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在线客服：400-&我国风险投资退出的应然经济法环境探讨--《中国政法大学》2004年硕士论文
我国风险投资退出的应然经济法环境探讨
【摘要】：
在内容提要中，首先需要界定的是本文的题目，这也是本文探讨的中心。本文标题为“我国风险投资退出的应然经济法环境探讨”，这一标题借用自时建中教授的一道期末考试题。入学后第二学期，我选修了刘少军和时建中两位老师共同主讲的金融法课程。期末考试时建中老师主讲部分的考试题为“试述我国风险投资的应然经济法环境”，当时答题时很费思量；所以后来特意看了一些这方面的资料，写了一篇相关的文章，发表在2003年11月的《计划与市场》上。在准备毕业论文时，很自然的想起了这个题目。
另外，我还选听了我的毕业论文指导老师李曙光教授主讲的一些课程，李老师的课程常常涉及到企业并购、股份回购、创业板、破产等内容，而这些内容又恰好构成了风险投资的退出机制，所以我就想试着把风险投资和李老师所讲的内容结合起来——这就是我现在的毕业论文《我国风险投资退出的应然经济法环境探讨》 。
风险投资（Venture Capital）在某种意义上说，已经成为各国“经济增长的发动机”。而在风险投资整个运行机制当中，其退出机制又是极为关键的因素。因为风险资本的目的并不是为了取得对企业的控制权，而在于资本退出，从股权增殖中获取回报。可见，风险资本的退出机制体现着其本质的特征。完善风险投资的退出机制对于降低其风险和促进风险投资自身发展有重要意义。风险投资在一定程度上以商业风险为偏好，并将之内化为自身特性，所以风险投资的风险规避，在更大程度上将依赖外部法律环境的建设。就外部法律环境而言，与风险投资息息相关的法律更多的体现在经济法领域，例如公司法、证券法、破产法和税法等。因此，以经济法的视野探讨我国风险投资退出不失为一个可取的角度。本文的研究思路将是：探讨我国风险投资退出的各种方式在实然层面存在的问题或描述其现状，进而对风险投资退出的应然经济法环境提出分析建议；通过外部经济法律环境的建设，消减法律风险，并籍助法律的确定性和可预见性，规范风险投资的退出机制，为建立起一个较为理性的风险投资行业体系起到辅助的作用。
时建中老师把“应然经济法环境”嵌入考题，是为了给学生发挥的空间，因为“应然”和“环境”都是弹性很大的词语；而作为论文题目使用，对这些词则有严格限定的必要。首先，这里的“经济法环境”只是在“法律制度”的意义上使用，讨论的是法律规定或法律条文而不涉及法律制度之外的经济、文化、政策等环境；这里的“应然” 借用了法理学的概念,但不具有法理学的意义，而只使用其字面意义。应然（ought to be）从字面来说，是“应该如此”的意思，它只是实然（is or being）的对称性概念，一切对实然问题的修正、补足和建议，我们都可以将其视为应然的东西。“应然”探讨在此表示一种从对实然问题的分析提出解决问题的建议这样一种论述方式，它与实证主义法学和自然法学的争论无涉，更不表示一种理想法的终极、完美状态；而且，既是“探讨”，其结果必然只是一种相对性的、有局限的认识。
风险投资的退出机制中一般认为包括企业并购、股份回购、创业板上市退出和清算退出。 本文的内容也基本是按照这一顺序安排的：第一部分是一些基本概念的描述，主要包括风险投资、风险投资退出机制以及风险投资退出机制的经济法环境；第二部分至第五部分则分别探讨企业并购退出、股份回购退出、创业板上市退出以及破产清算退出的应然经济法环境，每一部分的叙述方式基本上都包括三个步骤：首先阐明一些基本的概念，然后从经济法的视角分析这些退出方式存在的实然问题和缺陷， 最后针对问题和缺陷探讨每种退出方式的应然经济法环境，这里的“应然”主要是对实然问题、缺陷的修正和补足，而不带有其他更深层的意义。下面是对各个部分内容的进一步介绍。
第一部分主要是对几个相关概念的界定，目的是为本文的讨论提供一个知识平台。这些概念包括风险投资、风险投资退出以及风险投资退出的经济法环境等。第一个概念是风险投资，本文首先在创业投资和风险投资两个译法中进行了选择，然后通过综述各种常见的风险投资概念，总结出了一般性的概念，并以风险投资的特异性——即退出特性为视角，将上述概念进行简约，提出了简约概念。第二个概念是风险投资退出，在此也提及了风险投资退出机制作为风险投资的变现器、放大器和加速器的功能。这也是本文写作的动因。第三个概念是风险投资退出的经济法环境，本文的目的，是要探讨我国风险投资退出的应然经济法环境。在此，本文将通过定义式和列举式的方法对我国风险投资退出的经济法环境进行大致的界定，这样做或可防止本文的讨论会流与宽泛，并不是想就经济法的定义本身进行考究。
第二部分是探讨风险投资并构退出的应然经济法环境。首先是对并购退出的定义和地位的进行简单说明，目的是为了说明本文为何首先讨论这一退出方式；其次，由于目前我国风险投资并购退出主要依赖于产权交易市场，所以相应的介绍了产权交易市场的现状和问题；最后，针对前述现状和问题，提出了风险投资并购退出的应然经济法环境，即一部统一的产权交易法。
第三部分是探讨股份回购的应然经济法环境。这一
【关键词】：【学位授予单位】：中国政法大学【学位级别】：硕士【学位授予年份】：2004【分类号】：D922.29【目录】：
第一部分 几个基本概念的概述10-18
一、 风险投资(venture capital)概述10-15
(一) 风险投资的基本含义和特异性分析10-12
(二) 风险投资退出的基本描述12-15
二、 我国风险投资退出的经济法环境概述15-18
(一) 风险投资退出的经济法环境界定15-16
(二) 风险投资退出的经济法环境建设原则16-18
第二部分 并购退出的应然经济法环境探讨18-25
一、 并购退出的简单说明18-19
(一) 并购退出的概念说明18
(二) 并购退出的地位说明18-19
二、 并购退出涉及的实然问题分析19-21
(一) 产权交易的行业准入过滥19
(二) 产权交易市场的流动性受限19-20
(三) 产权交易市场的法律地位尚难确定20
(四) 产权交易价格形成机制不合理20
(五) 全国产权交易统一市场难以形成20-21
三、 并购退出的应然经济法环境探讨21-25
(一) 集中交易为主的产权交易模式21-22
(二) 规范产权交易所设立22
(三) 切合风险投资企业的无形资产评估22-23
(四) 关于交易方式和产权登记23-25
第三部分 股份回购退出的应然经济法环境探讨25-30
一、 股份回购退出的基本描述25
二、 股份回购退出的实然法律缺陷25-27
(一) 股份回购事由单一26
(二) “减资”回购定义不明26-27
(三) 相关法律规定散乱27
三、 股份回购退出的应然经济法环境探讨27-30
(一) 增加股份回购合法事由27-28
(二) 股份回购数量限制的突破28
(三) 股份回购必然导致注销股份的但书规定28-29
(四) 风险企业回购资金的立法支持29-30
第四部分 创业板上市退出的应然经济法环境探讨30-43
一、 首次公开上市发行及创业板市场概述30-34
(一) 首次公开上市发行(IPO)概述30
(二) 创业板市场概述30-34
二、 创业板市场的建设现状及对其设立的认识34-36
(一) 创业板市场的建设现状34
(二) 对我国设立创业板市场的认识34-36
三、 创业板上市退出的应然经济法环境探讨36-43
(一) 市场监管36-40
(二) 运行模式40-41
(三) 交易方式41-42
(四) 上市标准42-43
第五部分 破产清算退出的应然经济法环境探讨43-51
一、 破产清算退出的基本描述43-45
(一) 破产清算退出的必要性43-44
(二) 破产清算退出的实然经济法环境44-45
二、 应然探讨的前提:破产清算中风险投资的法律身份辨析45-46
三、 破产清算退出的应然经济法环境探讨46-51
(一) 降低中的身份门槛:破产法适用范围的调整46-47
(二) 以现金流量表标准为基础的破产原因47-48
(三) 税收优惠的制度安排48-49
(四) 部分投资收回的实现49-51
参考资料52-54
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京公网安备74号现货石油投资风险该如何规避-祥云前海石油的博客 - 我的地球城
祥云前海石油
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现货石油投资风险该如何规避
&&&&&& 现货石油投资风险该如何规避，我们都知道进行原油投资收益高、风险大，所以投资者要学会控制风险，将风险控制在最低。那么投资者原油投资风险该如何控制呢?以下内容祥云石油做了详细的归纳总结，希望对投资者有所帮助。&&&&&& 现货石油投资风险该如何规避&&&&&& 一、建立风险控制制度和流程。投资者自身因素产生的，如经营风险、内部控制风险、财务风险等，往往是由于人员和制度管理不完善引起的，建立系统的风险控制制度和完善的管理流程，对于防范人为的道德风险和操作风险有着重要的意义。&&&&&&& 二、选择合适的价格。不管是做多还是做空，投资者尽量在长期平均可比价格附近入场，不要去追。贵金属的每轮调整幅度都很大，而原油更要甚于黄金，因此选择入场价格和时机相当重要。&&&&&&&&三、选择合适的渠道。如果交易兴趣较强的，可以做银行开的业务，而较为保险的投资渠道则是购买实物原油。尽量少参与杠杆交易，如果你追到了最高峰而遇到回调，杠杆会让你损失很大，投资者还是要注意甄别各种原油投资产品。对于那种门槛特别低、杠杆特别高的产品，要多加警惕。&&&&&& 四、执行投资纪律。原油投资遵守纪律重于一切。投资纪律是风险防范的压轴根基，也是全部投资行为的必备前提。初入市场的投资者制订了投资计划后，若没有严格执行投资纪律，等于纸上谈兵，结果往往会付出惨重的代价。在原油投资中，投资纪律需要明确的要素包括：交易理由、资金投入量，止损与加仓，行情突变时的处理等。&&&&&& 原油投资风险该如何控制上述内容作了简单的介绍，相信投资者对此也有了进一步的了解。在原油投资市场总，要想获得长久的盈利，就要有规避风险的能力，想要有效防范原油投资的风险，就得从心态和实际行动上一起出发。了解更多现货石油投资的知识，请关注祥云石油。&&&&&&& 电话：&&&&&&& Q Q：
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