制图张园　　山西有闲钱，这是共识：煤改之后，约数千亿元的资金从煤炭领域撤出，“游荡”于民间，寻觅合适的去向；2012年起，保险资金的投资壁垒拆除，被允许进入投资领域，大量险资活跃；与此同时，银行、信托、租赁、担保、金融资产管理公司等海量的资金也在不断地将触角伸向新的领域……　　但项目四处在找钱，这也是不争的事实我省农业部门的项目库里，1000多个项目静候“伯乐”登门；仅医药领域的生产企业，就有近半数有融资需求；今年4月底成立的山西省金融服务平台，收录的融资项目已达800多个，但找到合作意向的项目却屈指可数。“资金大量闲置”和“项目疯狂找钱”之间，到底缺了什么？它们之间的对接又应该遵循怎样的路径？本期《财经周刊》特别推出“资金寻路”策划，探讨当下金融领域的这一热门话题。　　策划：兰玲　　“大额直投资金寻优质企业项目”“银主投资找大型项目”“为中小企业提供资金借贷”“帮助企业融资，贷款周期长、利率低、速度快、前期无费用”……如今，行走在大街小巷，随意上网浏览，总有各种类似的投资信息进入视线。项目，一直都是横在资金持有者们面前的一道坎。其实，不是没有项目，也不是没有好项目，只是不容易找到适合自己投资的好项目。　　银行：“担保”成放贷掣肘　　“对于银行来说，当然是贷出去的款越多越赚钱，但是，银行目前面临的一个普遍问题是，想投放资金，也愿意投放资金，无奈的是，没有合适的客户。”崔勇（化名）是省城一家股份制银行的对公业务部负责人，在这一行业浸淫数年，深有体会。　　“由于产品比较特殊，银行实际上是一个特殊的行当，要向企业发放贷款，首先必须要保证资金的安全，保证到期后可以收回来，这就需要在放贷之前控制贷款风险。而由于从银行取得资金的成本远远要比其他融资机构的融资成本小，更多企业依然更愿意从银行取得贷款。”崔勇曾听同行讲，有的企业主以项目名义贷款，一拿到数百万元的贷款便进行“假离婚”，将自己的全部资产转入对方名下，其目的显而易见，就是等着哪一天公司破产，一走了之。　　不过，根据崔勇的经验，如今违约风险小的企业项目屈指可数，“即便有，基本都是大企业，数量毕竟很少，早就被一些先入为主的大银行"分食"完了。而能吸引人的小企业项目寥寥无几，由于风险较大，银行的客户经理一般都会比较谨慎，这些项目取得信用贷款的可能性也很小，只能通过担保来完成。但事实是，小企业基本很难提供符合银行要求的担保方。因此，担保成了银行资金和企业项目对接的主要问题。”此前，崔勇所在的银行也曾通过一些“互保”“联保”的担保形式为企业放款，但今年以来，经济的明显不景气，让那些曾经参与互保联保的企业之间信任度大大降低，“联保圈”根本无法组建。　　“其实，从银行取得资金并不难，对于大部分银行来说，只要企业经营稳定、内部管理规范，账务和税票全部有据可查，并有一定收益率，获得贷款的几率是很大的。只不过，不少企业连这些都做不到。更有企业不量力而行，经营的是100万元的项目，却想取得1000万元的资金。”对此，崔勇深感无奈。如今，崔勇所在的银行，贷款投向最多的是环保类及消费品行业。　　券商：抵押物能否变现是关键　　“大企业在省内仅仅几十家，中小企业项目仍在我们的业务中占据了较大份额。”肖伟（化名）是省城一家券商营业部的负责人，他告诉记者，目前他所在的营业部正对企业项目做各种投资，尤其是小企业项目的投资数量，如今基本占到全部投资的70%到80%。　　肖伟介绍，他所在的公司，客户的沉淀资金达到数百亿元，若将客户资金都纳入到现金管理产品，会形成一笔可观的利润，而如今股市不景气，单纯的股票经纪业务根本无法为公司带来收益，因此，公司正好可以利用这些资金进行项目投资，如今，公司每年的投资金额大约在200亿元左右。　　与其他金融机构相同，肖伟对中小企业项目的投资同样感觉心有余而力不足，“中小企业投资成本要远高于大企业。”在肖伟所在的公司，每笔大企业项目的投资规模大约在20亿元以上，每笔中小企业项目的投资规模则在1亿元到5亿元之间，同样一笔投资耗费的人力成本相差不多，但获得的利润则少了很多，同时，也承担了更大的风险。因此，肖伟的公司在选择投资项目时相当注重企业的抵押物，“首选的当然是债券、股票等金融抵押物，如果此类抵押物较少，也会选择一些抵押物相对容易变现的企业，比如有自己的物业、房产或煤矿采矿权的企业。如若抵押物不足，也会选择现金流相对充足的企业。总的来说，还是为了降低投资风险。”肖伟介绍。　　此前，肖伟的公司同样主要投资煤炭产业的项目，如今，随着煤价的日益下行，这一投资机构已经改变了自己的投资方向，“目前更偏向于一些生产线的企业，最好是有核心技术、或者有设备、有厂房的企业，包括一些制药企业、新型材料企业等。”　　个人资金：难觅安全投资渠道　　事实上，除了大量的金融机构，在山西，仍有不少游离着的闲散资金，同样希望找到合适的投资渠道。这些资金有的以财团的形式存在，有的资金则仍以个人的名义运作，不管怎么样，这样的资金同样在寻求着一种更为保险和安全的项目。　　在山西的一些项目投资网站上，记者发现了大量诸如此类的公司信息，运作方式基本以资金方收取“固定回报”（明投暗贷）为主，投资范围相当广泛，涵盖了道路、交通、资源、矿产、能源、电信、市政基础设施、纺织、服装、机械、建材、电子、医药、高科技、生物、石化、环保、医疗、教育、农产品深加工、中草药种植与加工、房地产、服务业、旅游业等第三产业等各个行业，也会在企业上市前进行一些资金投入。不过，这些资金持有者无一例外地都提出要求，“项目需有一定成熟性，须有一定自有资金投入，有关企业证照齐全、能提供相关抵押物产权证明、必须要有实体企业，且对项目要有详细的前景规划。”　　一位手里拥有大量资金的投资人告诉记者，事实上，上述的要求，不少企业都无法完全达到，即便一些企业可以达到，但出于某些顾虑或因为融资利率相对较高而放弃，因此，即便有资金，投资渠道其实是很难找的。　　金融资管公司：好项目是“唐僧肉”　　“如今的投资结构相当不平衡，钱和项目满天飞，却对接不上。好项目有人抢，差一些的项目又没人进。”在省城一家金融资产管理公司担任高管的靳霞（化名）一语中的。　　所谓金融资产管理公司，就是经国务院决定设立的收购国有银行不良贷款，管理和处置因收购国有银行不良贷款形成的资产的国有独资非银行金融机构。如今，四大资产管理公司的处置不良贷款的任务已基本完成，并逐渐将业务拓展向投融资领域。靳霞所在的公司即是如此，目前有大量资金急需寻找投放渠道。　　几年以前，靳霞的公司主要投资煤炭、焦炭、钢铁等山西的传统产业项目，每个项目的投资规模至少在两亿元以上，年利率大约是15%到20%，“如今，这一类项目的投资已经饱和，且不少项目属于产能过剩产业，并不在政策支持范围之内，我们已经逐渐退出此类项目的投资，尽管身边不少金融机构的朋友也会推荐一些项目，但目前来看，实在是没什么让人眼前一亮的好项目。”　　如今，为了保证业务量，靳霞所在的公司只能去寻找一些房地产行业的项目，同时，正在考虑涉足农业方面的项目投资。不过，目前仍有一些纠结，比如房地产行业，风险较小的大项目，基本都是国内知名的上市公司，争夺“蛋糕”者无数，根本轮不到她的公司投资，而本土相对较小一些的项目，不是资质不符合要求就是风险过大。同样，这家公司在投资过程中发现，如今可种的耕地正在减少，愿意种地的农民也正在减少，因此，看中了农业将会是未来10年之内国内的一个大缺口，希望投资大规模的种植企业项目，“但受到以前土地制度的限制，前期的投入成本将会很大，还需要慎重考虑。”靳霞告诉记者。　　本报记者　张珍来源张珍)
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你可能喜欢一个1.5亿信托产品的真相：只剩500万用于项目
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一名山东商人，背负巨额债务，辗转到上海找来关系，从位于长春的吉林省信托有限责任公司（下称“吉林信托”）贷款融资1.5亿元。但这笔资金几乎全部用于偿还之前的欠账和中间费用，可用于项目生产的只剩下500余万元。
一个1.5亿信托产品的真相：只剩500万用于项目这笔资金几乎全部用于偿还之前的欠账和中间费用，可用于项目生产的只剩下500余万元。
起多人参与、涉嫌骗取吉林信托1.5亿元贷款的案件，揭示了该公司从放贷、被骗到兑付的全过程。一名山东商人，背负巨额债务，辗转到上海找来关系，从位于长春的吉林省信托有限责任公司（下称“吉林信托”）贷款融资1.5亿元。但这笔资金几乎全部用于偿还之前的欠账和中间费用，可用于项目生产的只剩下500余万元。然而，于贷款追回前，吉林信托却宣布，全部兑现了委托人本金，且实现了委托人预期收益率，而方式则是用自有资金偿还。在接受《第一财经日报》记者采访时，吉林信托方面人士表示，用自有资金弥补了上述项目的风险，目的是为了确保投资人的权益。这一骗贷案件，于5月12日～14日在长春市中级法院开庭审理。一面是１.５亿骗贷，另一面是放贷之后的自用资金“接盘”，这背后有怎样错综复杂的关系呢？有机器在动，没几个工人在山东莱芜市，商人戴英忠经营着南山石灰石建材集团有限公司（下称“南山建材”），也拥有着一个石灰石矿山。有知情人士表示，南山建材负债累累、难以为继，而该公司法人戴英忠个人又在外背负着几千万元的债务。对于戴英忠而言，在企业和个人的双重重压下，再借高利贷，已经失去信用，他的出路只有一条：向机构贷款。他先后找到威海的银行以及恒丰银行济南分行。2011年春天的某日，恒丰银行济南分行的办事人员前往考察南山建材。这位工作人员走到半途时，便根据自己的工作经验作出判断：该公司在环保、发展和经济效益上均不符合贷款条件，遂打算撤离。有山东知情人士告诉本报记者，在戴英忠委托的中间人的恳求下，恒丰银行的工作人员继续前行，而看到的场景更加坚定了其不予贷款的想法。因为矿山上除了几间简陋的小房子，连工作人员都很少。最终此事告吹，恒丰银行的工作人员甚至没有向领导汇报。戴英忠在庭审中称，上环保窑项目是自己四处贷款的主要动因。在银行贷款无门的情况下，戴英忠高息借款的一位债主陈国防为了追回自己的借款和利息，给其介绍了一个中间人周光和。庭审中，陈国防表示，介绍完周光和后，自己便没有再参与其他贷款过程。周光和则在庭审中表示，自己当时可以帮忙联系贷款，融资单位最初说是上海的一家投资公司，后来说是新华信托，但最终不知怎么就成了吉林信托。周光和之后给戴英忠又介绍了一个叫高鹏的人，高鹏则介绍了一个叫于迎的人，于迎又介绍了一个叫徐波的人。最终，徐波介绍的杨元武联系上了吉林信托上海信托一部的负责人。据被告人于迎在庭审中介绍，吉林信托也在同时委托各关系人四处搜寻需要融资的单位。资金提供方和需求方不谋而合，于是1.5亿元的融资大幕渐渐拉开。最终，吉林信托安排一名尚在实习期的人员具体处理此事。根据安排，他找到了戴英忠的中间人之一徐波。按照要求，徐波以特快专递的方式，向上海方面提供了南山建材的财务报表、审计报告、营业执照、公司资产评估报告等企业相关资料。2011年9月，戴英忠和一部分中间人迎接了来自上海方面的考察。考察人员去了戴英忠的矿山，他们看到的情况是，矿山上有机器在动，但没有几个工人。此次考察后，吉林信托的人拿着资料，将有关情况转回吉林信托本部。除了企业资料，上述尚在实习期的工作人员根据安排还写了一份《尽职调查报告》。吉林信托根据程序，将这一项目提交到风险控制会和投资评审会上。没有碰到大问题，该项目顺利获得通过。当年11月，在莱芜市莱芜宾馆的一间客房里，戴英忠以南山建材的股权和矿山作为抵押物，双方签署了数份合同。11月7日，吉林信托对社会投资者发布吉信·松花江[78]号南山建材项目收益权集合资金信托计划，拟筹集资金1.5亿元，投向南山建材项目。吉林信托在预期收益说明中称：“100万元~300万元委托人收益年化10.5%；300万元（含）~500万元委托人收益年化11.5%；500万元（含）以上委托人收益年化11.8%。”吉林信托在信用增级方式中称，南山建材以其持有100%股权和采矿权质押给吉林信托，作为其到期回购项目收益权的保障，此外南山建材法定代表人戴英忠提供无限连带责任担保。12月20日，1.5亿元贷款被打到南山建材在齐鲁银行济南大桥路支行的账户上。贷款层层分配殆尽日，1.5亿元贷款到账之日。戴英忠没有被喜悦冲昏头脑，为了防止此款项被其他债权人查封，当日他便将1.4亿元打到另外一家公司的账户上。另外1000万~1200万元随即打回了吉林信托。庭审中，戴英忠交代说，打回吉林信托的款项，名义是“信托综合效益款”。据其当庭陈述，按照吉林信托的要求，他在使用1.5亿元资金的一年半中共需要支付5000多万元的利息或其他费用。“每天14万元的利息，压力很大。”戴英忠如是说。第二个分配对象，戴英忠说，是支付公司应付款即欠账，共计5176万元。第三个分配对象是偿还原高息借款，仅此一项，戴英忠便花掉近3000万元。至此，1.5亿元贷款尚有5000余万元。但第四个分配对象也必须支付，就是上述一连串的中间人。戴英忠交代，给了于迎好处费900万元、高鹏600万元、周光和600万元、徐波等人1000余万元，再加上偿还的其他借款，戴英忠共向中间人支付3752万元。当戴英忠放在第三方公司的资金只剩不足2000万元时，他的老债主陈国防又以借款纠纷为由通过莱芜市中级法院将其查封。后经法院调解程序，陈国防又从查封的款项中拿走1228万元。之后，戴英忠还交代，又给了他的情人和会计等人将近200万元。公司还缴纳了水土保持费、年审费、保全费等100余万元。此时贷款余额只剩下500余万元。1.5亿元还没用用于项目生产，便只剩下1/30。对于上述贷款分配，吉林信托承认收到戴英忠1200万元的“信托综合效益款”，但否认有员工在南山项目中收受回扣。那么，上述情况是否被吉林信托掌握呢？事实上，吉林信托向公安机关报案另有隐情。本报记者获得的多份材料显示，还是上述那名实习工作人员，在贷款发放的一个多月后，即日，来到莱芜市准备重新抵押南山建材的采矿权证。因为这一证件将在第二天，即2月1日到期。戴英忠对此事百般推脱，上述实习工作人员无奈，只好自己到莱芜市国土局窗口咨询。经查，采矿权证已经分别于1月16日和20日，被莱芜当地法院两次查封。随后，吉林信托的有关负责人方赶到山东。再查，南山建材的资产评估报告竟然也是假的，财务报表和审计报告也系伪造。吉林信托慌忙报案。报案后，司法部门高度重视，并成立了专案组。有关资料显示，截至目前，司法机关为吉林信托共计追回现金4224万元，冻结资产8908万元，合计1.31余亿元。意外兑付按照吉林信托和南山建材的约定，1.5亿元的贷款用途为：新增采石场；环保石灰窑建设；储存铁路用道砟等。该项目预期委托人年收益率在10.5%~11.8%，预计收益1650万元左右；信托报酬率为4.92%，预期收益738万元。但按照上述内容计算，不要说各种收益，戴英忠的公司甚至连本金都还不上。戴英忠案发后，其公司账户余额只有540万元左右。但奇怪的事情发生了。日，吉林信托对外发布《吉信·松花江[78]号南山建材项目收益权集合资金信托计划清算报告》，该报告称根据《信托法》“第五十三条”相关规定提前终止吉信·松花江[78]号南山建材项目。该信托计划实现信托收益元。按照《信托合同》约定，分配受益人收益元，支付保管银行保管费元。吉林信托已将信托本金和上述受益人收益划付至受益人账户。更为奇怪的是，吉林信托给有关部门出具的《南山建材项目银行保管费、第三方费用支付情况支付表》内容显示，银行保管费17.55万元；第三方发行费用支付414.42万元。这两项费用，《支付表》明确由借款企业即南山建材支付。日，吉林信托给有关部门出具的《情况说明》显示，截止到该说明文件发出之日，尚存在第三方发行费用414万余元。已经于日清算过的项目，在数月后还存在第三方发行费用，而且发行公司广泛分布北京、沈阳、、济南、上海、、、深圳、长春、邢台甚至，令人匪夷所思。吉林信托2012年在向吉林省有关主管领导汇报此事时表示，南山建材项目委托北京理财中心发行，共有投资委托人75人，74人为自然人。吉林信托是吉林省唯一一家专业从事金融信托业务的非银行金融机构，该公司注册资本15.97亿元，管理信托资产规模320亿元。除信托业务外，吉林信托还控股天治基金公司、天富期货经纪公司，参股、、、辽源得亨等多家上市公司，逐步形成以信托为主业，涵盖商业银行、证券、基金、期货等业务领域的金融控股公司。近日，吉林信托发布2013年度业绩报告，截至报告期末，吉林信托总资产为42.06亿元，较年初的50.28亿元相比下降8.22亿元，下降幅度为16.35%，负债总额为8.13亿元。今年5月将迎来信托产品的到期高峰。据有关机构估计，到第三季度，将有1万亿元的信托产品到期。有媒体预计，5月之后，信托违约进入高发期将成为大概率事件。据媒体报道，4月28日，数十位购买了吉林信托·松花江（77号）产品的投资者“围堵”中国总行“讨要说法”。这款由建行山西分行代销和资金托管的信托产品，由于融资方山西联盛能源有限公司深陷巨额债务危机、重组方案难产，因此出现违约。联盛事件因涉及曾经7000万嫁女的山西富豪邢利斌，以及此前落马的华润集团掌门宋林，目前仍旧扑朔迷离。吉林信托在松花江77、78号两个项目中均险象环生。据吉林信托提交的资料显示，南山项目即78号项目，为其自有资金垫付。而77号项目这个10亿元规模的信托产品已经逾期数月无法兑付，如今信托公司和代销银行均无意用自有资金“接盘”。有知情人士对本报记者表示，对于松花江（77号）产品，他们只有10亿元的信托产品，在该项目300余亿元的大盘子里，不可能只有自己一家站出来拿自有资金兑付投资者。用自有资金接盘，国家财政必然损失；不接盘，投资者的利益又当如何保护？无论是否接盘，其放贷随意性在松花江78号信托产品中可见一斑。
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