商业银行内部资金转移定价方式探析
来源：中华工商时报
　　将分行的市场风险通过内部资金定价转移集中到总行，实行专业化管理，这既是国内商业银行利率风险管理模式的改革和进步，也是对其利率风险管理能力的挑战。　　资金是商业银行最重要的资源，资金管理则是商业银行重要的业务之一。内部资金转移定价（简称FTP）经过20多年来的发展，现已成为国际现代商业银行经营管理的基础工具，在评价绩效、资源配置、产品定价、风险管理等多个领域发挥着基础平台的作用。随着我国商业银行改革向纵深方向推进，国内商业银行逐渐认识到引入和推行FTP成为国内商业银行全面提升经营管理水平的必要途径。　　通过资金集中，建立资金统一的管理和操作平台，以内部资金转移定价为基础，实现流动性、利率风险管理与信用风险管理的适度分离，提高资金经营效率。内部资金转移定价体系是商业银行内部资金中心与业务经营单位按照一定规则全额有偿转移资金，达到核算业务资金成本或收益等目的的一种内部经营管理模式，简称FTP。资金中心与业务经营单位全额转移资金的价格称为内部资金转移价格（简称FTP价格）。　　实施FTP对国内商业银行的影响　　商业银行的发展逐步从粗放型经营向集约化经营迈进，在此过程中推行FTP是非常必要的，其相对于原有的“上存下借”的差额资金管理模式来说，更加公平、合理，而且其更能适应利率市场化改革的发展。推行FTP后，商业银行的经营管理工作发生了许多新的变化，对资金管理、定价管理等工作带来了深刻影响。　　1.资金管理模式的变化。由资金的差额转移转变为资金的全额转移。在原有的“上存下借”资金管理模式下，各分行资金的来源和运用首先是在分行内部进行匹配，只有当资金出现余缺才通过上存或下借的方式和上级行进行资金往来。实施FTP后，各分行所有的资金运作均要通过内部资金转移价格和总行发生转移，每笔负债业务通过内部资金转移价格将资金上存给总行，并从中获取转移利息收入；每笔资产业务通过内部资金转移价格从总行获取资金，并同时支付总行利息费用。　　2.分行净利息收入核算方式的变化。在FTP体系实施前，分行的净利息收入等于计息资产业务的利息收入与计息负债业务的利息支出之差，其中，与上级行间的上存、下借业务以及联行往来业务都属于分行的资产、负债业务。实施FTP之后，分行的净利息收入等于每笔业务产品利率与内部资金转移价格的FTP净利差之和。分行资产和负债的规模、期限和利率特征等多方面因素取决了FTP净利息收支的大小，所以，实施FTP体系后，各分行原有的净利息收入贡献格局也随之发生了变化。　　3.银行经营管理中调节手段的变化。不论是内部资金转移价格还是上存下借利率，都是商业银行经营管理活动中的经济调节杠杆。但内部资金转移价格比上存下借利率的经济调节作用更直接、有效。这主要是内部资金转移价格的作用点可以直接定位到银行重点扶持的业务、地区、行业、客户上去，而上存下借利率的作用点通常只是分行差额资金的筹资成本或资金收益，在操作上具有一定的局限性和不便利性。　　4.总、分行市场风险管理职能的变化。在原有的差额管理模式下，分行可以用吸收来的短期存款发放长期贷款，从中获得以短支长的期限错配收益，这其中承担着一定的市场利率风险。实施FTP后，分行大部分产品的市场风险都被集中到资金中心实行统一管理，总、分行的利率风险管理职能发生了彻底改变，因此，对总行资产负债管理部门提出了更高的要求。　　实施FTP后面临的问题及建议　　1.FTP定价问题受人民币金融市场不健全影响较大　　FTP定价曲线是确定内部资金转移价格最基本且最重要的步骤，其作用是确定一个为所有业务部门所认同的定价标尺。但是由于商业银行存贷款利率仍以人民银行公布的基准利率为定价基础，因此，存、贷款利率与市场利率间存在着一定程度的差距，这种情况下，即便能找到一条市场收益率曲线，也不能直接用作存、贷款业务的FTP定价曲线。针对这一困难，各商业银行应首先明确推行FTP体系的总体目标，其次围绕该总体目标，按照FTP定价曲线代表银行机会筹资成本或机会投资收益的基本原理，构建商业银行自身的人民币业务FTP定价曲线。　　2.非理性竞争行为带来的市场竞争问题　　目前，大多商业银行在经营的过程中，还遵循着以追求规模扩张为主的粗放式经营策略，在市场竞争激烈的业务领域，不惜为规模牺牲效益，以非理性地价格参与市场竞争。按照FTP价格进行理性定价，可能会使商业银行陷于两难境地：参与非理性竞争会损害利益，理性定价又会失去市场。因此商业银行在推行FTP体系时，根据自身的发展战略，按照风险与综合收益对称的基本原则，本着有所为，有所不为的指导思想，与业务管理部门一起，客观分析市场上非理性竞争行为的存在原因，有针对性地合理确定产品的FTP价格，使之既能真实反映业务的资金成本或收益，又能给自身提供一定的盈利空间。　　3.FTP新理念、新技术的引入所带来的学习和运用问题　　FTP的推广所带来的不仅是内部资金管理模式和资金价格的改变，更重要的是银行经营管理平台的切换，银行经济调节手段的提升。但FTP实施效果的好坏，直接取决于业务人员和管理人员对它的认识和运用水平。目前国内商业银行对FTP的基本原理、定价方法和运行机制还缺乏全面认识，如果不尽快改变这一现状，不仅FTP的实施效果会大打折扣，而且还可能由于对其涵义的片面理解，造成总、分行经营决策方向上的偏差。因此，国内商业银行必须把FTP培训作为推行FTP的一项重要内容，通过多种形式和手段，针对不同对象，从多个层面对全行员工进行培训和指导，不断强化全行对FTP体系的认识和运用水平。　　4.人民币市场对冲工具的匮乏所带来的市场风险管理问题　　将分行的市场风险通过内部资金定价转移集中到总行，实行专业化管理，这既是国内商业银行利率风险管理模式的改革和进步，也是对其利率风险管理能力的挑战。在人民币金融市场不断健全的发展阶段，各商业银行提高市场风险的驾驭能力也需要一个不断实践、总结和提高的过程。目前，受人民银行基准利率的影响，资产负债定价空间有着一定的局限性，因此各商业银行应加快实行SHIBOR定价工作的步伐，使人民币业务定价切实的和市场联系起来。　　作者：赵蕾张慧
(责任编辑：桑国锋)
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对跨国公司内部转移价格的研究
　　②、减轻关税
　　关税因素也会对内部转移价格产生影响，制定低的内部转移价格会降低报关的价格，从而降低关税。但通常内部转移价格不能达到同时减轻所得税和关税的目的，例如制定较低的进口转移价格会减轻关税，但同时增加了进口国子公司的利润，从而增加了所得税。因此，企业通常需要根据自身情况在两者之间进行取舍。
　　③、逃避预提税
　　各国对外国公司或个人在本国境内取得的消极所得（广义上，是指接受人取得一项所得只是由于消极地起作用，坐等所得的到来，如股息、租金、特许权使用费等）往往征收预提税。因为预提税是就毛利所得征收的，不作任何扣除，所以，在两国没有税收条约或协定相互降低预提税税率的情况下，税负是不容忽视的。例如A国的子公司本应向B国的母公司支付股利，这种情况下，须向A国交纳预提税，但如果子公司采用以较低的内部转移价格将利润转移至母公司来变相支付股利，则避免了预提税。
　　2、非税务作用
　　①、避免政治风险
　　通常，一国的政治环境对的各种经济决策（包括内部转移价格的制定）有着很大的影响。如果一国政局动荡不安，那么跨国公司的内部转移定价则倾向于把该国的大部分利润转移至政治环境稳定的国家。
　　②、规避外汇风险
　　布雷顿森林体系崩溃后，很多国家舍弃了固定汇率制而采用浮动汇率，导致各国的货币比价经常变动，因此，跨国公司不仅面临经营上的风险，同时还面临外汇换算上的风险。通过灵活的运用内部转移价格，企业可以避免或部分降低外汇换算风险。例如，A国货币预期将贬值，则母公司可以通过为A国子公司制定较高的转入价格或较低的转出价格将A国子公司的利润或资产转移。
　　③、实行差别定价，便于公平考核
　　经济发展水平也是影响内部转移定价的重要因素。不同国家或地区的经济发展水平不同，不同国家或地区的消费者的价格需求弹性也存在差异。因此，应该对经济发展水平不同的市场制定不同的价格。同时，跨国公司在各个国家或地区的分公司通常是独立的责任主体，本着对各责任主体进行公平考核的原则，因此，应该根据销售价格的不同制定不同的转移价格，销售价格高的市场采用高的转移价格，销售价格低的市场采用低的转移价格，从而使不同的责任主体能在公平的基础上进行考核。
　　④、便于实施其全球战略
　　跨国公司都是站在全球战略的角度来进行资源配置的，而企业的资源都是有限的，如何使资源利用效率最大化是每个公司都面临的难题，内部转移价格无疑是很好的解决办法，通过灵活的运用转移价格，跨国公司可以使资源得到更好的配置，服务于其全球战略。例如，跨国公司刚进入一个市场时，通常需要迅速的占据一定的市场份额，这时可通过向子公司制定较低的转入价格以增强产品在价格上的竞争力，从而达到迅速占领市场份额的目的。
　　㈢、转移价格特征
　　通过以上分析，我们可以清楚的看到，内部转移价格具有区别于其他价格的鲜明的特征：
　　1、非市场性
　　有别于其他价格，内部转移价格不具有市场性，即内部转移价格的制定不是依据市场供求关系，而是跨国公司从其全球战略的角度出发而制定的。因此，内部转移价格与生产成本，市场价格水平等都无必然联系，即具有非市场性。
　　2、灵活性
　　因为内部转移价格具有非市场性，所以它的制定与市场供求关系无关，跨国公司可以灵活的制定内部转移价格，进行资源的有效配置，以服务于其全球战略。
　　3、难管制性
　　因为内部转移价格的内部性导致了它的隐蔽性，因此，与其他价格相比，对内部转移价格的管制比较困难。
　　四、对中国经济的影响
　　通过转移价格、跨国公司达到转移公司利润、资金、减轻税负、规避政治及外汇风险等目的，实现跨国公司整体利益的最大化。但跨国公司转移价格的运用损害了大多数东道国（尤其是发展中国家）的经济利益。
　　目前中国经济正处于飞速发展的时期，中国也成为FDI（外商直接投资）的首选目的地。来自国家统计局的资料显示，2004年中国合同利用FDI(外商对华直接投资)1535亿美元，实际利用FDI 606亿美元。从1978年到2004年，我国实际利用FDI的累积金额高达5600亿美元。当前中国国内的FDI存量在5000亿美元左右，大约占我国GDP的40%。或许正因为跨国公司对华投资对中国经济的高速增长的推动作用，使不少地方政府只看到跨国公司积极的一面，而忽略了他们惟利是图，不择手段的另一面，给予他们太多的便利和优惠条件，并且对他们疏于监管，从而为他们使用内部转移价格提供了便利条件。
　　跨国公司在华使用转移价格对中国经济的影响主要有以下几个方面：
　　㈠、减少中国的税收收入
　　中国的正常企业所得税率为33%，为了吸引外资，中国政府给予了他们&两免三减半&等税收方面的优惠，但即便如此，与百慕大，开曼群岛等避税港相比，这样的所得税率仍然比较高，因此，许多跨国公司利用内部转移价格将在华子公司的经营利润转移至较低税率的国家或地区，从而逃避我国较高的所得税。
跨国公司在华逃税的一个突出表现是跨国公司的产值与所缴纳的税款不成正比。根据厦门市政府公布的材料，2002年当地国有与民营企业产值合计仅占当地国民总产值的16%，而税收贡献却占地方财政收入的56%。这16%的产值支撑财政收入的一半以上。换言之，厦门市的跨国公司的产值占当地国民生产总值的绝大部分，税收贡献却连一半也不到。这里固然有跨国公司适用的所得税率比国有和民营企业低的原因，但最主要的原因在于跨国公司通过使用内部转移价格&高进低出&等手段人为的减少利润。据有关部门统计数字表明，我国境内跨国公司亏损面高达40%以上，有些地区甚至达75%。有数据表明，跨国公司在中国平均亏损达51%?55%，年亏损金额逾1200亿元。另据国家统计局统计结果显示，月份，跨国公司的利润(1075亿元)下降幅度为3.5%。对此，国家税务局官员认为，亏损企业2／3属于非经营性原因，意在避税。
　　这一点显而易见：资本都是趋利的，在跨国公司亏损面越来越高，亏损额越来越大的同时，中国却成为了外商直接投资的首选之地。其原因在于，很多跨国公司的亏损都是帐面亏损，即虚亏损，其目的在于逃避中国较高的所得税，转移利润。
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市场价格法是在能取得市价且市价比较稳定的情况下以实施价格作为内部转移价格的方法以市场价格为基础制定的内部转移价格比较公正对责任中心的业绩评价也比较合理可心但要注意由于内部销售卖方可以节约一定的销售费用和管理费用因此在利用市场价格作为内部转移价格时应适当地调整市场价格市场价格法适用于独立经营核算的利润中心之间转移产品时采用从考评责任中心的工作业绩来看市场价格是制定产品或劳务内部转移价格的最好依据能够比较客观公正地体现各责任中心的基本要求
以市场价格作为内部转移价格并不等于直接将市场价格用于内部结算而是以市场价格为基础减去必要的调整项目所以其通常会低于市场价格这些调整项目是由内部购销与外部购销的不同特点引起的一般包括与外销有关的销售费用如包装发运广告结算等销售税金以及与外销相关的交货等成本以市场价格为基础的内部具有的主要优点是市场价格比较客观对买卖双方均无所偏袒比较正确地评价各责任中心的经营业绩更好地发挥其主动性积极性由于转移价格低于市场价格所以可以在保持一定的外部市场压力的前提下更多地促成中间产品的内部转移因为内部转移与外部购销相比具有质量交货期易于控制谈判费用可以节省等优点以市场价格为基础的内部转移价格的不足之处则是如果企业内部各责任中心相互提供的中间产品与外部市场交易的产品存在显著的差异则中间产品的市场价格就很难确定如果市场价格波动较大其代表性也就大大降低因而在市场价格不能合理确定的情况下可能导致各责任中心之间的苦乐不均
尽管以市场价格作为内部转移价格存在一定的缺陷但是对于可以向内外销售产品或提供劳务的利润中心或投资中心而言仍不失为一种行之有效的计价方法
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国际商业银行内部资金转移定价及其启示
时间： 18:10:44&&来源：&&作者：未知
计算它的利润率。这使得对单笔业务收益的精确分析成为可能。在期限匹配模式下,总行资金部将资金进行集中管理,可以在总行层面掌握各业务单元资产与负债的不匹配情况,并可以利用外部资本市场对这些不匹配的部分进行对冲,也可以根据他们对未来利率走势的预测持有这些不匹配的资产负债额来获得收益。对于分支机构和部门来说,通过内部资金转移定价模式,可以使各业务部门的资产和负债数额和期限达到了匹配,大多数的利率风险被消除了。总的来说,期限匹配边际成本法能够有效提高银行的资产负债管理能力;将信用风险与利率风险分离;有益于银行对部门的绩效考核,并能对产品或客户的贡献度进行分析。不过,期限匹配边际成本法较为复杂,实施费用较高,要求银行具有较高的技术实力。
三、对国内商业银行的启示与建议
(一)建立统一的全行内部资金转移定价指引
每家银行的情况不同,没有一种方法适合于所有的银行。因此,应根据银行自身实际制定适合自己的内部资金转移定价指引。指引要明确内部资金转移价格的种类和档次,各种转移价格的制定依据,如何调整,制定或调整内部资金转移价格的程序、审查审批以及相关权限的具体规定等等。
(二)合理选择内部资金集中管理模式
各银行要根据自身实际,结合分支机构的业务规模、资金流量等情况,合理选择内部资金集中管理模式。一般来讲,总行集中型管理模式由于只建立一个资金管理中心,业务处理量较大,要求总行的管理能力较强,适合于业务规模较小、资金流量较少的中小商业银行采用。对于较大商业银行来说,区域集中型管理模式是一种较为合适的选择。
(三)明确部门职责分工
内部资金转移定价的概念简单通俗易懂,但实施内部资金转移定价系统并非简单的事情。明确的部门职责分工是顺利开展各项工作的前提。一般来说,转移定价的决定权属于资产负债管理委员会,资产负债管理部门必须保证内部转移定价流程的有效性,并应该持续地监控各项资产和负债的期权性行为;内部资金转移价格应由资金部和预算财务部根据市场利率并结合本行实际制定;资金部负责统一管理全行资金周转,进行全行资金的调度和平衡;预算财务部是全行利率政策的管理部门,也是经营业绩的核算和评价部门。
(四)根据自身实际选择合适的内部资金转移定价模式
商业银行建立内部资金转移定价体系,要根据自己的需求,结合我国的实际情况合理选择内部资金转移定价模式。一般来说,单资金池模式是较低级的内部资金转移定价模式,适用范围较窄。多资金池模式适用于分支机构较多,资金组合较为多样,且具备一定技术实力的中型商业银行。期限匹配边际成本法虽然较为科学有效,但是技术含量较高,实施起来较为复杂,因此适用于技术实力较强的大型商业银行。
(五)根据外部金融环境构建合理的基准收益率曲线并进行调整
边际成本法能反映当前的市场情况,并具有前瞻性,能反映真实的资金价格,在内部资金转移定价中经常采用。因此,当实施一个内部资金转移定价系统时,银行一般会首先确立一个基准收益率曲线,国际商业银行通常会利用银行间拆借利率(如,LIBOR)或互换利率或是一个普通利率指数(如,美国国债利率)等来构建。然后对基准收益率曲线进行调整得出能反映机构或产品特性的资金转移价格收益率曲线,这些调整主要包括:机构信用风险调整、买卖价差调整、流动性调整、隐含期权调整等。最后,银行会选取调整后的收益率曲线上最能反映被转移定价产品特性的点来为产品定价。在这个过程中,基准收益率曲线的确定与调整是最核心的技术工作。在我国,虽然利率市场化进程已经启动,但是基准利率尚未市场化,加之市场分割等因素,目前还没有公认的人民币市场收益率曲线。因此,各银行可借鉴香港市场未开放前各家银行的做法,先利用不完整的信息构建一个基准收益率曲线,随着市场的发展不断调整,逐渐完善。
(六)积极利用金融衍生产品对冲和管理不匹配的利率风险
建立商业银行内部资金转移定价体系的重要意义之一是将各业务单元或产品的利率风险集中到总行层面进行统一管理。由于国外金融衍生产品市场较为活跃,对于不匹配的利率风险,国际商业银行的资金部门通常会利用金融衍生产品进行对冲,或根据自己对利率走势的预测持有这些不匹配的头寸来获益。2006年2月我国推出了银行间市场人民币利率互换业务,虽然由于利率市场化不彻底等因素导致了目前的交易并不活跃,但随着改革的进一步深化,金融衍生品市场不久将会成为国内商业银行对冲市场风险的一个广阔空间。
(七)加强信息系统建设,正确对待系统引进
国内商业银行内部资金转移定价体系的建立离不开计算机系统的开发与建设。而对于多数商业银行来说,引进成熟的专业软件是迅速提升技术和管理水平的重要途径。就目前常见的风险管理类软件来看,多数风险管理软件中都有资产负债管理模块,内部资金转移定价的功能一般都设置在此模块中。当然,有些软件也有单独的内部资金转移定价模块。这些软件大都提供了多种资金转移定价方法。在引进这些系统时首先要考虑这些软件建立的核心技术假设,看是否与银行自身的实际、要求以及外部金融环境相符合。同时要考虑软件建立的基础,做好相应核心业务系统的改造,以及对业务流程、管理机制、部门利益等的调整。
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