【图】解读：日本央行四项可能措施的利弊分析(组图),央行降息的背景分析2015年,日本央行宣布负利率,一亿日元在日本多吗图,在日本月薪40万日元,在日本打工日元贬值 - 今日新闻
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【图】解读：日本央行四项可能措施的利弊分析(组图)时间：日22:12来源：环球外汇网
原标题：解读：日本央行四项可能措施的利弊分析(组图)
　　环球外汇4月12日讯--日本央行(BOJ)行长黑田东彦昨日在东京发表演讲，就日元升值股价下跌的市场动向称&将继续关注对经济和物价带来的影响&，再次表示如果认为央行提出的2%通胀目标无法如期实现，会考虑加码量化宽松措施。　　黑田考虑到新兴市场国和能源国家的经济前景不透明，分析称&投资者回避风险的姿态增强，市场不稳定状态在持续&。　　黑田指出国内经济虽然因海外增速放缓导致出口和生产疲软，但设备投资和个人消费等国内需求依然坚挺，说明称&稳定维持着积极的循环机制&。　　目前日元汇率回到黑田东彦2014年10月扩大创纪录资产收购计划前的水平，日股则是随着外资撤出而大跌。这距离日本央行行长黑田东彦祭出负利率还不到3个月，日元却劲扬，股市重挫，可想而知加码货币刺激措施的压力油然而生。(图片来源：彭博)　　日元贬值和股市大涨原本是黑田通货再膨胀计划两个最明显的结果，如今反其道而行，因此市场臆测他在4月27-28日的货币决策会议需采取行动。　　经济学家对于可能加码刺激措施的形式看法不一。从进一步调降负利率到收购更多政府债券，多买股票，甚至是祭出更激进的点子，例如&直升机撒钱&等等。　　第四项提议作法是政府把短期债券直接卖给日本央行，新印出来的钞票再通过减税或支出计划挹注经济。　　以下是这四项建议的赞成和反对意见：　　1.购债　　赞成　　这仍是黑田东彦措施的主干，通胀、日元、股票全都向着正确方向发展，证明措施已取得初步成果。日本是全球第二大国债市场，黑田东彦坚称央行仍有购债空间。　　反对　　投资人抱怨日本央行购债和负利率双管齐下已经使得市场&消耗殆尽&，不仅流动性枯竭，市场波动也大幅攀升。尽管黑田东彦想要压低借贷成本，但是日本公债陷入负收益率，引发外界质疑日本债市是否还正常运作。如果再扩大购债恐使得问题雪上加霜，日本央行恐提早面临无债可买的窘境，日后要退出市场更加困难。央行前委员白井早由里预估，购债可能在两年内碰到极限。　　2.负利率　　赞成　　降息直接影响到借贷成本，民众和企业贷款更便宜。1月份央行宣布负利率，已经获得央行想要的效果--压低利率。如果再降息，可能会让日元走贬，或至少阻止日元进一步升值。黑田东彦已表明，理论上利率可以低到-0.5%；而瑞信集团首席日本经济学家白川浩道表示，退出负利率可能比退出资产收购计划更轻而易举。正当日本5月份准备主办G-7领袖会议之际，时机特别敏感。　　反对　　进一步降息恐怕会使得货币市场基金关闭，银行获利和股价受到威胁。日本央行实施新政策后，企业和家庭信心恶化。除了经济风险外，在夏季大选前再降息可能不会受到议员欢迎。　　3.风险资产　　赞成　　东证指数今年重挫17%后，央行若增加购买交易所交易基金(ETF)，可增添股市乐观气氛。汇丰控股日本经济学家Izumi Devalier说，日本央行可能不久就会提出规模庞大的买股计划，把一年可买进3万亿日元ETF的额度大举调高至13万亿日元(280亿美元)。法国农业信贷银行的Kazuhiko Ogata也预计调高买进ETF的额度会列入考虑，因为他认为此举可能比较不会引发其他国家担心操纵汇率的批评。　　反对　　根据央行数据，截至去年9月底，日本央行已持有约54%的ETF。央行若加码买进ETF，恐怕会有扭曲日本股市的疑虑。多买进ETF也会让日本央行的资产负债表置身于风险中，尤其是日股重挫时。　　4.&直升机撒钱&　　赞成　　央行可以利用其所创出的超低收益率让政府以低利借更多钱，然后政府再把借到的款项拿来支出，以促进经济增长。执政党议员二阶俊博建议政府充分有效利用零利率发债，作为经济刺激措施经费，但是他没有提到央行。他一头热似乎没有在其他议员间传开。　　反对　　这会增加日本政府负债。日本的公共债务佔GDP比重已经高居全球之冠。目前日本平均每个人负债超过800万日元。同时，日本央行俨然成为政府的融资工具，央行的独立超然和公信力会备受质疑。直升机撒钱被人诟病之处在于印出来的钞票最后可能演变成德国威玛政府时期失控的通胀。
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挪威央行行长奥尔森：有可能再次降息
15:35:39　来源:　作者：特拉斯
　　挪威央行行长奥尔森日前接受外媒采访时表示，该央行可能再次降息以提振经济。　　挪威央行12月曾表示，3月举行的下次政策会议有很大的可能性降息。目前挪威利率位于0.75%。　　“我们的主要任务与通胀相关。利率已经调降，而且可以继续下调，前景显示未来几年通胀将接近目标，”奥尔森对Aftenposten表示。　　挪威央行的主要目标是最终维持通胀率在2.5%左右水平。　　“当一切条件就绪，货币政策将成为管理经济周期的第一道防线，并对提振就业与经济成长有所贡献，”奥尔森表示，并称央行预估经济将在2017年中开始改善。　　油价从2014年中以来累计下挫约73%，这令出口国挪威遭受重创。　　
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日本央行昨日维持现有利率不变，这一决定让之前认为日本央行将进一步下
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对市场而言，欧洲央行负利率下限、财政政策的透支及美国联邦公开市场委在长春市，一家鱼庄正在装修外墙，墙上挂满了“鱼”。
作为家中的独生女，父母虽不舍，但依然支持她的决定。
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　　中国国际经济交流中心经济研究部长徐洪才称，因近期生猪供应量减少导致猪肉价格上扬，预计3月份CPI同比增长约2.5%；他还指出由于目前的负利率大环境，降息已经没有空间，但预计4月份央行还会再次降准以保持货币信贷和社会融资规模平稳增长。
　　尽管猪价快速上升，但并未拉动物价大涨。猪肉价格在传统的肉类消费淡季连续走高，使市场普遍认为3月的全国居民消费价格指数（CPI）将延续涨势，同比上涨2.5%左右。同时指出，目前CPI连续上涨不会引发通胀，货币政策不会受到影响。
　　“由于近期生猪供应量有所减少，受天气原因影响蔬菜上市量也减少，导致猪肉和蔬菜价格上扬，3月份的CPI同比增长约2.5%。”中国国际经济交流中心经济研究部部长徐洪才表示。亚洲开发银行中国代表处高级经济学家庄健认为，CPI中食品权重大，占1/3，猪肉涨价对CPI有一定影响，但是全年CPI涨幅突破3%可能性不大。因为除了食品以外，交通价格等因素还在下降，房租方面也只是一线城市涨，三四线城市没多大变化。
　　交通银行宏观分析师刘学智称，2016年3月CPI同比涨幅可能在2.5%左右，连续5个月上升。短期内猪价上升对物价有一定的拉动作用，加上从3月到6月CPI翘尾因素逐渐上升至0.7%、0.9%、1.1%、1.1%，此后几个月物价涨幅会小幅上升，个别月份可能达到3%，但是仍温和，全年物价涨幅仍低于3%的目标。接受记者采访的专家认为，以猪价为代表的食品价格是3月CPI上行的主要因素之一。根据国家统计局公布的50个城市主要食品平均价格变动情况（3月21日~30日），猪肉后臀尖及五花肉分别上涨0.84元和0.78元，涨幅均超过2.5%。2月CPI同比上涨2.3%
　　2016年2月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.3%。其中，城市上涨2.3%，农村上涨2.2%；食品价格上涨7.3%，非食品价格上涨1.0%；消费品价格上涨2.6%，服务价格上涨1.8%。1-2月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.0%。2月份，全国居民消费价格总水平环比上涨1.6%。其中，城市上涨1.6%，农村上涨1.6%；食品价格上涨6.7%，非食品价格上涨0.3%；消费品价格上涨2.2%，服务价格上涨0.5%。各类商品及服务价格同比变动情况
　　2月份，食品烟酒价格同比上涨5.8%，影响CPI上涨约1.74个百分点。其中，鲜菜价格上涨30.6%，影响CPI上涨约0.86个百分点；畜肉类价格上涨15.1%，影响CPI上涨约0.65个百分点（猪肉价格上涨25.4%，影响CPI上涨约0.59个百分点）；水产品价格上涨3.5%，影响CPI上涨约0.06个百分点；粮食价格上涨0.6%，影响CPI上涨约0.01个百分点；鲜果价格下降7.9%，影响CPI下降约0.15个百分点；蛋价下降3.6%，影响CPI下降约0.02个百分点。
　　2月份，其他七大类价格同比六涨一降。其中，医疗保健、衣着、居住、教育文化和娱乐、其他用品和服务、生活用品及服务价格分别上涨2.8%、1.6%、1.3%、0.9%、0.4%、0.3%；交通和通信价格下降1.6%。
　　各类商品及服务价格环比变动情况
　　2月份，食品烟酒价格环比上涨4.6%，影响CPI上涨约1.40个百分点。其中，鲜菜价格上涨29.9%，影响CPI上涨约0.84个百分点；鲜果价格上涨6.9%，影响CPI上涨约0.12个百分点；水产品价格上涨6.0%，影响CPI上涨约0.11个百分点；畜肉类价格上涨4.9%，影响CPI上涨约0.23个百分点（猪肉价格上涨6.3%，影响CPI上涨约0.17个百分点）；粮食价格上涨0.3%，影响CPI上涨约0.01个百分点。
　　2月份，其他七大类价格环比六涨一降。其中，其他用品和服务、教育文化和娱乐、交通和通信、医疗保健、居住、生活用品及服务价格分别上涨1.6%、0.6%、0.3%、0.1%、0.1%、0.1%；衣着价格下降0.4%。
　　2016年2月份，全国工业生产者出厂价格环比下降0.3%，同比下降4.9%。工业生产者购进价格环比下降0.5%，同比下降5.8%。1-2月平均，工业生产者出厂价格同比下降5.1%，工业生产者购进价格同比下降6.0%。居民消费价格环比和同比涨幅均有所扩大
　　从环比看，2月份CPI涨幅比上月扩大了1.1个百分点，主要是受寒潮天气和春节因素的双重影响。一是寒潮天气推高鲜菜价格。2月中旬全国大部分地区遭遇大风降温和雨雪天气，影响了鲜菜的生产和运输，致使鲜菜价格环比上涨29.9%，创2008年3月以来月度最高涨幅，影响CPI环比上涨约0.84个百分点，超过CPI环比总涨幅的一半。二是春节期间鲜活食品需求增加，价格上涨明显。鲜果、猪肉和水产品价格环比分别上涨6.9%、6.3%和6.0%，三项合计影响CPI环比上涨约0.40个百分点。三是春运期间交通和旅游价格上涨较多。长途汽车和旅行社收费价格环比分别上涨4.3%和3.1%，合计影响CPI环比上涨约0.06个百分点。四是春节期间外来务工人员返乡，部分服务行业用工紧缺，价格水涨船高。车辆修理与保养、理发、家政服务价格环比分别上涨6.9%、5.7%和3.6%。
　　从同比看，受食品和服务价格大幅上涨的影响，2月份CPI同比涨幅比1月份扩大0.5个百分点。鲜菜、猪肉、水产品价格同比分别上涨30.6%、25.4%和3.5%，合计影响CPI上涨约1.51个百分点，占CPI同比总涨幅的65.7%。部分服务价格同比涨幅较高，家政服务、车辆修理与保养、理发、衣着加工、美容等价格同比分别上涨5.2%、5.0%、4.1%、3.5%、3.1%。CPI是什么意思
　　CPI是居民消费价格指数（consumer price index）的简称。居民消费价格指数，是一个反映居民家庭一般所购买的消费商品和服务价格水平变动情况的宏观经济指标。它是度量一组代表性消费商品及服务项目的价格水平随时间而变动的相对数，是用来反映居民家庭购买消费商品及服务的价格水平的变动情况。
　　居民消费价格统计调查的是社会产品和服务项目的最终价格，一方面同人民群众的生活密切相关，同时在整个国民经济价格体系中也具有重要的地位。它是进行经济分析和决策、价格总水平监测和调控及国民经济核算的重要指标。其变动率在一定程度上反映了通货膨胀或紧缩的程度。一般来讲，物价全面地、持续地上涨就被认为发生了通货膨胀。
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主演：陈键锋/李依晓/张迪/郑亦桐/张明明/何彦霓
主演：尚格?云顿/乔?弗拉尼甘/Bianca Bree
主演：艾斯?库珀/ 查宁?塔图姆/ 乔纳?希尔
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宇落星辰dNX
进入2012年,欧债危机从希腊向西班牙等大国蔓延,发达经济体增长乏力,新兴经济体经济增速快速回落,世界经济复苏进程艰难曲折.我国对外贸易增速明显下滑,消费增长动力不足,房地产领域隐患浮现,产业结构矛盾显露,部分实体经济信贷需求不足等问题表现突出.复杂多变的内外部环境使得今年我国经济下行风险加大.但是,总体来看,我国经济增速不仅高出发达国家好几倍,也明显高于主要发展中国家.下半年应妥善处理好稳增长与调结构的关系,进一步加大预调微调力度,提高政策的针对性、前瞻性和有效性,着力落实结构性减税政策,加大企业技术改造投入,增强经济稳定增长的后劲.　　一、当前我国经济呈明显减速态势　　今年上半年,我国工业特别是重工业生产增速回落较快,投资、消费、出口三大需求继续收缩,国内生产总值227098亿元,按可比价格计算,同比增长7.8%.　　（一）经济增速继续下行,企业效益下降　　今年一季度我国GDP同比增长8.1%,增幅较上年四季度和上年同期分别放慢0.7和1.6个百分点.二季度经济增速更是放缓至7.6%,跌破8%,这是时隔三年以后经济增长速度又一次回到8%以下.尤其是4月份以来,经济呈明显减速态势.上半年,工业增加值增速下滑.全国规模以上工业增加值按可比价格计算,同比增长10.5%,增速比一季度回落1.1个百分点,比上年同期回落3.8个百分点.分轻重工业看,重工业增加值同比增长10.1%,较上年同期回落4.6个百分点；轻工业增长11.1%,增速回落2个百分点.分地区看,东部地区增加值同比增长8.9%,中部地区增长12.9%,西部地区增长13.2%,分别比去年回落3.5、4.9、4.1个百分点.分产品看,主要工业产品生产均低速增长,发电量、钢材、水泥、汽车分别增长3.7%、6.1%、5.5%、6.7%,乙烯产量甚至出现了3.3%的减产.　　受工业生产增速放缓,工业品库存压力较大,市场需求不旺,工业品出厂价格下降等因素影响,企业经营效益不佳.1—5月份,全国规模以上工业企业实现利润18434亿元,同比下降2.4%.在41个工业大类行业中,有13个行业利润同比下降.　　（二）消费动力明显不足,消费增速降幅超出预期　　扩大消费需求符合调整结构和改善民生的基本要求.但是,今年的消费增势不尽如人意,消费品零售额增幅呈现持续减速态势,降幅之大有些出人意料.上半年,社会消费品零售总额98222亿元,名义增长14.4%,较上年同期降低2.4个百分点.其中6月份消费增长13.7%,创年内新低.受居民收入增长缓慢的影响,餐饮、文化、娱乐、体育等增幅同比放缓,房地产与汽车两大主要消费市场表现欠佳.上半年,商品房销售额下降5.2%,较上年同期减缓了29.3个百分点.而汽车零售额尽管较去年年底有所回升,但仍难以恢复往日火爆的局面,仅增长9.8%.家电市场受刺激政策退出影响,消费需求在去年已经提前释放,零售额仅增长3.3%.　　（三）投资出现减速态势,房地产投资减速更为明显　　上半年,全国固定资产投资150710亿元,同比增长20.4%,较上年同期放缓了5.2个百分点,出现了一定的减速态势.特别需要注意的是,基础设施投资增速明显下降,铁路运输业投资出现36.9%的负增长,较上年同期减缓43.8个百分点,道路运输业投资零增长.从投资项目的隶属关系来看,中央项目明显萎缩.上半年,中央项目投资7597亿元,呈明显负增长态势,同比下降4.1%,占全部投资的比重已下降至5%左右.当然,国家对重点在建及续建项目投资以及“十二五”规划重大项目开工给予积极支持,仍然保持了较快增长.　　在限购、限贷等严厉房地产调控政策影响下,房地产投资大幅减速.上半年,同比增长16.6%,较上年同期减缓了16.3个百分点.　　（四）全球经济复苏乏力,外贸进出口大幅减速　　受欧债危机不断扩散、主要经济体经济明显减速和世界经济下行风险增大的影响,今年我国外贸进出口增速大幅回落.据海关统计,今年上半年,我国外贸进出口总值18398.4亿美元,同比增长8%,较上年同期减缓了17.8个百分点.其中出口9543.8亿美元,增长9.2%,较上年同期减缓了14.8个百分点.特别是对欧盟、日本传统市场贸易增速几乎停滞,对欧盟进出口2678.2亿美元,微增0.7%,对日本进出口1620亿美元,下降0.2%.从出口商品结构看,由于劳动力等低成本竞争优势的逐步减弱,纺织品等劳动密集型产品一改快速增长态势,出口几近零增长.与此同时,由于国内经济减速趋势明显,内需大幅减弱,以及铁矿石、大豆等进口产品价格明显走低,我国进口仅增长6.7%,较上年同期减缓了20.9个百分点.　　（五）物价涨幅持续走低,通胀压力不断减轻　　6月份,全国居民消费价格总水平同比上涨2.2%,较上年同期减缓4.2个百分点；工业生产者出厂价格同比下降2.1%,较上年同期减缓9.2个百分点.物价压力明显减轻的原因：一是物价是宏观经济的滞后指标,我国经济明显降温,使得总供求关系逐步趋向宽松,物价上涨的宏观环境明显改善.二是国际大宗初级产品价格出现普跌趋势,输入性通胀压力明显减轻.5月份,纽约WTI原油期价下跌17.5%,北海布伦特原油期价下跌12.5%,纽约期铜价格下跌12.3%,纽约棉花价格下跌23.6%,中国铁矿石价格指数下跌19.1%.国际市场大宗初级产品价格下跌,不仅直接导致我国工业生产者出厂价格的走低,而且间接影响到消费价格的走势.三是新涨价因素趋缓.6月份,全国居民消费价格总水平环比下降0.6%,特别是鲜菜、肉禽等食品价格环比下降1.6%,影响居民消费价格总水平环比下降约0.53个百分点,直接带动消费价格的下跌.　　 二、理性看待我国经济增速放缓问题　　当前,我国经济增速放缓是多重因素作用的结果.既有金融危机影响下,经济增长处于下行阶段的周期性因素,也有处于产业转型升级阵痛期的结构性因素；既有外部需求大幅减弱的因素,也有房地产调控和刺激政策退出后,住房和汽车两大消费龙头低迷的因素；既有发展阶段演进和经济总规模扩大后,增速逐步放缓的规律性因素,也有政府为了提高经济质量有意调控增速的因素.　　对经济增速放缓要辩证理性地看待.在就业问题并不突出的情况下,经济适度放缓,有助于推动企业转型升级,有助于转变发展方式.应坚定地执行既定调控目标,而不应经济一减速,就盼望政府出台刺激政策救市,在信贷方面“开闸放水”保增长.那样,企业转型升级、结构调整就会止步不前,永远难以取得实效.从短期来看,我国经济有望在下半年企稳回升,但是我国已进入中速增长阶段,经济增速难以再回到两位数以上了.从中期来看,我国经济发展潜力巨大,综合国力有望迈上新台阶.　　（一）我国经济增速仍处于可承受范围之内　　当前,我国经济出现了明显减速的态势.但是,在稳增长预调微调政策发力后,有助于防止经济过快下滑的局面,不会出现硬着陆的情况,经济增速仍在可承受的范围之内.因此,对当前经济增速的放缓,我们要正确认识.　　第一,后金融危机时代刺激政策退出、经济向自主增长动力回归,但新增长点正在培育,尚不足以支撑拉动经济增长进入新的扩张期,经济运行正处于下行阶段,因此此次经济减速具有周期性特征.　　第二,我国经济增长正面临着结构调整的关键期,企业正处于升级转型的阵痛期,劳动力、资源等低要素成本优势逐渐丧失,特别是东部地区不仅外部需求不足,而且中低端产业要转移到中西部地区,而新兴产业尚不成熟,因此经济减速具有结构性因素.　　第三,随着工业化、城镇化发展阶段的演进和经济规模的扩大等因素,我国潜在经济增长水平呈逐步放缓趋势.我国经济由高速增长阶段逐步转向中速增长阶段,符合经济发展的基本规律.　　第四,与其他国家相比,我国经济仍属较快增长.根据英国共识公司最新的一次预计结果,金砖五国中,二季度印度和俄罗斯的经济增长率在5%左右,巴西在1.2%左右,南非也比较低.发达国家和地区,欧元区预计二季度负增长0.3%,美国二季度的折年率也在回落,为1.6%左右.我国二季度7.6%的增速虽然说在继续下滑,但从世界范围来看,还是一个很不错的速度.　　第五,经济减速也是中央主动调控的结果.今年中央对经济工作的总方针是稳中求进,GDP预期目标是7.5%,较往年有所降低.其政策意图在于与“十二五”规划目标逐步衔接,引导各方面把工作着力点放到加快转变经济发展方式、切实提高经济发展质量和效益上来,增强发展的协调性和可持续性.　　另外也要看到,我国经济增速回落过程中,经济运行也出现了一些亮点.一是农业再获丰收,夏粮连续9年增产,为稳定物价、促进经济平稳增长提供了坚实基础.二是节能减排取得新成效,上半年能源消费总量增速同比在回落.三是就业形势总体稳定,上半年城镇新增就业岗位600万个左右,在城里面打工6个月以上的外出农民工增长了2.6%.四是物价上涨势头得到了遏制,通货膨胀压力明显趋缓.五是城乡居民收入继续较快增长,扣除物价因素后,城镇居民人均可支配收入实际增长9.7%,农村居民人均现金收入实际增长12.4%.　　综合来看,尽管今年上半年我国经济减速明显,但总体上还算平稳,全年实现7.5%的增速应该不会有什么问题.因此,社会不必为经济适度放缓过分担忧.　　（二）下半年我国经济有望逐步企稳回升　　尽管我国经济发展面临不少困难,但国家及时采取预调微调政策措施,二季度可能会成为年内经济增长的低点,下半年存在许多推动经济企稳回升的积极因素.一是根据国际机构的普遍预测,下半年世界经济有望温和回升,加之上年“前高后低”的基数因素,出口增速将有所回升.二是下半年工业企业去库存化将逐步趋于结束,工业生产有望稳步回升.三是房地产有望逐步“以价换量”,商品房销量回升将带动相关产业的反弹.四是上年底以来采取的一系列预调微调政策以及近期把“稳增长”放到更加重要位置所出台的政策措施将会逐步见效.因此,我国宏观经济有望在下半年企稳回升,但是坚持房地产调控政策和产能过剩问题依然存在,将使经济回升的幅度有限.总体上判断,下半年我国经济增速有望回升至8%以上,全年GDP增长8%左右,较上年减缓1.2个百分点.　　工业生产有望温和回升.展望未来,随着降息和结构性减税等政策的逐步落实,以及油价下调和部分大宗初级产品价格走低,企业生产成本有望降低；随着主要行业库存调整期的基本结束,有望扩大生产规模；随着投资项目进度加快,工业产品需求将有所扩大.因此,下半年,我国工业生产有望出现明显企稳回升的态势.预计全年工业生产将增长11.2%左右.　　投资有望保持较快增长态势.下半年,随着稳增长投资项目开工进度的加快,制造业投资将保持较快增长；2万亿元的融资授信,以及重大高铁建设项目的重新启动,铁路运输投资增速降幅有望大大缩小；随着保障房建设的大力推进和商品房销量的好转,房地产投资增速下滑有所放缓,但是,房地产市场调控政策方向不会做出根本性调整,房地产投资反弹的高度有限；新“非公36条”细则逐步出台,有助于进一步增强民间投资的积极性,民间投资增速仍将明显超过投资平均增速.因此,面对经济明显降温的背景,投资对于防止经济过快下滑的作用将再次体现出来,下半年固定资产投资仍将有望保持较快增长态势.预计全年固定资产投资增长19.6%左右,房地产投资增长14.5%左右.零售消费增速将小幅回升.房地产销量降幅趋缓有望拉动建材、家具、家电等相关产品需求回升,200多亿元节能家电补贴政策以及酝酿中的消费刺激政策,有望进一步刺激消费增长,社会保障体系的不断完善有助于改善居民消费后顾之忧.因此,下半年,我国社会消费品零售额有望保持平稳增长.预计全年社会消费品零售额增长14.8%左右.　　进出口增速有望出现反弹.考虑到下半年世界经济有望好于上半年,以及上年“前高后低”的基数,使得下半年外贸进出口增速有望保持两位数增长,但增幅仍然明显低于上年.初步预计,全年出口增长11.6%,进口增长11.4%,全年顺差规模将达到1750亿美元,同比将增加13%左右.　　物价上涨压力将继续减轻.展望未来,大宗初级产品价格的走低,降低了我国资源价格改革的压力.热钱流入减少,外汇占款投放流动性减少,以及有效贷款需求不旺,抑制信贷流动性.居民消费价格基数因素大大缩小,下半年翘尾因素由上半年的2个百分点缩小至0.4个百分点.因此,预计下半年我国物价压力明显减轻,全年居民消费价格涨幅将在3%左右.　　（三）从中期来看,我国经济发展潜力巨大　　从中期来看,我国发展中面临的不平衡、不协调、不可持续问题依然突出.具体来讲,经济增长的资源环境约束强化,投资和消费关系失衡,收入分配差距较大,科技创新能力不强,产业结构不合理,农业基础仍然薄弱,城乡区域发展不协调,就业总量压力和结构性矛盾并存,社会矛盾明显增多,制约科学发展的体制机制障碍依然较多等.大家担心,中国劳动力低成本优势在丧失,中国经济失速,甚至可能掉入中等收入陷阱等.　　应该看到,尽管问题不少,但中国经济的发展空间和动力仍然是巨大的.只要政策应对得当,中国经济未来仍然能够保持较好的发展势头.未来几年,我国仍将处于工业化和城镇化快速发展时期.2020年我国基本实现工业化,到2030年前后基本完成工业化,此后将逐步进入后工业化社会,城镇化率提高至70%左右后才能稳定下来,城镇化蕴含着巨大的市场需求.目前,我国地区发展差异巨大,东部地区工业化城镇化进程较快,但中西部地区经济依然欠发达,投资需求旺盛,消费潜力巨大.我国13亿人口,市场需求潜力巨大；储蓄率较高,资金供给充裕；科技和教育整体水平提升,劳动力素质改善；基础设施日益完善,产业配套能力增强；垄断行业的改革远未完成,市场活力有待进一步激发；体制活力显著增强,政府宏观调控和应对复杂局面能力明显提高；社会保障体系逐步健全,社会大局保持稳定.因此,我们完全有条件推动经济社会发展和综合国力再上新台阶.　　总体判断,“十二五”时期,我国GDP有望保持在年均增长8%-9%.当然,我们所熟悉的长达30年之久的高速增长已经不复存在,我国经济增长出现了阶段性变化,由高速增长逐步转向中速增长,今后全国两位数的经济增长不会成为常态（地区之间的差异仍然存在）.这是经济发展阶段所决定的趋势性规律,政府、企业家和老百姓应充分认识并做好心理准备,逐渐适应中速增长阶段的到来.　　 三、把稳增长放在更加重要的位置　　中国经济存在的一大风险就是,一遇到经济减速就放弃结构调整和转型努力,就想到货币政策“开闸放水”.这样,结构调整的成果将会前功尽弃,难以实现发展方式的根本转变和可持续发展.因此,当前,必须处理好调结构、稳增长和控通胀的关系.加大技改投入,大力推进技术创新能力建设,真正落实结构性减税,减轻微观主体税费负担,推进劳动技能培训,提高劳动生产率,加快垄断行业体制改革,支持民间资本发挥更重要作用.只有转方式取得成效,才能真正实现经济持续稳定增长.　　（一）如何看待近期预调微调政策　　5月23日召开的国务院常务会议指出,当前国内外环境更加错综复杂,经济下行压力加大.要认真贯彻稳中求进的工作总基调,把稳增长放在更加重要的位置.要根据形势变化加大预调微调力度,提高政策的针对性、灵活性和前瞻性,积极采取扩大需求的政策措施,为保持经济平稳较快发展创造良好政策环境.　　我国作为一个发展中大国,需要保持一定的经济增长速度,经济社会发展、民生改善才有相应的基础.从一定意义上说,稳增长不仅是当务之急,而且是一项长期的艰巨任务.稳增长的政策措施包括促进投资的合理增长,促进消费、出口多元化等.在促进投资当中,要注重投向,注重结构,注重质量和效益,有利于改善民生,有利于科学发展.稳增长还要与财政、金融、企业以及其他方面的改革结合起来,用改革和市场的办法,提高产业竞争力,增强经济发展的活力和可持续性.　　项目审批进度加快.国务院要求推进“十二五”重大项目按期实施,启动一批事关全局、带动性强的重大项目.针对近期项目审批进度加快,有人大肆炒作,说国家又要出台大规模投资刺激计划等.特别是按照国务院要求,国家发改委批准了广西防城港和广东湛江两大钢铁项目,进一步引发了人们的猜测.但是,事实上此次“稳增长”措施,与2008年4万亿元“保增长”计划有着本质区别.4万亿元投资刺激计划,在百年一遇的金融危机特殊背景下推出,有其合理性,当前是不适合推出类似措施的.此次政策的重点是项目审批进度加快,根本不存在任何规模的新一轮刺激计划.　　信贷政策放松.在前期降低法定存款准备金率的基础上,6月8日,央行下调存、贷款基准利率0.25个百分点.7月6日,央行再次降息,一年期存款基准利率下调0.25个百分点；一年期贷款基准利率下调0.31个百分点,释放出了货币政策放松的信号.更为重要的是,我国利率市场改革迈出了重要一步.央行将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍,将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍.目前大部分银行已将一年期存款利率上浮,个别银行提高到3.3%的上限标准,而贷款利率则按最新公布的贷款基准利率执行.这种本质上为非对称降息的举措,对于减少企业融资成本,保护居民的财产性收入具有积极作用.其实,在全球经济增长乏力的背景下,欧美各国普遍实施超宽松的货币政策.同时,金砖国家中俄罗斯、印度此前均下调利率,巴西更是连续5次下调基准利率.　　节能家电补贴促消费.为了稳增长、扩内需,国务院决定安排财政补贴265亿元,推广符合节能标准的空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器等,推广期限暂定为一年.政府及时出台节能家电补贴政策,不仅将延续家电产品的消费热潮,而且对于鼓励节能减排、转变发展方式和消费方式,具有积极推动作用.按照以往的经验,这次265亿元补贴至少可以拉动2000亿至2500亿元的销售额,对于稳定增长具有十分显著的拉动作用.　　其他相关政策措施也在实施.除了上述政策措施之外,国务院还明确提出,要继续落实好结构性减税政策,减轻企业税负；抓紧落实扩大节能产品惠民工程实施范围,支持自给式太阳能等新能源产品进入公共设施和家庭,加快普及光纤入户,加大对保障性住房和农村危房改造支持力度；鼓励民间投资参与铁路、市政、能源、电信、教育、医疗等领域建设；大力支持小型微型企业创业兴业；稳定和完善出口政策,支持企业积极开拓市场,促进外贸稳定增长；落实强农惠农富农政策,努力实现农业再获丰收,保障主要农产品有效供给；稳定和严格实施房地产市场调控政策等.　　（二）只有结构调整取得进展,才能真正实现稳定增长　　在做好稳定经济增长的同时,要更加重视结构调整和促进经济转型.结构调整中存在巨大的市场需求,把稳增长与调结构、抓改革结合起来,可以增强经济发展的活力和可持续性.我们要摸索稳增长与调结构协调同步推行的新增长范式,以尽力使稳增长与结构调整的目标一致.只有结构调整取得真正进展,才能真正实现经济稳定增长.按照这样的努力方向,中国经济将既消除近忧,也消除远虑.　　认真落实好结构性减税政策.结合经济结构战略性调整任务,国家预算内资金应重点支持农田水利、保障房、民生工程以及节能减排项目等领域.正确处理好税收与税源的关系,切不可因税收增速回落而对企业征收“过头税”,并大力清理不合理行政收费,积极支持实体经济健康发展.落实好结构性减税政策,防止在营业税改征增值税的试点过程中反而出现增加企业税负的现象,并抓紧研究更大力度的结构性减税方案,争取早日出台.　　继续保持货币政策预调微调力度.根据外汇占款增长变化,继续适时下调存款准备金率,保证适度的社会流动性总量.根据经济形势和物价走势,可继续适度调整基准利率水平,更重要的是着力清理和规范银行贷款各种收费,大力缓解企业过高的融资成本.实行差别化金融政策.引导商业银行加大对“三农”、战略性新兴产业、环保、小微企业、民生等重点领域和薄弱环节的信贷支持.与此同时,要继续控制对高耗能、高排放行业和产能过剩行业的贷款,确保资金投向实体经济,避免资金“脱实向虚”.　　加大对技改项目的财政、信贷扶持力度.商业银行要对企业技术改造项目重点予以信贷资金支持,各级政府应加大财政资金对技改投资的支持力度.此外,国家应加大对战略性新兴产业的财政资金支持力度,同时辅以信贷、利息优惠政策,支持重大产业创新发展工程、重大创新成果产业化等项目,尽快培育产业发展新引擎.　　大力支持基建等重点领域与薄弱环节建设.对在建的固定资产投资项目续建资金需求要予以保证,防止出现“半拉子”工程.对列入国家“十二五”规划重点建设项目的基础设施和民生工程建设项目要力保按时开工.坚持限购、限贷等房地产调控政策,但是对购买首套住房的自住性购房需求和中低价位中小户型普通商品住宅的建设,要从土地、资金等方面给予支持.地方政府要优惠地价供地,商业银行要以基准利率提供信贷资金并实施封闭管理,达到短期稳定经济增长,长期防止房价反弹的目的.重视消费需求相关产能建设,增加并鼓励扩大适应新时期的消费生产能力投资,积极推行新型商业模式,更好地满足人民群众日益增长的物质文化需求.　　与此同时,要深化改革开放,增强经济发展的动力与活力.积极推进各项改革,把短期调控与化解深层矛盾的制度变革结合起来,以“改革红利”对冲经济中长期下行因素.今年的改革任务相当繁重,中央对一些重点领域和关键环节做出了部署,各地区各部门都要以更大的决心和勇气推进,坚决破除阻碍科学发展的体制机制障碍.　　总之,稳增长的关键是稳定心态.我们要有忧患意识,同时也要增强信心,在做好稳定经济增长这篇大文章的同时,下好结构调整、促进经济转型这盘棋,推动经济走上内生增长、协调发展的轨道,努力实现全年乃至“十二五”的经济社会发展预期目标
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