期货套期保值值要怎么操作？那期货的呢？

点击联系发帖人 时间：2011-07-13 19:22

期货套期保值

涉棉企业参与套期保值的流程与方法
日10:02　来源：
第1页:国际经验的学习借鉴
第2页:涉棉企业参与期货市场套期保值分析
第3页:卖期保值分析
第4页:卖期保值操作方案
　　二、涉棉企业参与期货市场套期保值分析
　　所谓套期保值就是对现货有什么担心，就通过期货做什么，即“担心什么就做什么”。担心现货价格下跌，就通过期货市场卖出期货合约；担心现货价格上涨，就通过期货市场买进期货合约，这样就可以使现货的风险得以回避。
　　（一）买期保值
　　如上述所述，“担心什么做什么”。参与期货交易的机构或客户为了防止日后购进现货商品时价格上涨，均可以进行买期保值。如认为目前价格合适，但由于资金不足或者降低库存费用不能立即买进现货。具体情况包括：（1）根据现货合同需按议定价买进，但是担心一旦价格上涨对方会违约。这时您可以买进期货，如果现货价格上涨对方违约，则期货的盈利可以弥补现货价格上涨的损失；如果对方守信誉继续履约，则期货平仓岂不成本更低。（2）找到供货方，未确定价格。一旦将来现货价格上涨，加工成本就会提高。（3）未找到供货方。如果价格上涨，只能随行就市。
　　案例1：减少资金占用，降低经营成本――买期保值
　　2005年棉花现货价格由1月份的11300元上涨到3月15日的12000元/吨，某纺织企业认为现货价格还会上涨，非常担心生产成本还会增加。但是如果大量购买资金就有问题，怎么办呢？前面说了，“担心什么做什么”，现在，担心现货价格上涨，就买进期货！这在期货市场叫做“买期保值”。3月15日CF505（05年5月交割的棉花期货合约）价格为13500元/吨，买进了1000吨；到了4月28日现货价格涨到13000元，期货价格涨到14000，这时卖出平仓，则赚元/吨（）＝50万元。由于3月15日并没有买进现货，4月28日只能按每吨13000元买进了，每吨多付1000元，期货赚的500元只弥补了一半。但是，也比那些没有进行期货避险的企业优势大。况且，本案的前提是当时资金不足，如果资金充足可以买入现货库存，就不需要做期货了。
　　上例中，之所以5月合约要在4月底平仓，是因为进入交割月（5月）保证金提高到30％，交易成本太高。另外，现货价格13000元/吨，期货买价13500元/吨，也没必要从期货买货交割。
　　案例2：降低成本――买期保值
　　利用买期保值交易可以降低采购成本。江苏省某大型纺织厂03/04年度受各种因素影响在棉花现货采购中亏损数亿元，甚至不得已对部分合同违约，在市场上造成不良影响，这使企业领导对现货市场存在的经营风险极为重视，但是，当时却找不到能够规避市场风险的有效办法。
　　日棉花期货上市。2005年，随着期货市场的逐步活跃，期现价差增大，吸引大量套保企业进入市场进行套保。但“五一”过后，由于仓单压力较大，期货现货价格逐渐回归，并且在一段时间内，期货价格低于现货价格。该企业认真学习棉花期货知识，通过观察，发现当时现货市场328级棉花价格在1元/吨，而郑棉期货远期合约价格在13300元/吨左右并呈下跌趋势，他们认为期货价格已经超跌，存在较好的期现套利机会。于是该厂根据公司实际的需求情况，遂于05年6、7、8月份在期货市场逐步在10月份建立多头部位，最终共持有10000吨左右的多头头寸，均价在13300元左右。随着10月份现货价格上涨到14000元/吨，该企业于14600左右在合适的价格获利平仓，从现货市场购进现货，具体情况见下表4-2。
　　表4-2：买期保值操作方案表
　　通过这次操作，该纺织企业在直接降低成本近千万元，很好地利用期货交易开展了采购业务。
　　点评这个案例很好。好在该企业有强烈的生产成本意识和接受新事物的能力。现在有些纺织企业习惯于传统的“高买高卖，低买低卖”采购方式，眼睛只盯在现货价格上。如能利用期现货两个市场，你就多了一个进货渠道，就为企业节省采购成本多开了一扇门。
　　案例3：锁定购买成本――买期保值
　　日，现货价格为12600元/吨，某纺织厂分析认为未来价格会上涨，于是通过期货市场买进期货（价格为12400元/吨）进行保值，同时可以节约资金占用。可是到了10月份，现货没有预期那样上涨反而下跌了600元/吨。期货价格此时下跌到11800元/吨，如果平仓，则亏损600元，不过现货购买成本也下降了600元，这样保证了最初的12600元时担心上涨时的价格水平。
　　表4-3：买期保值操作方案表
　　这里，期货市场亏损了，但现货市场相当于盈利了，风险仍然得以弥补。
　　点评只要你在期货市场进行预买时，价格在你成本预算之内，便可大胆的买入。因为如果期货价格上涨，你可平仓盈利，若期货价格下跌，可在可承受的亏损范围内接货，也可认亏平仓，在现货市场购棉花。前提是你在预买时一定要设定期货部位的止损价位。超出该价位及时止损。参与期货交易的机构或散户担心现货价格进一步上涨，可以事先在期货市场买入期货合约，当现货价格果真上涨时，增加的购买成本可以从期货市场的盈利中得到补偿。
　　在这个例子中，风险并没有得到完全回避，但没完全回避总比不回避强吧！套期保值可以减少风险！在此，也希望大家今后在套保交易中多注意这种价差的变化（期、现货之间的价差称为 “基差”）。
　　案例4：规避在原料采购环节上的风险&――买期保值
　　原料采购是涉农加工企业的一项极其重要的工作，在此环节中，原料的价格，货款，单位信用，交货时间、地点等方面，都可能存在风险。若加工企业能充分利用期货市场，进行买进套期保值操作，可以有效地回避在原料采购环节中上述一系列可能出现的风险。
　　某食用油精炼加工厂在日签订了一份1000吨一级棉籽油供应合同，计划2007年12月底交货，价格为10000元/吨。经成本核算及生产计划安排，加工周期约为一个月，棉籽毛油1000吨务必在11月下旬准备好，加工费约为500元/吨，这样原料的价格就要求不得高于9500元/吨。由于担心原料价格上涨，就可以利用期货市场进行买进套期保值，以9500元/吨的价格，买进价格相关度较高的2007年11月豆油(,)期货1000吨（期货交货期一般在当月下旬）。
　　比如说，2005年棉花现货价格由1月份的11300元上涨到3月15日的12000元/吨，某纺织企业认为现货价格还会上涨，非常担心生产成本还会增加。但是如果大量购买资金就有问题，怎么办呢？期货市场是保证金交易，在无充裕资金的情况下，可考虑在期货市场“提前”买进棉花。“担心什么做什么”，现在，担心现货价格上涨，就买进期货！这在期货市场叫做“买期保值”。3月15日CF505（05年5月交割的棉花期货合约）价格为13500元/吨，买进了1000吨；到了4月28日现货价格涨到13000元，期货价格涨到14000，这时卖出平仓，则赚元/吨（）＝50万元。由于3月15日并没有买进现货，4月28日只能按每吨13000元买进了，每吨多付1000元，期货赚的500元只弥补了一半。但是，也比那些没有进行期货避险的企业优势大。另外本例中，之所以5月合约要在4月底平仓，是因为进入交割月（5月）保证金提高到30％，交易成本太高。另外，现货价格13000元/吨，期货买价13500元/吨，也没必要从期货交割接货。
　　参与期货交易的机构或散户担心现货价格进一步上涨，可以事先在期货市场买入期货合约，当现货价格果真上涨时，增加的购买成本可以从期货市场的盈利中得到补偿。在这个例子中，尽管风险并没有得到完全回避，但没完全回避总比不回避强吧！套期保值可以减少风险！
　　套期保值原理是同种商品的期货价格与现货价格走势基本一致。当认为现货价格大势会涨时，期货价格也会涨。这是因为期货价格波动的依据是影响现在、未来的现货市场因素。
　　从上面的实例操作中可以看出，涉农加工企业通过买入套期保值可以有效地回避市场风险，稳定原料价格，降低成本，锁定加工利润。涉农加工企业在原料采购环节中可能出现的风险，就有望得到解决：具体可参考如下：
　　（1）价格风险。由于大豆(,)毛油价格已在期货上锁定，以后任何价格上的波动都能相应得到对冲，有效地回避了市场价格涨跌带来的风险。
　　（2）品质质量风险。期货合约交易的豆油、棉花期货合约，是一种标准化合约，货物提单是标准化仓单，对豆油、棉花的品质质量、生产厂家、品牌、执行标准等方面有着极其严格的要求，因而，这方面的风险能得到有效的回避。
　　（3）货款方面。期货交易是一种保证金交易，也就是不需要支付全额的货款，只需预先支付相当于货款的10％左右的交易保证金，就可以进行交易，这样就解决了压货需要占用大量资金的问题。
　　（4）信用风险。期货合约的履约是采取经纪公司和交易所两级担保负责制，几乎不存在履约信用风险，可避免现货市场“三角债”现象。
　　（5）交货时间、地点。标准化合约，标准化仓单，对交货的时间和地点有严格的规定，不存在随意性。2
【作者：长江期货黄骏飞来源：】
(责任编辑：宋沅)
05/20 07:3205/19 15:1005/19 15:1005/13 16:4705/13 16:4705/13 14:2905/13 14:2904/27 10:03
感谢您的参与!查看[]
股票/基金&中国证券网信息内容
　您的位置：
[燃料油期货操作实务] 如何进行石油期货的套期保值
<FONT color=#ff-30 02:02
&&&&&&&套期保值是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。即在买进或卖出实货的同时,在期货市场上卖出或买进同等数量的期货,经过一段时间,当价格变动使现货买卖上出现盈亏时,可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在&现货&与&期货&之间建立一种对冲机制,以使价格风险降低到最低限度。&&&&1、产油商和炼厂的卖期保值&&&&向市场提供原油的产油商和提供成品油的炼厂,作为社会商品的供应者,为了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售的商品的合理的经济利润,以防止正式出售时价格下跌而遭受损失,可采用相应商品期货的卖期保值的交易方式来减小价格风险,即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货,等到要销售现货时再买进期货头寸对冲作为保值手段。&&&&具体操作方法如下例:&&&&7月份,某油田了解到原油价格为34美元/桶,它对这个价格比较满意,因此该油田加紧生产；但是,它担心现货市场上的过度供给会使得原油价格下跌,从而减少收益。为避免将来价格下跌带来的风险,该油田决定在美国纽约商品交易所进行WTI原油期货(轻质低硫原油期货合约)的卖期保值交易。其交易和损益情况如表一所示:&&&&通过这一套期保值交易,虽然现货市场价格出现了对该油田不利的变动,价格下跌了4美元/桶,因而少收入了40000美元；但是在期货市场上的交易盈利了40000美元,从而消除了价格不利变动的影响。&&&&2、炼厂和石化企业等石油产品加工企业,以及航空公司等成品油消费企业的买期保值&&&&对于以原油等为原料的石化企业或炼厂,和航空公司等成品油消费企业来说,它们担心原油或成品油价格上涨,为了防止其需要进原料时,石油价格上涨而遭受损失,可采用买期保值的交易方式来减小价格风险,即在期货市场以买主的身份买进数量相等的期货合约,等到要进石油现货时再卖出期货头寸对冲作为保值手段。&&&&具体操作方法如下例:&&&&6月1日,一个炼油厂和当地分销商达成一份远期合约,同意在9月份供应一批货。它根据当时的WTI原油期货价格36美元/桶,给分销商提出了固定价格。炼油厂目前并没有货,也还没有用于提炼的原油的货源保证或定价,为了锁定成本从而锁定利润,该炼厂决定进行WTI原油期货交易。交易情况如表二所示:&&&&通过这一套期保值交易,虽然现货市场价格出现了对该加工厂不利的变动,该炼厂在现货市场损失了40000美元；但是在期货市场上的交易盈利了40000美元,从而消除了价格不利变动的影响。&&&&3、石油贸易商、储运商等石油产品经营者的套期保值&&&&对于贸易商、储运商,既向甲客户买现货又可以向乙客户卖现货。如果签约的买卖数量不等、时间不一致,就会有风险存在。应根据每月的现货净暴露情况决定如何进行买期或卖期保值。
中国证券网所有信息均不构成直接投资建议,仅供参考
上海上证网络有限公司版权所有
未经书面授权禁止复制或建立链接
地址:上海浦东杨高南路1100号
邮编:200127 电话:(86-021) 传真: E-MAIL:商品期货套期保值交易操作策略_百度文库
两大类热门资源免费畅读
续费一年阅读会员，立省24元！
评价文档：
43页4下载券19页1下载券86页1下载券2页1下载券2页1下载券 109页1下载券6页免费18页1下载券1页4下载券8页免费
喜欢此文档的还喜欢6页免费3页免费32页1下载券40页免费10页免费
商品期货套期保值交易操作策略|操作策略：利用动态的套期保值方法,坚持趋势交易和波段操作策略,本着公司利益最大化为原则,尽职尽责地进行滚动操作,实现套期保值为公司生产经营保驾护航的最终目标。
把文档贴到Blog、BBS或个人站等：
普通尺寸(450*500pix)
较大尺寸(630*500pix)
你可能喜欢如何进行套期保值_财会培训_实务操作 - 远宏学习网
您现在的位置是:→→→
如何进行套期保值
来源:&&时间: 13:47:00&&浏览次数：
　　在套期保值的操作中，被套项目总是暴露在一定的风险中。为了抵消这种风险，通常是在两个相关的市场上进行反向操作。这样在套期项目中，总是会锁定一方，让另一方能去暴露风险，从而抵消被套项目的风险，达到规避风险套期保值的目的。&　　【例子】7月10日某企业持有市值为50万的股票。当日股票指数为2800点，7月10日签约，卖出股指合约10份（一份一点50元）初始保证金10%。7月31日该股票指数上升到2850点，股票市场价值上升4万元，8月31日该指数又跌到2600 点，股票市场价值下跌19 万元。当日平仓。　　【分析】7月10 日开仓：借：套期工具――应收期货合约& 140&&& 贷：套期工具――应付期货合约& 140（10份×2800点×50元）交付初始保证金：借：套期工具――保证金&&&&& 14&&& 贷：银行存款&&&&& 147月31日股价上升4万元：借：被套期项目――股票投资&& 4&&& 贷：投资收益――股票投资收益&& 4股指上升，市价合约亏损：借：投资收益――期货损益&& 2.5&&& 贷：套期工具――应付期货合约&& 2.5追加保证金：借：套期工具――保证金&&& 2.5&&& 贷：银行存款&&& 2.5（注意不是只掏10%，10%只是用于初始投资）8月31日用市价计量股票：借：投资收益――股票投资损益&&& 19&&& 贷：被套期项目――股票投资&&& 19股指下跌，市价合约盈利：借：套期工具――应付期货合约&&& 12.5&&& 贷：投资收益――期货损益&&&& 12.5平仓还股指：借：套期工具――应付股指期货&&&&& 130&&& 贷：银行存款&&&& 130借：银行存款140&&& 贷：套期工具――应收期货合约& 140由于是差额交易，所以在实务中，应写为：借：套期工具――应付股指期货&&&&&& 130银行存款&&& 10&&& 贷：套期工具――应收期货合约&& 140退保证金：借：银行存款&&& 16.5&&& 贷：套期工具――应付保证金&&& 16.5&&&& 在这次交易中，股票亏了15 万元（通过股票投资损益的发生额计算：19万-4万），股指期货赚了10万元（通过期货损益的发生额计算：12.5万-2.5万），有效率只有66.67%。&&&& 由于这个例题中是卖空股指期货，所以会锁定应收期货合约的金额为140万元。事实上，如果股指期货用于套期保值，一定是卖空，因为被套项目――股票不能卖空，介于反向操作的原则，基本上都会锁定应收期货合约。如果在做分录时还对借贷双方不知道哪方金额应该锁定，还可以按以下两种方法理解：&&&& 方法一：由于股票市场波动，所以股票将来的卖价不确定，为了锁定风险进行套期保值，那么必须锁定套期项目即股指期货的卖价，也就是这里的应收期货合约。&&&& 方法二：由于在股指期货是先卖后买，以对冲股票上的风险，那么必定是按签约时的价格卖（即锁定应收期货合约），至于买价即应付期货合约则取决于平仓时的价格，而这个价格未知，期末又要进行计量，必然它是变动的。
《如何进行套期保值》转载自互联网，仅供读者交流和学习，若有涉及作者版权等问题请及时与我们联系，以便更正、删除或按规定办理。感谢所有提供资讯的网站，欢迎各类媒体与我们进行文章共享合作。合作电话：010- 投稿邮箱：警告：对任何违反国家法律和远宏学习网相应管理规定且侵害了新远宏学习网合法权益的行为，远宏学习网将保留追究其法律责任的权利。关键字:如何进行套期保值
报名：010-
报名：010-
报名：010-
报名：010-
报名：010-
报名：010-
　―　　―　　―　　―　　―　　―　　―　　―　　―　
北京远宏学习网()
任何机构不得擅自复制、非法链接转载或镜像本站
咨询热线：010- 电子邮件：
总部：昌平区() 京ICP备号陈涛：与期货相结合的交易不一定是套期保值
作者:网易财经
　　网易财经12月3日讯 12月3日，第五届中国国际期货大会在深圳举行，网易财经作为特邀门户财经网站全程直播本次大会。路易达孚（北京）贸易公司董事长陈涛先生表示，与期货相结合的交易不一定是套期保值。以下为陈涛先生的发言实录。
　　陈涛：我先要感谢一下毛总，甚至包括建设银行，你们对我们企业感兴趣，实际上我们对你们的钱更感兴趣，有了你们的钱，我们一定会把期货业这个蛋糕做得更大、更好。但是同时，有了你的钱，我们期货会做得更好，套期保值更顺利，我们不光现货需要拿你的钱，我们期货也需要你的钱，通过套期保值，你的钱会更安全。我们第一阶段看到的是期货行业各个商品逐渐走向成熟，应该说在今年而言，我们中国的期货方方面面管理，从资金风险管理，交割制度，还有方方面面管理的制度，应该说达到了世界的先进水平或者好于很多国家的期货管理水平。这是一个很重要的平台，我们大家要想充分利用，就需要这个平台。
　　下面给大家这个图想说明一个问题，刚刚有媒体问到我，最近我们非常明显发现期货业这个行业商品不断增加，保证金从去年400亿已经增加到今年的上千亿，为什么？除了刚刚说到的我们有一个很好的法规法制，使期货大家参与者都非常有信心。另一方面，套期保值使我们企业更加有了兴趣。所以它会逐渐地做大。但是从国际市场我们也可以看到，它的这块蛋糕也是增长速度非常大的，但是有一点不同的是，我们从这个图上可以看到，在近十年的时间，我们这个饼从那么小已经做到这么大。第一个区别是在国际市场上套期保值参与比例占到33%，也就是1/3比例是企业、用户或者消费者来直接参与的，不管是通过公司还是直接参与。这个比例跟我们比较，那是大很多。第二个变化，在过去在一个头寸发布的时候包括两项，一项是套期保值头寸占有多大比例，另一项是传统的投资比例，现在又多出指数基金作为新的投资范围参与期货占有多大比例，它的比例现在是最大，达到差不多39%，这个数字我下面会用到，他对我们套期保值会产生什么影响，那会是我们直接感受到的。
　　今天在此和各位专家再重头讨论什么是套期保值，套期保值基本原理，操作方案等等，已经没有什么意义。用仅有的30分钟宝贵时间跟大家探讨一下我自己参与期货，也包括现货交易差不多20年时间自己的一点感受和体会跟大家做交流。
　　首先，路易达孚是一家最早，源于法国的一家很小的公司，但是成立于1851年，今天我也不想做太多文章在公司宣传上。但是迄今为止可以说是世界上少有的，或者套期保值风险管理最严格的公司。这一点我们毫无疑问可以这样说。我可以到今天为止全球的贸易不用任何担保，我不用做任何质押，我一年最少需要做400亿美元的生意，用什么担保呢？光是商品贸易上的资金400亿，完全是用信用担保。这个公司有没有能力还你的钱，他怎么在你当地市场表现，他有没有资产，这个我们不说，我们也不管，但是贷不贷款，是你来决定。我们知道我们的国有银行在这方面是卡的很紧。我们到中国成为第一家独资的外资企业进入农产品，05年我们注册后，所有子企业，包括有些外资银行，基本上到现在为止没有一家，我们条件还是信用贷款，没有任何担保，我的玉米、小麦、棉花到处都有，但是这个跟你贷款没有关系。我有工厂，你也不可能拿走。我破产那一天的时候，对不起，我就没有钱了。你看这块怎么办。到现在为止，不仅外资银行对我们有兴趣，国内银行同样也为我们提供贷款。为什么？我们有这么严格的风险管理机制和它的交易模式，不光得到了国外同行界的认同，国内银行界也开始接受。
　　下面我说说我回来中国10年自己的一些感受。首先套期保值谈了很久，很长时间并不为大家接受，甚至很多怀疑。到今天为止，很多领导、业界还是有各种各样不同看法。我们经常听到一些负面的案例在媒体大肆报道。首先，因为他是和期货挂起钩，但是我们在座很多人是清楚的，和期货、和衍生品结合的贸易或者交易并不一定就是套期保值。它甚至和套期保值一点关系都没有，不能把负面的东西和套期保值联系起来，一棒子打死，我们很多官员讲话也带有不全面性、片面性。套期保值有100多年历史，现在在世界上、尤其是发达国家广泛应用，当然我们套期保值和我们博弈去做生意有很大不同，他不是追求暴利，但是他也避免了暴亏。我们公司到现在为止，基本上所有的贸易都是和期货套起来做的，没有期货的市场我们不做。这一点可能有些企业到目前为止还做不到。不是我们所有企业经营的项目都有期货，但是我们有选择性地，我们一定要有期货，这个国家、这个市场有了期货，我们才去做。目的就是能有一个套期保值、风险释放的工具，这个道理我想很简单。
　　第三点要说的是，今天上午跟媒体见面的时候也谈到了，之所以套期保值在很多企业贯彻的不够顺利，就存在着老板参与的太多了。比如我是董事长，我出来打球四天，在这里开会一天，你相信我们的公司一定会运作吗？当然会运作。谁在运作呢？每个商品负责人交易员就是套期保值的执行员，他就是老板，他不需要我告诉他怎么做，因为这是一个文化、是一个制度、是机械性，没有什么好商量，你有利可图的时候就要套期，你做一单生意就知道赚了多少钱，没有必要讨论。讨论的是你告诉我结果，一个月下来、一年下来，你的效益是多少。再一个，我们需要知道你需要多少资金。切忌，尤其是有些老板对期货感兴趣，表面说我们要做套期保值，做来做去，这个市场他认为涨的时候，可是市场跌了，这个时候就不服气了。我们原来什么样的模型、什么样的制度、当初的想法在他的干预下就不存在了，变成了投机，投机如果出现了亏损，我们以后千万不要碰期货了，这个东西是不得了的，当然你要赚很多钱和赔很多钱，它的速度是一样快的。由于我们制度在初期建设的时候，是老板说我决定要做，那我们就做了。这种套期保值或者参与期货的这种方法应该说在很多企业对后结果都是失败的，而且我们也不是这样做的。套期保值实际上，我们基本的运作方式、相同数量、相反方向同一时间的运作，说起来非常简单，但是你没有现货经验，没有很多研发的结果来支持你的决策的时候，你这个贸易机会怎么去捕捉，也不是一件容易的事，不是说每天都给套期保值，而且也必须要不断观察。套期保值也有一个利润最大化的问题，那就是说尽量把你的利润锁到一个高点，这个机会怎么样发现，可能一年只有十次、八次，可能一年只有两三个月时间会出现这个机会。但是你不要忘记，我们的期货在中国有12个月，在国外一般有两年的交割月，你可以去操作。在现货市场一天卖10万吨、5万吨，但是在期货市场可以做很大的量，其结果是一旦贸易出现，你有利润，你可以在很短时限做很大的头寸，这是现货市场没有办法提供的。一天之内我把我半年的头寸做好。现在在市场上注意到一个现象，比如大豆，我们过去在外资企业进入之前，我们很多企业一年榨油两个月、三个月、五个月，可是外资企业进入后为什么在很短时间内，他们开工率都达到十个月，因为他们在一个很短时间内，把一年的豆子锁进来了，我们交易已经完成了，我们工厂不需要关注市场，他就是安安全全把我们产品合格按质按量生产出来就完了。我还举一个例子，我们事实一个案例，并不是虚拟、理论性的，我们在巴西生产棉花，它的成本5毛，我们看到期货6、7毛的时候，他就卖半年。08年7月份市场9毛的时候，他卖大比例的，甚至把国家70%、80%的量卖给我们5年，我可以买5年。为什么？我买他高价的现货，卖更高价的期货。我们根本一点没有什么担心，我们赚的钱，在期货里面多得很。5年时间、10年时间我也可以做。只要机会出现的时候，我就要抓得住，而且我可以做大，而且我可以做强，而且我有利润锁定，你赚的钱，我赚的钱，不是我们之间交换口袋，而是第三方，我们根本不认识。你有什么好担心。所以套期保值真正意义上能达到双赢。
　　08年3月份我们看到了一个非常波澜壮阔的市场，他到来的时候，实际上我们也听到了很多百年的企业，就是贸易公司也好、商人也好，倒闭了。很多企业也出现了严重的资金问题，那就是保证金的问题，套期保值还需要，刚才我说了毛总的讲话对我们从事套期保值行业的人非常大的喜讯，我们有足够资金才会使我们套期保值不会出现夭折。如果套期保值期货再涨得高，你现货价格也是高的。最终你是有帐算的。你现货要一部分资金，风险金又需要很大一块的话，很多企业就拿不出钱，这个要做好充分的资金上的准备，不然大市场来临的时候，你套期保值就是一个不成功案例。08年3月份，我们很多都达到了最高的价位，但是最后价格还是回归的，你还是有机会，你只要能撑下去，你还是能赚钱的。你的利润，你认为锁定了，最后就一定有报答的时间。我们在现货的贸易机会也是同样，我们一年并不是公司12个月都在忙。采购需要时间两三个月，销售需要时间也是两三个月。市场机会到来的时候，期货涨越高的时候，我出越高价格去买。跌的越低，我出越低价格去卖。这样是一个最完美的套期保值运作模式。
　　很多企业套期保值什么都做得很规范，我卖现货一定买期货，但是最后我还是亏了，很多问题出现在客户风险上，比如我们的铜到过6万，你卖了，你的原料买矿石的时候，你就把铜卖出去，原料是高价来的，成品也是高价出去，但是我们知道去年铜价跌的飞快，从6万到5万、3万、2万。很多现货企业违规，不遵守合同，这个时候你高价出去的成品没有得到应有的效率，但是原材料成本又非常高。所以一个客户是不是完完全全有信用执行完他的合同，这是非常重要的。这一点有是我们路易达孚的长处。我们对任何一个和我们合作的贸易伙伴，我们都要进行风险评估，基本上我们从头到尾，因为市场也知道只要你和我违约一次，金额数量不讲，从此你在我们的名单上消失。这样的话，套期保值才能得到保障，从头到尾做一圈，你才能归零，你才能完成能够装在你口袋的利润。这是必须的。
　　套期保值，相同数量，相反方向，有些人他卖了，我要等期货更跌一点，1%也好、0.5%也好，是我额外收入。还可能说我期货干脆不做，等5天以后。我告诉你们一个道理，套期保值它的基本原理你必须是同等时间、同等数量、方向相反。不然你就不要做套期保值，你就做投机头寸好了，因为在你心目中有一个倾向性，这个市场看涨或者看跌。所以说要做现货，那就是现货的头寸，你做投机，你可以分开，你愿意怎么投机、炒作，那完全是另外一个做法。这个一定要严格划清界限。不然的话，你最后说不清是套期保值还是投机头寸，然后我们银行业也很难监管，我们为什么说我们要套期保值在全球银行界得到支持，我们头寸要百分之百向他们报告，他知道我们风险有没有，他为什么放心给你放款，因为我们有一个严格制度，这个制度必须是严格执行这个制度，套保就是套保，要不然你去炒期货算了。
　　我还有一个体会，我回到中国的时候，我就招聘了很多全国的高考的状元，他们智商也好、IQ也好、大学学位也好，都是非常非常优秀。但是这些最聪明的人应该去做市尝做销售，因为他们智商很高，不会被骗。但是过了几年，反而从农业大学招的一些搞研发的人才，非常受到重视。为什么呢？后来我反思了一下，如果最好的销售人员，我们应该到街上小店去找。他们能力是最强的。但是反而研发人员，确实是不是真正需要一个智商、有一个很好的教育背景来做。最后他俩发展方向就变成，大多数贸易人员和销售人员就产生了，销售人员还是销售人员，但是贸易人员是懂市尝懂期货的人逐渐变成贸易人员。贸易人员和销售人员什么区别？贸易人员是做决策，发现市场贸易机会的人。他知道这边买、那边卖。他能够最大化利用这个机会。而销售人员是一个被动传销者。如果一个公司你能赚钱，你靠销售人员还是靠贸易人员？当然销售人员不能说不需要，当然需要，但是更主要给你赚钱的是你这个贸易人员。如果他决策是错的，你再怎么卖，也是亏本。所以不管我们的期货公司还是现货公司，在今后我们都非常注意说我们要发展，要壮大我们队伍，我们这个队伍是什么呢？既懂现货，又懂期货，然后两者结合，发现市场贸易机会，这样我们的企业才能知道你是在做什么，你是在赚钱，尽管你不是暴利，但是你是有利润可图的。
　　最后一条，套期保值有100多年历史，它的形式、方法、方案有很多很多。过去怎么做，应该说相对是比较安全的。但是现在出了新的风险，我们有更多的指数基金他们的到来，他们有更多的钱进入我们的商品市场以后，这个盘子太校他们拿出百分之几的力量就可以使我们市场变得非常脆弱。另一方面，更可怕的是，三个月前我见了三个从芝加哥来的对冲基金专家，他们说我们贸易完全不靠人，我们百分之百靠程序来做，我们不光是程序化思维，而且下单也是自动下，止损止盈都是电脑来做，但是他还相信世界有将近8000个基金，绝大多数，起码70%是部分或者全部在使用程序化交易，那就会导致我们这个市场大家用的是相似的电脑原理，炒的是一个方向，做出一个看涨看跌的趋势，这个时候基本面就不重要了。他甚至警告我如果完全靠基本面进行商品期货市场或者衍生品贸易，现在来讲是十分危险。我们套期保值也会受到他们风险的挑战，我们从一个正常供需关系来分析市场，我们的原油绝对不应该到147，但是他到了，不应该跌到40，他也跌了。市场出现的你就必须相信市场是对的，你不能逆市，在这个情况下，你就要做好自己功课，保证金做足，是一次全套还是不断套。我们航空公司100多买石油，可是40多、60多你干什么去了？所以最主要是你的理念要对，这个挑战它存在，但是不是说我们套期保值就不能成功。我们套期保值，尽管我们的基本面我们的市场可以被基金的参与不断放大，使波澜壮阔幅度不断壮大，但是你回想一下这对你也是一个机会，第一，它的流动性很好。我们的糖一天成交量就可以达到1000万吨，我们整个中国市场总共才1000万吨。流动性的到来是好是坏？我觉得对我们套期保值是好事，如果没有它的流动性，我们期货市场就是一个现货市场，所以也没有什么可怕的。我们要做好功课，要把市场比原来想象的更大，你赚钱的幅度可能比原来也会更大，这样想就并没有什么可怕的。我们全社会所有参与者，可能在证监会领导下，已经把套期保值放在非常高的位置，所以找我的人很多。套期保值要说难，也没有什么难，道理原理很简单。就是你要认清这个道理，建立一个非常完整，机械化的制度，不要太随意性。像我们这样，这么多部门、这么多商品，我们都在做，根本不是哪一个大领导教每个人去做。进入这个部门，第一课，我们的血脉、我们的灵魂就是套期保值。进了这个门，就得按照这个门的规矩办事。而且就是日常化，而且就是人人要做的事，根本不需要你是什么长、什么总才来决定做这个事。这样我们大家每个人负责任，每个人有制度来约束你，你做起来并不是很可怕。大家得到认可，你就按照这个方案做，没有问题。
　　说到这里，我的讲话就结束了，非常感谢大会给我的机会，我相信我们企业有这么好的期货平台，我们的期货公司宏图以后真是大展，我们很多商品甚至已经超过了国际市场商品交易量，甚至流动性也非常好，我们一定要珍惜这个机会，珍惜这个平台，使我们真正在座的各位都达到双赢、多赢，谢谢大家！
官方微博/微信
每日头条、业界资讯、热点资讯、八卦爆料，全天跟踪微博播报。各种爆料、内幕、花边、资讯一网打尽。百万互联网粉丝互动参与，TechWeb官方微博期待您的关注。
↑扫描二维码
想在手机上看资讯资讯和科技八卦吗？想第一时间看独家爆料和深度报道吗？请关注TechWeb官方微信公众帐号：1.用手机扫左侧二维码；2.在添加朋友里，搜索关注TechWeb。
相关的资讯有：
相关的博文有：
本来高通骁龙64位处理器想要定位搭载到中端产品手机上，但是国产手机一次次将高通64位...
可穿戴设备的出现对于喜欢跑步的人来说是个小小的福音，因为这意味着终于能为枯燥的跑...
开发代号寓意“从零开始”的三星GALAXY S6似乎真的要给我们带来不同以往体验，此前流...
2014年，我们共同见证了科技产业的成长和变革，无数崭新的产品让人血脉喷张，智能硬件...
苹果以其世界闻名的工业设计领先于行业，那么苹果的设计师们住的地方会不会也带有一点...
被微软收购之后的诺基亚智能手机业务目前已经面目全非，至少你在最近的几款产品上已经...
今年早些时候，谷歌推出了虚拟现实探视器CardBoard，开始把研究矛头对准了虚拟现实技...
iOS8.2 Beta3近日悄悄现身了，iOS8.2新增了WatchKit开发工具，iOS8.2第三个测试版本还...
春节回家买火车票相当难，特别是现在火车票可提前60天购买了，不少需要买火车票回家的...
作为和擎天柱同款车型的通天晓或许很多年轻朋友还不太了解。小编在这里跟他家简明介绍......
雷霆战机游戏中有非常强大的装备系统，很多玩家都不是很了解装备最强搭配的技巧，下面......
暖暖环游世界新品推荐~高分搭配技巧，暖暖环游世界中的新品套装使用可以分为每个细节......
天天酷跑小魔女怎么样~小魔女技能属性攻略，天天酷跑小魔女值不值得培养，培养方向是......
Copyright (C)
All rights reserved.
京公网安备号
请选择一张图片分享
要转发到新浪微博，请
要转发到腾讯微博，请
要转发到QQ空间，请}

奇偶密码网