救助欧元，在这种情况下，欧盟最可能的选择就是继续当两面派，即一方面利用中国怎么说还是对其支持的，虽然弱了点，另一方面利用美国，无非就是借助美元具有无限发钞权，来完成暂时稳住欧债危机，同时在政治上继续推进欧盟整合对于美国来说，占领华尔街已经开始了，留给美国政府的时间已经不多。
同时，奥巴马明年还要竞选连任，在压低了今年下半年的经济走势后，白宫必须在今年四季度至明年一季度展开经济刺激政策，否则明年四季度经济没戏，奥巴马连任将成为不可能。在这种情况下，根据之前伯南克在8月的表态，美国最可能出台政策时间点就是11月份。而欧盟在经历9月和10月的手忙脚乱后，暂时由于毕竟向美国的政策靠近了一些，也暂时获得稳定，那么，最可能的情况是，四季度中或末，欧美将共同出台新一轮宽松政策，这一轮政策，必然会导致新的一轮价格泡沫，这样的泡沫，对美国来说继续是为了稀释美元自身所负的债务，即通过泡沫掠夺新兴国家财富以弥补前面用新会计准则糊弄过去的债务黑洞
。在这之前，如果不发生重大的政治事件，世界经济不会硬着陆，但这一轮经济泡沫，肯定也不可能解决美国的问题，因为美国那个黑洞太大了。何况，现在发展中国家也在结成联盟，通过联盟手段来避免被西方货币泛滥的冲击，前几天金砖国家&刚刚签署了金融衍生品的一个合作协议就是为了应对这一点。个人估计，拉美的阿根廷以及其它的一些国家很可能在未来加入进来。在这样的背景下，个人估计新的一轮泡沫来临估计就在今年四季度的中或末，即11月份或12月份。这是再不出现重大政治事件的情况下给出的一个估计。
有了这个背景，我们再来谈A股，相对来说就会有一个大局观，在大局观下看A股会更清晰一些。A股，与欧美市场不太一样，对欧美市场来说，股市是一个资金链的核心。A股在中国的地位要低多了，因为中国主要还是靠银行间接融资因此，从中国经济角度来说，A股每一次牛一定是伴随政策的，而对于中国的现在形势来说，中国不可能特别刺激A股走出大牛市，因为中国不可能配合美国让大量资产从中国撤离来最终解决美国的危机。在这种情况下，我们暂时可定调，即A股暂时顶多可能出现一个像样级别的反弹，出现大牛市的几率几乎没有。而且，毕竟在一轮泡沫过后，后面等着的可能就是世界经济硬着陆，在经济面临硬着陆风险下，牛市是不可能出现的。但是，鉴于马上可能出现的世界性资产价格泡沫，马上可能出现的世界性货币新一轮宽松，A股就可能存在一轮如去年国庆后那样的反弹。而且，如果出现新一轮世界性的流动性泛滥，则中国必然会相应将自己的货币也放松，中国不可能配合欧美向中国经济体注入他们可以控制的流动性。所以，中国最近政策上虽有小的松动，但却没有大的变化，欧洲的政策是骑墙政策，即在中美间摇摆，而中国的政策则是观望，看欧美到底干什么再作动作，因此，个人估计，在欧美出台新的所谓救市政策后，中国必然有相应政策跟进以应对
周一，汇金出手吃进四大行，我将其比喻为转向灯，这是一个信号，是一个试探性的信号。但还不是政策转向与此同时，我们看到房价松动了，这意味着房地产中的大量资本将会外流，这些资本流到哪哪里的价格就会大涨，如果流到实体经济的流通领域，通胀压力可就太大了。因此，从政策层面上需要一个接盘的地方，这个地方恐怕没别的，只有股市。所以，个人认为在世界经济硬着陆前，对当局来说最好的选择就是让股市反弹一下，不能高也不要太低，同时继续加大融资以将这些钱最终注入到实体经济。而如今这种形势，再跌显然就要影响到融资效率了。这是当局不愿意看到的。因此，个人估计，A股在未来一个阶段，可能会有政策加上外部力量来一轮阶段性反弹，但这轮反弹仍然是为融资服务，所以投资者们要做好一旦未来世界性危机爆发必须跑路的准备。因此，个人对现在形势的判断是，继续以短线心态等待更多可以确认的信号。比如说本周，一个周线的穿透，这样的K线有望促使短线出现一个反弹，但仍然无法确认任何中期或更长周期的大势，但鉴于后面可能出现的市场变化，也必须提高警惕，因为也许在世界经济硬着陆前就这么一次阶段性机会，过后市场估计还需要很长时间才会有大的机会。更何况，大的机会一般情况下也会等到新一届领导上台后才会真正出来。最近不是传言要换领导了吗，这不是空穴来风，因为前面一个阶段包括部队、各地省级的政府领导都已经大换血了，后面再换就到部委了，在这种新老交接的时候，指望出现大行情也是不现实的，这一点也必须认识清楚，在这种情况下，我想投资者只能短线地去找一找阶段性的机会股，那么，阶段性机会主要集中在哪里呢？
首先说需要回避的，那些高估值、跌得不够的，一定回避，这种股票，主力好不容易熬过来了，在未来市场出现阶段性行情时期，一定是以出货为主，主力不会在这个时候给自己做一个高处不胜寒的局，所以，跌不够的，回避。跌下去了，企业基本面已坏，已经谈不上趋势，成了死水一潭的股票，同样也要回避，因为未来一个阶段毕竟只是阶段性行情，不可能鸡犬升天。在这种情况下，一般这种股票涨幅不会超过大盘一半，那么，哪些股票是该关注的？首先，我说一个方向，这种股票将来必然是未来十年中国的方向。高端制造业。比如说造船，由于中国要进行海上石油开采，其海上石油开采装备、军舰、海监船、渔政船都会大批量下水，一艘驱逐舰都是数亿美元，配套下来就是几十亿甚至上百亿，一艘航母更是以一两千亿的投资，一艘大型海上钻井平台数亿美元。这些都是用钱堆积起来的，那么这个方向当然会成为未来十年的大热点之一。所以，未来中国牛市少不了它们，而这些股票，大部分却都在底下趴着，而它们股票的盈利和盈利增长都在天上，这种巨大落差，是未来中国牛市的基础，也是未来外来资金进入中国股市必然抢的资源。高端制造业还有飞机，J20一架是1亿美金，J10B成本也要3000万美元，后面大飞机将陆续出来，这里面岂能没有巨大商机？与此同时，我们要注意民营或半官方的企业所做的相关配套的相关企业，只要做的东西是有前景的空间的，这种企业只要基础扎实，未来都有空间。
新经济是中国经济转型的热点，所以这一部分股票是未来行情的热点之一。新经济中，新能源居首，新能源又以核电居首，虽然3.11地震影响了核电发展，但在中国不会影响很多，因为核电在中国电力供应中占比仍然太小，所以核电仍然是未来发展的重点，这一点张国宝前几天刚刚确认，风电相对估值低，但暂时由于给风电政策不够，风电正遇到困难，风电注意国家关于风电上网电价的政策，这很重要。另外新能源方面就是新能源汽车的配套，特别是电池，太阳能也是一个方面，另外新经济中医药个人认为板块里面差异最大，因为医药股各自都有自己一套走势，所以这个板块要注意分辨，新材料注意个股企业的技术，有特别被市场接受的技术的个股值得关注。其它如云计算，未来也有空间，但这个热点需要观察，因为政策上仍然存在一些不确定性，包括云计算本身现在发展还存在一定瓶颈，毕竟还处在个人电脑时代，网速也没到能够随便云计算可以代替个人电脑地步，因此仍然属于概念时期，概念炒作就必须注意消息，未来大方向，可能就是经济结构的转型，消费上食品股是最应该小心的，来一个双汇太受不了，何况中国最近几年都是食品安全问题。消费类股票，最主要的还是电子消费品以及卖场这类的股票未来还比较吃香，最后，再说一个板块，就是资源股。资源股未来必然还会受到流动性泛滥的影响，这是必然的，所以如果真的行情出来了，资源股仍然会成为热点之一，资源股需要小心的是没跌透的，比如说煤炭、稀土概念都没跌透，这些股票在没跌透前小心，其它有色可根据消息面考量，但有色里面铝相对来说产能过剩一些，也是需要注意。金融股就不必说了，这个板块低估、长期没问题，短期如果有行情就必须它起来，否则没戏，这些在博客中不止一次强调。
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