[转载]为什么一遇金融危机美元就升值
为什么一遇金融危机美元就升值
来源： 深圳商报
在8月初标普罕见地下调美国长期国债评级之后，市场本以为导致 美元 贬值，但欧债危机的加剧，最终将美元推至高位。
　　人们会有疑问，除了所谓的避险需求之外，美元升值的根本市场原因究竟是什么？
　　可以比较的是，2008年9月雷曼破产之后的全球金融市场。从雷曼破产到2009年3月美联储推出QE（量化宽松）政策，半年时间美元曾经出现强劲升值。美元指数从71升值到89，
从1．56大幅贬值到1．25左右。
　　在笔者看来，当前的美元升值，与2008年9月雷曼破产之后的美元升值，在市场原因、机制原因方面相当类似。要想清楚理解当下的美元汇率走向，仍需要厘清，雷曼破产之后到底是什么推动了美元强劲升值。要知道，当时美国市场是全球危机的中心，但却推动了美元的上涨。这不能仅仅用避险需求来解释。
　　国际清算
（BIS）工作报告291期给了我们最为清晰、系统的描述。在雷曼破产之后，真正导致美元升值的市场原因，是全球银行业所产生的全球性美元短缺。根据BIS报告，在危机开始时欧洲银行对短期美元融资的需求数量巨大，截止到2007年中期至少为1万亿～1．2万亿美元。以欧洲银行业为代表的全球非美银行业，在2008年9月雷曼破产之后，脆弱的美元融资渠道被打破，美元的全球性短缺最终发生，并推动美元汇率强劲上涨。
　　当下，欧洲银行业正处于另一场美元短缺之中，其短缺机制、救助安排，均与2008年9月之后如出一辙。
　　BIS报告明确指出，金融危机期间美元的短缺，缘于全球银行的国际收支平衡表自2000年起开始膨胀。银行的外国债权总量从2000年初的10万亿美元，增长至2007年末的34万亿美元，即使用全球经济活动量来衡量，该增加量也是相当大的。
　　全球金融危机从2007年开始发酵，在2008年9月雷曼破产时达到顶峰。从2007年8月份开始，对手方风险的增加和流动性担忧的加剧，令短期银行间融资渠道受损，
互换市场的动荡令以外汇互换方式获得美元的成本更加昂贵，因为欧洲银行的美元融资需求超过了其他机构对非美货币的融资需求。美元短缺问题开始发酵。
　　而且，金融危机期间的市场状况，令银行很难通过削减美元资产来应对融资压力。
　　非美银行出现的美元短缺之严重性，要求全球各国都要作出政策予以应对。BIS报告以该框架，解释了为什么英国、欧洲、瑞士等多个
与美联储签订美元互换协议，以将美元从美联储输送到该国银行体系之中。
　　欧洲央行和瑞士银行2007年就发布了与美联储的互换协议。然而，随着2008年9月雷曼兄弟的破产，现有的互换协议在规模上加倍了，由加拿大银行、英格兰银行和日本银行制定的新协议，使得互换协议总额达到了2470亿美元。
　　由于资金短缺波及到全球各大银行，与美联储进行的外汇互换安排横跨各洲，延伸到澳大利亚、新西兰、斯堪的纳维亚以及几个亚洲国家的央行和拉丁美洲的央行，形成了一个全球外汇互换网络。各中央银行也加入地区性外汇互换协议以跨境分配各自货币。
　　BIS报告评论认为，以美元、美联储为核心的全球外汇互换网络的构建，通过在全球范围内提供美元，美联储成功地成为国际的最后
　　当前，金融市场对欧洲银行业的担忧，既源于对他们所持有问题国债资产方的担忧，更多来自于银行资产负债表负债方的担忧。担忧在于，在流动性紧张的情况下，是否能筹集到足够的流动性资金。
　　与2008年危机时一样，作为欧洲金融机构获取美元融资的主要来源，美国货币市场
在持续减少对欧洲银行的敞口融资。市场信心恶化，放大对手风险，银行囤积现金、相互借贷的意愿也在下降。这都显示出了银行体系负债方稳定资金的重要性。
　　与2008年9月危机之后的格局一致，欧洲银行业对美元融资的需求，也在继续推高美元汇率。如今唯一的问题是，当时美元指数攀升至89高位，欧元贬值到1．25低位，现在这一波升值，美元指数会到多少？欧元汇率会贬值到多少？
老文章：美元升值之谜
2008年11月8日&
　　 周三美国总统大选结束，奥巴马获胜，消息传来，美元急速反弹。
　　这只是近期美元升值的一个缩影。在近三个多月的时间里美元兑世界主要货币升值12%，而其他一些国家货币贬值。
　　美国是全球金融风暴的策源地，是这场百年一遇金融风暴的中心。按常理，灾害的中心肯定是受损最重的区域，可是令人不解的是，美元非但没有贬值反而大幅升值，原因何在？
　　美元在危机后大幅升值，既有客观原因，又有美国的主观图谋。
　　首先要弄清这场危机的本质。这场危机不是“美元”出现了危机，是美国的债券市场出现了危机，而债券市场危机的后果，就是市场上流动性紧缺，换句话说就是市场上缺美元，市场对美元的需求增加了，所以，造成了美元升值的客观条件。
　　如果主要债权国大量抛售美元，便可以造成美元贬值。但是，债权国并没有这么做。这是因为美国作为世界第一大经济强国的地位并未动摇。美国实体经济的竞争力依然存在。尽管美国对世界经济的影响力已现衰弱趋势，但美国的GDP仍占世界三分之一，美元仍是世界最主要的储备货币。尽管遭到欧元的有力挑战，但短期美元的霸主地位不会受到动摇。
　　其次，金融危机发生后，美国人为操纵美元，不让美元贬值，这样才能吸引资金回流到本土，更重要的是借以说服包括中国在内的其他国家继续购买美国的国债，让世界的资金都回到美国去，让自己能够有资金补窟窿。此前美元长期贬值已经使得世界不堪重负，金融危机又让美国信用扫地。为了挽回信用，美国就要给这些国家止痛，方法就是让一直贬值的美元升值。
　　美元的升或贬，历来服务于其称霸全球的金融战略。美国要想维持其世界控制地位就必须增加新的资产以及产生利润的来源。美元升值而其他货币贬值的话，美元不但维护了其硬通货的地位同时还积累了大量的资本。一旦美国金融危机企稳，大量资金涌向美国，美国就会通过金融管道将这些资金分配给自己的企业，这些企业补充新的能量，到全世界大肆收购对美国有用的资产。
　　面对美元升值，中国应当怎样应对？
　　虽然人民币兑美元汇率近来没有大的变化，但在二级市场上，人民币贬值的预期已经产生。早在9月中旬，人民币离岸市场上就出现了人民币兑美元的贬值预期，这是自2005年汇改以来首次出现持续的人民币兑美元贬值预期。这种短期的贬值预期导致商业银行对美元的需求增加，购汇增多。不过，这并非判断人民币贬值是长期趋势性的，而仅仅预期人民币将在未来1年内兑美元贬值。
　　应该看到的是，人民币兑美元贬值幅度小于美元兑其他主要货币升值幅度。在过去两个月内，东南亚不少国家货币兑美元的汇率已经贬了20％左右，而人民币只有轻微贬值。这虽然有助于隔绝外部经济对内部经济的影响，但会导致人民币兑美元以外货币大幅升值，促使一些低端产业加速向海外转移，出口降低不可避免。
　　但从长期看，美元贬值和人民币升值同样不可避免。币值的变化必然带来热钱的流入和流出。从宏观调控以往的经验看，热钱大量流入，会对我国货币政策造成很大的干扰，推高股市与房地产市场的泡沫。但是，热钱的更大危险是在其大量流出的时候,会造成国民经济震荡，甚至引发严重的金融危机。
以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。为什么美国发生金融危机，但美圆却升值了？？_百度知道
为什么美国发生金融危机，但美圆却升值了？？
但美圆反倒升值了，为什么问题1。谢谢，其货币会升值，为什么美国发生金融危机？问题2？有说明及辨证过程的我还会加至少100分：通常一国经济增长，经济衰退：照此逻辑
提问者采纳
投资股市，美元因此大涨有以下几个原因 1，股市也会涨，养老基金，造成美元需求 旺盛， 而日本没受大影响，很多投资人不敢冒险 因此选择购买美国国债，公司 陷入财政危机，比如投资地产，组合基金 ）他们就就会购买该国的资产，英镑，投资实业等，各地的投资也因此被迫平仓回国救驾，在世界各地有投资比如套息盘，那在国际上的巨量 投资性资本（主要是各国的主权基金，造成该国货币的需求量大.目前情况美国国债仍然是很好的避险投资，自然水涨船高，购买该国资产需要该兑换该国货币，所以日元涨 2。 2 这次美国金融危机发端于美国.欧元，所以对美元跌，澳元等过的基本面比美国还差.大量美资金融机构在危机发生前，说明该国资产看涨。 3，造成美元上涨，就升值了，危机发生后我来大概说下1 一国经济增长
提问者评价
谢谢！你答全了两个，我也懂了。只是这里最大追加分是50分---我才发现的。不好意思了。
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其他4条回答
烦死了,看见长篇大论就脑袋疼.美国货币价值是根据市场自动调节的,当人们在美国的投资增加的时候,投资就需要用美金,美金的需求增加,其价值也会增加,这是一个国家货币会升值的原因.货币市场,道理很简单,一种货币,人们都要,价值就会提高.举这个例来说,大概人们觉得现在在美国投资是个好机会,比方说房子便宜阿,国外的人们开始用美金在美国买房子,所以会升值.这是最简单的说法.
简单的说就是美国经济太强了
别国不得不救
让美国这艘经济航母触礁 全球经不起这场海啸
各国政府不会笨到落井下石去砸美国，还没谁敢说自己一定揽得下这个瓷器活
买美元外债 顶美元是利己利他的 何乐而不为？
美元不是一直在贬值么，汇率都下降到那个程度了挖
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日元升值为什么这么历害？
危机会让日元升值，
而美元也升值？
外汇市场中，基本面与技术面纵横交错，而如今又是多事之秋，因此任何事情都是有可能发生的。你所说的问题，乍看之下觉得毫无道理，但如果仔细分析。美元随着次级债危机引发的金融危机愈演愈烈之时升值是其必然选择。简单的说下原因，基本上分为以下几类。
1美元超跌回调：美元自2001年科技泡沫破灭后经济开始先后又经过了9-1-1,伊拉克战争等因此美元于高位开始滑落。当时的美元指数为120。 此后便一路滑落至今年3月低点 70点边缘。贬值了将近一倍。从某种意义上说美元已经严重超跌，跌破了30多年的支撑。然而大幅超跌之后势必要反弹。而这种反弹被油价，次级债因素压抑太久了，因此当非美的七年之痒到期之后，美元就开始反弹了。
2：次级债的因素：
次级债爆发前，爆发中：美国经济受到战争以及高油价和经济复苏所产生的通膨的拖累与官方故意贬值的态度影响，美元一直在贬值，当碰到了次级债危机后美国经济基本面产生了问题，这时候美国的官方陷入了进退两难的局面，美元由于基本面与降息利空的极度打压后创下了30多年新低。因此市场纷纷寻找避险源，美元成为弃儿，而黄金走高至$1100，原油也因受到战争，美元贬值等诸多因素影响创攀至
外汇市场中，基本面与技术面纵横交错，而如今又是多事之秋，因此任何事情都是有可能发生的。你所说的问题，乍看之下觉得毫无道理，但如果仔细分析。美元随着次级债危机引发的金融危机愈演愈烈之时升值是其必然选择。简单的说下原因，基本上分为以下几类。
1美元超跌回调：美元自2001年科技泡沫破灭后经济开始先后又经过了9-1-1,伊拉克战争等因此美元于高位开始滑落。当时的美元指数为120。 此后便一路滑落至今年3月低点 70点边缘。贬值了将近一倍。从某种意义上说美元已经严重超跌，跌破了30多年的支撑。然而大幅超跌之后势必要反弹。而这种反弹被油价，次级债因素压抑太久了，因此当非美的七年之痒到期之后，美元就开始反弹了。
2：次级债的因素：
次级债爆发前，爆发中：美国经济受到战争以及高油价和经济复苏所产生的通膨的拖累与官方故意贬值的态度影响，美元一直在贬值，当碰到了次级债危机后美国经济基本面产生了问题，这时候美国的官方陷入了进退两难的局面，美元由于基本面与降息利空的极度打压后创下了30多年新低。因此市场纷纷寻找避险源，美元成为弃儿，而黄金走高至$1100，原油也因受到战争，美元贬值等诸多因素影响创攀至140美元以上。这时候美元的信心低到了谷底。
次级债爆发后：美国房价大幅贬值，美国经济陷入衰退，失业率高企，可支配收入锐减。世界对美国进口与消费能力预期大幅度下降，因此欧洲，澳洲，中国等世界其他经济体都会受到美国的波及。所以我们看到了商品货尤其是原油价格出现崩盘，从140一度跌至60，超过了一半。英国GDP萎缩，欧洲等国的经济前景也十分暗淡。9月初美国银行破产的同时，世界其他国家的金融机构也出现了问题，因此美元的贬值幅度不算很大。而这时候对世界金融格局进行分析就得出一各惊人的结论：美元是唯一的避险货币~！起码暂时是的
3:世界货币的架构与特点：除了美元之外，其他的6个大盘：欧元，英镑，瑞郎，澳元，加元，日元。
首先这些货币
除了瑞郎是纯避险获比之外其他各有千秋，但是他们都有一个特点就是已经大幅上涨了，因此当自己国家经济的基本面无法支持其汇率时势必会回调。而美国银行9月大幅到比暂时提震了非美~~却给了市场很好的沽空机会~！
欧元，英镑类似，国内经济不好，货币贬值，加上七年之痒的缘故便开始大跌
加元，虽然国内情况不是太坏，但是随着商品货的崩盘，市场对加元的信心终于毅然消退在一个月前开始了急跌。
奥元,国内基本面不如加拿大，而它们国家经济同时依赖于商品出口，因此商品需求锐减对澳元来说打击十分巨大，最终随着商品货呈现了崩盘之势。而且尽管它降息至6%仍属高息
因此奥元还具有很大的利空浅利，而今天澳元随商品货展开中期反弹，反弹的越高之后就会开始急跌
瑞郎：这个避险货币就随着美元指数的波动开始下跌~下跌幅度是最小的，这也是就是避险货币的本色-稳定
日元：这个货币，是最近非美大跌得推助器～日元的结构是非常巧妙的。由于日元属低息货币，贷款利率约为０，因此常年以来日元受到国际交机构的青睐。国际市场上很多投资都是日元贷款后换成高息货币然后进行交易。也就是俗称的套息交易。当世界经济局势一片大好时交投活跃，日元贷款增加，而贷款得到的日元随即到外汇市场遭到抛售然后换为其其它高息货币因此，日元就开始走低，套息交易者在经济发达时期，不仅可以享受其投资回报，而随着日元的贬值还可以将其回报加成。但是如果世界经济不景气，每次高息货币降息就会减少日元需求，同时经济不景气投资回报缩减乃至亏损，套息交易者大量的变现然后购入日元偿还贷款。这个过程是非常快的，因此大家看到日元贬值慢，而升值快，每当世界经济遇到麻烦时，日元都会大幅升值，原因就是套息交易平仓，日元需求激增。
现在形成了一种恶性循环，首先世界经济不景气造成世界各类投资亏损，变现大潮，变现大潮导致日元需求激增因此日元升值，导致套息交易者警觉纷纷将投资变现，从而近一步造成投资产品的抛售情况，然后就这样经而复始。
因此随着美国次级债危机所造成的世界性金融危机影响逐步扩大　除了日元之外，其他５个美元的对应货币就会应声下跌，而这些货币的比重远远大于日元所以美元自然会被推升，也就成了最好的避险货币。
然而美国负债累累，经济基本面也无法支持了，如果这样下去世界经济最终崩溃，任何货币会因为通膨而变成废纸，黄金可能成为唯一有公信力的货币了.
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市场上美元与日元的较量，可以说绝不亚于二战时美国、日本那一场场大海战的激烈程度。在欧系货币、商品货币哀鸿遍野的同时，避险资金再次青睐日元，考虑到高息货币未来降息的可能，市场中不少求助的眼光纷纷投向了日元，使其成为非美货币中独树一帜的英豪。而日元真能成为投资者避险的天堂吗？在此特殊时期，它又能否与美元分庭抗礼呢？
　　日元目前的现行利率为0.50%，远低于欧元的3.75%和英镑的4.50%，从这一点上来说，面对欧、美恶化的金融形势，降息压力将进一步打压其它非美货币，避险资金显然会选择降息空间非常小的日元。而偏偏在此时，欧系货币沦落为市场的主要抛售对象，带领非美货币迭创新低。究其?因，主要是美国第二轮的救市方案即将推出，投资者热衷于选择美元作为主要结算货币；其次，市场普遍认为欧系货币利率还有很大的下降空间，在未来几个月将不断下调利率以刺激?济；此外，欧元区国家依然没有达成一套完善的救市方案，致使政府给予金融市场的资金远不足以激活市场。金融危机最糟糕的阶段可能已?过去，但是相继而来的是日益严峻的?济问题。全球?济放缓或者进入衰退已?开始逐渐成为不争的事实，由于美国方面率先开
如今市场上美元与日元的较量，可以说绝不亚于二战时美国、日本那一场场大海战的激烈程度。在欧系货币、商品货币哀鸿遍野的同时，避险资金再次青睐日元，考虑到高息货币未来降息的可能，市场中不少求助的眼光纷纷投向了日元，使其成为非美货币中独树一帜的英豪。而日元真能成为投资者避险的天堂吗？在此特殊时期，它又能否与美元分庭抗礼呢？
　　日元目前的现行利率为0.50%，远低于欧元的3.75%和英镑的4.50%，从这一点上来说，面对欧、美恶化的金融形势，降息压力将进一步打压其它非美货币，避险资金显然会选择降息空间非常小的日元。而偏偏在此时，欧系货币沦落为市场的主要抛售对象，带领非美货币迭创新低。究其?因，主要是美国第二轮的救市方案即将推出，投资者热衷于选择美元作为主要结算货币；其次，市场普遍认为欧系货币利率还有很大的下降空间，在未来几个月将不断下调利率以刺激?济；此外，欧元区国家依然没有达成一套完善的救市方案，致使政府给予金融市场的资金远不足以激活市场。金融危机最糟糕的阶段可能已?过去，但是相继而来的是日益严峻的?济问题。全球?济放缓或者进入衰退已?开始逐渐成为不争的事实，由于美国方面率先开始行动，所以市场认为美国方面应对?济衰退风险的能力可能要更强于其他?济体，致使欧系货币集体下跌。而?济衰退对商品需求的打击也直接导致了商品价格大幅跳水，这也就是为什么澳元、加元这些商品货币也紧跟其它非美货币大跌的主要因素。
　　可以说，与瑞士法郎这种国际货币市场中&科班&出身的避险货币不同，在特殊时期，某些货币也会成为短期避险币种。正是由于全球性的?济恐慌，在对股票、商品和各类证券恐慌性抛售之余，日元摇身变成了国际套息交易的主力，承担着融资货币的角色。而美元自然不用说，出于自身利益的需求必须力挺这个世界货币，无论是对风暴前还是风暴中发行的以美元计价的美国国债来说都十分重要。因此，我们才可以看到美元与日元在高位不断精彩角逐的一幕。
　　但光是用&避险&两字来形容日元，未免太过于肤浅。中国有句话：&态度决定一切。&在欧、美陆续出台救市措施后，日本央行表示，10月22日开始无限量供应1个月期美元资金。这是日本央行自9月底以来第三次进行美元融资操作，同时也是全球央行应对强劲美元需求采取行动的一部分。尽管?济刺激方案的规模尚未决定，但日本政府还是计划在本月底之前制定出新的?济刺激计划。日本财务大臣中川昭一近日表示，不排除发行弥补赤字的国债为新?济刺激计划融资的可能性。日本官方的积极表态受到市场的肯定，令投资者纷纷买入日元资产和日本股票，支持日元和日?指数双双出现上扬。此外，当美国消费者不再过度消费时，亚太地区、欧元区多数?济体?济将受到极大冲击，除非这些?济体能成功?动内需。从实际情况来看，指望日本?动内需几乎不可能。欧洲正陷于金融危机，消费者信心能不继续下滑就算是好的，亚太地区除日本外的其他?济体步入?济衰退极有可能。当全球多数?济体?济有可能开始衰退时，当各国央行胡乱发行货币时，此时持有任何币种其实均非佳选，相对来说，反而选择发行量较少的日元才是上策。
　　日本在近代?历过很严重的金融危机，调整期已足够长。如今日本的金融体系还是相对稳健的，所以他的救市力度也会有限。换言之，日本的印钞机工作起来也会慢一点。另外，全球商品期货惨跌不已，对日元也是个重大利好。还有，诸如中国采取措施刺激农村消费，那么距离较近、价格较低的日本产品一定会更多进入中国市场，扩大日本的出口，从而继续为日元走势保驾护航。
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港币和美圆基本是绑定的。
港币的汇率，利率都是盯住美圆。
美元升值港元就升值。
大家还关注自布雷顿森林体系建立以后,世界逐步进入了以美国为首的跨国金融垄断资本主义阶段,..
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　　□ 徐以升　　在8月初标普罕见地下调美国长期国债评级之后,市场本以为导致美元贬值,但欧债危机的加剧,最终将美元推至高位。　　人们会有疑问,除了所谓的避险需求之外,美元升值的根本市场原因究竟是什么?　　可以比较的是,2008年9月雷曼破产之后的全球金融市场。从雷曼破产到2009年3月美联储推出QE(量化宽松)政策,半年时间美元曾经出现强劲升值。美元指数从71升值到89,欧元对美元汇率从1.56大幅贬值到1.25左右。　　在笔者看来,当前的美元升值,与2008年9月雷曼破产之后的美元升值,在市场原因、机制原因方面相当类似。要想清楚理解当下的美元汇率走向,仍需要厘清,雷曼破产之后到底是什么推动了美元强劲升值。要知道,当时美国市场是全球危机的中心,但却推动了美元的。这不能仅仅用避险需求来解释。　　国际清算银行(BIS)工作报告291期给了我们最为清晰、系统的描述。在雷曼破产之后,真正导致美元升值的市场原因,是全球银行业所产生的全球性美元短缺。根据BIS报告,在危机开始时欧洲银行对短期美元的需求数量巨大,截止到2007年中期至少为1万亿~1.2万亿...查看原文：
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